【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆袈肈芄 薁螄肇莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆 袈肈芄薁螄肇 莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆袈肈芄 薁螄肇莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆 袈肈芄薁螄肇 莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆袈肈芄 薁螄肇莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃 蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆袈肈芄薁螄肇 莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆袈肈芄 薁螄肇莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆 袈肈芄薁螄肇 莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆袈肈芄 薁螄肇莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆 袈肈芄薁螄肇 莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆袈肈芄 薁螄肇莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆 袈肈芄薁螄肇 莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀膄莃莁蚆膃肅薆薂螀膅荿蒈蝿莇蚄袇螈肇蕆螃螇腿蚃蠆螆節(jié)蒆薅螅莄羋袃裊肅蒄蝿襖膆芇蚅袃羋蒂蟻袂肈芅薇袁膀薀袆袀節(jié)莃螂衿蒞蕿蚈衿肄莂薄羈膇薇蒀羇艿莀蝿羆罿薅螅羅膁莈蟻羄芃蚄薆羃莆蒆裊羃肅艿螁羂膈蒅蚇肁芀羋薃肀罿蒃葿聿肂芆袈肈芄 薁螄肇莆莄蝕肇肆薀薆肆膈莂襖肅芁薈螀 財(cái)務(wù)管理 簡(jiǎn)答知識(shí)點(diǎn) 如何理解企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo) 的三種觀點(diǎn) ？ （ 1） 答：最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種提法： 利潤(rùn)最大化。利潤(rùn)等于收入減成本和費(fèi)用，其優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)明實(shí)用，便于理解。缺點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面 ：①利潤(rùn)最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，沒(méi)有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。②利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間，沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值。③利潤(rùn)最大化沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。④利潤(rùn)最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為具有短期行為的傾向，只顧片面追求利潤(rùn)的增加，而不考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。 資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化。資本利潤(rùn)率是利潤(rùn)額與資本額的比率。每股利潤(rùn)也稱(chēng)每股盈余，是凈利潤(rùn)與普通股股數(shù)的對(duì)比數(shù)，這一目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本貨股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或企業(yè)之間進(jìn)行比較。缺點(diǎn)是導(dǎo)向尚不能 避免與利潤(rùn)最大化目標(biāo)共性的缺陷。 企業(yè)價(jià)值最大化。其內(nèi)在價(jià)值都可以通過(guò)其未來(lái)預(yù)期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)在價(jià)值來(lái)表達(dá)。其優(yōu)點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：①價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量。②價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。③價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小，只片面追求利潤(rùn)的錯(cuò)誤傾向。缺點(diǎn)是概念抽象，計(jì)量困難。 舉例說(shuō)明籌集資金，應(yīng)遵循的原則。 （ 3） 答： 籌資原則主要包括： 規(guī)模適度原則。它指 企業(yè)在籌資過(guò)程中，無(wú)論通過(guò)何種渠道、采用何種方式籌資，都應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡。 結(jié)構(gòu)合理原則。它指企業(yè)在籌資時(shí)，必須使企業(yè)的股權(quán)資本與借入資金保持合理的結(jié)構(gòu)關(guān)系，使負(fù)債的多少與股權(quán)資本和償債能力的要求相適應(yīng)。 資本節(jié)約原則。它指企業(yè)在籌資行為中，必須認(rèn)真地選擇籌資來(lái)源和方式，根據(jù)不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等進(jìn)行綜合考慮，并使得企業(yè)的籌資成本降低，從而提高籌資效益。 時(shí)機(jī)得當(dāng)原則。它指企業(yè)在籌資過(guò)程中，必須按照投資機(jī)會(huì)來(lái)把握籌資時(shí)間，從投資計(jì)劃或時(shí)間安排上，確 定合理的籌資計(jì)劃與籌資時(shí)機(jī)。 依法籌措原則。它指企業(yè)在籌資過(guò)程中，必須接受?chē)?guó)家有關(guān)法律法規(guī)及政策的指導(dǎo)，依法籌資，履行約定的責(zé)任，維護(hù)投資者權(quán)益。 以實(shí)例說(shuō)明資金成本的作用。 （ 4） 答： 資本成本對(duì)于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義。 資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。企業(yè)籌資長(zhǎng)期資本有多種方式可供選擇，它們的籌資費(fèi)用與使用費(fèi)用各不相同，通過(guò)資本成本的計(jì)算與比較，并按成本高低進(jìn)行排列，從中選出成本較低的籌資方式。 資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。一般而 言，項(xiàng)目的投資收益率只有大于其資本成本率，才是經(jīng)濟(jì)合理的，否則投資項(xiàng)目不可行。 在長(zhǎng)期投資決策中，為什么不使用利潤(rùn)，而使用現(xiàn)金流量？ （ 5） 答：投資決策之所以要以按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)，主要有以下兩方面的原因。 考慮時(shí)間價(jià)值因素?？茖W(xué)的投資決策必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值，這就要求在決策時(shí)一定要弄清每筆預(yù)期收入款項(xiàng)和支出款項(xiàng)的具體時(shí)間，因?yàn)椴煌瑫r(shí)間的資金具有不同的價(jià)值，不同時(shí)間的價(jià)值是無(wú)法簡(jiǎn)單相加的，現(xiàn)金流量的確定為不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值相加及折現(xiàn)提供了前提，而利潤(rùn)與現(xiàn)金流量是有差異的 ，要在投資決策中考慮時(shí)間價(jià)值的因素，就不能利用利潤(rùn)來(lái)衡量項(xiàng)目的優(yōu)略，而必須采用現(xiàn)金流量。 用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。第一，利潤(rùn)的計(jì)算沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。第二，利潤(rùn)反映的是某一會(huì)計(jì)期間“應(yīng)計(jì)”的現(xiàn)金流量，而不是實(shí)際的現(xiàn)金流量，若以未實(shí)際收到現(xiàn)金的收入作為效益，具有較大風(fēng)險(xiǎn)，容易高估投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，存在不科學(xué)，不合理的成分。 長(zhǎng)期投資決策中，現(xiàn)金流量包括哪些內(nèi)容 。 （ 5） 答： 投資決策中的現(xiàn)金流量，一般由以下三個(gè)部分構(gòu)成。 初始現(xiàn)金流量。一般包括：第一，固定資產(chǎn)上的投資。第二，流動(dòng) 資產(chǎn)上的投資。第三、其他投資費(fèi)用。第四，原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 終結(jié)現(xiàn)金流量。它是指投資項(xiàng)目完結(jié)時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括：固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入；原有墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金收回等。 舉例說(shuō)明證券投資風(fēng)險(xiǎn)。 （ 7） 答：證券投資的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類(lèi)，即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與心理風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于種種因素的影響而給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性；心理風(fēng)險(xiǎn)是指證券投資可能對(duì)投資者心理上造成的傷害。經(jīng)濟(jì) 風(fēng)險(xiǎn)包括： 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。指投資者不能按一定的價(jià)格及時(shí)賣(mài)出有價(jià)證券收回現(xiàn)金而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。 違約風(fēng)險(xiǎn)。指投資者因債券發(fā)行人無(wú)法按期支付利息和償還本金而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。政府發(fā)行的債券基本上沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，金融債券違約風(fēng)險(xiǎn)較小，而公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)較大。 利率風(fēng)險(xiǎn)。指因利率變動(dòng)引起有價(jià)證券市價(jià)下跌，從而使投資者承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 銀行利率上升，有價(jià)證券市價(jià)下降，銀行利率下降，有價(jià)證券市價(jià)上升。 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。指由于通貨膨脹使投資者在有價(jià)證券出售或到期收回現(xiàn)金時(shí)由于實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) 利潤(rùn)分配的程序。 （ 8） 答： 彌補(bǔ)被查沒(méi)財(cái)務(wù)損失，支付違反稅法規(guī)定的滯納金與罰款。 彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損，即累計(jì)法定盈余公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損時(shí)，應(yīng)先用本期稅后利潤(rùn)（扣除第 1項(xiàng)）彌補(bǔ)虧損。 按照稅后利潤(rùn)（扣除第 2項(xiàng)后）不低于 10%的比率提取法定公積金。 按公司法規(guī)定，提取任意公積金。 支付普通股股利。 為分配利潤(rùn)，即稅后利潤(rùn)中的未分配部分，可轉(zhuǎn)入下一年度進(jìn)行分配。 制定目標(biāo)利潤(rùn)應(yīng)考慮的因素有哪些？ （ 8） 答： 企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要。目標(biāo)利潤(rùn)的制定，不是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有狀況的消極反映，而應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng) 與發(fā)展，因此，要求目標(biāo)利潤(rùn)應(yīng)有激勵(lì)作用，要求在目標(biāo)制定時(shí)，要在已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，充分挖掘增加利潤(rùn)的潛力。 資本保值的需要。資本保值與增值是股東、投資者對(duì)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的基本要求。只有增值，才能保值；沒(méi)有增值，保值也難做到。資本保值是經(jīng)營(yíng)的最低標(biāo)準(zhǔn)。 內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的要求。制定目標(biāo)利潤(rùn)，要充分考慮企業(yè)內(nèi)部與外部環(huán)境。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境基本上是企業(yè)可以控制、制約的變量，但內(nèi)部環(huán)境的改善必須與外部環(huán)境相協(xié)調(diào)。 三 、 計(jì)算題 （第 1題共 10分 ,第 2題 20分 ,第 3題 10分 ,共 40分） 由于身體狀況不好，加上年輕人競(jìng)爭(zhēng)激 烈，某企業(yè) CEO考慮提前退休，補(bǔ)償方式如下： （ 1）一次性補(bǔ)償現(xiàn)金 100萬(wàn)元； （ 2）每年補(bǔ)償現(xiàn)金 30萬(wàn)，共 5年； （ 3） 5年后一次性得到現(xiàn)金補(bǔ)償 150萬(wàn)元。 要求：（ 1）若按照現(xiàn)的市場(chǎng)收益率 2%，如何選擇；（ 2）如果收益率上調(diào)到 10%，又如何選擇；（ 3）三個(gè)方案中，哪個(gè)收益最高，哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)最高，為什么？ （ 1） PV1=100 PV2=30（ P/A,2%,5） PV3=150（ P/F,2%,5） （ 2） PV1=100 PV2=30（ P/A,10%,5） PV3=150（ P/F,10%,5） （ 3）收益不僅 僅同現(xiàn)金流量相關(guān)，也與折現(xiàn)率相關(guān)，如果收益一定的情況下，方案（ 3）風(fēng)險(xiǎn)最高 某企業(yè)擬籌集資金 3000萬(wàn)元，其中發(fā)行債券 1000萬(wàn)元，年利率為 10% ，期限 3年，手續(xù)費(fèi)率 5%，發(fā)行普通股 2020萬(wàn)元，（每股面值 1元）手續(xù)費(fèi)率 10%，第一年預(yù)期股利率 8%，以后每年增長(zhǎng) 6%，試計(jì)算該方案的資金成本。 某公司全部資本為 1000萬(wàn)元，負(fù)債權(quán)益比為 40： 60，企業(yè)所得稅稅率為 33%，負(fù)債年利率為 15%，稅前利潤(rùn)為 200萬(wàn)元，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并做簡(jiǎn)要分析。 關(guān)鍵求息稅前利潤(rùn) EBIT， EBIT=200+1000 ╳ [40/(60+40)] ╳ 15% =260 利息 I=1000 ╳ [40/(60+40)] ╳ 15%=60 1( 1 ) 10 % 10 .53 %1 1 5%20 00 8% 6% 14 .89 %( 1 ) 20 00 ( 1 10 %)10 00 20 0010 .53 % 14 .89 % 13 .44 %30 00 30 00BSEW AC CkTKfDKgPfK?? ? ????? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ???????? IE B ITE B ITE B ITE B IT E P SE P SD F L 簡(jiǎn)要分析：每增加 1%的息稅前利潤(rùn)，則每股收益增加 %，衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 某人擬購(gòu)房投資， 買(mǎi) 價(jià)及稅費(fèi) 80萬(wàn)元，出租時(shí)間估計(jì) 10 年，每年租金 7萬(wàn)元，若同類(lèi)業(yè)務(wù)平均報(bào)酬率為 10%，不考慮凈殘值情況下，要求：（ 1）分析該問(wèn)題的性質(zhì)；（ 2）該投資是否進(jìn)行 （ 1）長(zhǎng)期直接投資 （ 2） NPV=7（ P/A,10%,10） 80 某企業(yè)上年現(xiàn)金需要量 400000元，預(yù)計(jì)今年需要量 增加 50%，假定年內(nèi)收支狀況穩(wěn)定。每次買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券發(fā)生的的固定費(fèi)用 120元，證券市場(chǎng)利率 10%，試用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金管理總成本及年內(nèi)有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)。 A=400000（ 1+50%） =600000 F=120 R=10% 6*、 某公司擬發(fā)行債券籌集資金，面值為 1000元，發(fā)行總額 1000萬(wàn)元，票面利率為 12%，期限三年，試計(jì)算當(dāng)市場(chǎng)利率為 10%， 12%， 15%時(shí)的發(fā)行價(jià)格。 (10分 ) P(12%)=∽ 1000 P(15%)= 7*、某公司購(gòu)進(jìn)某商品 1000件，單