【文章內(nèi)容簡介】 （ＣＦＦＣ）、英國的金融服務(wù)局（ＦＳＡ、香港的香港證券與期貨管理委員會、新加坡金融管理局等。 世界黃金協(xié)會：是一個(gè)由世界范圍的黃金制造者聯(lián)合組成的非贏利性機(jī)構(gòu)，其總部設(shè)在倫敦，在各大黃金市場都設(shè)有辦事處。其主要功能是通過引導(dǎo)黃金市場上的結(jié)構(gòu)性變化（例如：消除稅收，減少壁壘，改善世界黃金市場的分銷渠道等）來盡可能提高世界黃金的銷量。對世界黃金生產(chǎn)形成穩(wěn)定的支持，并在所有實(shí)際和潛在的黃金購買者之前樹立起正面的形象。 倫敦黃金市場協(xié)會（ LBMA）：成立于 1987年，其主要職責(zé)就是提高倫敦黃金市場的運(yùn)作效率及擴(kuò)大倫敦黃金市場的影響。同時(shí)與英國的有關(guān)管理部門，共同合作，維持倫敦黃金市場穩(wěn)定而有序的發(fā)展。 21 －總公司產(chǎn)品市場部－ 推廣深度資料系列 —— 投保人要承擔(dān)該產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn) 國際黃金市場的發(fā)展軌跡 皇權(quán)壟斷時(shí)期（ 19世紀(jì)以前） 在 19世紀(jì)之前，因黃金極其稀有，黃金基本為帝王獨(dú)占的財(cái)富和權(quán)勢的象征；或?yàn)樯耢`擁有，成為供奉器具和修飾保護(hù)神靈形象的材料。 金本位時(shí)期（ 19世紀(jì)初至 20世紀(jì) 30年代） 黃金生產(chǎn)力迅速發(fā)展，人類進(jìn)入了一個(gè)金本位時(shí)期。金本位制具有自由鑄造、自由兌換、自由輸出等三大特點(diǎn)。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)和 30年代世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使 “ 金本位制 ” 徹底崩潰，各國禁止黃金自由買賣和進(jìn)出口，公開的黃金市場失去了存在的基礎(chǔ)，倫敦黃金市場關(guān)閉。 布雷頓森林體系時(shí)期（ 20世紀(jì) 40年代至 70年代初） 1944年，建立了 “ 金本位制 ” 崩潰后的人類第二個(gè)國際貨幣體系。在這一體系中美元與黃金掛鉤，美國承擔(dān)以官價(jià)兌換黃金的義務(wù)。各國貨幣與美元掛鉤，美元處于中心地位，起世界貨幣的作用。 20世紀(jì) 60年代美國國際收入情況惡化，引發(fā)了拋售美元、搶購黃金的風(fēng)潮。西方國家放棄固定匯率，實(shí)行浮動匯率。至此布雷頓森林貨幣體系完全崩潰。 黃金非貨幣化時(shí)期（ 20世紀(jì) 70年代至今） 黃金非貨幣化的 20年來也正是世界黃金市場得以發(fā)展的時(shí)期。由于交易工具的不斷創(chuàng)新，幾十倍、上百倍地?cái)U(kuò)大了黃金市場的規(guī)?！，F(xiàn)在商品實(shí)物黃金交易額不足總交易額的 3％， 90％以上的市場份額是黃金金融衍生物，而且世界各國央行仍保留了高達(dá) 3． 4萬噸的黃金儲備。在 1999年 9月 26日歐洲 15國央行的聲明中，再次確認(rèn)黃金仍是公認(rèn)的金融資產(chǎn)。 22 －總公司產(chǎn)品市場部－ 推廣深度資料系列 —— 投保人要承擔(dān)該產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn) 主導(dǎo)性黃金市場（ Gold Market）是指國際性集中的黃金交易市場，其價(jià)格水平和交易量對其他市場都有很大影響。 最重要的有倫敦、蘇黎世、紐約、芝加哥和香港的黃金市場。 國際主要黃金市場 1/3 倫敦黃金市場 倫敦黃金市場歷史悠久，目前仍是世界上最大的黃金市場。 1804年取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心， 1919年倫敦金市正式成立。 每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。 由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。倫敦黃金市場交收的標(biāo)準(zhǔn)金成色為 %，重量為 400盎司。市場黃金的供應(yīng)者主要是南非。 特點(diǎn) ： ① 交易制度比較特別，沒有實(shí)際的交易場所，其交易是通過無形方式 —— 各大金商的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成的。 ② 靈活性強(qiáng)。黃金的純度、重量等都可選擇，若客戶要求在較遠(yuǎn)的地區(qū)交售，金商也會報(bào)出運(yùn)費(fèi)及保費(fèi)等，也可按客戶要求報(bào)出期貨價(jià)格。 不足： ① 由于各個(gè)金商報(bào)的價(jià)格都是實(shí)價(jià)，有時(shí)市場黃金價(jià)格比較混亂，連金商也不知道哪個(gè)價(jià)位的金價(jià)是合理的，只好停止報(bào)價(jià)，倫敦金的買賣便會停止 。 ② 倫敦市場的客戶絕對保密，因此缺乏有效的黃金交易頭寸的統(tǒng)計(jì)。 23 －總公司產(chǎn)品市場部－ 推廣深度資料系列 —— 投保人要承擔(dān)該產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn) 國際主要黃金市場 2/3 蘇黎世黃金市場 蘇黎世黃金市場在國際黃金市場的地位僅次于倫敦。 二戰(zhàn)后趁倫敦黃金市場兩次停業(yè)發(fā)展而起，蘇黎世市場的金價(jià)和倫敦市場的金價(jià)一樣受到國際市場的重視。 瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人黃金的存儲中心。 由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買賣提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境，加上瑞士與南非也有優(yōu)惠協(xié)議，獲得了 80%的南非金，前蘇聯(lián)的黃金也聚集于此。 蘇黎世黃金市場沒有正式組織結(jié)構(gòu)，而是由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬 ，三大銀行不僅為客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。蘇黎世黃金總庫（ Zurich Gold Pool）建立在瑞士三大銀行非正式協(xié)商的基礎(chǔ)上，不受政府管轄，作為交易商的聯(lián)合體與清算系統(tǒng)混合體在市場上起中介作用。 蘇黎世黃金市場無金價(jià)定盤制度， 在每個(gè)交易日的任一特定時(shí)間，根據(jù)供需狀況 議定當(dāng)日交易金價(jià)，此價(jià)格為蘇黎世黃金官價(jià) 。全日金價(jià)在此基礎(chǔ)上波動而無漲停板限制。標(biāo)準(zhǔn)金為 400盎司的 %純金。 24 －總公司產(chǎn)品市場部－ 推廣深度資料系列 —— 投保人要承擔(dān)該產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn) 國際主要黃金市場 3/3 美國黃金市場 美國黃金市場以做黃金期貨交易為主，目前紐約商品交易所（ COMEX）和芝加哥商品交易所（ IMM）不僅是美國黃金期貨交易的中心， 也是世界最大和最活躍的黃金期貨交易中心。它們對黃金現(xiàn)貨市場的金價(jià)影響很大。 COMEX本身并不參加期貨的買賣，僅僅為交易者提供一個(gè)場所和設(shè)施，并保證交易雙方在公平和合理的前提下交易。 美國財(cái)政部和國際貨幣基金組織（ IMF）也在紐約拍賣黃金。其所簽訂的期貨合約可長達(dá) 23個(gè)月，每宗交易量為美元計(jì)價(jià)的 100盎司的 %純金。 香港黃金市場 在時(shí)差上剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空擋，可以連貫亞、歐、美時(shí)間形成完整的世界黃金市場。 已有 90多年的歷史，其形成以香港金銀貿(mào)易場的成立為標(biāo)志。 目前香港有三個(gè)黃金市場：①是以華資金商占優(yōu)勢，目前仍然采用公開叫價(jià)、手勢成交的傳統(tǒng)現(xiàn)貨交易方式；② “本地倫敦金市場”由外資金商組成在倫敦交收的黃金市場；③是黃金期貨市場，性質(zhì)與 COMEX和 IMM的黃金期貨性質(zhì)相同。交投方式正規(guī)，制度比較健全，可彌補(bǔ)金銀貿(mào)易場的不足。 25 －總公司產(chǎn)品市場部－ 推廣深度資料系列 —— 投保人要承擔(dān)該產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn) 由于各國黃金市場交易的習(xí)慣、規(guī)則以及所在地計(jì)量單位等不同，世界各國黃金交易的計(jì)量單位也有所不同。國際黃金市場上比較常用的黃金交易的計(jì)量單位主要有以下幾種： ? 金衡盎司 ——是歐美市場專用于黃金等貴金屬商品的交易計(jì)量單位， 它與歐美日常使用的度量衡單位常衡盎司是有區(qū)別的 ： 1金衡盎司 = = 1公斤＝ ? 司馬兩 ——司馬兩是目前香港黃金市場上常用的交易計(jì)量單位。 1司馬兩 = = 折合桿秤制： 1司馬兩 =（ 16兩制） 折合市制： 1司馬兩 =（ 10兩制） ? 市制單位 ——是我國黃金市場上常用的一種計(jì)量單位，主要有斤和兩兩種： 1市斤 =10兩 1兩 = =50克 ? 日本兩 ——是日本黃金市場上使用的交易計(jì)量單位： 1日本兩 = = ? 托拉 ——托拉是一種比較特殊的黃金交易計(jì)量單位，主要用于南亞地區(qū)的新德里、卡拉奇、孟買等黃金市場上。 1托拉 = = 黃金交易計(jì)量單位 26 －總公司產(chǎn)品市場部－ 推廣深度資料系列