【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 售成本 365)、平均收帳期 (平均應(yīng)收帳款 /銷售收入 365)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (銷售收入 /平均總資產(chǎn) )、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (銷售收入 /平均固定資產(chǎn) )四個(gè)營(yíng)運(yùn)效率比率來分析。營(yíng)運(yùn)效率直接揭示出企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的活躍程度，是衡量企業(yè)生命力的主要指標(biāo)。 。企業(yè)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，它一方面直接表現(xiàn)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的多少和利潤(rùn)的穩(wěn)定程 22 度，另一方面也通過企業(yè)投入資金的收益能力或企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和消耗的盈利能力等經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)反映出來。我們主要利用成本費(fèi)用凈利率（凈利潤(rùn) /成本費(fèi)用總額）、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) /主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售凈額）、內(nèi)部資 產(chǎn)收益率（營(yíng)業(yè)利潤(rùn) /（總資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資））等指標(biāo)來分析。并同時(shí)進(jìn)行利潤(rùn)構(gòu)成分析及利潤(rùn)增長(zhǎng)變動(dòng)的因素分析。 。企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，即企業(yè)資金的組成和比例關(guān)系。主要包括兩方面的內(nèi)容：一是資金占用的結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；二是資金來源的結(jié)構(gòu)，即負(fù)債和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析主要利用流動(dòng)資產(chǎn)率（流動(dòng)資產(chǎn) /總資產(chǎn)）、存貨比率（存貨 /流動(dòng)資產(chǎn)）、應(yīng)收帳款比率（應(yīng)收帳款（含其他應(yīng)收款） /流動(dòng)資產(chǎn)）等指標(biāo)判斷。反映企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債 /總資產(chǎn)）、產(chǎn)權(quán)比率（總負(fù)債 /股東權(quán)益）、流動(dòng)負(fù)債 率（流動(dòng)負(fù)債 /所有者權(quán)益總額）和負(fù)債經(jīng)營(yíng)率（長(zhǎng)期負(fù)債 /所有者權(quán)益總額）。 。企業(yè)資金平衡分析，主要包括企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金的平衡分析、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程資金的平衡分析和企業(yè)支付資金的平衡分析三部分。其中任何一部分資金的失衡，都會(huì)使企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)發(fā)生障礙并陷入困境。企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金平衡主要采用營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)和固定比率（固定資產(chǎn)與股東權(quán)益之比）指標(biāo)來判斷。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程資金的平衡分析主要分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程資金供給和需求情況的配合。具體計(jì)算公式為：營(yíng)運(yùn)資金需求 =存貨 +預(yù)付購(gòu)貨款 +應(yīng)收帳款 +待攤費(fèi)用 預(yù)收貨款 應(yīng) 付帳款 應(yīng)付稅金 預(yù)提費(fèi)用。短期資金平衡分析企業(yè)短期資金平衡情況可通過現(xiàn)金支付能力具體反映。它直接體現(xiàn)在企業(yè) 23 (合并 )現(xiàn)金流量表中。 6. 企業(yè)發(fā)展能力分析。對(duì)企業(yè)自我發(fā)展能力的分析主要利用企業(yè)可動(dòng)用資金總額判斷。企業(yè)可動(dòng)用資金總額，是企業(yè)當(dāng)期實(shí)際現(xiàn)金收入與實(shí)際現(xiàn)金支出之差額，是企業(yè)本期現(xiàn)金流量的凈值。主要來源于企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)及計(jì)入企業(yè)費(fèi)用但實(shí)際并未發(fā)生支出的資金。 （四）分析主體 財(cái)務(wù)分析主體主要包括三個(gè)層次。高級(jí)層：集團(tuán)總公司。中級(jí)層：集團(tuán)總公司控制的各業(yè)務(wù)總公司和各分公司（業(yè)務(wù)無交叉）。初級(jí)層：各業(yè)務(wù)總 公司下屬的業(yè)務(wù)單位（相互獨(dú)立）。財(cái)務(wù)分析的執(zhí)行人均為各級(jí)的財(cái)務(wù)部門。 （五）基本分析方法 ：是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。主要有重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較、會(huì)計(jì)報(bào)表的比較和會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較三種具體方式。 ：是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目加以對(duì)比，計(jì)算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。比率指標(biāo)主要有 結(jié) 構(gòu)比率、效率比率的分析方法。比率指標(biāo)主要有構(gòu)成比率、效率比率和相關(guān)比率三種。使用 時(shí)須注意對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性，對(duì)比口徑的一致性和衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。 24 ：用來確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)分析對(duì)象 ——綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。使用時(shí)注意因素分解的關(guān)聯(lián)性、因素的順序性、順序替代的連環(huán)性等。 ：主要用來進(jìn)行利潤(rùn)構(gòu)成分析及資產(chǎn)構(gòu)成分析。 具體分析方法的應(yīng)用見第四部分《分析方法的具體應(yīng)用》 （六） 財(cái)務(wù)分析流程 董事會(huì) 集團(tuán)總公司 分析目的：分析業(yè)務(wù)公司整體業(yè)績(jī)水平、 抵御風(fēng)險(xiǎn)能力、資金運(yùn)用及平衡狀況。 分析內(nèi)容：盈利能力分析、償債能力分析、 營(yíng)運(yùn)能力分析 分析方法：引導(dǎo)溯源分析、結(jié)構(gòu)分析、因素分析 分析周期：按月填制表格，按月分析。應(yīng)在每月 結(jié)束后的 14 天內(nèi)上報(bào)分析報(bào)告。 標(biāo)準(zhǔn)表格的填制：以各業(yè)務(wù)單元的表格資料為基礎(chǔ)填制 A、 B類表格 責(zé)任人：公司財(cái)務(wù)部總監(jiān) 業(yè)務(wù)總公司 分公司 分析目的：考核各業(yè)務(wù)單元的業(yè)績(jī)水平及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制 水平 分析內(nèi)容：重點(diǎn)在贏利能力分析和短期償債能力分析 25 分析方法：趨勢(shì)分析法、對(duì)比分析法、比例分析法、因素分析法、結(jié)構(gòu)分析法 分析周期：主要業(yè)績(jī)指標(biāo)需按周填制表格，按月進(jìn)行分析，各業(yè)務(wù)單元需在每月結(jié)束后的一周內(nèi)將表格及分析報(bào)告上傳上級(jí)業(yè)務(wù)總公司 標(biāo)準(zhǔn)表格的填制：需填制 A、 B 兩類標(biāo)準(zhǔn)表格 責(zé)任人：各業(yè)務(wù)單元財(cái)務(wù)部主管 業(yè)務(wù)單位 業(yè)務(wù)單位 業(yè)務(wù)單位 部門 目的 內(nèi)容 方法 周期 集團(tuán)總公司 業(yè)務(wù)總公司及分公司 業(yè)務(wù)單元 （七）財(cái)務(wù)指標(biāo) 1．指標(biāo)體系 內(nèi)部管理關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)一覽表： 分析內(nèi)容 內(nèi)部管理關(guān) 鍵業(yè)績(jī)指標(biāo) 性質(zhì) 頻度 對(duì)象 考核 分析 周度 月度 季度 年度 集團(tuán) 業(yè)務(wù)總公司及分公司 業(yè)務(wù)單位 資金結(jié)構(gòu)狀況 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 流動(dòng)資產(chǎn)率 √ √ √ √ √ √ 存貨比率 √ √ √ √ √ √ √ 應(yīng)收帳款比率 √ √ √ √ √ √ √ 資產(chǎn)負(fù)債率 √ √ √ √ √ √ 26 負(fù)債結(jié)構(gòu) 產(chǎn)權(quán)比率 √ √ √ √ 流動(dòng)負(fù)債率 √ √ √ √ √ 資金平衡狀況 結(jié)構(gòu)性、經(jīng)營(yíng)性平衡 固定比率 √ √ 營(yíng)運(yùn)資本 √ √ √ √ √ √ √ √ 營(yíng)運(yùn)資金需求 √ √ √ √ √ 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 √ √ √ √ √ √ √ √ 現(xiàn)金支付能力 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 √ √ √ √ √ √ √ 現(xiàn)金債務(wù)總額比 √ √ √ √ √ √ √ 現(xiàn)金到期債務(wù)比 √ √ √ √ √ √ √ 償債狀況 流動(dòng)比率 √ √ √ √ √ √ √ √ √ 速動(dòng)比率 √ √ √ √ √ √ √ 產(chǎn)權(quán)比率 √ √ √ √ √ 資產(chǎn)負(fù)債率 √ √ √ √ √ √ 利息保障倍數(shù) √ √ √ √ √ √ 盈利狀況 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 √ √ √ √ √ √ √ √ 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 √ √ √ √ √ √ √ √ √ 成本費(fèi)用凈利率 √ √ √ √ √ √ √ √ 管理與銷售費(fèi)用占總成本比重 √ √ √ √ √ √ √ √ 對(duì)外投資收益率 √ √ √ √ 內(nèi)部投資收益率 √ √ √ √ 凈資產(chǎn)收益率 √ √ √ √ √ 營(yíng)運(yùn)狀況 運(yùn)營(yíng)資本周轉(zhuǎn)天數(shù) √ √ √ √ √ √ √ 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) √ √ √ √ √ √ √ 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) √ √ √ √ √ √ √ √ 一年內(nèi)應(yīng)收帳款比例 √ √ √ √ √ √ √ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 √ √ √ √ √ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 √ √ √ √ 2． 指標(biāo) 解析 （ 1） 償債能力分析 1） 短期償債能力分析 ① 流動(dòng)比率： 反映 企業(yè)不同歷史時(shí)期的 短期償債能力。 27 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) 247。流動(dòng)負(fù)債 一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是 2。但是，計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率，本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道這個(gè)比率是高還是低。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。 ② 速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn) 存貨） 247。流動(dòng)負(fù)債 通常認(rèn)為政黨的速比率為 1，低于 1 年速 動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。是一般的看法，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率，因?yàn)樾袨椴煌賱?dòng)比率會(huì)有很大差別。 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 2） 長(zhǎng)期償債能力 ① 資產(chǎn)負(fù)債率 ： 反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度 。 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 247。資產(chǎn)總額 公式中的負(fù)債總額不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債還包括短期負(fù)債公式中的資產(chǎn)總額則是扣除累計(jì)折舊后的凈額。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。債權(quán)人希 望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)；股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過借入款項(xiàng)的利率，即 28 借入資本的代價(jià)；經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，則認(rèn)為是不保險(xiǎn)，企業(yè)就借不到錢，如果企業(yè)不舉債，或負(fù)債比例很小，說明企業(yè)利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。 ② 產(chǎn)權(quán)比率：是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 /股東權(quán)益 產(chǎn)權(quán)比率反映所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。 ② 利息保障 倍數(shù)：又稱已獲利息倍數(shù)指標(biāo)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?。其?jì)算公式為： 已獲利息倍數(shù) =稅息前利潤(rùn) /債務(wù)利息 公式中的 “稅息前利潤(rùn) ”是指損益表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅稅前的利潤(rùn)。它可以用 “利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用 ”來測(cè)算。公式中的 “利息費(fèi)用 ”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，求包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。 已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍，只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。如何合理確 定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)，這需要將該企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，來分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該 項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)， 29 作為標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，結(jié)合這一指標(biāo)，企業(yè)可以測(cè)算一下長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率，它是用企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金相除計(jì)算的。 （ 2） 營(yíng)運(yùn)能力分析 1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 ① 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn) 天數(shù) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =賒銷收入凈額 247。應(yīng)收帳款平均余額 其中，賒銷收入凈額 =銷售收入 現(xiàn)銷收入 銷售折扣與折 讓 應(yīng)收帳款平均余額 =（期 初 應(yīng)收帳款 +期末應(yīng)收帳款） 247。2 應(yīng)收帳款天數(shù) =365247。應(yīng)收