學(xué)院金融學(xué)考研試題(編輯修改稿)
2025-04-21 00:30 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 本更低的融資手段。之所以選擇從美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口融資是為了鼓勵(lì) 其它銀行業(yè)利用這一融資手段。 請(qǐng)回答： (1)這一新聞?wù)f明了商業(yè)銀行與中央銀行的一種什么關(guān)系？ (2)為什么其它銀行需要鼓勵(lì)才會(huì)利用這一融資手段？ 10分 假定你正在考慮投資于兩只股票，通過(guò)一定的分析之后，你認(rèn)為未來(lái)一年的經(jīng)濟(jì)會(huì)呈現(xiàn)健康 或者不健康兩種可能的狀態(tài)。這兩種情況發(fā)生的可能性相同（50%），而兩種股票在兩種經(jīng) 濟(jì)狀態(tài)下的回報(bào)率見(jiàn)下表。 經(jīng)濟(jì)狀態(tài) 股票1回報(bào)率 股票2回報(bào)率 健康 30% 5% 不健康 10% 10% (1)請(qǐng)問(wèn)每種股票的期望回報(bào)率和回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？ (2)兩只股票回報(bào)率的協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)是多少？ (3)畫圖說(shuō)明兩只股票能夠提供什么樣的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)率的組合？ (4)假設(shè)現(xiàn)在有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以投資（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率為5%），請(qǐng)問(wèn)它對(duì)于你是否是一個(gè)獲利 機(jī)會(huì)？為什么？ 10分 萬(wàn)豪公司是一家生產(chǎn)食物飼料的企業(yè)，債務(wù)的利息率（ 債務(wù)資本成本）為10%，公司所得稅稅率為40%。在目前的負(fù)債權(quán)益比的情況下，公司股東 要求的回報(bào)率為18%。萬(wàn)豪公司計(jì)劃擴(kuò)大飼料生產(chǎn)能力，這一投資計(jì)劃需要的投資總額為15, 000,000元。項(xiàng)目的期限為三年，各期產(chǎn)生的無(wú)財(cái)務(wù)杠桿（即無(wú)負(fù)債）的現(xiàn)金流如下： 0時(shí)刻 15,000,000元 1時(shí)刻 +5,000,000元 2時(shí)刻 +8,000,000元 3時(shí)刻 +10,000,000元 (1)如果這一投資計(jì)劃完全以權(quán)益資本進(jìn)行投資，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 (2)如果萬(wàn)豪公司安排了6,000,000元的債務(wù)發(fā)行來(lái)作為擴(kuò)張的部分融資，該筆債券的還款計(jì) 劃為：公司將每年支付負(fù)債本金金額的利息率為10%，公司將在每年年終支付到期的2,000, 000元負(fù)債本金，這樣在第三年末（即3時(shí)刻）可以完全還清債務(wù)。忽略財(cái)務(wù)困境和發(fā)行成本 ，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值又是多少？（提示，可考慮調(diào)整凈現(xiàn)值法，APV） 10分 。預(yù)期市場(chǎng)收益率為 16%，國(guó)庫(kù)券目前的收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）為8%。廣大公司的債券發(fā)行一年后到期，到時(shí) 支付額為1070。 稅率為34% (1)光大公司的權(quán)益資本成本是多少？
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