【文章內容簡介】 售成本 365)、平均收帳期 (平均應收帳款 /銷售收入 365)、總資產(chǎn)周轉率 (銷售收入 /平均總資產(chǎn) )、固定資產(chǎn)周轉率 (銷售收入 /平均固定資產(chǎn) )四個營運效率比率來分析。營運效率直接揭示出企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的活躍程度，是衡量企業(yè)生命力的主要指標。 。企業(yè)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務創(chuàng)造利潤的能力，它一方面直接表現(xiàn)為企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少和利潤的穩(wěn)定程 22 度，另一方面也通過企業(yè)投入資金的收益能力或企業(yè)資產(chǎn)周轉和消耗的盈利能力等經(jīng)濟效益指標反映出來。我們主要利用成本費用凈利率（凈利潤 /成本費用總額）、主營業(yè)務利潤率（主營業(yè)務利潤 /主營業(yè)務銷售凈額）、內部資 產(chǎn)收益率（營業(yè)利潤 /（總資產(chǎn) 長期投資））等指標來分析。并同時進行利潤構成分析及利潤增長變動的因素分析。 。企業(yè)的資金結構，即企業(yè)資金的組成和比例關系。主要包括兩方面的內容：一是資金占用的結構，即資產(chǎn)結構；二是資金來源的結構，即負債和所有者權益結構。企業(yè)資產(chǎn)結構的分析主要利用流動資產(chǎn)率（流動資產(chǎn) /總資產(chǎn)）、存貨比率（存貨 /流動資產(chǎn)）、應收帳款比率（應收帳款（含其他應收款） /流動資產(chǎn)）等指標判斷。反映企業(yè)負債結構的指標主要有：資產(chǎn)負債率（總負債 /總資產(chǎn)）、產(chǎn)權比率（總負債 /股東權益）、流動負債 率（流動負債 /所有者權益總額）和負債經(jīng)營率（長期負債 /所有者權益總額）。 。企業(yè)資金平衡分析，主要包括企業(yè)結構性資金的平衡分析、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金的平衡分析和企業(yè)支付資金的平衡分析三部分。其中任何一部分資金的失衡，都會使企業(yè)正常營運發(fā)生障礙并陷入困境。企業(yè)結構性資金平衡主要采用營運資本指標和固定比率（固定資產(chǎn)與股東權益之比）指標來判斷。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金的平衡分析主要分析生產(chǎn)經(jīng)營過程資金供給和需求情況的配合。具體計算公式為：營運資金需求 =存貨 +預付購貨款 +應收帳款 +待攤費用 預收貨款 應 付帳款 應付稅金 預提費用。短期資金平衡分析企業(yè)短期資金平衡情況可通過現(xiàn)金支付能力具體反映。它直接體現(xiàn)在企業(yè) 23 (合并 )現(xiàn)金流量表中。 6. 企業(yè)發(fā)展能力分析。對企業(yè)自我發(fā)展能力的分析主要利用企業(yè)可動用資金總額判斷。企業(yè)可動用資金總額，是企業(yè)當期實際現(xiàn)金收入與實際現(xiàn)金支出之差額，是企業(yè)本期現(xiàn)金流量的凈值。主要來源于企業(yè)實現(xiàn)的利潤及計入企業(yè)費用但實際并未發(fā)生支出的資金。 （四）分析主體 財務分析主體主要包括三個層次。高級層：集團總公司。中級層：集團總公司控制的各業(yè)務總公司和各分公司（業(yè)務無交叉）。初級層：各業(yè)務總 公司下屬的業(yè)務單位（相互獨立）。財務分析的執(zhí)行人均為各級的財務部門。 （五）基本分析方法 ：是將兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中相同指標進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。主要有重要財務指標的比較、會計報表的比較和會計報表項目構成的比較三種具體方式。 ：是把某些彼此存在關聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟活動變動程度的分析方法。比率指標主要有 結 構比率、效率比率的分析方法。比率指標主要有構成比率、效率比率和相關比率三種。使用 時須注意對比項目的相關性，對比口徑的一致性和衡量標準的科學性。 24 ：用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對分析對象 ——綜合財務指標的影響程度。使用時注意因素分解的關聯(lián)性、因素的順序性、順序替代的連環(huán)性等。 ：主要用來進行利潤構成分析及資產(chǎn)構成分析。 具體分析方法的應用見第四部分《分析方法的具體應用》 （六） 財務分析流程 董事會 集團總公司 分析目的：分析業(yè)務公司整體業(yè)績水平、 抵御風險能力、資金運用及平衡狀況。 分析內容：盈利能力分析、償債能力分析、 營運能力分析 分析方法：引導溯源分析、結構分析、因素分析 分析周期：按月填制表格，按月分析。應在每月 結束后的 14 天內上報分析報告。 標準表格的填制：以各業(yè)務單元的表格資料為基礎填制 A、 B類表格 責任人：公司財務部總監(jiān) 業(yè)務總公司 分公司 分析目的：考核各業(yè)務單元的業(yè)績水平及經(jīng)營風險控制 水平 分析內容：重點在贏利能力分析和短期償債能力分析 25 分析方法：趨勢分析法、對比分析法、比例分析法、因素分析法、結構分析法 分析周期：主要業(yè)績指標需按周填制表格，按月進行分析，各業(yè)務單元需在每月結束后的一周內將表格及分析報告上傳上級業(yè)務總公司 標準表格的填制：需填制 A、 B 兩類標準表格 責任人：各業(yè)務單元財務部主管 業(yè)務單位 業(yè)務單位 業(yè)務單位 部門 目的 內容 方法 周期 集團總公司 業(yè)務總公司及分公司 業(yè)務單元 （七）財務指標 1．指標體系 內部管理關鍵業(yè)績指標一覽表： 分析內容 內部管理關 鍵業(yè)績指標 性質 頻度 對象 考核 分析 周度 月度 季度 年度 集團 業(yè)務總公司及分公司 業(yè)務單位 資金結構狀況 資產(chǎn)結構 流動資產(chǎn)率 √ √ √ √ √ √ 存貨比率 √ √ √ √ √ √ √ 應收帳款比率 √ √ √ √ √ √ √ 資產(chǎn)負債率 √ √ √ √ √ √ 26 負債結構 產(chǎn)權比率 √ √ √ √ 流動負債率 √ √ √ √ √ 資金平衡狀況 結構性、經(jīng)營性平衡 固定比率 √ √ 營運資本 √ √ √ √ √ √ √ √ 營運資金需求 √ √ √ √ √ 經(jīng)營現(xiàn)金流量 √ √ √ √ √ √ √ √ 現(xiàn)金支付能力 現(xiàn)金流動負債比 √ √ √ √ √ √ √ 現(xiàn)金債務總額比 √ √ √ √ √ √ √ 現(xiàn)金到期債務比 √ √ √ √ √ √ √ 償債狀況 流動比率 √ √ √ √ √ √ √ √ √ 速動比率 √ √ √ √ √ √ √ 產(chǎn)權比率 √ √ √ √ √ 資產(chǎn)負債率 √ √ √ √ √ √ 利息保障倍數(shù) √ √ √ √ √ √ 盈利狀況 主營業(yè)務利潤率 √ √ √ √ √ √ √ √ 主營業(yè)務收入增長率 √ √ √ √ √ √ √ √ √ 成本費用凈利率 √ √ √ √ √ √ √ √ 管理與銷售費用占總成本比重 √ √ √ √ √ √ √ √ 對外投資收益率 √ √ √ √ 內部投資收益率 √ √ √ √ 凈資產(chǎn)收益率 √ √ √ √ √ 營運狀況 運營資本周轉天數(shù) √ √ √ √ √ √ √ 存貨周轉天數(shù) √ √ √ √ √ √ √ 應收帳款周轉天數(shù) √ √ √ √ √ √ √ √ 一年內應收帳款比例 √ √ √ √ √ √ √ 固定資產(chǎn)周轉率 √ √ √ √ √ 總資產(chǎn)周轉率 √ √ √ √ 2． 指標 解析 （ 1） 償債能力分析 1） 短期償債能力分析 ① 流動比率： 反映 企業(yè)不同歷史時期的 短期償債能力。 27 流動比率 =流動資產(chǎn) 247。流動負債 一般認為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是 2。但是，計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率，本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。 ② 速動比率：速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動負債的比值。 速動比率 =（流動資產(chǎn) 存貨） 247。流動負債 通常認為政黨的速比率為 1，低于 1 年速 動比率被認為是短期償債能力偏低。是一般的看法，沒有統(tǒng)一標準的速動比率，因為行為不同速動比率會有很大差別。 影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。 2） 長期償債能力 ① 資產(chǎn)負債率 ： 反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度 。 資產(chǎn)負債率 =負債總額 247。資產(chǎn)總額 公式中的負債總額不僅包括長期負債還包括短期負債公式中的資產(chǎn)總額則是扣除累計折舊后的凈額。資產(chǎn)負債率指標反映債權人所提供的資本占全部資本的比例。這個指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。債權人希 望債務比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大的風險；股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即 28 借入資本的代價；經(jīng)營者認為舉債很大，超出債權人心理承受程度，則認為是不保險，企業(yè)就借不到錢，如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。 ② 產(chǎn)權比率：是衡量企業(yè)長期償債能力的指標。 產(chǎn)權比率 =負債總額 /股東權益 產(chǎn)權比率反映所有者權益對債權人的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。 ② 利息保障 倍數(shù)：又稱已獲利息倍數(shù)指標是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式為： 已獲利息倍數(shù) =稅息前利潤 /債務利息 公式中的 “稅息前利潤 ”是指損益表中未扣除利息費用和所得稅稅前的利潤。它可以用 “利潤總額加利息費用 ”來測算。公式中的 “利息費用 ”是指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，求包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。 已獲利息倍數(shù)指標反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務利息的多少倍，只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。如何合理確 定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)，這需要將該企業(yè)的這一指標與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進行比較，來分析決定本企業(yè)的指標水平。同時從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該 項指標，并選擇最低指標年度的數(shù)據(jù)， 29 作為標準。與此同時，結合這一指標，企業(yè)可以測算一下長期負債與營運資金的比率，它是用企業(yè)的長期債務與營運資金相除計算的。 （ 2） 營運能力分析 1）流動資產(chǎn)周轉情況分析 ① 應收帳款周轉 天數(shù) 應收帳款周轉率（次數(shù)） =賒銷收入凈額 247。應收帳款平均余額 其中，賒銷收入凈額 =銷售收入 現(xiàn)銷收入 銷售折扣與折 讓 應收帳款平均余額 =（期 初 應收帳款 +期末應收帳款） 247。2 應收帳款天數(shù) =365247。應收