【文章內(nèi)容簡介】 三個月）因素，和長期因素。我們對于其影響作用要分別對待。 二、世界黃金市場介紹 —— 國際黃金市場介紹 時間： 202038 9:29:39 點擊： 712 核心提示： (1) 倫敦黃金市場倫敦黃金市場歷史悠久，其發(fā)展歷史可追溯到 300 多年前。 1804 年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心， 1919 年倫敦金市正式成立，每天進行上午和下午的兩次黃金定價。由五大金行定出當日的黃金市場價格，該價格一直影響紐約和香港的交易。市場黃金的供應(yīng)者主要是南非。 1982 年以 ... (1) 倫敦 黃金 市場 倫敦 黃金 市場歷史悠久，其發(fā)展歷史可追溯到 300 多年前。 1804 年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界 黃金 交易的中心， 1919 年倫敦金市正式成立，每天進行上午和下午的兩次 黃金 定價。由五大金行定出當日的黃金 市場價格，該價格一直影響紐約和香港的交易。市場 黃金 的供應(yīng)者主要是南非。 1982 年以前，倫敦 黃金 市場主要經(jīng)營 黃金 現(xiàn)貨交易， 1982 年 4 月，倫敦期貨 黃金 市場開業(yè)。目前，倫敦仍是世界上最大的 黃金市場。 倫敦 黃金 市場的特點之一是交易制度比較特別，因為倫敦沒有實際的交易場所，其交易是通過無形方式 各大金商 的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。交易會員由最具權(quán)威的五大金商及一些公認為有資格向五大金商購買 黃金 的公司或商店所組成，然后再由各個加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時由金商根據(jù)各自的買盤和賣盤，報出買價和賣價。 倫敦 黃金 市場交易的另一特點是靈活性很強。 黃金 的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠的地區(qū)交售．金商也會報出運費及保費等，也可按客戶要求報出期貨價格。最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須現(xiàn)金交收，即可買入 黃金 現(xiàn)貨，到期只需按約定利率支付利息即可，但此時客戶不能獲取實物 黃金 。這種 黃金 買賣方式，只是在會計賬上進行數(shù)字游戲，直到客戶進行了相反的操作平倉為止。 倫敦 黃金 市場特殊的交易體系也有若干不足。首先：由于各個金商報的價格都是實價，有時市場 黃金 價格比較混亂，連金商也不知道哪個價位的金價是合理的，只好停止報價，倫敦金的買賣便會停止；其二是倫敦市場的客戶絕對保密，因此缺乏有效的 黃金 交易頭寸的統(tǒng)計。 (2) 蘇黎世 黃金 市場 蘇黎世 黃金 市場，是二戰(zhàn)后發(fā)展起來的國際 黃金 市場。由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的 黃金 交易服務(wù)體系，為 黃金 買賣提供了一個既自由又保密的環(huán)境，加上瑞士與南非也有優(yōu)惠協(xié)議，獲得了 80%的南非金，以及前蘇聯(lián)的 黃金 也聚集于此，使得瑞士不僅是世界上新增 黃金 的最大中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人 黃金 的存儲中心。蘇黎世 黃金 市場在國際 黃金 市場上的地位僅次于倫敦。 蘇黎世 黃金 市場沒有正 式組織結(jié)構(gòu)，由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負責清算結(jié)賬、三大銀行不僅可為客戶代行交易，而且 黃金 交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。蘇黎世 黃金 總庫 (Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大銀行非正式協(xié)商的基礎(chǔ)上，不受政府管轄，作為交易商的聯(lián)合體與清算系統(tǒng)混合體在市場上起中介作用。 蘇黎世 黃金 市場無金價定盤制度，在每個交易日任一特定時間，根據(jù)供需狀況議定當日交易金價，這一價格為蘇黎世 黃金 官價。全日金價在此基礎(chǔ)上的波動不受漲跌停板限制。 (3) 美國 黃金 市場 紐約和芝加哥 黃金 市場是 20 世紀 70 年代中期發(fā)展起來的，主要原因是 1977 年后，美元貶值，美國人 (主要是以法人團體為主 )為了套期保值和 投資 增值獲利，使得 黃金 期貨迅速發(fā)展起來。目前紐約商品交易所 (COMEX)和芝加哥商品交易所 (IMM)是世界最大的 黃金 期貨交易中心。兩大交易所對 黃金 現(xiàn)貨市場的金價影響很大。 以紐約商品交易所 (COMEX)為例，該交易所本身不參加期貨的買賣，僅提供一個場所和設(shè)施，并制定一些法規(guī)，保證交易雙方在公平和合理的前提下進行交易。該所對進行現(xiàn)貨和期貨交易的 黃金 的重量、成色、形狀、價格波動的上下限、交易日期、 交易時間等都有極為詳盡和復(fù)雜的描述。 (4) 香港 黃金 市場 香港 黃金 市場已有 90 多年的歷史。其形成是以香港金銀貿(mào)易場的成立為標志。 1974 年，香港政府撤消了對黃金 進出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。由于香港 黃金 市場在時差上剛好填補了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔，可以連貫亞、歐、美，形成完整的世界 黃金 市場。其優(yōu)越的地理條件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設(shè)立分公司。他們將在倫敦交收的 黃金 買賣活動帶到香港，逐漸形成了一個無形 的當?shù)? 倫敦金市場 ，促使香港成為世界主要的 黃金 市場之一。 目前，香港 黃金 市場由三個市場組成：①香港金銀貿(mào)易市場，以華人資金商占優(yōu)勢，有固定買賣場所，主要交易的 黃金 規(guī)格為 99 標準金條，交易方式是公開喊價，現(xiàn)貨交易；②倫敦金市場， 以國外資金商為主體，沒有固定交易場所；③ 黃金 期貨市場，是一個正規(guī)的市場，其性質(zhì)與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的 黃金 期貨性質(zhì)是一樣的。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補金銀貿(mào)易場的不足。 (5)倫敦 黃金 交易所 黃金 定盤 1919 年 9 月 12 日上午 11 點，產(chǎn)生了第一筆 黃金 定盤，當時金價定在每盎司 4 磅 8 先令 9 便士。開頭幾天的報價是用電話進行的，后來就決定在斯威辛街的洛西爾銀行的辦公室里舉行正式會議。如今金價一天定盤兩次，上午 10:30 和下午 3:00。 倫敦 黃金 定盤價是獨一無二的，與其他 黃金 市場不同，它為市場的交易者買入或賣出 黃金 只提供單一的報價。它提供的標準價格，被廣泛地應(yīng)用于生產(chǎn)商、消費者和中央銀行作為中間價。有 5 個銀行成員參加定盤，每次定價時他們各派一個代表出席。在定盤過程中這些人用電話與其自身的交易員保持聯(lián)系。 在每次定盤開始時，主席（自 1919 年開始以來，就由洛西爾銀 行的代表擔任，）向其他 4 位代表宣布一個開盤價，他們分別向本身的交易廳匯報，然后再將這個價格轉(zhuǎn)告給他們的客戶。各銀行根據(jù)他們收到的訂單，指示他們的代表宣布他們在該價位上是買進還是賣出。只要在該價格上既有買入又有賣出的，就會詢問他們所需交易的金磚數(shù)量。 如果在該價位上只有買入或只有賣出的，或者買賣金磚的數(shù)量不平衡，價格就會上下浮動，于是將上面的程序重新進行一遍，直到得到平衡為止，于是主席宣布定盤。如果買賣的數(shù)量在 25 塊以內(nèi)就宣布定盤，必要時定價過程將持續(xù)，直到使買賣雙方都滿意為止。通常這只需要 15 分鐘或更少的時 間，但也有時會超過一小時。 客戶可以在定價前預(yù)先留下訂單。也可以在定價的全過程中了解價格的變化，并隨時更改訂單，直到定盤為止。為保證任何訂單的變化迅速地讓主席知道，每個代表的桌上都有一面小旗，當聽到從他的交易廳內(nèi)傳來變更要求時立刻把它舉起來。只要還有旗被舉著，主席就不會宣布價格定盤了。 現(xiàn)在倫敦交易所里的 5 個定價代表是： 德意志銀行、香港上海匯豐銀行 密特蘭銀行、洛西爾銀行、瑞士信貸第一波斯頓銀行 加拿大楓葉銀行 (6)東京 黃金 市場 東京 黃金 市場于 1982 年成立，是日本政府正式批準的唯一 黃金 期貨市場。會員絕大多數(shù)為日本的公司。 黃金 市場以每克日元叫價，交收標準金的成色為 %，重量為 1 公斤，每宗交易合約為 1000 克。 (7)新加坡 黃金 所 新加坡 黃金 所成立于 1978 年 11 月，目前時常經(jīng)營 黃金 現(xiàn)貨和 10 個月的 5 種期貨合約，標準金為 100 盎司的 %純金，設(shè)有停板限制。 二、世界黃金市場介紹 —— 世界黃金市場提供的交易服務(wù)模式 時間： 202038 9:29:08 點擊： 694 核心提示： 在各個成功的黃金市場中，為黃金交易提供服務(wù)的機構(gòu)和場所其實各不相同，具體劃分起來，又可分為沒有固定交易場所的無形市場，以倫敦黃金市場和蘇黎士黃金市場為代表，可稱為歐式；有在商品交易所內(nèi)進行黃金買賣業(yè)務(wù)的，以美國的紐約商品交易所 (COMEX)和芝加哥商品交易所 (IMM)為代表，可稱為美式；有的黃金市場 ... 在各個成功的 黃金 市場中，為 黃金 交易提供服務(wù)的機構(gòu)和場所其實各不相同，具體劃分起來，又可分為沒有固定交易場所的無形市場，以倫敦 黃金 市場和蘇黎士 黃金 市場為代表，可稱為歐式；有在商品交易所內(nèi)進行 黃金 買賣業(yè)務(wù)的，以美國的紐約商品交易所 (COMEX)和芝加哥商品交易所 (IMM)為代表，可稱為美式；有的 黃金 市場在專門的 黃金 交易所里進行交易，以香港金銀業(yè)貿(mào)易場和新加坡 黃金 交易所為代表，可稱為亞式。 (1) 歐式 黃金 交易 這類 黃金 市場里的 黃金 交易沒有一個固定的場所。在倫敦 黃金 市場，整個市場是由各大金商、下屬公司之間的相互聯(lián)系組成，通過金商與客戶之間的電話、電傳等進行 交易；在蘇黎士 黃金 市場，則由三大銀行為客戶代為買賣并負責結(jié)賬清算。倫敦和蘇黎士市場上的買家和賣家都是較為保密的，交易量也都難于真實估計。 (2) 美式 黃金 文易 這類 黃金 市場實際上建立在典型的期貨市場基礎(chǔ)上，其交易類似于在該市場 上進行交易的其它種商品。期貨交易所作為一個非贏利性機構(gòu)，本身不參加交易，只是為交易提供場地、設(shè)備，同時制定有關(guān)法規(guī)，確保交易公平、公正地進行，對交易進行嚴格地監(jiān)控。 (3) 亞式 黃金 文易 這類 黃金 交易一般有專門的 黃金 交易場所， 同時進行 黃金 的現(xiàn)貨和期貨交易。交易實行會員制，只有達到一定要求的公司和銀行才可以成為會員，并對會員的數(shù)量配額有極為嚴格的控制。雖然進入交易場內(nèi)的會員數(shù)量較少，但是信譽極高。以香港金銀業(yè)貿(mào)易場為例：其場內(nèi)會員交易采用公開叫價，口頭拍板的形式來交易。由于場內(nèi)的金商嚴守信用，鮮有違規(guī)之事發(fā)生。 實際上，以上各種交易所與金商、銀行自行買賣或代客交易只是在具體的形式和操作上的不同，其運作的實質(zhì)都是一樣的，都是盡量滿足世界不同 黃金 交易者的需要，為 黃金 交易提供便利。 二、世界黃金市場介紹 —— 黃金市場的參與者 時間： 202038 9:28:40 點擊： 667 核心提示： 國際黃金市場的參與者，可分為國際金商、銀行、對沖基金等金融機構(gòu)、各個法人機構(gòu)、私人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經(jīng)紀公司。 (1)國際金商（做市商）：最典型的就是 倫敦黃金市場上的五大金行，其自身就都是黃金交易做市商，由于其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯(lián)系，而且其下屬的各個公司又與許多商 ... 國際 黃金 市場的參與者，可分為國際金商、銀行、對沖基金等金融機構(gòu)、各個法人機構(gòu)、私人 投資 者以及在 黃金 期貨交易中有很大作用的經(jīng)紀公司。 (1)國際金商（做市商）：最典型的就是倫敦 黃金 市場上的五大金行，其自身就都是 黃金 交易做市商，由于其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯(lián)系，而且其下屬的各個公司又與許多商店和 黃金 顧客聯(lián)系，因此 ，五大金商會根據(jù)自身掌握的情況不斷報出 黃金 的買價和賣價。當然， 黃金 做市商要負責金價波動的風險。 (2)銀行：又可以分兩類，一種是僅僅為客戶代行買賣和結(jié)算，可自身并不參加 黃金 買賣，以蘇黎士的三大銀行為代表，他們充當生產(chǎn)者和 投資 者之間的經(jīng)紀人，在市場上起到中介作用。也有一些做自營業(yè)務(wù)的，如在新加坡 黃金 交易所（ UOB）里，就有多家自營商會員。 (3)對沖基金：近年來，國際對沖基金尤其是美國的對沖基金活躍在國際金融市場的各個角落。在 黃金 市場上，幾乎每次大的下跌都與 基金公司借入短期 黃金 在即期 黃金 市場拋售和在紐約商品交易所 黃金 期貸交易所構(gòu)筑大量的淡 (空 )倉有關(guān)。一些規(guī)模龐大的對沖基金利用與各國政治、工商相金融界千絲萬縷的聯(lián)系往往較先捕捉到經(jīng)濟基本面的變化，利用管理的龐大資金進行買空和賣空從而加 速 黃金 市場價格的變化而從中漁利。 (1) 各種法人機構(gòu)和私人 投資 者：這里既包括專門出售 黃金 的公司．如各大金礦、 黃金 生產(chǎn)商、專門購買黃金 消費的 (如各種工業(yè)企業(yè) )黃金 制品商、首飾行以及私人購金收藏者等，也包括專門從事 黃金 買賣業(yè)務(wù)的 投資 公司、個人 投資 者等；種類多樣，數(shù)量眾多。但是從對市場風險的喜好程度分，又可以分為風險厭惡者和風險喜好者：前者希望回避風險，將市場價格波動的風險降低到最低程度，包括 黃金 生產(chǎn)商、 黃金消費者等，后者就是各種對沖基金等 投資 公司，希望從價格漲跌中獲取利益。前者希望對 黃金 保值，而轉(zhuǎn)嫁風險；后者希望獲利而愿意承擔市場風險。 (2) 經(jīng)紀公司 (Broker39。s Firm)：是專門從事代理非交易所會員進行 黃金 交易，并收取傭金的經(jīng)紀組織。有的交易所將經(jīng)紀公司稱為經(jīng)紀行 (Commission House)。在紐約、芝加 哥、香港等 黃金 市場里，活躍著許多的經(jīng)紀公司，他們本身并不擁有 黃金 ，只是派場內(nèi)代表在交易廳里為客戶代理 黃金 買賣，收取客戶的傭金。 二、世界黃金市場介紹 —— 世界黃金儲備情況與黃金現(xiàn)世分布 時間： 202038 9:26:50 點 擊： 694 核心提示： 地球上的人類在整個數(shù)千年文明歷史中，從這個星球上共挖出來總量約 15 萬多噸黃金，目前這 15 萬多噸黃金其中的 40%左右是作為可流通的金融性儲備資產(chǎn)，存在于世界金融流通領(lǐng)域，總量大約為 6 萬多噸。其中 3 萬多噸的黃金是各個國家擁有的官方金融戰(zhàn)略儲備， 2 萬多噸黃金是國際上私人和