【文章內(nèi)容簡介】 三個(gè)月）因素，和長期因素。我們對于其影響作用要分別對待。 二、世界黃金市場介紹 —— 國際黃金市場介紹 時(shí)間： 202038 9:29:39 點(diǎn)擊： 712 核心提示： (1) 倫敦黃金市場倫敦黃金市場歷史悠久，其發(fā)展歷史可追溯到 300 多年前。 1804 年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心， 1919 年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。市場黃金的供應(yīng)者主要是南非。 1982 年以 ... (1) 倫敦 黃金 市場 倫敦 黃金 市場歷史悠久，其發(fā)展歷史可追溯到 300 多年前。 1804 年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界 黃金 交易的中心， 1919 年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次 黃金 定價(jià)。由五大金行定出當(dāng)日的黃金 市場價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。市場 黃金 的供應(yīng)者主要是南非。 1982 年以前，倫敦 黃金 市場主要經(jīng)營 黃金 現(xiàn)貨交易， 1982 年 4 月，倫敦期貨 黃金 市場開業(yè)。目前，倫敦仍是世界上最大的 黃金市場。 倫敦 黃金 市場的特點(diǎn)之一是交易制度比較特別，因?yàn)閭惗貨]有實(shí)際的交易場所，其交易是通過無形方式 各大金商 的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。交易會員由最具權(quán)威的五大金商及一些公認(rèn)為有資格向五大金商購買 黃金 的公司或商店所組成，然后再由各個(gè)加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時(shí)由金商根據(jù)各自的買盤和賣盤，報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)。 倫敦 黃金 市場交易的另一特點(diǎn)是靈活性很強(qiáng)。 黃金 的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠(yuǎn)的地區(qū)交售．金商也會報(bào)出運(yùn)費(fèi)及保費(fèi)等，也可按客戶要求報(bào)出期貨價(jià)格。最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須現(xiàn)金交收，即可買入 黃金 現(xiàn)貨，到期只需按約定利率支付利息即可，但此時(shí)客戶不能獲取實(shí)物 黃金 。這種 黃金 買賣方式，只是在會計(jì)賬上進(jìn)行數(shù)字游戲，直到客戶進(jìn)行了相反的操作平倉為止。 倫敦 黃金 市場特殊的交易體系也有若干不足。首先：由于各個(gè)金商報(bào)的價(jià)格都是實(shí)價(jià)，有時(shí)市場 黃金 價(jià)格比較混亂，連金商也不知道哪個(gè)價(jià)位的金價(jià)是合理的，只好停止報(bào)價(jià)，倫敦金的買賣便會停止；其二是倫敦市場的客戶絕對保密，因此缺乏有效的 黃金 交易頭寸的統(tǒng)計(jì)。 (2) 蘇黎世 黃金 市場 蘇黎世 黃金 市場，是二戰(zhàn)后發(fā)展起來的國際 黃金 市場。由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的 黃金 交易服務(wù)體系，為 黃金 買賣提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境，加上瑞士與南非也有優(yōu)惠協(xié)議，獲得了 80%的南非金，以及前蘇聯(lián)的 黃金 也聚集于此，使得瑞士不僅是世界上新增 黃金 的最大中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人 黃金 的存儲中心。蘇黎世 黃金 市場在國際 黃金 市場上的地位僅次于倫敦。 蘇黎世 黃金 市場沒有正 式組織結(jié)構(gòu)，由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬、三大銀行不僅可為客戶代行交易，而且 黃金 交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。蘇黎世 黃金 總庫 (Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大銀行非正式協(xié)商的基礎(chǔ)上，不受政府管轄，作為交易商的聯(lián)合體與清算系統(tǒng)混合體在市場上起中介作用。 蘇黎世 黃金 市場無金價(jià)定盤制度，在每個(gè)交易日任一特定時(shí)間，根據(jù)供需狀況議定當(dāng)日交易金價(jià)，這一價(jià)格為蘇黎世 黃金 官價(jià)。全日金價(jià)在此基礎(chǔ)上的波動不受漲跌停板限制。 (3) 美國 黃金 市場 紐約和芝加哥 黃金 市場是 20 世紀(jì) 70 年代中期發(fā)展起來的，主要原因是 1977 年后，美元貶值，美國人 (主要是以法人團(tuán)體為主 )為了套期保值和 投資 增值獲利，使得 黃金 期貨迅速發(fā)展起來。目前紐約商品交易所 (COMEX)和芝加哥商品交易所 (IMM)是世界最大的 黃金 期貨交易中心。兩大交易所對 黃金 現(xiàn)貨市場的金價(jià)影響很大。 以紐約商品交易所 (COMEX)為例，該交易所本身不參加期貨的買賣，僅提供一個(gè)場所和設(shè)施，并制定一些法規(guī)，保證交易雙方在公平和合理的前提下進(jìn)行交易。該所對進(jìn)行現(xiàn)貨和期貨交易的 黃金 的重量、成色、形狀、價(jià)格波動的上下限、交易日期、 交易時(shí)間等都有極為詳盡和復(fù)雜的描述。 (4) 香港 黃金 市場 香港 黃金 市場已有 90 多年的歷史。其形成是以香港金銀貿(mào)易場的成立為標(biāo)志。 1974 年，香港政府撤消了對黃金 進(jìn)出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。由于香港 黃金 市場在時(shí)差上剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔，可以連貫亞、歐、美，形成完整的世界 黃金 市場。其優(yōu)越的地理?xiàng)l件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設(shè)立分公司。他們將在倫敦交收的 黃金 買賣活動帶到香港，逐漸形成了一個(gè)無形 的當(dāng)?shù)? 倫敦金市場 ，促使香港成為世界主要的 黃金 市場之一。 目前，香港 黃金 市場由三個(gè)市場組成：①香港金銀貿(mào)易市場，以華人資金商占優(yōu)勢，有固定買賣場所，主要交易的 黃金 規(guī)格為 99 標(biāo)準(zhǔn)金條，交易方式是公開喊價(jià)，現(xiàn)貨交易；②倫敦金市場， 以國外資金商為主體，沒有固定交易場所；③ 黃金 期貨市場，是一個(gè)正規(guī)的市場，其性質(zhì)與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的 黃金 期貨性質(zhì)是一樣的。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補(bǔ)金銀貿(mào)易場的不足。 (5)倫敦 黃金 交易所 黃金 定盤 1919 年 9 月 12 日上午 11 點(diǎn)，產(chǎn)生了第一筆 黃金 定盤，當(dāng)時(shí)金價(jià)定在每盎司 4 磅 8 先令 9 便士。開頭幾天的報(bào)價(jià)是用電話進(jìn)行的，后來就決定在斯威辛街的洛西爾銀行的辦公室里舉行正式會議。如今金價(jià)一天定盤兩次，上午 10:30 和下午 3:00。 倫敦 黃金 定盤價(jià)是獨(dú)一無二的，與其他 黃金 市場不同，它為市場的交易者買入或賣出 黃金 只提供單一的報(bào)價(jià)。它提供的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，被廣泛地應(yīng)用于生產(chǎn)商、消費(fèi)者和中央銀行作為中間價(jià)。有 5 個(gè)銀行成員參加定盤，每次定價(jià)時(shí)他們各派一個(gè)代表出席。在定盤過程中這些人用電話與其自身的交易員保持聯(lián)系。 在每次定盤開始時(shí)，主席（自 1919 年開始以來，就由洛西爾銀 行的代表擔(dān)任，）向其他 4 位代表宣布一個(gè)開盤價(jià)，他們分別向本身的交易廳匯報(bào)，然后再將這個(gè)價(jià)格轉(zhuǎn)告給他們的客戶。各銀行根據(jù)他們收到的訂單，指示他們的代表宣布他們在該價(jià)位上是買進(jìn)還是賣出。只要在該價(jià)格上既有買入又有賣出的，就會詢問他們所需交易的金磚數(shù)量。 如果在該價(jià)位上只有買入或只有賣出的，或者買賣金磚的數(shù)量不平衡，價(jià)格就會上下浮動，于是將上面的程序重新進(jìn)行一遍，直到得到平衡為止，于是主席宣布定盤。如果買賣的數(shù)量在 25 塊以內(nèi)就宣布定盤，必要時(shí)定價(jià)過程將持續(xù)，直到使買賣雙方都滿意為止。通常這只需要 15 分鐘或更少的時(shí) 間，但也有時(shí)會超過一小時(shí)。 客戶可以在定價(jià)前預(yù)先留下訂單。也可以在定價(jià)的全過程中了解價(jià)格的變化，并隨時(shí)更改訂單，直到定盤為止。為保證任何訂單的變化迅速地讓主席知道，每個(gè)代表的桌上都有一面小旗，當(dāng)聽到從他的交易廳內(nèi)傳來變更要求時(shí)立刻把它舉起來。只要還有旗被舉著，主席就不會宣布價(jià)格定盤了。 現(xiàn)在倫敦交易所里的 5 個(gè)定價(jià)代表是： 德意志銀行、香港上海匯豐銀行 密特蘭銀行、洛西爾銀行、瑞士信貸第一波斯頓銀行 加拿大楓葉銀行 (6)東京 黃金 市場 東京 黃金 市場于 1982 年成立，是日本政府正式批準(zhǔn)的唯一 黃金 期貨市場。會員絕大多數(shù)為日本的公司。 黃金 市場以每克日元叫價(jià)，交收標(biāo)準(zhǔn)金的成色為 %，重量為 1 公斤，每宗交易合約為 1000 克。 (7)新加坡 黃金 所 新加坡 黃金 所成立于 1978 年 11 月，目前時(shí)常經(jīng)營 黃金 現(xiàn)貨和 10 個(gè)月的 5 種期貨合約，標(biāo)準(zhǔn)金為 100 盎司的 %純金，設(shè)有停板限制。 二、世界黃金市場介紹 —— 世界黃金市場提供的交易服務(wù)模式 時(shí)間： 202038 9:29:08 點(diǎn)擊： 694 核心提示： 在各個(gè)成功的黃金市場中，為黃金交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)和場所其實(shí)各不相同，具體劃分起來，又可分為沒有固定交易場所的無形市場，以倫敦黃金市場和蘇黎士黃金市場為代表，可稱為歐式；有在商品交易所內(nèi)進(jìn)行黃金買賣業(yè)務(wù)的，以美國的紐約商品交易所 (COMEX)和芝加哥商品交易所 (IMM)為代表，可稱為美式；有的黃金市場 ... 在各個(gè)成功的 黃金 市場中，為 黃金 交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)和場所其實(shí)各不相同，具體劃分起來，又可分為沒有固定交易場所的無形市場，以倫敦 黃金 市場和蘇黎士 黃金 市場為代表，可稱為歐式；有在商品交易所內(nèi)進(jìn)行 黃金 買賣業(yè)務(wù)的，以美國的紐約商品交易所 (COMEX)和芝加哥商品交易所 (IMM)為代表，可稱為美式；有的 黃金 市場在專門的 黃金 交易所里進(jìn)行交易，以香港金銀業(yè)貿(mào)易場和新加坡 黃金 交易所為代表，可稱為亞式。 (1) 歐式 黃金 交易 這類 黃金 市場里的 黃金 交易沒有一個(gè)固定的場所。在倫敦 黃金 市場，整個(gè)市場是由各大金商、下屬公司之間的相互聯(lián)系組成，通過金商與客戶之間的電話、電傳等進(jìn)行 交易；在蘇黎士 黃金 市場，則由三大銀行為客戶代為買賣并負(fù)責(zé)結(jié)賬清算。倫敦和蘇黎士市場上的買家和賣家都是較為保密的，交易量也都難于真實(shí)估計(jì)。 (2) 美式 黃金 文易 這類 黃金 市場實(shí)際上建立在典型的期貨市場基礎(chǔ)上，其交易類似于在該市場 上進(jìn)行交易的其它種商品。期貨交易所作為一個(gè)非贏利性機(jī)構(gòu)，本身不參加交易，只是為交易提供場地、設(shè)備，同時(shí)制定有關(guān)法規(guī)，確保交易公平、公正地進(jìn)行，對交易進(jìn)行嚴(yán)格地監(jiān)控。 (3) 亞式 黃金 文易 這類 黃金 交易一般有專門的 黃金 交易場所， 同時(shí)進(jìn)行 黃金 的現(xiàn)貨和期貨交易。交易實(shí)行會員制，只有達(dá)到一定要求的公司和銀行才可以成為會員，并對會員的數(shù)量配額有極為嚴(yán)格的控制。雖然進(jìn)入交易場內(nèi)的會員數(shù)量較少，但是信譽(yù)極高。以香港金銀業(yè)貿(mào)易場為例：其場內(nèi)會員交易采用公開叫價(jià)，口頭拍板的形式來交易。由于場內(nèi)的金商嚴(yán)守信用，鮮有違規(guī)之事發(fā)生。 實(shí)際上，以上各種交易所與金商、銀行自行買賣或代客交易只是在具體的形式和操作上的不同，其運(yùn)作的實(shí)質(zhì)都是一樣的，都是盡量滿足世界不同 黃金 交易者的需要，為 黃金 交易提供便利。 二、世界黃金市場介紹 —— 黃金市場的參與者 時(shí)間： 202038 9:28:40 點(diǎn)擊： 667 核心提示： 國際黃金市場的參與者，可分為國際金商、銀行、對沖基金等金融機(jī)構(gòu)、各個(gè)法人機(jī)構(gòu)、私人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經(jīng)紀(jì)公司。 (1)國際金商（做市商）：最典型的就是 倫敦黃金市場上的五大金行，其自身就都是黃金交易做市商，由于其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯(lián)系，而且其下屬的各個(gè)公司又與許多商 ... 國際 黃金 市場的參與者，可分為國際金商、銀行、對沖基金等金融機(jī)構(gòu)、各個(gè)法人機(jī)構(gòu)、私人 投資 者以及在 黃金 期貨交易中有很大作用的經(jīng)紀(jì)公司。 (1)國際金商（做市商）：最典型的就是倫敦 黃金 市場上的五大金行，其自身就都是 黃金 交易做市商，由于其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯(lián)系，而且其下屬的各個(gè)公司又與許多商店和 黃金 顧客聯(lián)系，因此 ，五大金商會根據(jù)自身掌握的情況不斷報(bào)出 黃金 的買價(jià)和賣價(jià)。當(dāng)然， 黃金 做市商要負(fù)責(zé)金價(jià)波動的風(fēng)險(xiǎn)。 (2)銀行：又可以分兩類，一種是僅僅為客戶代行買賣和結(jié)算，可自身并不參加 黃金 買賣，以蘇黎士的三大銀行為代表，他們充當(dāng)生產(chǎn)者和 投資 者之間的經(jīng)紀(jì)人，在市場上起到中介作用。也有一些做自營業(yè)務(wù)的，如在新加坡 黃金 交易所（ UOB）里，就有多家自營商會員。 (3)對沖基金：近年來，國際對沖基金尤其是美國的對沖基金活躍在國際金融市場的各個(gè)角落。在 黃金 市場上，幾乎每次大的下跌都與 基金公司借入短期 黃金 在即期 黃金 市場拋售和在紐約商品交易所 黃金 期貸交易所構(gòu)筑大量的淡 (空 )倉有關(guān)。一些規(guī)模龐大的對沖基金利用與各國政治、工商相金融界千絲萬縷的聯(lián)系往往較先捕捉到經(jīng)濟(jì)基本面的變化，利用管理的龐大資金進(jìn)行買空和賣空從而加 速 黃金 市場價(jià)格的變化而從中漁利。 (1) 各種法人機(jī)構(gòu)和私人 投資 者：這里既包括專門出售 黃金 的公司．如各大金礦、 黃金 生產(chǎn)商、專門購買黃金 消費(fèi)的 (如各種工業(yè)企業(yè) )黃金 制品商、首飾行以及私人購金收藏者等，也包括專門從事 黃金 買賣業(yè)務(wù)的 投資 公司、個(gè)人 投資 者等；種類多樣，數(shù)量眾多。但是從對市場風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度分，又可以分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者和風(fēng)險(xiǎn)喜好者：前者希望回避風(fēng)險(xiǎn)，將市場價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，包括 黃金 生產(chǎn)商、 黃金消費(fèi)者等，后者就是各種對沖基金等 投資 公司，希望從價(jià)格漲跌中獲取利益。前者希望對 黃金 保值，而轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)；后者希望獲利而愿意承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)。 (2) 經(jīng)紀(jì)公司 (Broker39。s Firm)：是專門從事代理非交易所會員進(jìn)行 黃金 交易，并收取傭金的經(jīng)紀(jì)組織。有的交易所將經(jīng)紀(jì)公司稱為經(jīng)紀(jì)行 (Commission House)。在紐約、芝加 哥、香港等 黃金 市場里，活躍著許多的經(jīng)紀(jì)公司，他們本身并不擁有 黃金 ，只是派場內(nèi)代表在交易廳里為客戶代理 黃金 買賣，收取客戶的傭金。 二、世界黃金市場介紹 —— 世界黃金儲備情況與黃金現(xiàn)世分布 時(shí)間： 202038 9:26:50 點(diǎn) 擊： 694 核心提示： 地球上的人類在整個(gè)數(shù)千年文明歷史中，從這個(gè)星球上共挖出來總量約 15 萬多噸黃金，目前這 15 萬多噸黃金其中的 40%左右是作為可流通的金融性儲備資產(chǎn)，存在于世界金融流通領(lǐng)域，總量大約為 6 萬多噸。其中 3 萬多噸的黃金是各個(gè)國家擁有的官方金融戰(zhàn)略儲備， 2 萬多噸黃金是國際上私人和