【文章內(nèi)容簡介】 =利潤總額 +利息費用 ? 利息費用 利息費用包括計入本期財務(wù)費用的利息和計入資產(chǎn)成本的資本化利息 。 利息保障倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營收益支付利息的能力 ， 該比率越高 ， 說明企業(yè)償付利息的能力越強 。 實際上 ， 只要企業(yè)能夠及時足額償還利息 ，保持良好的付息記錄 ， 就可以通過借新債換舊債的方式償還債務(wù)本金 。 一般認為 ， 該指標不應(yīng)低于 3 。 2. 營業(yè)現(xiàn)金凈流量與負債總額之比 ? 營業(yè)現(xiàn)金凈流量與流動負債之比 = 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 全部負債平均余額 一般認為 ,該比率維持在 20%左右時較好 。 ?(三 )影響企業(yè)長期償債能力的其它因素 ? 1. 長期經(jīng)營租賃費用 ? 不計入企業(yè)負債，但必須按期支付，是企業(yè)的表外實際負債。 ? ? 2. 長期資產(chǎn)的價值 ? 當(dāng)企業(yè)被迫出售資產(chǎn)以清償債務(wù)時，長期資產(chǎn)的變現(xiàn)價值就變得十分重要。 ?第三節(jié) 營運能力分析 ? 營運能力指企業(yè)有效運用各種資產(chǎn)的能力 ，反映企業(yè)的經(jīng)營管理水平 。 企業(yè)營運能力的分析包括三方面： 流動資產(chǎn)營運能力 固定資產(chǎn)營運能力 全部資產(chǎn)營運能力 ?一、流動資產(chǎn)營運能力分析 ? 1．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 銷售收入凈額 ? 流動資產(chǎn)平均余額 ?其中：流動資產(chǎn)平均余額 ? =期初流動資產(chǎn)余額 +期末流動資產(chǎn)余額 ? 2 ?流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ? = 360 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) ?或 = 流動資產(chǎn)平均余額 360 ? 銷售收入凈額 2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 是反映應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的指標 。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = 賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 或： =應(yīng)收帳款平均余額 360 賒銷收入凈額 ? 將應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)與計劃賒銷期對比，可以了解客戶信譽，評價企業(yè)的賒銷政策。 ? ? 對應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率進行分析時，應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)的銷售政策，考慮應(yīng)收帳款與銷售額和利潤之間的關(guān)系。 ? ? 3 存貨周轉(zhuǎn)率 ?是反映企業(yè)銷售能力和存貨流動性的指標。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表示企業(yè)存貨在 一年內(nèi)周轉(zhuǎn)了幾次 ， 反映當(dāng)年存貨的銷售頻率 。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) = 銷售成本 存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示本年存貨從入庫到銷售所需要的平均天數(shù) 。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 或： =存貨平均余額 360 銷售成本 在一定時期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)一 次所需要的時間越短，說明企業(yè)的銷售能力越 強，存貨流動性越強，存貨管理業(yè)績越好。 在正常情況下，銷售存貨應(yīng)獲得一定的利潤，因此存貨周轉(zhuǎn)速度與銷售利潤成正比。 ? 但是存貨周轉(zhuǎn)速度也不是越快越好， 周轉(zhuǎn)速度過快，意味企業(yè)存貨水平過低，有可能引起存貨短缺，造成存貨短缺成本上升，或因增加存貨的采購批量和生產(chǎn)批量造成存貨定貨成本和生產(chǎn)準備成本上升。 4. 營業(yè)周期 營業(yè)周期也稱存貨的變現(xiàn)期，表示存貨從入庫到銷售后收回現(xiàn)金所需要的平均天數(shù)。 營業(yè)周期 = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) + 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （ 二 ） 固定資產(chǎn)營運能力分析 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 固定資產(chǎn)凈值平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示銷售收入與固定資產(chǎn) 投資之間的關(guān)系。該指標越高，說明每一元固 定資產(chǎn)所創(chuàng)造的銷售收入越多，固定資產(chǎn)利用 的效率越高；反之，則說明固定資產(chǎn)利用效率 較低。 ?（三）全部資產(chǎn)營運能力分析 ?1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表示企業(yè)的全部資產(chǎn)在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)了幾次 ，可以衡量企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)水平下創(chuàng)造銷售收入的能力 。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 全部資產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)的單位資產(chǎn)在一年內(nèi)帶來了多少銷售收入 。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高 ， 說明資產(chǎn)利用效率越高 ， 反之則說明資產(chǎn)利用效率較差 。 企業(yè)應(yīng)采取措施提高銷售收入 ， 或處置多余資產(chǎn) 。 ?(二 )影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素分析 影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素有兩個： 一是銷售收入 二是資產(chǎn)占用額 采用哪種方式提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，取決于 企業(yè)的具體情況。 總資產(chǎn)營運能力最終取決于每一項資產(chǎn)的營運能力，通過對主要資產(chǎn)項目周轉(zhuǎn)率的分析，可以了解影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的原因。 第四節(jié) 獲利能力分析 獲利能力是指企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)、資本， 在一定的收入和耗費水平下賺取利潤的能力。 企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營管理者，都非常關(guān)心企業(yè)的獲利能力。 ?一、銷售毛利率 ?反映企業(yè)所銷售商品或所提供勞務(wù)的初始獲利能力 。 ?銷售毛利率 = 銷售收入凈額 – 銷售成本 ? 銷售收入凈額 ?二、銷售利潤率 ?銷售利潤率，指企業(yè)稅前利潤與銷售收入凈額之間的比率。 ?銷售利潤率 = 利潤總額 ? 銷售收入凈額 ?三、成本費用利潤率 ?反映企業(yè)投入與產(chǎn)出的關(guān)系。 ? = 利潤總額 ?銷售成本 +營業(yè)費用 +管理費用 +財務(wù)費用 四 、 資產(chǎn)報酬率 反映每百元資產(chǎn)可獲得的息稅前利潤，是 衡量企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)獲取利潤的指標。 資產(chǎn)報酬率 = 利潤總額 +利息費用 全部資產(chǎn)平均余額 企業(yè)息稅前利潤高低與資產(chǎn)利用效率和經(jīng) 營管理水平有密切關(guān)系。因此，資產(chǎn)報