【文章內(nèi)容簡介】 資引起更多的國際貿(mào)易，即貿(mào)易創(chuàng)造 。 [8] 三、 補償投資模型 Bhaati 和 Dinopoufo 的補償投資模型是從政治經(jīng)濟學(xué)角度分析貿(mào)易和投資關(guān)系的。分析了政府行為在投資決策中的作用，對投資在寡頭競爭和企業(yè)層面上進B 國 Ib Cb Qb Tb′ Qb′ Pb Y Tb O Pb′ X 9 行了研究，考察出口國家的企業(yè)如何利用補償投資來化解潛在的保護威脅。補償投資可以分為三種類型：一是由政府與政府 之間相互關(guān)系引起的投資，二是由企業(yè)與企業(yè)之間相互關(guān)系引起的投資， 第三種補償投資則是為了化解當?shù)仄髽I(yè)游說政府給予保護的威脅以減少“保護需求”。他們認為貿(mào)易和投資的關(guān)系不僅取決于要素價格差異等純經(jīng)濟因素及現(xiàn)實貿(mào)易障礙，在存在 貿(mào)易保護威脅時，不同利益集團之間的博弈也會產(chǎn)生貿(mào)易和投資之間的替代或互補。貿(mào)易和投資之間的一種跨時期關(guān)系，即廠商從一個時期利潤最大化角度看投資雖然不是一種最優(yōu)選擇，甚至可能會帶來損失，但投資本身會減少或者避免在下一個時期東道國政府采取貿(mào)易保護所帶來的損失，因此，從貿(mào)易和投資的相互聯(lián)系角度看會實現(xiàn)第二期的利潤最大化。由于對第一期損失可以在預(yù)計的第二期補償，因而將這種投資稱為補償投資。這種理論模型對 20 世紀 80 年代中期日本對美國直接投資的大規(guī)模增加作了較好解釋。 [9] 第四節(jié) 本文研究的基本思路和框架 本文進行的是 對外直接投資和進出口貿(mào)易之間的互動關(guān)系的動態(tài) 研究，雙方之間是否存在相互影響的關(guān)系， 是否具備因果關(guān)系，雙方的作用在何時孰強孰弱，何時更適合出口，何時進行對外直接投資更有優(yōu)勢進行了分析。研究對外直接投資和進出口貿(mào)易之間的雙向關(guān)系，用格蘭杰因果關(guān)系檢驗，以及兩者之間誰的作用大于誰的作用，在這種情況下應(yīng)該如何選擇。國際貿(mào)易和直接投資相互融合的理論思路，從理論和實證的角度分析中國的對外直接投資的特點，探討兩者在中國所呈現(xiàn)出來的互動關(guān)系及作用途徑，以及在研究的基礎(chǔ)上提出應(yīng)適時調(diào)整對外投資的模式和改變。文章主要分為六個部 分： 第一部分是引言 ，從論文的選題背景和意義出發(fā)，論述了國內(nèi)外的研究文獻綜述。 第二部分是國際直接投資和進出口貿(mào)易關(guān)系的理論分析 。 描述了三個關(guān)系模型： 替代關(guān)系模型的代表是蒙代爾模型 互補關(guān)系模型：馬庫森和斯文森模型、小島清模型 補償投資模型 第三部分是中國對外直接投資和進出口貿(mào)易的發(fā)展現(xiàn)狀和問題的描述。分別從中國對外直接投資的規(guī)模和主體、中國對外直接投資的具體分布、中國對外直接投資的總體特點描述了中國外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀。中國進出口貿(mào)易主要寫了中國進出口貿(mào)易的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、主要國家和地區(qū)。 第四部分是 中國際直接投資和進出口貿(mào)易的實證分析。選用了 19822022 年的數(shù)據(jù)進行了平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整分析和因果檢驗之后，對兩者之間的長期關(guān)系和 10 因果關(guān)系進行了總結(jié)和分析。 第五部分是金融危機下中國的對外直接投資和進出口貿(mào)易。分析了在當前金融危機下的進出口貿(mào)易和對外直接投資的特點以及面臨的機遇和挑戰(zhàn)。 第六部分是針對當前經(jīng)濟形勢提出相應(yīng)的政策建議 。 11 第二 章 中國對外直接投資和進出口貿(mào)易的發(fā)展現(xiàn)狀 第一節(jié) 中國對外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀和問題 一、 中國對外直接投資的概況和投資者構(gòu)成 2022 年，中國對外直接投資凈額 為 億美元，比上年增長 %。2022 年，中國對外直接投資凈額為 55 億美元，較上年增長 93%。 2022 年中國對外直接投資凈額 億美元，同比增長 123%。 2022 年，中國對外直接投資凈額 億美元。 2022 年，中國對外直接投資凈額 265 .1 億美元，較上年增長 25 .3%。2022 年，中國外直接投資凈額 億美元，較上年增長 111%，其中新增股本投資 億美元，占 %。當期利潤再投資 億美元，占 %。其他投資 億美元，占 %。截至 2022 年底， 中國 8500 家境內(nèi)投資者設(shè)立對外直接投資企業(yè) 12022 家，分布在全球 174 個國家 (地區(qū) )，外直接投資累計凈額 (存量 ) 億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過 1 萬億美元。 [10] 由此可見，中國的對外直接投資時成上漲趨勢，每年的較上年都有所增長，甚至是前一年的兩倍。 圖 31 19902022 年中國對外直接投資流量情況 表 (單位：億美元 ) 中國對外直接投資中主要特點是投資主體多元化，所屬行業(yè)以制造業(yè)所占比 12 例最大。 2022 年，國有企業(yè)對外投資占有 43%的比例，有限責任公司 22%， 股份有限公司 11%，私營企業(yè) 10%。 2022 年， 國有企業(yè)占 整個境內(nèi)投資主體的比重由上年的 43%降至 35%，而有限責任公司 及私營企業(yè)對外投資比重分別上升了 8%和 2%。 2022 年 ,中國對外直接投資主體中有限責任公司所占比重超過國有企業(yè)躍居投資主體首位；國有企業(yè)占境內(nèi)投資主體的比重由上年的 35%降至29%，而有限責任公司所占比重為 32%,比上年增加 了 4 個百分點； 2022 年 ,中國對外直接投資主體 中 有限責任公司所占比重為 33%,位 于境內(nèi)投資主體 數(shù)量的首位，并較上年又提高了一個百分點；國有企業(yè)占整個境內(nèi)投資主體的比重 26%，位于境內(nèi)投資主體總數(shù)的第二位；私營企業(yè)對外投資的主體數(shù)量占 12%，位于 投資主體數(shù)量的第三位。 2022 年，中國對外直接投資主體中國有企業(yè)占整個境內(nèi)投資主體的比重繼續(xù)下降，有限責任公司占境內(nèi)投資主體的比重上升到 %，位于境內(nèi)投資主體數(shù)量的首位。國有企業(yè)境內(nèi)投資主體數(shù)量占 %，較上年下降 6 個百分點，位于境內(nèi)投資主體數(shù)量的第二位，有 限責任公司所占比重較上年上升了 10 個百分點，位于首位。私營企業(yè)對外投資的主體數(shù)量占 11%，位于投資主體數(shù)量的第三位。 2022 年，有限責任公司占境內(nèi)投資者的比重升到 %，較上年提升了近 7 個百分點，位于境內(nèi)投資者數(shù)量的首位。國有企業(yè)境內(nèi)投資者數(shù)量占 %， 較上年下降 個百分點， 位于境內(nèi)投資者數(shù)量的第二位，私營企業(yè)占 %，位于投資者數(shù)量的第三位。 從境內(nèi)投資主體的行業(yè)分布看，制造業(yè)所占的比例最大。主要分布在紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，紡織業(yè)，通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè) ，工藝品及其他制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，交通運輸設(shè)備制造業(yè)，金屬制品業(yè)等。浙江省、廣東省、山東省、福建省、江蘇省、上海市、黑龍江省的境內(nèi)主體數(shù)量占整個境內(nèi)投資總數(shù)的六成；浙江省的境內(nèi)投資主體數(shù)量居首位，七成的私營企業(yè)投資主體來自浙江、福建兩省。 [10] 二、 中國對外直接投資的具體分布 （ 一）地區(qū)分布 從總體上看， 20222022 年中國的對外直接投資主要集中在亞洲地區(qū)和拉丁美洲地區(qū)。其中，亞洲地區(qū)主 要分布在 中國香港、新加坡、中國澳門、哈薩克斯坦、巴基斯坦、蒙古、緬甸、柬埔寨、越南、阿拉伯聯(lián)合酋長國、阿富汗等國家和地區(qū)。拉丁美洲主要分布在 英屬維爾京群島、開曼群島、秘魯、巴西、阿根廷國家和地區(qū)。 2022 年對拉丁美洲地區(qū)的投資下降幅度較大，對 亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長 1 倍以上。 2022 年，中國對拉丁美洲的投資 49 億美元， 13 較上年減少 ，同比下降 %。亞洲 ， 較上年增長 %。北美洲 億美元，較上年增長 336%。 非洲 億美元，較上年增長 %。大洋洲 億美元，較上年增長 509%。歐洲 億美元，較上年增長 %。2022 年， 中國對 拉丁美洲的投資繼續(xù)下降， 拉丁美洲 億美元，較上年減少 億美元，同比下降 25%，占流量的 %。 同時下降的還有 歐洲 億美元，較上年下降 %，占 1 .6%， 北美洲 億美元，較上年下降 68%，占 %。投資仍然集中在 亞洲 ，投資 億美元，較上年增長 162. 5%，占到流量 %。非洲 億美元，較上年增長 249%，占 %，非洲的增幅最大。下圖是 2022年中國對外直接投資流量的地 區(qū)分布。 [10] 資料來源： 2022 年中國對外直接投資統(tǒng)計公報 圖 32 2022 年中國對外直接投資流量地區(qū)分布 （ 二）產(chǎn)業(yè)分布 總體上看，主要分布在 服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸業(yè)。 2022 年和 2022 年對外直接投資主要分布在 制造業(yè)、批發(fā)零售 業(yè)。 2022 年，以投資控股為主的商務(wù)服務(wù)業(yè)投 資 億美元 ，占當年流量的四成。 制造業(yè) 億美元，占 %，主要是 通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)、木材加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延業(yè)等。批發(fā)和零售業(yè) 億美元，占 %，主要是從事進出口貿(mào)易類企業(yè)的投資。 采礦業(yè) 億美元，占 %，主要是 石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)的投資。 交通運輸、倉儲業(yè) 5 .8 億美元， 占 %,主要是水上運輸業(yè)的投資。 2022年，中國對外直接投資流向采礦業(yè) 億美元，占 %，主要是石油和天然氣開 采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)的投資。 2022 年，中國對外直接投資流向批發(fā)和零 14 售業(yè) 66 億美元，占 %，其中有四成的投資 屬當期利潤再投資。 2022 年，中國對外直接投資流向商務(wù)服務(wù)業(yè) 億美元，占 %，金融業(yè) 140 .5 億美元，占 25 .1%。批發(fā)和零售業(yè) 65 .1 億美元，占 11 .7%,采礦業(yè) 億美元，占 %。交通運輸、倉儲和郵政業(yè) 26 .6 億美元，占 4 .8%， 制造業(yè) 億美元，占 %，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 13 .1 億美元，占 %， 建筑業(yè) 7 .3 億美元，占1 .3%， 房地產(chǎn)業(yè) 億美元，占 %， 信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè) 3 億美元，占 0 .5%， 科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè) 1 .7 億美元，占 0 .3%， 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 億美元，占 % [10] 資料來源： 2022 年中國對外直接投資統(tǒng)計公報 圖 33 2022 年中國對外直接投資流量行業(yè)分布 單位： 億美元 三、 中國對外直接投資存在的問題 （一 )中國對外直接投資的地區(qū)分布過于集中 在前面的分析中，可以看到中國對外直接投資中投資于亞洲是最集中的，占到 %。其次是非洲 %。從流向的主要國家 (地區(qū) )情況分析，中國香港、南非、英屬維爾京群島、澳大利亞、新加坡、開曼群島的流量達到 505 億美元，占到當年流量 % 。在這種情況下的對外直接投資，既不利于我國進行市場的開拓，也不利于中國進行市場多元化戰(zhàn)略的要求和當今世界經(jīng)貿(mào)格局的變化。區(qū)域特色不明顯，同時，在集中國家和地區(qū)之間容易進行交叉重復(fù)投資， 進一步引 15 發(fā)投資者之間的惡性競爭。 （二 )投資規(guī)模小且投資方式單一 主要以直接投資為主，企業(yè)兼并以及間接投資為輔 ，采取新建的方式 ,經(jīng)營風(fēng)險較大 。 我國企業(yè)跨國經(jīng)營尚處于初級發(fā)展階段，企業(yè)在國際生產(chǎn)與國際投資中的競爭力不強，目前我國海外企業(yè)總體贏利狀況也不盡如人意，僅有 1/3 盈利，1/3 虧損， 1/3 維持。 在現(xiàn)在的國際金融資本運作環(huán)境下，如此單一的投資模式，已經(jīng)不適應(yīng)激烈的國際投資的競爭環(huán)境。 由于規(guī)模偏小，中國的跨國企業(yè)很難獲得規(guī)模優(yōu)勢，難以進行有效地研究和開發(fā)，無力支持銷售和售后服務(wù)，從而導(dǎo)致了惡性循環(huán)。 表 31 19952022 年中國外國直接投資流出量與占世界百分比（億美元， %） 經(jīng)濟體 19952022 （年平均） 2022 2022 2022 2022 2022 2022 全球 7074 5374 5628 9202 8808 13232 19965 發(fā)展中經(jīng)濟體（含轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體） 764 542 557 1341 1319 2360 3043 中國 27 55 占全球比例 占發(fā)展 中經(jīng)濟體比例 數(shù)據(jù)來源： 2022 年世界投資報告 中國的 投資主體仍保持國企為主、壟斷性行業(yè)為主 ，而且 企業(yè)的國際化程度仍然較低 ， 與世界先進水平相比仍有很大差距。大型中國企業(yè)的海外投資在行業(yè)分布上高度集中在壟斷國企占統(tǒng)治地位的金融、石油、航空、電力行業(yè)和中國企業(yè)具備一定優(yōu)勢的 IT、家電等競爭行業(yè) 。 由于政策向大型國企傾斜 ， 使得這些企業(yè)一方面盈利能力強 ， 一方面大膽投資海外 ， 造成盈利能力強的企業(yè)更傾向于投資海外的假象。 （三 )對外投資缺乏風(fēng)險保障機制 對外 直接投資立法滯后，法律法規(guī)不完善，對外投資沒有得到應(yīng)有的重視，雖然，政府有關(guān)主管部門有相關(guān)的規(guī)章和內(nèi)部政策，但是這些規(guī)章和政策均缺乏整體性的設(shè)計，相互之間的系統(tǒng)性和穩(wěn)定性較差，不能適應(yīng)對外投資發(fā)展的需要。政府方面的監(jiān)管和服務(wù)功能不完善，沒有形成完整的宏觀調(diào)控和管理過程。在促進海外投資方面， 國家需要以符合市場規(guī)律的方式對投資的方向、產(chǎn)業(yè)、國別進行進行明確的有效的投資指導(dǎo)， 但是中國的對外直接投資缺乏明確的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和國別市場導(dǎo)向，不能滿足相關(guān)企業(yè)對海外進行投資的相關(guān)足夠的信息需求。海外 16 投資的政治風(fēng)險保證也存在嚴重 的不足和缺陷。 （四 )缺乏 對外投資管理經(jīng)驗 中國絕大多數(shù)的對外投資企業(yè)的管理模式都是為中國市場設(shè)計的 ，對于國際市場的運作不成熟，而 對外的大型投資管理、國際的大型投資資本運