保羅克魯格曼課件第13章(編輯修改稿)
2025-06-18 13:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 一樣的。 ? 資產(chǎn)與資產(chǎn)收益 ? 資產(chǎn)收益定義 –經(jīng)過一定時期價值增值的百分比。 ? 實際收益率 –用具有代表性的產(chǎn)品籃子表示的資產(chǎn)價值的預期上升率。 外匯資產(chǎn)需求 Slide 1319 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 風險與流動性 ? 除了收益之外，儲蓄者主要關(guān)心資產(chǎn)在兩方面的特征： –風險 – 給儲蓄者財富造成的不確定性 –流動性 – 便于流動和交換其他商品 外匯資產(chǎn)需求 Slide 1320 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 利率 ? 為了比較不同存款收益，市場參與者需要兩方面的信息： –存款的貨幣價值將如何改變 –利率將如何變化 ? 一種貨幣的利率，就是借出一單位的該種貨幣一年可以獲得的該種貨幣數(shù)量。 –例如： 美元年利率為 10%，意味著借出者每借出一美元，可以在年末獲得 。 外匯資產(chǎn)需求 Slide 1321 International Trade Department, TJUFE 2K6 圖 132： 美元存款與德國馬克存款的利息率 , 19751998 外匯資產(chǎn)需求 Slide 1322 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 匯率和資產(chǎn)收益 ? 在外匯市場上交易的各種貨幣存款的收益，取決于利率和預期匯率的變動。 ? 為了決定是用歐元存款還是用美元存款，就必須計算出以歐元存款的美元收益。 外匯資產(chǎn)需求 Slide 1323 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 一個簡單的法則 ? 歐元存款的美元收益率約等于歐元的利率加上美元相對歐元的 貶值率 。 –美元相對歐元的貶值率就是歐元的美元價格的年上漲率。 外匯資產(chǎn)需求 Slide 1324 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 美元存款和歐元存款的預期收益率之差等于： R$ [R€ + (Ee$/ € E$/€ )/E$/€ ]= R$ R€ (Ee$/€ E$/€ )/E$/€ (131) 其中： R$ = 一年期美元存款利率 R€ =目前的一年期歐元存款利率 E$/€ = 目前的美元 /歐元匯率（每歐元的美元數(shù)額） Ee$/€ = 預 期一年后的美元 /歐元匯率（每歐元的美元數(shù)額） 外匯資產(chǎn)需求 Slide 1325 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 當公式 131中的這個差為正時，美元存款具有更高的收益率；當其為負時，歐元存款具有更高的收益率。 外匯資產(chǎn)需求
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