關(guān)于人民幣升值對(duì)房地產(chǎn)的影響-管理論文(編輯修改稿)
2024-10-19 14:11 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 廣場(chǎng)協(xié)議”令日元匯率在 10 年間里升值近 3 倍。隨后，日本經(jīng)濟(jì)形成了巨大的資產(chǎn)泡沫。從 1987 年到 1990 年，住宅用地價(jià)格年均上漲 %、商業(yè)用地價(jià)格年均上漲%。泡 沫經(jīng)濟(jì)破滅前的日本，東京的地價(jià)等于整個(gè)美國(guó)的地價(jià)總和；東京三越百貨公司門(mén)前的一塊土地價(jià)格能夠買(mǎi)下整個(gè)美國(guó)好萊塢的土地！資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常循環(huán)，并為 1990 年的股市大跌、企業(yè)倒閉、經(jīng)濟(jì)崩潰埋下了伏筆。 如果現(xiàn)在人民幣就進(jìn)入升值的過(guò)程，我們認(rèn)為很可能重蹈日本覆轍，甚至產(chǎn)生更加嚴(yán)重的后果。 首先，中國(guó)目前的企業(yè)和上世紀(jì) 80 年代中期的日本企業(yè)相比，對(duì)升值的承受能力更低。 80 年代日本已經(jīng)發(fā)展成為世界上最發(fā)達(dá)的國(guó)家之一，企業(yè)在資本、技術(shù)和管理方面的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力很強(qiáng)，出口商品主要是高附加值產(chǎn)品 ，因此即使在廣場(chǎng)協(xié)議以后，日本的出口額繼續(xù)增長(zhǎng)，貿(mào)易順差保持在 500 億美元以上。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平并不高，出口商品屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，企業(yè)主要依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，一旦人民幣升值，出口將大幅下降，進(jìn)口大幅增長(zhǎng)。 其次，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能一次性承受較大的人民幣升值，政府只能采用逐步升值的辦法，這實(shí)際上強(qiáng)化了人民幣升值的預(yù)期。中國(guó)政府多次強(qiáng)調(diào)不會(huì)迫于國(guó)際壓力進(jìn)行匯率改革，這樣的承諾可信度很高，因?yàn)?1997 年?yáng)|南亞金融危機(jī)，中國(guó)“人民幣不貶值”的承諾得到了證實(shí)。目前，很多國(guó)際游資通過(guò)各種渠道進(jìn)入中國(guó) ，“豪賭”人民幣升值，但它們還比較謹(jǐn)慎，因?yàn)檫@場(chǎng)賭博的政策風(fēng)險(xiǎn)很大。一旦中國(guó)政府放開(kāi)人民幣升值的口子，政府的承諾可信度就大大降低；如果升值并沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的幅度，就打消了國(guó)際游資的疑慮，肆無(wú)忌憚地進(jìn)入中國(guó)投機(jī)房地產(chǎn)市場(chǎng)。類(lèi)似于日本的國(guó)際資本投機(jī)沖擊擴(kuò)大泡沫的過(guò)程就會(huì)出現(xiàn)。 更為重要的
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