初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件第十章開(kāi)放經(jīng)濟(jì)(編輯修改稿)
2024-11-30 18:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。 ? 在布雷頓森林貨幣體系下，各國(guó)貨幣與美元所確定的匯率是法定匯率。外匯買賣的匯率要受外匯供求關(guān)系的影響而圍繞法定匯率上下波動(dòng)。 匯率的確定 ?匯率與購(gòu)買力平價(jià) (Purchasing Power Parity，PPP)——長(zhǎng)期角度 ?瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾 (Cassel)提出； ?匯率的變動(dòng)直接受兩國(guó)間價(jià)格水平變動(dòng)的影響； ?兩國(guó)貨幣間的兌換率是由這兩種貨幣的實(shí)際購(gòu)買力所決定的； ?兩國(guó)間價(jià)格比變動(dòng)，兩種貨幣之間的匯率也就會(huì)隨之變動(dòng)。 匯率的確定 ?PPP定律的解釋 ?實(shí)例：麥當(dāng)勞的產(chǎn)品巨無(wú)霸 ?如果質(zhì)量和重量等因素沒(méi)有差別的話，巨無(wú)霸漢堡在世界各地的售價(jià)應(yīng)該是一致的。 ?如果它在美國(guó)售價(jià)為 1美元，在中國(guó)的售價(jià)為 2美元，則意味著按照 PPP定律，兌換率為： 1美元 =2元人民幣 匯率的確定 ?PPP定律的優(yōu)點(diǎn)與缺陷 ?優(yōu)點(diǎn) ?購(gòu)買力反映一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)能力。一個(gè)國(guó)家如果生產(chǎn)能力持續(xù)上升，長(zhǎng)時(shí)間地高于別國(guó)的生產(chǎn)能力，該國(guó)的貨幣必然升值。 ?缺陷 ?PPP定律通過(guò)可貿(mào)易商品建立起來(lái)的，而現(xiàn)實(shí)中許許多多的產(chǎn)品和勞務(wù)都是不可貿(mào)易的。例如：中國(guó)旅游。 ?即使同樣功能的產(chǎn)品，品牌的價(jià)格差異也很大，用價(jià)格來(lái)確定匯率有很大的困難。 匯率的確定 ?匯率與利率平價(jià) (Interest Rate Parity， IRP) ——短期角度 ?在短期，人們?cè)谕鈪R市場(chǎng)上買賣外匯的目的是想盈利，利率高的國(guó)家投資盈利，利率高的國(guó)家投資盈利機(jī)會(huì)就高，于是人們?cè)敢獾侥抢锶ネ顿Y，一旦投資者到該國(guó)投資，一切款項(xiàng)都要以該國(guó)的貨幣結(jié)算。 ?國(guó)內(nèi)利率上升使得國(guó)家金融市場(chǎng)對(duì)該國(guó)貨幣的需求增加，貨幣需求增加的結(jié)果就是該國(guó)貨幣的價(jià)格即匯率上升。 EMR d ?? 浮動(dòng)匯率體系 ?浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的匯率不固定，隨著外匯市場(chǎng)的供求變化而自由波動(dòng)的一種匯率制度。 ?依據(jù)干預(yù)程度可分為：自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)； ?依據(jù)浮動(dòng)的形式不同可分為：?jiǎn)为?dú)浮動(dòng)，釘住浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)。 浮動(dòng)匯率體系 ?浮動(dòng)匯率體系下的匯率決定 ?在浮動(dòng)匯率下，兌換率是由金融市場(chǎng)的貨幣供求關(guān)系決定， IRP定律。 ?IRP定律表明：國(guó)際金融市場(chǎng)的貨幣價(jià)格，即匯率，同國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)的價(jià)格，即利率，密切相關(guān)；同時(shí)，它表明了浮動(dòng)匯率體系下，短期匯率變動(dòng)的規(guī)律。 浮動(dòng)匯率體系 ?浮動(dòng)匯率體系下的匯率決定 *PPEmnYgNX ????vRqPPE ??*NXCFBP ??)( *RRaCF ?? 浮動(dòng)匯率體系 由以上式子聯(lián)立得到： ** )(PPEmnYgRRaNXCFBP???????? 浮動(dòng)匯率體系 ?浮動(dòng)匯率體系下的匯率決定 ?結(jié)論： ?收入水平與國(guó)際收支帳戶成 ： 反比 ； ?利率與國(guó)際收支帳戶： 不確定 。 ?利率上升，資本流入本國(guó)，資本帳戶又順差； ?利率上升，凈出口下降，經(jīng)常項(xiàng)目有逆差； ?在工業(yè)化國(guó)家，金融市場(chǎng)成熟，國(guó)際資本流通的速度大于凈出口變動(dòng)的速度，因此，資本帳戶主導(dǎo)整個(gè)國(guó)際收支平衡。所以利率上升， BP順差。 ?在發(fā)展中國(guó)家
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