財務管理第二章第四節(jié)(編輯修改稿)
2025-02-05 06:48 本頁面
【文章內容簡介】 予以抵消時，應當放棄該資產，以規(guī)避風險。 拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來；放棄可能明顯導致虧損的投資項目。 減少風險 （ 1）控制風險因素，減少風險的發(fā)生； （ 2）控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。 減少風險的常用方法有：進行準確的預測；對決策進行多方案優(yōu)選和替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產品前，充分進行市場調研；采用多領域、多地域、多項目、多品種的經營或投資以分散風險。 轉移風險 對可能給企業(yè)帶來災難性損失的資產，企業(yè)應以一定代價，采取某種方式轉移風險。 向保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉讓、租賃經營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉移。 接受風險 包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔，是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤；風險自保，是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃地計提資產減值準備等。 一、 風險與收益的基本原理 ?資產的風險：風險控制對策的判斷 【 例 1】 采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險，屬于風險對策中的（ ）。 【 答案 】 B 資產的風險：風險控制對策的判斷 【 例 2 】 企業(yè)向保險公司投保是（ ）。 【 例 3】 拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來屬于風險對策中的（ ）。 【 答案 】 C 【 解析 】 企業(yè)以一定代價、采取某種方式將風險損失轉嫁給他人承擔，以避免可能給企業(yè)帶來災難性損失的對策是轉移風險，采取投保的方式就是將風險轉移給保險公司承擔。 【 答案 】 A 【 解析 】 當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵銷時，應當放棄該項目，以規(guī)避風險。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來；放棄可能明顯導致虧損的投資項目。 一、 風險與收益的基本原理 ?風險偏好 類 型 決策原則 風險回避者 當預期收益率相同時，選擇低風險的資產；當風險相同時，選擇高預期收益的資產。 風險追求者 當預期收益相同時，選擇風險大的。 風險中立者 選擇資產的惟一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何。 一、 風險與收益的基本原理 ?風險偏好：選擇和判斷 【 例 多選題 】 在選擇資產時，下列說法正確的是（ ）。 ，風險回避者會選擇風險小 ，對于風險回避者而言，將無法選擇 ，對于風險中立者而言，將選擇預期收益大的 ，風險追求者會選擇風險小的 練習：乙、丙、丁三個方案在不同情況下的各種投資結果及出現(xiàn)概率等資料見表 乙方案 丙方案 丁方案 出現(xiàn) 的概率 凈現(xiàn)值 出現(xiàn) 的概率 凈現(xiàn)值 出現(xiàn) 的概率 凈現(xiàn)值 投資的結果 理想 100 200 200 一般 60 100 300 不理想 10 0 0 （ C） * 凈現(xiàn)值的期望值 （ A） 140 160 凈現(xiàn)值的方差 * （ B） * 凈現(xiàn)值的標準離差 * * 凈現(xiàn)值的標準離差率 % % （ D） 練習：乙、丙、丁三個方案在不同情況下的各種投資結果及出現(xiàn)概率等資料見表 要求： 計算表 2中用字母 “ A～ D”表示的指標數(shù)值 二、 資產組合的收益與風險分析 ? 資產組合的收益與風險 ●資產組合：資產組合和證券組合 ●資產組合的預期收益率（ E（ Rp）） 其中： E（ Rp）表示資產組合的預期收益率； E（ Ri）表示第 i項資產的預期收益率； Wi表示第 i項資產在整個組合中所占的價值比例。 二、 資產組合的收益與風險分析 【 計算題 】 ABC公司有 A、 B兩個投資項目，計劃投資總額為2500萬元（其中 A項目為 1000萬元， B項目為 1500萬元）。兩個投資項目的收益率及概率分布情況如下： 項目實施情況 該情況出現(xiàn)的概率 投資收益率 好 25% 20% 一般 20% 15% 差 0 10% 二、 資產組合的收益與風險分析 【 要求 】 （ 1）計算 A、 B兩個項目的期望收益率 （ 2）如果這兩個項目是互斥項目，則應該選擇那個項目？ 二、 資產組合的收益與風險分析 ● 資產組合風險的度量： ◆兩項資產組合的風險 兩項資產組合的收益率的方差滿足以下關系式： 二、 資產組合的收益與風險分析 ● 資產組合風險的度量 ◆影響組合標準差的因素：投資比例、單項資產的標準差、相關系數(shù)。影響投資組合預期收益率的因素：投資比例、單項投資的預期收益率。 ◆組合標準差與相關系數(shù)同向變化。相關系數(shù)越大，組合標準差越大，風險越大。反之，相關系數(shù)越小，組合標準差越小，風險越小。 二、 資產組合的收益與風險分析 ● 資產組合風險的度量 ◆相關系數(shù)最大時，組合方差（或標準差）最大。相關系數(shù)最大值為 1，此時 ◆ 相關系數(shù)最小時，組合標準差（或方差）最小。相關系數(shù)最小值為－ 1，此時 22211212,121222221212 )(2 ???????? p ?????2 2 2 2 2 21 1 2 2 1 2 1 , 2 1 2 1 1 2 22 ( )p w w w w w w? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?二、 資產組合的收益與風險分析 ● 資產組合風險的度量 ◆在實際中，兩項資產完全正相關或完全負相關的情況幾乎是不可能的。絕大多數(shù)資產兩兩之間都具有不完全的
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