國際儲(chǔ)備理論與管理(編輯修改稿)
2025-02-06 14:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 幣法定存款準(zhǔn)備金等因素，則 2022年中國外匯儲(chǔ)備實(shí)際增加額超過了 6300億美元。 ? ① 國際收支的逆差； ?②政府或貨幣當(dāng)局對外貸款； ?③貨幣當(dāng)局干預(yù) 外匯市場 而投放 外匯 ,等 三、管理 ? 目標(biāo) :保值與增值 ? 原則 :流動(dòng)性、安全性、收益性統(tǒng)一 ? （一）總量管理：最適度水平 ? （二）結(jié)構(gòu)管理 （一）總量管理：最佳國際儲(chǔ)備水平的衡量？ 1，定性因素分析：最適度儲(chǔ)備水平的決定因素 2，定量分析 1，定性分析 最適度國際儲(chǔ)備的決定因素 從儲(chǔ)備供給 =儲(chǔ)備需求角度 影響儲(chǔ)備需求的因素 =最適度儲(chǔ)備水平的考慮因素 （ 1）進(jìn)口規(guī)模與貿(mào)易差額的波動(dòng)幅度：正相關(guān) （ 2）外債規(guī)模與期限結(jié)構(gòu)：正相關(guān) （ 3）匯率制度與外匯管制程度： 固定匯率制度：高 外匯管制：負(fù)相關(guān) （ 4）國際籌資能力與成本 （ 5）本幣的國際地位：是否為國際貨幣 （ 6）持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本 =本國邊際投資收益率 國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的利息率 中國外匯儲(chǔ)備的 90％ 投資于美國國債與機(jī)構(gòu)債 ， 收益率不超過 5％ ， 而根據(jù)世界銀行對中國 120個(gè)城市 商投資企業(yè)的調(diào)查 ， 外國在華 FDI企業(yè)的平均收益率超過 22％ 。 2，定量分析 ： 1) 儲(chǔ)備 /進(jìn)口 2)儲(chǔ)備 /M2 3)儲(chǔ)備 / 短期外債 1)儲(chǔ)備 /進(jìn)口 美國的 Triffin(特里芬）在 《 黃金與美元危機(jī) 》 (1960年 ): 區(qū)間 : 20 – 40% 最適度比例： 25%（ 3 個(gè)月的進(jìn)口額） 中國 :中國 2022： 。2022進(jìn)口 :約 1萬億美元 中國儲(chǔ)備 /進(jìn)口 :150%, 可滿足 18個(gè)月進(jìn)口 以進(jìn)口來衡量儲(chǔ)備規(guī)模的傳統(tǒng)觀點(diǎn)忽略了貨幣危機(jī)是由資本流動(dòng)引起而不是貿(mào)易融資引起的事實(shí)， 2)儲(chǔ)備 /M2 實(shí)施盯住匯率及固定匯率制的國家： 10%20% 浮動(dòng)匯率國家：在 5%10% 2022：貨幣供給量為 387 200億元 中國 2022： = 中國的儲(chǔ)備 /M2=380% 3)
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