信托行業(yè)及利潤預(yù)測分析(編輯修改稿)
2025-06-27 05:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 這項(xiàng)業(yè)務(wù)上，商業(yè)銀行在資金、網(wǎng)絡(luò)、信譽(yù)和服務(wù)手段等方面占有明顯的優(yōu)勢，而信托公司則受制于分支機(jī)構(gòu)設(shè)立等的限制，無法與商業(yè)銀行進(jìn)行正面競爭。 其次，信 托投資公司的集合資金信托產(chǎn)品與證券公司的受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)直接競爭，而受限于 200 份的發(fā)行規(guī)模，信托投資公司的資金信托業(yè)務(wù)難以應(yīng)對證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)，但信托具有投資范圍廣的優(yōu)勢。此外，投資銀行業(yè)務(wù)是證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，專業(yè)化程度高，涉及范圍廣，信托投資公司與之相比差距較大。 最后，基金管理是信托的本源業(yè)務(wù)，也是最具發(fā)展前途的資金信托業(yè)務(wù)之一，按照國際上對基金的劃分，可分為證券投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。隨著我國證券市場的發(fā)展，證券投資基金業(yè)成長迅速，截至 2020 年 11 月，全國基金數(shù)量達(dá) 109只 ，其中 55 只開放式， 54 只封閉式，基金規(guī)模達(dá) 1635 億。對于信托投資公司來說，這些業(yè)已存在的基金無論在人才、資金和管理上都具有明顯的優(yōu)勢。 B、 行業(yè)未來發(fā)展趨勢及相關(guān)依據(jù)分析 ： 盡管 2020 年信托投資公司的發(fā)展較快，信托產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，但相比其他三大金融支柱行業(yè)的發(fā)展規(guī)模而言，信托業(yè)仍處于金融行業(yè)的邊緣范圍之內(nèi)，尚未撐起自己應(yīng)有的業(yè)務(wù)空間。政策制約突出地體現(xiàn)在對信托私募的限制性規(guī)定上。按照《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》規(guī)定，單個(gè)集合信托計(jì)劃不得超過 200 份合同，每份合同不得低于人民幣 5 萬元，且不得在 公開媒體進(jìn)行產(chǎn)品宣傳等。并且按照行業(yè)慣例，信托公司僅能收取 1％的管理費(fèi)，也使信托公司用于產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場開發(fā)等前期投入的費(fèi)用無法收回，不能吸引高端人才，難以獲得長足的發(fā)展動(dòng)力。當(dāng)然，出臺這項(xiàng)政策的背景也是因?yàn)榍捌谛磐袠I(yè)不規(guī)范經(jīng)營，目前信托業(yè)尚處于發(fā)展初期所致。 根據(jù)《信托法》的規(guī)定，信托投資公司不允許設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，因此信托投資公司在與銀行、保險(xiǎn)、證券等金融同業(yè)的競爭中明顯處于弱勢。此外，與信托業(yè)有關(guān)的會計(jì)制度等配套辦法尚未跟上政策和市場步伐。 盡管面對這么多的客觀制約，信托業(yè)特殊的屬性仍給人以無窮的想象。 信托的最大優(yōu)勢就在于它的靈活性，因?yàn)樾磐信c貨幣市場、資本市場和實(shí)業(yè)投資都能夠?qū)?。而且，信托業(yè)務(wù)還具有將委托資產(chǎn)的所有權(quán)“分離”的功能，可以將所有權(quán)細(xì)分為占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和處分權(quán)，并把不同的權(quán)利賦予不同的當(dāng)事人。這些屬性在金融行業(yè)中非常獨(dú)特，也決定了信托產(chǎn)品的多面性。因此，在我國金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡期內(nèi)，銀信合作、信證合作、信保合作、信基（金）合作將會給信托業(yè)帶來廣闊的發(fā)展空間。未來，隨著信托業(yè)政策約束的解除，配套環(huán)境的跟上，信托業(yè)一定會成為真正的金融四大支柱之一。 展望 2020 年及今后 幾年， 預(yù)計(jì)信托業(yè)發(fā)展將具有幾大趨勢。 一、 2020 年信托行業(yè)還是以發(fā)展作為主基調(diào)，銀監(jiān)會可能會有一些促進(jìn)信托公司發(fā)展的具體政策出臺。與 2020 年相比，預(yù)計(jì) 2020 年信托計(jì)劃在發(fā)行的規(guī)模和數(shù)量上還會有所增長。 二、在信托行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，有效的監(jiān)管是必要的，有效的監(jiān)管就是為了行業(yè)更健康地發(fā)展， 2020 年銀監(jiān)會可能會考慮如何加強(qiáng)對信托行業(yè)的有效監(jiān)管。 三、創(chuàng)新始終是信托行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力， 2020 年仍會有許多創(chuàng)新性的信托產(chǎn)品推出。 四、信托行業(yè)相關(guān)的配套法規(guī)的缺乏制約了信托行業(yè)的發(fā)展， 2020 年仍急需相關(guān)的配套法規(guī)的出臺。 五、 2020 年的信托產(chǎn)品還應(yīng)以低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品為主，期限主要為 1～ 3 年，高風(fēng)險(xiǎn)以及期限較長的信托產(chǎn)品還很難被各方所接受。 六、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域仍是信托投資的一個(gè)重點(diǎn)投資領(lǐng)域。信托傾向于房地產(chǎn)行業(yè)的投資仍會繼續(xù)，但房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，信托傾向于房地產(chǎn)投資持續(xù)的時(shí)間要看全國房地產(chǎn)市場和具體區(qū)域性房地產(chǎn)市場的景氣程度，以及具體政策的導(dǎo)向。信托在證券領(lǐng)域的投資規(guī)模一方面會因《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若 干意見》的出臺而增大，另一方面也會因《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》的實(shí)施而面臨證券公司在客戶資源上的爭奪。 七、信托資金以貸款方式運(yùn)用仍將在一定時(shí)期內(nèi)占據(jù)主流地位，但股權(quán)投資和受益權(quán)等方式的運(yùn)用將會有所增加。 八、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平對信托公司的信托業(yè)務(wù)的開展影響較大， 2020 年經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)地區(qū)的信托公司仍將在全國信托業(yè)務(wù)中占據(jù)舉足輕重的地位。 九、信托公司之間的競爭，以及信托公司與證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)間的競爭將會在 2020 年顯現(xiàn)出來，具體會表現(xiàn)在資金和項(xiàng)目資源的爭奪上。 十、公募信托仍是 2020 年各家信托公司努力的一個(gè)方向，但推出的條件還不夠成熟。 C、 行業(yè)平均資金利潤率、 成本利潤率、凈資產(chǎn)利潤率 ： 一、信托投資公司主業(yè)分析 按照《信托投資公司管理辦法》規(guī)定，信托投資公司的經(jīng)營范圍共包括十二項(xiàng)，即： 受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)， 受托經(jīng)營動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營法律、法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為投資基金或基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè) 務(wù)；代理財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)；以固有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；公益信托業(yè)務(wù)；信托公司所有者權(quán)益項(xiàng)下依照規(guī)定可以運(yùn)用的資金，可以開展同業(yè)拆放、貸款、融資租賃和投資等業(yè)務(wù)；中國人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)，包括經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)辦理的同業(yè)拆借業(yè)務(wù)等。 顯然，按照上述規(guī)定，信托投資公司的主營業(yè)務(wù)應(yīng)該十分清晰，即：資金信托業(yè)務(wù)、財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)、投資基金業(yè)務(wù)以及公益信托業(yè)務(wù)構(gòu)成信托主業(yè)，而其他各項(xiàng)則屬輔業(yè)。 正是基于上述分類和判斷，眾多信托投資公司從公司的主營方向和盈利模式的確 立到實(shí)際業(yè)務(wù)的實(shí)施和操作，均將通過開展資金信托業(yè)務(wù)，特別是集合資金信托業(yè)務(wù)來收取管理傭金定位為信托投資公司的主要業(yè)務(wù)模式和主要利潤來源。 表二、 2020 年信托公司發(fā)行信托計(jì)劃概況 ┌────┬───┬───────┬─────────────────────────┐ │ 分類 │ 數(shù)量 │ 總規(guī)模 │ 特點(diǎn)
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