li中國金融業(yè)全面開放與金融安全學(xué)術(shù)研討會發(fā)言(編輯修改稿)
2025-02-05 20:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 使得貨幣供給可能不足，供給不足則信用鏈條斷裂 ? 二者都會破壞貨幣與經(jīng)濟(jì)之間的均衡 （四）貨幣供給不足是貨幣供給過度的后續(xù)必然 （五）經(jīng)濟(jì)危機(jī)來自于貨幣供給過度與供給不足的更替 （六）金融危機(jī)在于貨幣流動性供給與金融資產(chǎn)價值之間的失衡，從信用角度講 六、美國輸出了金融危機(jī)（二） （一） 金融資產(chǎn)價格決定價格的自循環(huán)特征及其決定的金融資產(chǎn)價格的高幅振動 （二）“價格決定價格的自循環(huán)特征”決定于（ 1）投資（機(jī)）者心理預(yù)期與承受力；（ 2）貨幣動員能力 （三）貨幣動員能力最終決定于貨幣供給 （四）金融危機(jī)本質(zhì)來自于貨幣供給過度與不足的更替 （五）貨幣供給不足使得投資者貨幣動員能力受到約束 六、美國輸出了金融危機(jī)（三） ? 美元仍然是最主要儲備貨幣 ? 依然存在著“特里芬難題” ?即作為國際儲備貨幣被要求堅挺與作為主要儲備要求的國際收支逆差之間的矛盾 ? 魯賓：“ 只因為美國的利益而管理美元，而不會因為其他國家美元化了而照顧其利益（ Ignatius 1999） ” ? 美國為解決國內(nèi)經(jīng)濟(jì)矛盾，采取擴(kuò)張的貨幣政策 ? 美元貨幣流動性發(fā)行過度 ? 全球貨幣流動性猛增 ? 全球經(jīng)濟(jì)與貨幣的均衡被打破 六、美國輸出了金融危機(jī)（四） ? 擴(kuò)張性貨幣政策的邏輯后續(xù)是貨幣緊縮 ? 長期的利率升息階段 ? 美元升值 ? 美元緊縮引發(fā)新興市場國家的資本抽逃 ? 美元
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