【文章內(nèi)容簡介】 足夠的黃金，于是它要求其他西方國家也拿出黃金，共同承擔(dān)平抑金價(jià)的義務(wù)。經(jīng)過磋商，美國、英國、法國、意大利、荷蘭、比利時(shí)、瑞士及聯(lián)邦德國 8國，于 1961年 10月達(dá)成建立“黃金總庫”的協(xié)議。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 規(guī)定八國中央銀行按比例提供共計(jì) 2． 7億美元的黃金，其中美國提供 50％，聯(lián)邦德國 11％，法國、英國、意大利各 9． 3％，瑞士、荷蘭和比利時(shí)各 3． 7％。協(xié)議指定英格蘭銀行為黃金總庫的代理機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)在倫敦黃金市場進(jìn)行干預(yù)，維持金價(jià)。當(dāng)金價(jià)上漲時(shí)，英格蘭銀行賣出黃金，此項(xiàng)黃金由各國中央銀行按上述比例分?jǐn)?；?dāng)金價(jià)下跌，就買入黃金，購入黃金也按上述比例分?jǐn)偨o各國中央銀行。但當(dāng)搶購黃金風(fēng)潮特別嚴(yán)重時(shí)，美國應(yīng)額外提供黃金。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 4．借款總安排 由于美國國際收支惡化，美國需要借用聯(lián)邦德國馬克、法國法郎等，以平衡國際收支，穩(wěn)定美元匯率。但是由于IMF的資金中，美元占份額較多，而西歐各國所占份額相對較少，不足以應(yīng)付美國對該項(xiàng)貨幣的需要。為此，美國向 IMF建議：聯(lián)合英國、加拿大、聯(lián)邦德國、法國、意大利、荷蘭、比利時(shí)、瑞典和日本簽訂“借款總安排”協(xié)議，從西歐國家借入款項(xiàng)，支援美國，緩和美元危機(jī)，維持國際貨幣制度的運(yùn)轉(zhuǎn)。借款總安排的資金為 60億美元，美國出 20億美元，英國和聯(lián)邦德國各 10億美元，法國、意大利各 ，日本 ，荷蘭、加拿大各 2億美元，比利時(shí) 1． 5億美元，瑞典 1億美元。這些基金是國際貨幣基金的補(bǔ)充資金，當(dāng)國際貨幣基金缺少這些貨幣時(shí)，可向“借款總安排”的有關(guān)國家借入，轉(zhuǎn)貸給需要的會(huì)員國。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 5．黃金雙價(jià)制 20世紀(jì) 60年代中期，隨著美國擴(kuò)大了越南戰(zhàn)爭，國際收支進(jìn)一步惡化，美元危機(jī)爆發(fā)越來越頻繁。 1968年3月，美國爆發(fā)了空前嚴(yán)重的第二次美元危機(jī)。半個(gè)多月中，美國的黃金儲(chǔ)備流出了 14億美元， 3月 14日這一天，倫敦黃金市場的成交量，達(dá)到 350— 400噸的破紀(jì)錄數(shù)字。經(jīng)黃金總庫成員國協(xié)商后，美國及黃金總庫，不再按 35美元一盎司黃金的官價(jià)，向黃金市場供應(yīng)黃金，黃金市場的金價(jià)，聽任供求關(guān)系而自由漲落，至于各國政府或中央銀行仍可按黃金官價(jià)，以其持有的美元向美國兌換黃金，各國官方機(jī)構(gòu)也按黃金官價(jià)進(jìn)行結(jié)算。從此，由市場的黃金價(jià)格便與黃金官價(jià)完全背離，在國際市場出現(xiàn)了黃金雙價(jià)制。這說明美國已經(jīng)無力繼續(xù)維持黃金市場的官價(jià)。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 20世紀(jì) 60年代末，美國的經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步惡化，國內(nèi)的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退并發(fā)，使美國產(chǎn)品的國際競爭能力更加低落。到 1971年，一向盈余的商品貿(mào)易項(xiàng)目，也開始出現(xiàn)了巨額赤字，從而進(jìn)一步惡化了國際收支，美元大量外流。各國普遍認(rèn)為美元定值過高，于是美元貶值的形勢愈來愈明顯。 1971年 5月，西歐各主要金融市場上又一次掀起了拋售美元、搶購黃金與其他硬通貨的風(fēng)潮。面對巨額的國際收支逆差和各國中央銀行擠兌黃金的壓力，美國尼克松總統(tǒng)，被迫于1971年 8月 15日 宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，其主要內(nèi)容是，采取凍結(jié)物價(jià)和工資、削減政府開支，停止美元兌換黃金， 不再以每盎司黃金等于35美元的官價(jià)兌換黃金。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 美元與黃金官價(jià)兌換的終止，使國際金融市場處于混亂狀態(tài)，主要工業(yè)國，一方面讓各自的貨幣自由浮動(dòng)，一方面進(jìn)行協(xié)商，尋找解決方案。 1971年 12月，十國集團(tuán)在美國首都華盛頓的史密森學(xué)會(huì)召開會(huì)議，達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，史稱“史密森協(xié)議”。主要內(nèi)容是：％，黃金官價(jià)從每盎司 35美元提高到 38美元，并取消 10％的進(jìn)口附加稅，同時(shí)，各國貨幣的金平價(jià)也作了較大調(diào)整，日元升值 ％，德國馬克、瑞士法郎各升值 ％，比利時(shí)法郎、荷蘭盾各升值 ％，意大利里拉、瑞典克朗各貶值1％，英鎊和法國法郎的平價(jià)不變。各國貨幣對美元匯率的波動(dòng)幅度，由原來不超過平價(jià)的 177。 1％，擴(kuò)大到 177。 ％。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 然而，美元停止兌換黃金和美元的小幅度貶值，并未能阻止美元危機(jī)與美國國際收支危機(jī)的繼續(xù)發(fā)展。 1973年 2月，由于美國國際收支逆差日益嚴(yán)重，美元信用進(jìn)一步下降，在國際金融市場上又一次掀起了拋售美元，搶購聯(lián)邦德國馬克和日元，并進(jìn)而搶購黃金的浪潮。僅 2月 9日這一天，聯(lián)邦德國法蘭克福外匯市場，就拋售了近 20億美元，國際外匯市場不得不暫時(shí)關(guān)閉，在這種情況下，美國政府于 2月 12日又一次宣布美元貶值 10％，黃金官價(jià)也相應(yīng)由每盎司 38美元，提高到每盎司 。 美元的再度貶值仍未能制止美元危機(jī)，1973年 3月，西歐又出現(xiàn)了拋售美元、搶購黃金和聯(lián)邦德國馬克的風(fēng)潮。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 倫敦黃金價(jià)格一度漲到每盎司 96美元，聯(lián)邦德國和日本的外匯市場被迫關(guān)閉達(dá) 17天之久。 西方國家經(jīng)過磋商，最后達(dá)成協(xié)議：西方國家的貨幣實(shí)行浮動(dòng)匯率制度；聯(lián)邦德國在馬克升值 3％的條件下，與法國等西歐國家實(shí)行對美元的“聯(lián)合浮動(dòng)”；英國、意大利、愛爾蘭單獨(dú)浮動(dòng)，暫不參加共同浮動(dòng)。此外，其他主要西方國家的貨幣，也都實(shí)行了對美元的浮動(dòng)匯率制。各國釘住美元的、可調(diào)整固定匯率制度徹底解體，布雷頓森林體系完全崩潰。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 四、對布雷頓森林體系的評價(jià) 布雷頓森林體系的建立，結(jié)束了第二次世界大戰(zhàn)前，各個(gè)貨幣集團(tuán)之間相互對立、相互進(jìn)行外匯傾銷，進(jìn)而進(jìn)行貨幣戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)的局面，穩(wěn)定了國際金融局勢。同時(shí)，它重新建立了國際貨幣秩序，實(shí)行以美元為中心的、可調(diào)整的、固定匯率制度，有力地促進(jìn)了多邊貿(mào)易和多邊清算，為國際貿(mào)易和國際投資，提供了有利的外部環(huán)境，使戰(zhàn)后的國際貿(mào)易和國際投資，不僅比戰(zhàn)前有較大的提高，而且其增長率還超過了同期世界工業(yè)生產(chǎn)增長的速度。因此，有人把這段時(shí)期，稱為資本主義世界的第二個(gè)“黃金時(shí)代”，堪與第一次世界大戰(zhàn)前的國際金本位制度相媲美。然而，布雷頓森林體系，雖然為 20世紀(jì)五六十年代世界經(jīng)濟(jì)的高度繁榮，創(chuàng)造了有利的條件，但它也存在著許多缺陷和問題： 第二節(jié) 布雷頓森林體系 （ 1）布雷頓森林體系，存在不可克服的內(nèi)在矛盾，即特里芬難題所指出的清償力與信心的矛盾。實(shí)際上任何國家的貨幣，單獨(dú)充當(dāng)國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，都會(huì)遇到這樣的難題， 1925年產(chǎn)生的、可兌換黃金的英鎊本位制，只實(shí)行了 6年就走向解體；戰(zhàn)后的、可兌換黃金的、美元本位制，雖然實(shí)行了 20多年，但最終還是崩潰了。特里芬的論斷已成為事實(shí)。 另外，由于美元在布雷頓森林體系中的特殊地位，美國可以利用美元負(fù)債來彌補(bǔ)其國際收支逆差，從而造成了以紙幣換取實(shí)際物質(zhì) 資源的情形發(fā)生。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 第二，布雷頓森林體系中的可調(diào)整固定匯率制，因?yàn)殡y以經(jīng)常根據(jù)實(shí)際情況來調(diào)整，而成為難以維持的固定匯率制。 在布雷頓森林體系下，順差國不愿使貨幣升值，逆差國不愿使貨幣貶值。匯率經(jīng)常