【文章內(nèi)容簡介】 以增強后者的資本基礎。整個集團的核心資本充足比率仍保持在 %的強健水平，與今年六月份相若。 集團表示其持有的美國次按相關抵押債務證券 (CDO)的規(guī)模和其他環(huán)球金融企業(yè)相比實是微不足道，這應可減輕市 場的憂慮。然而，集團的環(huán)球企業(yè)銀行、投資銀行和資本市場部門今年第三季仍因交易損失而撇帳 ，令該季稅前溢利停留在去年同期的水平，且仍持有 20億美元以批發(fā)方式購入、尚未證券化的次按貸款。 ▲返回目錄 信報財經(jīng)新聞 要聞社評 P02頭條 20211119 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 首涉足港新股中投 H股 中國國家投資公司自九月成立以來首次涉足本港新股市場。消 息人士透露，中投將斥資一億美元（約七億八千萬港元）認購全球第三大建筑工程承包商中鐵的Ｈ股，亦是繼早前入股美國私募基金百仕通后的第二宗新股認購。中鐵「先Ａ后Ｈ」本周登場，Ｈ股部分周五招股，為本月新股熱潮掀開序幕。落實引九名基礎投資者 中鐵Ｈ股本周二展開路演，Ａ股同天亦開始為期兩日的網(wǎng)下配售，明天將落實Ａ、Ｈ的招股價范圍，Ｈ股保薦人為瑞銀、中銀國際及摩根大通。消息人士透露，中鐵Ｈ股部分已落實最終引入的九位基礎投資者，合共涉資約三十一億八千萬元，占Ｈ股總集資規(guī)模約兩成。 其中，以中投的投資金額最高，涉資一 億美元；其余八位各斥資三億港元認購，股份禁售全部為一年；至于沙地阿拉伯王子阿瓦利德（ AlwAleedbinTalal），則會透過國際配售認購。 除中投外，該八位基礎投資者包括恒地（ 012）主席李兆基、嘉里集團主席郭鶴年、九倉（ 004）主席吳光正、新地（ 016）郭氏兄弟、新加坡投資公司（ＧＩＣ）、美國籃球隊休斯敦火箭隊班主 LeslieLeeAlexAnder 旗下 GrahamstoweInvestments、中國人壽（ 2628）及全球大型對沖基金 OchZiff。 中航運一手中簽率 10％ 今次是中投 首宗認購本港上市的新股，如果計及其成立前率先在五月斥資三十億美元（約二百三十四億港元）入股百仕通，今次入股中鐵為其第二宗的新股投資，亦是其首次投資中資股。 中鐵Ｈ股招股期間，不少新股亦「讓路」至下月初才招股，令該股可成功吸納已截票的中外運航運（ 368）及招股中的中國重汽（ 3808）的資金。消息人士透露，中外運航運一手（五百股）中簽率為百分之十，認購逾六千股方可穩(wěn)獲一手，并以招股上限八元一角八仙定價；重汽國際配售已超額認購逾二十五倍，十家證券商上周五已累計錄得六百五十七億元孖展認購，相當于公開發(fā)售部分超額 六十八倍。 東岳擬 13至 16倍 O招股 接力中鐵的新股繼續(xù)排山倒海。內(nèi)地制冷劑生產(chǎn)商東岳集團（ 189）今天路演，消息指其將以今年預測市盈率約十三至十六倍招股，發(fā)行五億二千萬股，占擴大后股本二成半，集資十三億元，保薦人為花旗。將進行路演的新股還包括統(tǒng)一企業(yè)分拆的統(tǒng)一中國、陽光紙業(yè)、高寶（ 274）分拆的真優(yōu)美、上實（ 363）分拆的永發(fā)印務、廈順鋁箔及安東石油等■ ▲返回目錄 投資理財周刊 新股巡禮 026蕭悅潾 20211119 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 抽重汽中鐵力抗頂頭風 大市波動，上周二掛牌的眾安房產(chǎn)（ 0672）及保利協(xié)鑫（ 3800）首日分別微升 %及升%，表現(xiàn)遜于預期，前者更已跌破招股價。然而，本周招股的股份較具分量（見表一），叫座力較強，有望突圍而出。 ˙中國重汽受惠國策及經(jīng)濟增長 業(yè)務：內(nèi)地最大重型卡車生產(chǎn)商 賣點： ：經(jīng)濟高速增長刺激內(nèi)部消費，物流業(yè)顯得愈來愈重要，而內(nèi)地公路網(wǎng)絡逐漸完善，陸路運輸在內(nèi)地物流方式成 為重要部分，加上重型卡車的運輸成本較其他類型卡車低，重型卡車自可看高一線。今年上半年，內(nèi)地重型卡車銷售便較去年同期大增 %至 。 ：根據(jù)其保薦人中金所發(fā)的研究報告顯示，截至今年 9月底，重汽在內(nèi)地的市占率居首位，達 %，超越中國第一汽車及東風汽車（ 0489），并預期 2021至 2021年的純利平均復合增長率達 38%。 ................... MT點評︰ 雖然按中金報告推算，重汽的 2021 年預測 PE 介乎 16 至 倍，略高于東風的 倍，惟 重汽主力生產(chǎn)重型卡車兼屬龍頭，行業(yè)又可看好，故值得認購。另外，規(guī)模較細的慶鈴汽車（ 1122），其產(chǎn)品與重汽雖較相近，但慶鈴的 2021 年及 2021 年預測 PE 分別為 倍及 ，明顯地，重汽較具吸引。 ﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏ 表二︰中國重汽招股資料 截止認購日期︰ 11月 20日中午 12時 派表銀行︰工銀亞洲、中銀香港、交通銀行 保薦人︰摩根大通、中國國際金融 基礎投資者︰中國人壽（ 2628）、中銀投資、新加坡政府投資（ GIC）、嘉里集團主席郭鶴年、新世界（ 0017） 主席鄭裕彤、中信泰富（ 0267）主席榮智健、迪生創(chuàng)建（ 0113）主席潘迪生、長實（ 0001）及李嘉誠基金會 招股價︰ 10至 元 每手股數(shù)︰ 500 2021年預測 PE︰ 發(fā)行股數(shù)︰ *（ 10%公開發(fā)售， 90%國際配售；占擴大后股本 %）；另有超額配售權，為發(fā)行股數(shù)的 15% ˙中國中鐵可成中交翻版 業(yè)務：基建建設、勘察及諮詢服務、工程設備及零部件制造，以及內(nèi)地房地產(chǎn)開 發(fā)。 賣點： ：中銀國際報告指出，「十一˙五」規(guī)劃內(nèi)的鐵路的固定投資將較「十˙五」增加 ，而中鐵 2021至 2021年鐵路及城建基建收入的復合增長率為 29%。 ：中鐵初步招股資料顯示，其 2021年預測 PE將介乎 ，而內(nèi)地另一基建股中交（ 1800）及鐵路車載電氣系統(tǒng)供應商南車時代（ 3898）的 2021 年預測 PE則分別為 37倍及 。相比之下，新股中鐵會較為吸引。 ................... MT點評︰ 以中鐵初步招股資 料顯示，其 2021年預測 PE本已吸引，而中鐵 A股更于下月 3日掛牌上市，較 H股掛牌日早了 4個交易日，看來待 H股掛牌才候低追貨的可行性不高，故建議投資者用較多的資金認購。 ﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏ 表三︰中國中鐵初步招股資料 截止認購日期︰ 11月 28日中午 12時 擬引入基礎投資者︰中國人壽（ 2628）、對沖基金 OchZiff、新加坡政府投資（ GIC）、嘉里集團主席郭鶴年、恒地（ 0012）主席李兆基、新地（ 0016）大股東郭氏兄弟 2021年預測 PE︰ （資料來 源：中銀國際報告） 發(fā)行股數(shù)︰最多 H股 中外運航運候 本周重點除了公開招股的兩只新股之外，還有本周五掛牌的中外運航運值得留意。雖然在超額認購之下，公開招股部分最多可有 70萬手供散戶分配，惟認購反應熱烈，每人獲分派的股份應該不多，故投資者可能需要將認購新股的部分退款作加碼之用。 參考同類股份如中海發(fā)展（ 1138）、中國遠洋（ 1919）及太平洋航運（ 2343）， 3者的 08年預測 PE分別為 、 。從表四來看，只要中外運航運股價在首日掛牌能夠低于 ，投資者可考慮收集。 至于分別在今天及周四掛牌的十友控股（ 0033）及惠理集團（ 0806），前者是專門為美國1 元（美元）連鎖店設計及采購產(chǎn)品，雖然十友主席許坤華表示未來會加大開發(fā)歐洲市場力度，而中國市場或會透過授權產(chǎn)品開拓，但效果有待觀察，故投資者暫宜觀望；后者雖引入平保（ 2318）作為其策略股東，但打入內(nèi)地市場并非一時三刻便可獲得收成，故已中簽者可繼續(xù)持有，惟暫不宜加碼。 善用退款抽中鐵 另外，據(jù)最新資料顯示，因中鐵招股時間提前，故抽重汽的退款未能趕及認購中鐵，投資者倒不如善用十友及 惠理的退款來認購中鐵。 然而，新股招股反應熱烈，散戶以重錘出擊也可能只獲少數(shù)分配，分散由數(shù)人認購又費時失事。所以，相關影子股或許是另一個投資機會，惟市況波動，投資者只宜小注及嚴守止蝕。 ▲返回目錄 東方日報 產(chǎn)經(jīng) B09有數(shù)得計葉心 20211119 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 認購重汽 低吸濰柴 重汽（ 3808）新股正在招股，多個財團及富豪認購，國際配售已大量超額認購，而本 港認購的孖展早已爆棚，相信中簽率甚低，退而思其次，可考慮同類股份濰柴動力（ 2388）。 重汽是生產(chǎn)及銷售重型卡車及發(fā)動機，年產(chǎn) 7萬部及 10萬部。濰柴則產(chǎn)銷同類產(chǎn)品，年產(chǎn) 6萬部及 30萬部，兩者原是同一集團，濰柴曾隸屬于重汽，但因不和以致政府介入，批準分離，現(xiàn)時濰柴已直屬于山東省國資委。濰柴正擬提出訴訟，指重汽涉嫌侵犯專利權，消息指在洽商和解中。 按最高上市價計，重汽預期市盈率 ，而濰柴上周五收報 64元，預計市盈率 倍，較重汽折讓 34%，已是相當吸引。重汽負債重，于上市后負債比率仍達 55%，上市所得資金計劃以 25億元用于償還債項，其余用于發(fā)展。濰柴并無凈負債，正計劃增發(fā) A股集資 億元，用于發(fā)展，財政狀況遠勝于重汽。 100日線具良好支持 新股上市，理論上價位處于優(yōu)勢，炒高無壓力，但亦受市盈率所限制，而濰柴股價亦已由高位 87元回落不少，上周低位 ，已較高位回落 %， 100日平均線已獲良好支持。新股獲財團及富豪支持，而濰柴亦已有 6個基金持有，相當于 H股 35%以上。 濰柴今年首三季增長達 128%，亦曾對股價有相當刺激而創(chuàng)下年內(nèi)高價，其后大市轉(zhuǎn)趨波動，濰柴累積升幅也不 小，以致出現(xiàn)調(diào)整，而 100天平均線已獲支持，連續(xù)四天股價均企于該線以上，可證調(diào)整已完成，候機轉(zhuǎn)升。 上周五市道雖有相當?shù)?，而濰柴亦有過反覆，結(jié)果平收，表現(xiàn)遠勝大市，相信不少資金已在趁低入市，估計市勢轉(zhuǎn)穩(wěn)后，將有顯著反彈，會受惠重汽的大量超額認購，應有的潛力亦得以再度發(fā)揮，在認購重汽之余，也應趁低吸納濰柴，雙贏固佳，萬一重汽未能中簽，也有濰柴可以作出貢獻。 葉心 ▲返回目錄 星島日報 星島財經(jīng) B1320211119 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 東航 東方航空 (670)公布，出售內(nèi)地機場投資業(yè)務予母公司東航集團，作價四億六千一百九十萬元人民幣。東方航空在內(nèi)地主要投資青島流亭機場兩成半權益，以及與太古 (019)合資的機場投資公司。東方航空股權遭中國航空集團收購的機會減低，股價亦跟隨大市回落，上周五收報五元九角四仙，跌三角九仙。 該交易是由東方航空將上海東航投資百分之九十八點七九股權，出售予母公司。上海東航投資主要從事投資業(yè)務及其他投資相關諮詢服務，目 前的主要項目，包括于青島流亭機場的兩成半權益長期投資，及所占有五成東航太古投資公司權益。根據(jù)流亭機場的現(xiàn)行發(fā)展及經(jīng)營計畫，預期未來三至五年將不會派息。 料不會錄重大收益 東航預期，出售東航投資將不會錄得重大收益或虧損，但會增加公司的現(xiàn)金流量，從而紓緩公司的資金壓力，降低資產(chǎn)負債率，有利于提高公司的持續(xù)經(jīng)營能力。于去年十二月底，東航投資的資產(chǎn)凈值約為人民幣四億二千二百萬元，而稅后虧損則有七十九萬元人民幣，稅前盈利為十九萬七千元人民幣。 出售所得款項主要用于購買飛機，增加運力及提高本公司品牌的競爭力 。東航未來將專注于民用航空運輸?shù)戎鳡I業(yè)務，因而將現(xiàn)有相關附屬服務交由東航集團經(jīng)營。 專注民航業(yè)務 東方航空董事局秘書羅祝平日前與內(nèi)地媒體會面時表示，現(xiàn)時已向內(nèi)地二十家基金推介，稍后亦會進行國際路演。而東航引入新加坡航空及淡馬錫，將助提升長線航班的客座率，料可令現(xiàn)時的載運率，由三至四成，大幅提高至七成至八成之高 ▲返回目錄 太陽報 投資推介 B07阿莊 20211119 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 大連港防守力勝一籌 美股上周五晚回穩(wěn)，港股跌 1,100點之后有機會喘定，令人莫名其妙嘅系期指大低水 350點，創(chuàng)下十年來低水之最。港股一日升一日跌，散戶進進出出之間好易跌錢，就算唔堵截北水非法來港，本地股民已先退避三舍。呢排現(xiàn)貨成交縮到千五億元樓下，但期指同窩輪成交則相當活躍，窩輪占大巿總成交創(chuàng)下三成以上之新高，橫掂都系賭，不如賭大刊，好過畀大巿「陰干」。 中國仍系「政策巿」，原本傳聞上周四會公布股指期貨推出詳情，不過又再推遲；稅務總局要求高收入人士填報炒股同賣樓收入，原本以為要 向股民開刀，及后又澄清「暫時」唔會征收股票轉(zhuǎn)讓所得稅；中國有好大加息需要，但呢個周末仍系按兵不動，系唔系見到股巿氣氛欠佳而又拖住？ A股不但陰干，而且成交縮到千億樓下，仲慘過香港。 巿況未明，凈系諗要揀高風險抑或低風險之股票已頭痕，十一月下半月仍系保守刊好，航運股始終受油價影響成本，所以阿莊建議不如買碼頭股，呢類股有相當防守性，但升起上嚟亦相當可觀。其中天津港發(fā)展（ 3882）估值最高，周升傳出佢同 A股之天津港會整體上巿，故要付出一定溢價。 環(huán)渤海地利顯優(yōu)勢 不過，呢個時候，阿莊寧愿揀估值較低之大連