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正文內(nèi)容

理財(編輯修改稿)

2025-01-16 22:15 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 具有獨(dú)占利潤來源的工商企業(yè) 必須學(xué)會定量地評估企業(yè)的投資價值和安全邊際,找到那些股東收益率每年都能夠超過國債收益率的企業(yè) 只要你有足夠的理性和耐心,你就會成功,攀枝花學(xué)院劉鑫春,39,四、價值投資之父——本.格雷厄姆,本.格雷厄姆(Benjamin Graham18941976) “價值投資”(Value Investment)的開山鼻祖 格雷厄姆在國內(nèi)并不為很多人所知,其實(shí)在國內(nèi)大名鼎鼎的巴菲特卻是格雷厄姆的得意門生,巴菲特是以杰出的投資業(yè)績與顯赫的財富而立名于世,但在投資理念上 幾乎全部師承了格雷厄姆的學(xué) 術(shù)精華并沒有絲毫的超越。,攀枝花學(xué)院劉鑫春,40,六十多年前,本杰明格雷厄姆與大衛(wèi)*陶德(David Dodd)合著的《有價證券分析》一書在1934年問世了,從而奠定了他的“財務(wù)分析之父”的地位。在微觀基本分析方面,格雷厄姆成為巴菲特、彼得林奇等股王股圣的啟蒙大宗師。巴菲特曾虔誠地說過:在許多人的羅盤上,格蘭姆就是到達(dá)北極的唯一指標(biāo)。大衛(wèi)劉易斯甚至說:格雷厄姆的證券分析學(xué)說是每一位華爾街人士的《圣經(jīng)》,而他則是當(dāng)之無愧的華爾街教父。格雷厄姆之所以被公認(rèn)為“財務(wù)分析之父”是因?yàn)樵谒斑€沒有財務(wù)分析這項(xiàng)專業(yè),只是在他之后人們才開始意識并接受這個概念。,攀枝花學(xué)院劉鑫春,41,當(dāng)巴菲特閱讀到本.格雷厄姆的經(jīng)典著作:《聰明的投資者》“就像找到了上帝所在”。 股神巴菲特說:“在我的血管里,80%流著格雷厄姆的血……”雖然喜愛你在的投資環(huán)境與格雷厄姆的年代不大相同,但是格雷厄姆建立的智慧型投資基本原則,至今仍無懈可擊。,攀枝花學(xué)院劉鑫春,42,價值投資三原則,內(nèi)在價值——最接近的就是贏家 安全邊際——越耐心越能得到 市場波動——不可預(yù)測的加碼買入機(jī)會 注意:巴菲特告誡我們:要把市場波動看做你的朋友而不是敵人。,攀枝花學(xué)院劉鑫春,43,企業(yè)估值的幾個財務(wù)指標(biāo),EPS:即每股盈利 P/B指標(biāo):即市凈率指標(biāo),用股價除以每股凈資產(chǎn),可以看出股價對于公司資產(chǎn)的溢價情況 P/E指標(biāo):即市盈率指標(biāo),用股價除以每股收益 ROE指標(biāo):凈資產(chǎn)收益率,用公司年度凈利潤除以凈資產(chǎn),可以看出公司對資產(chǎn)的利用效率 ROA指標(biāo);指總資產(chǎn)報酬率,用公司年度總利潤除以總資產(chǎn),可以看出公司對總資產(chǎn)的利用效率 PEG指標(biāo):市盈率/業(yè)績增長率,指公司市盈率水平與公司盈利增長速度的比率,PEG越低越好 RNAV指標(biāo):價值重估指標(biāo),指公司重估后的凈資產(chǎn) EV/EBITDA:企業(yè)價值與扣除;;利息、稅項(xiàng),折舊及攤銷前盈利的比率,攀枝花學(xué)院劉鑫春,44,五、索羅斯的投資理論 喬治索羅斯號稱“金融天才”,從1969 年建立“量子基金”至今,他創(chuàng)下了令人 難以置信的業(yè)績,以平均每年35%的綜 合成長率令華爾街同行望塵莫及。他好 像具有一種超能的力量左右著世界金融 市場。他的一句話就可以使某種商品或 貨幣的交易行情突變,市場的價格隨著 他的言論上升或下跌。 索羅斯是LCC索羅斯基金董事會的主席, 民間投資管理處確認(rèn)它作為量子基金集 團(tuán)的顧問。量子基金在量子集團(tuán)內(nèi)是最 老和最大的基金,普遍認(rèn)為在其28年歷史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業(yè)績。 索羅斯曾獲得社會研究新學(xué)院、牛津大學(xué)、布達(dá)佩斯經(jīng)濟(jì)大學(xué)和耶魯大學(xué)的名譽(yù)博士學(xué)位。1995年波倫亞大學(xué)(意大利)將最高榮譽(yù)──Laurea Honoris Causa授予索羅斯先生,以表彰他為促進(jìn)世界各地的開放社會所做的努力。,攀枝花學(xué)院劉鑫春,45,索羅斯的投資理論 如果你的表現(xiàn)不盡人意,首先要采取的行動是以退為進(jìn),而不要挺而走險 股票市場的自我推進(jìn)作用導(dǎo)致了金融市場盛衰過程的循環(huán)出現(xiàn) 當(dāng)所有的參加者都習(xí)慣某一規(guī)則的時候,游戲的規(guī)則也將發(fā)生變化 不均衡的跟風(fēng)行為是劇烈的市場崩潰所必須的要素 在一個行業(yè)選擇股票時,同時選擇最好和最壞的兩家公司進(jìn)行投資 最重要的是人品。 判斷對錯并不重要,重要的在于正確時獲取了多大利潤,錯誤時虧損了多少 當(dāng)有機(jī)會獲利時,千萬不要畏縮不前。 如果操作過量,即使對市場判斷正確,仍會一敗涂地。 承認(rèn)錯誤是件值得驕傲的事情。 當(dāng)你有機(jī)會擴(kuò)張時,千萬不要畏縮不前。 人對事物的認(rèn)識并不完整,并由此影響事物本身的完整,得出與流行觀點(diǎn)相反的看法。 永遠(yuǎn)不要孤注一擲。,攀枝花學(xué)院劉鑫春,46,近期的索羅斯,據(jù)《衛(wèi)報》報道,出生在匈牙利的金融大鱷、慈善家喬治索羅斯承諾將自掏腰包投資超過10億美元以尋找清潔能源技術(shù),解決氣候變化問題。(來自2009.10.13日新聞),攀枝花學(xué)院劉鑫春,47,第三節(jié) 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者怎樣投資理財,1969年~2009年的41年間,諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎頒發(fā)41次共計(jì)64位獲獎。 同于通漲等因素,獎金每年都有變化1969年只有3萬美元,1970年為7.7萬美元,1976年升至18萬美元,2000年
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