公司理財6(編輯修改稿)
2025-01-04 22:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 定價模型法：,ks = rf + ? (RMrf ),留存收益沒有手續(xù)費； 留存收益成本是機(jī)會成本。,3917,資本要素成本由低到高的排序為： 借款 債券 優(yōu)先股 留存收益 新普通股 債務(wù)資本的利息具有抵稅作用，而權(quán)益資本的股利不具有抵稅作用，因此債務(wù)成本一般要低于權(quán)益資本成本； 普通股的發(fā)行有較高的手續(xù)費，而留存收益屬于內(nèi)源融資不需要手續(xù)費，因此新普通股成本要高于留存收益成本。,3918,四、加權(quán)平均資本成本 ka = wi ki + wp kp + ws ks + we ke 其中： ka 為加權(quán)平均資本成本，wi 、wp 、ws 、we 依次為債務(wù)資本、優(yōu)先股資本、留存收益、普通股資本的權(quán)重。 權(quán)重的確定一般有三種方法： （1）按賬面價值確定； （2）按市場價值確定； （3）按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定。,????,一、計算題： 例6.1 公司計劃籌資100萬元，所得稅率30%，有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬元，借款年利率7%，手續(xù)費率2%；（2）發(fā)行優(yōu)先股25萬元，發(fā)行費率4%，預(yù)計年股利率12%；（3）發(fā)行普通股4萬股，價股每股10元，發(fā)行費率6%，當(dāng)年每股股利1.2元，預(yù)計以后每年按8%遞增；（4）其余所需資本從留存收益取得。 請計算各資本要素成本和加權(quán)平均資本成本。,典型例題,3919,例6.2 公司發(fā)行在外普通股500萬股，市價每股20元，無優(yōu)先股；當(dāng)年每股收益為2元，預(yù)計每年增長10%；公司股利支付率30%。 請求： （1）預(yù)計下一年的每股股利； （2）預(yù)計下一年增加的留存收益； （3）計算公司的留存
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