中國工業(yè)化中的金融變遷(編輯修改稿)
2025-06-16 11:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 由的資本項(xiàng)目體制之外 , 資本項(xiàng)目自由化的進(jìn)程是相當(dāng)緩慢的， 60 年代前半期 ,開始逐步出現(xiàn)資本管制的松動(dòng)跡象，一直到 70 年代末 ,才在主要發(fā)達(dá)工業(yè)化國家出現(xiàn)了顯著的向資本項(xiàng)目自由化的轉(zhuǎn)向。從總體而言 , 工業(yè)化國家的金融自由化的進(jìn)程基本上是一個(gè)持續(xù)的漸進(jìn)過程。 ? 20世紀(jì) 70年代以來，許多發(fā)展中國家都進(jìn)行了或多或少的金融自由化改革，比較典型的有兩種，即拉美南錐體三國激進(jìn)式的金融自由化和東亞發(fā)展中國家的漸進(jìn)式金融自由化。 金融深化的次序性 —— 來自國家經(jīng)驗(yàn)的說明 2021/6/15 20 國家 國內(nèi)金融改革 資本管制自由化 銀行危機(jī) 年份 范圍 速度 年份 范圍 速度 年份 程度 阿根廷 1977 19771981 a）徹底 b）廣泛 短期 19771980 c）相當(dāng)自由 d）相當(dāng)自由 短期 19801982 嚴(yán)重 智利 1975 19731981 a）徹底 b）廣泛 短期 19791981 c）無限制 d）相當(dāng)自由 短期 19801983 嚴(yán)重 烏拉圭 19741979 a）徹底 b）廣泛 激進(jìn) 19741975 1977 c）無限制 d）相當(dāng)自由 激進(jìn) 19821987 嚴(yán)重 印度尼西亞 19831985 a）有限 b）有限 3年 1971 c）相當(dāng)自由 d）相當(dāng)自由 漸進(jìn) 1986 不良貸款問題 馬來西亞 1982 19711981 a）廣泛 b）有限 4年 60年代 1973 c）相當(dāng)自由 d）相當(dāng)自由 漸進(jìn) 19851986 不良貸款問題 韓國（ e） 19821988 19821984 a）有限 b）有限 漸進(jìn) c）相當(dāng)自由 d）有限 漸進(jìn) 19861987 不良貸款問題 臺(tái)灣（ e） 1987 a）徹底 b）有限 漸進(jìn) c）相當(dāng)自由 d）有限 漸進(jìn) （無金融危機(jī)） 泰國（ e） 1990 a）有限 b）有限 漸進(jìn) c）相當(dāng)自由 d）有限 漸進(jìn) 19831984 嚴(yán)重 20世紀(jì) 7080年代拉美和亞洲國家金融自由化的范圍和速度 注： a）利率自由化； b）其他國內(nèi)非管制措施； c）外國貸款； d）外國銀行和資本市場(chǎng)投資者的準(zhǔn)入； e）自考察期以來金融自由化和非管制化的現(xiàn)狀。 2021/6/15 21 ? Edwards（ 2021）指出，目前大多數(shù)研究者同意這樣的排序：首先處理財(cái)政上的重大失衡，達(dá)到最低程度的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，在經(jīng)常帳戶開放以后，再進(jìn)行資本帳戶開放，同時(shí)建立一個(gè)有效的現(xiàn)代銀行監(jiān)管框架來進(jìn)行金融改革，最后在改革過程中，盡早放松勞動(dòng)市場(chǎng)的管制。 Edwards強(qiáng)調(diào)， 19971998年的亞洲金融危機(jī)，使資本帳戶必須在改革的后期才能開放的思想，重新占據(jù)了主流地位。 ? 從金融自由化理論早期的全面開放觀到后來的有次序的開放觀 ,以及各國不同經(jīng)驗(yàn)的比較 ,可以得出一個(gè)基本結(jié)論 ,對(duì)于發(fā)展中大國 ,漸進(jìn)有序的金融自由化是合理的 ,這一漸進(jìn)有序是指 ,金融自由化要與一國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng) ,要與一國的發(fā)展階段和發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng) ,否則 ,金融自由化不但不能達(dá)到預(yù)期效果 ,反而還會(huì)擾亂正常的發(fā)展進(jìn)程。漸進(jìn)有序的金融自由化進(jìn)程還需要特別關(guān)注通貨膨脹問題和金融危機(jī)問題，保持通貨膨脹穩(wěn)定并進(jìn)行危機(jī)防范是金融自由化順利進(jìn)行的重要保證。 2021/6/15 22 三、中國的工業(yè)化階段與金融體系 發(fā)展中國家金融體系發(fā)展不平衡，大量的經(jīng)濟(jì)單位互相隔絕，它們所面臨的生產(chǎn)要素及產(chǎn)品價(jià)格不一，所處的技術(shù)條件以及所得的資本報(bào)酬率也不等：沒有一種市場(chǎng)機(jī)制使之趨于一致，這種市場(chǎng)的不完全性的一個(gè)重要表現(xiàn)就是大量的微觀經(jīng)濟(jì)主體被排除在有組織的資金市場(chǎng)外。 2021/6/15 23 亞洲的基本經(jīng)驗(yàn) 初級(jí)進(jìn)口替代 初級(jí)出口導(dǎo)向 次級(jí)進(jìn)口替代 農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì) 次級(jí)出口導(dǎo)向
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