[經濟學]第3章現(xiàn)代國際收支理論(編輯修改稿)
2024-11-15 02:41 本頁面
【文章內容簡介】 69。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應分析 LM LM’ i IS(e1) Y Y1 i1 Y2 E2 E1 擴張性貨幣政策導致 LM移至 LM’ → i下降 → 立即導致資本外流 → 資本帳戶逆差 → 本幣貶值→ 出口增加，進口減少 → IS曲線右移。 結論：在浮動匯率下，當資本流動完全時，擴張性的貨幣政策引起的貨幣貶值，對提高一國國民收入水平是非常有效的。 BP(e1) IS(e2) 24 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 財政政策的效應分析 i IS(e1,e2) Y Y1 i1 E1 擴張性財政政策導致 IS(e1)移至 IS’(e1) → i上升 → 立即導致資本流入 → 資本帳戶順差 → 本幣升值 → 出口減少，進口增加 → IS曲線恢復到原來的位置。 結論：在浮動匯率下，當資本流動完全時，擴張性的財政政策只會引起的本幣升值，對提高一國國民收入水平完全無效。 BP(e1) IS’(e1) LM 25 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 一般性結論 在浮動匯率制下，由于貨幣供給量不再受國際收支的影響，故貨幣政策在增加一國收入方面總是有效的；財政政策對一國收入的影響在無資本流動和資本有限流動兩種情況下較有效，當資本完全流動時，財政政策對實際經濟變量不產生任何影響，政策完全失效。 26 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 二、固定匯率制下的蒙代爾－弗萊明模型 （一）資本不完全流動的情況 （二）資本完全不流動的情況 （三）資本完全流動的情況 27 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE （一）資本不完全流動的情況 貨幣政策的效應分析 財政政策的效應分析 28 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應分析 i LM LM’ BP IS i1 i2 Y1 Y2 Y 擴張性貨幣導致 LM移至 LM’ → i下降 投資增加和Y上升 → 進口增加 → BP出現(xiàn)逆差 資本外流 國際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值，為維持固定匯率 → 貨幣供給量減少→ LM’返回到 LM。 結論：在固定匯率下，當資本不完全流動時，擴張性的貨幣政策僅能在短期內提高一國國民收入，但長期內并不能對實際經濟變量產生任何影響，貨幣政策失效。 29 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 財政政策的效應分析 E1 i2 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y3 E2 結論：在固定匯率下，當資本不完全流動時，擴張性的財政政策在短期內提高一國國民收入，但長期內是否有效取決于資本流動性的大小。 BP IS’ i3 Y2 E3 擴張性貨幣導致 IS移至 IS’ 效應 A:Y上升→ 進口增加 →經常帳戶逆差 效應 B: i上升 ,資本流入 → 資本帳戶順差 若效應 B效應 A（如右圖）→ BP順差，本幣升值，為維持固定匯率 → 貨幣供給量增加 → LM移至 LM’。 30 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE （二）資本完全不流動的情況 貨幣政策的效應分析 財政政策的效應分析 31 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應分析 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 擴張性財政政策導致IS移至 IS’ → I上升，Y上升，但 Y上升 → 進口增加 → 國際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值，為維持固定匯率 → 貨幣供給量減少 → LM移至 LM’ → 利率進一步上升，投資減少 → 國民收入恢復到初始狀況。 結論：在固定匯率下，當資本完全不流動時，擴張性的財政政策僅能在短期內提高一國國民收入，但長期內只會進一步提高利率，對國民收入的影響失效。 E3 i3 IS’ 32 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 財政政策的效應分析 BP LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 擴張性貨幣政策導致 LM移至 LM’ → i下降 → 投資增加，Y上升，但 Y上升 →進口增加 → 國際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值，為維持固定匯率 → 貨幣供給量減少 → LM’返回到LM。 結論：在固定匯率下，當資本完全不流動時，擴張性的貨幣政策僅能在短期內提高一國國民收入，但長期內并不能對實際經濟變量產生任何影響，貨幣政策失效。 33 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE （三）資本完全流動的情況 貨幣政策的效應分析 財政政策的效應分析 34 Copyright169。2021 School Of Fin
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