【文章內(nèi)容簡介】 數(shù)據(jù)，引入SPSS進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。應(yīng)用SPSS其中的無量綱化處理。再應(yīng)用SPSS里面的一元線性回歸分析。所得數(shù)據(jù)分析如下所示： 表4—5 大盤績優(yōu)股回歸分析表CoefficientsaModelUnstandardized CoefficientsStandardized CoefficientstSig.BStd. ErrorBeta1(Constant).160.000Zscore(VAR00001).175.177Zscore(VAR00002).177.969Zscore(VAR00003).180.109Zscore(VAR00004).185.072Zscore(VAR00005).171.299a. Dependent Variable: Zscore(VAR00006)根據(jù)以上的數(shù)據(jù)分析，顯然可以得到股價與公司經(jīng)營狀況、流通股本的大小、流通股占比；公司第一股東占比。虛擬變量“次新股”概念的關(guān)系，可以得到最終的大盤績優(yōu)股股價的大致定價模型：LNAVPY20=（3）業(yè)績一般股股價模型 由上述因子分析得到的股票分類。得到的高成長股44家公司。然后收集它們的一些數(shù)據(jù)，包括：次新股（cxg）。第一股東占比（dygdzb）。流通股占比（zb）。經(jīng)營狀況（Scoring）。流通股本（Itg）.數(shù)據(jù)見附件——業(yè)績一般股數(shù)據(jù)。根據(jù)所得數(shù)據(jù)，引入SPSS進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。應(yīng)用SPSS其中的無量綱化處理。再應(yīng)用SPSS里面的一元線性回歸分析。所得數(shù)據(jù)分析如下所示： 表4—6 業(yè)績一般般股回歸分析表CoefficientsaModelUnstandardized CoefficientsStandardized CoefficientstSig.BStd. ErrorBeta1(Constant).149.000Zscore(VAR00001).347.157.347.033Zscore(VAR00002).170.730Zscore(VAR00003).240.166.240.158Zscore(VAR00004).023.154.023.151.881Zscore(VAR00005).020.173.020.114.910a. Dependent Variable: Zscore(VAR00006)根據(jù)以上的數(shù)據(jù)分析，顯然可以得到股價與公司經(jīng)營狀況、流通股本的大小、流通股占比；公司第一股東占比。虛擬變量“次新股”概念的關(guān)系，可以得到最終的業(yè)績一般股股價的大致定價模型：LNAVPY20=++++（4）績差股定價模型 由上述因子分析得到的股票分類。得到的高成長股18家公司。然后收集它們的一些數(shù)據(jù)，包括：次新股（cxg）。第一股東占比（dygdzb）。流通股占比（zb）。經(jīng)營狀況（Scoring）。流通股本（Itg）.數(shù)據(jù)見附件——績差股數(shù)據(jù)。根據(jù)所得數(shù)據(jù)，引入SPSS進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。應(yīng)用SPSS其中的無量綱化處理。再應(yīng)用SPSS里面的一元線性回歸分析。所得數(shù)據(jù)分析如下所示：表4—7 績差股回歸分析表 CoefficientsaModelUnstandardized CoefficientsStandardized CoefficientstSig.BStd. ErrorBeta (Constant).195.000Zscore(VAR00001).240.510Zscore(VAR00002).538.008Zscore(VAR00003).954.381.954.028Zscore(VAR00004).804.302.804.021Zscore(VAR00005).443.016a. Dependent Variable: Zscore(VAR00006)根據(jù)以上的數(shù)據(jù)分析，顯然可以得到股價與公司經(jīng)營狀況、流通股本的大小、流通股占比；公司第一股東占比。虛擬變量“次新股”概念的關(guān)系，可以得到最終的高成長股股價的大致定價模型：LNAVPY20=+++ 股票價格的影響因素的對比分析上面就四類股票,采用同樣的分析方法,建立了回歸模型。結(jié)果表明,并不是每個模型在選擇變量時,都選入了相同的變量,而事實上,上市公司經(jīng)營情況(scoring) 、 十大股東中第一股東占比(dygdzb1) 、 次新股概念(cxg) 、 股本中的流通股占比(zb)及流通股本的大小( Itg)等 5 個股價影響因素對于不同的上市公司的股價所產(chǎn)生的影響是不相同的。（1）高成長股的分析高成長股的股價大致確定模型為：LNAVPY20=+因此，可以發(fā)現(xiàn)該類型公司的股票價格只與上市公司經(jīng)營情況成正比，而于十大股東中第一股東占比、次新股概念、股本中的流通股占比、流通股本的大小沒有關(guān)系。所以投資者投資這種類型的股票時，只要著重參考其公司經(jīng)營狀況即可。（2）大盤績優(yōu)股的分析績優(yōu)股的股價大致確定模型為：LNAVPY20=該模型中沒能發(fā)現(xiàn)這5個因素中特別對股價有影響的因素。這可能從績優(yōu)股一般是權(quán)重股，對大盤的整體影響比較大，因而機構(gòu)投資者一般都會大量配置，導(dǎo)致不能真正反應(yīng)其價格。它們的價格一般隨著股指的上漲相應(yīng)比例的上漲，投資這類股票跟投資指數(shù)基金有點類似。（3）業(yè)績一般股股的分析 業(yè)績一般股股價大致確定模型為：NAVPY20=++++從該模型中可以發(fā)現(xiàn)，上市公司經(jīng)營情況，股本中的流通股占比對于股價的確定影響比較大。上市公司經(jīng)營情況與股價成正比，顯然公司業(yè)績增加自然會使股價上漲。股本中的流通股占比也與股價成正比，這對于現(xiàn)階段的股票解禁，股價上漲的趨勢有關(guān)。也就是說股票進(jìn)入全流通時代并非壞事，在一定條件下這或許還會成為股票上漲的動力。（4）績差股的分析績差股股價大致確定模型為：LNAVPY20=+++從改模型中可以發(fā)現(xiàn)，績差股股價與上市公司經(jīng)營情況和次新股概念成反比。這可以反應(yīng)，績差股一般是炒作題材，跟它的業(yè)績沒有多大的關(guān)系。而如果是次新股，則由于新股炒作后的平淡和業(yè)績的不穩(wěn)定，因此也成反比。至于跟十大股東中第一股東占比、流通股本的大小、股本中的流通股占比都可以從炒作這一角度進(jìn)行分析。 股票投資的一點建議 資本市場在中國來說屬于起步階段，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，未來的中國必將是金融強國。黨中央也明確強調(diào)要增加居民的財產(chǎn)性收入，而股票市場就是其中的很好的一個渠道。通過本文的分析，我們的建議是：在股票市場上，一部分資金用于大盤績優(yōu)股的投資，這類股票一般屬于國民經(jīng)濟中的支柱產(chǎn)業(yè)，機構(gòu)投資者一般都大量投資這類股票，雖然不會有翻好幾翻的暴利，但會隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展而穩(wěn)定的增長。當(dāng)板塊輪動到藍(lán)籌股時，把資金用于投資高成長股，這類公司一般屬于國民經(jīng)濟的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，未來極有可能成為中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的火車頭，特別是在現(xiàn)在中國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的現(xiàn)狀下，投資諸如醫(yī)療，新能源,生產(chǎn)性的服務(wù)業(yè)會有很好的收益，但也存在一定的風(fēng)險。當(dāng)板塊輪動到題材股，把資金用于一些熱門板塊的炒作，這些公司一般沒有很好的業(yè)績，風(fēng)險很大，但一旦被主力炒作，獲得的收益也很巨大。比如：全流通概念的炒作，借殼上市，兼并，資產(chǎn)重組。而且最近推出的創(chuàng)業(yè)板，也可以少量資金的參與。第五章 總結(jié) 本文研究了股票定價的各種方法，旨在探索一種適合中國股市的定價方法。開篇簡單介紹現(xiàn)在西方流行的股票定價方法：股利折現(xiàn)模型，BlackScholes模型，CAPM模型，接著著重運用回歸模型了分析中國的股票市場。在運用回歸模型時，首先確定股價變化的影響因素，比如：公司經(jīng)營情況，流通股本的大小，流通股占比，公司第一股東占比等。接著，運用因子分析法將上市公司中的股票分成四類，它們分別是：高成長股、大盤績優(yōu)股、業(yè)績一般股、績差股。最后采用回歸分析方法，運行SPSS軟件，分別建立不同類型股票的回歸模型方程。因此可以根據(jù)得到的模型方程來對各類股票價格的影響因素的對比分析，得出某些具體的結(jié)論，以對投資者形成一定的參考作用。參考文獻(xiàn)[1] 余明江. 滬市股票定價判斷的計量研究[J]. 安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報, 2004, 18(5): 128~132[2] 陳守東. 股票定價模型選擇[J]. 數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究, 1999, 15(1): 234~241[3] 肖儉明. 企業(yè)的股票定價問題研究[J]. 湖南財經(jīng)高等?？茖W(xué)校學(xué)報, 2008, 12(2): 28~32[4] John , 張?zhí)諅プg. 期權(quán)，期貨和衍生證券[M]. 香港：華夏出版社，1997. 78~102[5] 羅婭妮，郭永潔. 討論多元線性回歸模型在股票定價中的運用[J]. 財會通說, 2008, 12(9):32~45[6] ZHANG Xiaoxia, WU Chongfeng. 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China Accounting and Finance Review, 2004,6(2):70~90致 謝本論文是在導(dǎo)師駱樺教授悉心指導(dǎo)下完成的。導(dǎo)師淵博的專業(yè)知識，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，精益求精的工作作風(fēng)，誨人不倦的高尚師德，嚴(yán)以律己、寬以待人的崇高風(fēng)范，樸實無華、平易近人的人格魅力對我影響深遠(yuǎn)。不僅使我樹立了遠(yuǎn)大的學(xué)術(shù)目標(biāo)、掌握了基本的研究方法，還使我明白了許多待人接物與為人處世的道理。本論文從選題到完成，每一步都是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下完成的，傾注了導(dǎo)師大量的心血。在此，謹(jǐn)向駱驊導(dǎo)師表示崇高的敬意和衷心的感謝！本論文的順利完成，離不開各位老師、同學(xué)和朋友的關(guān)心和幫助。在此感謝辛勤忙碌的學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)和老師們。 感謝我的爸爸媽媽，焉得諼草，言樹之背，養(yǎng)育之恩，無以回報，你們永遠(yuǎn)健康快樂是我最大的心愿。 附錄：附件1： 名稱每股收益每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入增長率營業(yè)利潤增長率稅后利潤增長率凈資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債率600001600003600004600005600006600007600008600009600010600011600017600018600019160002160002260002628600027600028600029600031600033600037600038600039600048600050600051760005212600053600054600055