ch11國(guó)際收支調(diào)節(jié)(編輯修改稿)
2025-06-18 11:37 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 上凈收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移凈額等于國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收的差額 。 CA=SI, CA＝ （ Sp－ I） － （ G－ T） 上式表明，如果政府部門的赤字不能由私人部門的凈儲(chǔ)蓄加以抵消的話，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)常帳戶赤字。更具體地講，政府的預(yù)算情況（ T－ G）是影響經(jīng)常帳戶差額的重要因素。 20 上式表明 ， 如果政府部門的赤字不能由私人部門的凈儲(chǔ)蓄加以抵消的話 ， 就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)常帳戶赤字 。 更具體地講 ， 政府的預(yù)算情況 （ T－ G） 是影響經(jīng)常帳戶差額的重要因素 。 21 經(jīng)常項(xiàng)目 差額 產(chǎn)品和服務(wù)的出口與進(jìn)口間的差額通常稱為經(jīng)常項(xiàng)目余額 ， 記為 CA。 即 CA＝ X— M。 當(dāng) CA ＞ 0時(shí) ， 稱一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目盈余；當(dāng) CA 0時(shí) ， 稱一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字 。 現(xiàn)實(shí)世界中 ， 出口與進(jìn)口平衡的情況幾乎不存在 ， 更為廣泛的是經(jīng)常項(xiàng)目盈余或赤字 。 22 經(jīng)常項(xiàng)目余額的重要性還在于，它可以衡量國(guó)際借貸的大小和方向。當(dāng)一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字時(shí)，出口收入不足以彌補(bǔ)進(jìn)口支出，則國(guó)家必須舉借外債以彌補(bǔ)赤字，這時(shí)國(guó)家的對(duì)外凈負(fù)債增加。相反，當(dāng)一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目盈余時(shí)，該國(guó)實(shí)際上在對(duì)其貿(mào)易伙伴國(guó)提供融資。無(wú)論這種融資采取何種形式（如銀行信貸、購(gòu)買外國(guó)債券等），該國(guó)都獲得了對(duì)某種外國(guó)資產(chǎn)未來(lái)收益的要求權(quán)，該國(guó)對(duì)外凈資產(chǎn)增加。因此，一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目余額等于其對(duì)外凈資產(chǎn)的變動(dòng)。 23 資本和金融帳戶差額 資本和金融帳戶差額是國(guó)際收支分析中另一個(gè)重要方面 。 它是該帳戶下直接投資 、 證券投資和其他投資交易 （ 包括貿(mào)易信貸 、 貸款和存款 ） 及儲(chǔ)備資產(chǎn)交易的差額 （ 為論述簡(jiǎn)明扼要起見(jiàn) ， 定義資本轉(zhuǎn)移凈額為零 ） 。 記資本和金融帳戶差額為 KFA， 則： － CA＝ KFA 24 將資本和金融帳戶差額細(xì)分為金融帳戶凈額 （ FA） ， 即除去儲(chǔ)備資產(chǎn)的所有金融交易的差額和儲(chǔ)備資產(chǎn)交易差額 （ RT） ， 上式則可寫作： － CA＝ FA＋ RT 上述關(guān)系式表明，由經(jīng)常帳戶差額反映的本國(guó)與他國(guó)經(jīng)常交易的凈額變化必須同本國(guó)與他國(guó)金融交易的凈額變動(dòng)相致。 換言之，經(jīng)常帳戶順差表現(xiàn)為對(duì)非居民貸款凈額增加（ FA為負(fù)）或購(gòu)入儲(chǔ)備資產(chǎn)（ RT為負(fù)） ,即資金外流； 25 用 S－ I表示 CA， 可得： I－ S＝ FA＋ RT 該式將國(guó)內(nèi)實(shí)物市場(chǎng)與國(guó)際間金融交易聯(lián)系起來(lái)：當(dāng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)不足以支持國(guó)內(nèi)資本積累的增長(zhǎng)時(shí) （ IS0,SI） ，需靠國(guó)外對(duì)本國(guó)的凈貸款或減少本國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)來(lái)維持 。 S＝ I－ FA－ RT 26 S＝ I－ FA－ RT 上述關(guān)系式描述了一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)財(cái)富的變動(dòng)。在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)總儲(chǔ)蓄（ S）代表了這個(gè)國(guó)家總的財(cái)富增量。因?yàn)閲?guó)內(nèi)各部門金融資產(chǎn)和負(fù)債的凈增量互相抵消，所以財(cái)富的凈增量表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)非金融資產(chǎn)的凈增加（ I）和持有的國(guó)外金融資產(chǎn)或在國(guó)外的投資的凈增加（－ FA－ RT）。可見(jiàn)，資本和金融帳戶差額也為分析一國(guó)財(cái)富的變動(dòng)及變動(dòng)途徑提供了依據(jù) 27 經(jīng)常帳戶與資本和金融帳戶的關(guān)系 從上面對(duì)經(jīng)常帳戶差額及資本和金融帳戶差額的分析中 ， 我們已經(jīng)看到 ， 經(jīng)常帳戶差額與資本和金融帳戶差額之和為零 ， 在一個(gè)帳戶中出現(xiàn)赤字或盈余 ， 必然伴隨另一個(gè)帳戶的盈余或赤字 ， 因此 ， 在某種意義上 ， 經(jīng)常帳戶同資本和金融帳戶的關(guān)系表現(xiàn)為利用金融資產(chǎn)的凈流入或動(dòng)用儲(chǔ)備資產(chǎn)為經(jīng)常帳戶赤字融資 （ 相反的情況是 ， 經(jīng)常帳戶盈余 ， 而金融資產(chǎn)凈流出或儲(chǔ)備資產(chǎn)增加 ， 但對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)而言 ， 更有意義的是解決經(jīng)常帳戶赤字問(wèn)題
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