【正文】 方式比市值加權(quán)表現(xiàn)更好。 4. 指數(shù) 是所有（大部分）股票的綜合反映，應(yīng)存在某些策略可以優(yōu)化指數(shù) 雖然指數(shù)基金受到大眾的青睞，但是并不表示指數(shù)基金就是最好的投資品種，由于指數(shù)基金是通過模擬指數(shù)編制方法來獲得近似指數(shù)的投資策略，而指數(shù)編制的目的是為了反映市場(chǎng)總體表現(xiàn)，市場(chǎng)上有好的股票，也有壞的股票，我們認(rèn)為應(yīng)存在某些可以量化的規(guī)則能在較大概率上剔除較差的股票并選出較好的股票，從而獲得超越指數(shù)的收益。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。有時(shí)，利潤表也稱為 損益表、收益表。 “T”指交易登記日， “T+1”指登記日的 次日。 *投資策略 本文中一般指以量化的方式進(jìn)行投資的模式 。 指數(shù) 反映市場(chǎng)總體走勢(shì)的指標(biāo)，如上證指數(shù)、深成指數(shù)、滬深 300 指數(shù) 。 基金 籌集社會(huì)零散資本并聘請(qǐng)專業(yè)投資人士代理 投資的服務(wù)機(jī)構(gòu) 。 估值 評(píng)定一項(xiàng)資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)值的過程。 財(cái)務(wù)報(bào)表是投資分析非常重要的信息來源，更是我們基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 的量化投資策略的根本。 總資產(chǎn)收益率（ ROA） 總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率，即過去所說的資金利潤率。 所以 長(zhǎng)期 來看， 投資股票 是最好的選擇。 但是無論是哪種類型的量化策略，每種策略的背后都應(yīng)有具有一定理論基礎(chǔ)的投資理念或者投機(jī)模式作為支撐?，F(xiàn)在來看，除了基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的量化策略已經(jīng)過可行性驗(yàn)證，基于公司事件（增發(fā)、配股）的量化策略理論上也具有一定潛力，應(yīng)在數(shù)據(jù)準(zhǔn)備階段下載這一部分的相關(guān)數(shù)據(jù)。 經(jīng)濟(jì)危機(jī)、行業(yè)不景氣、企業(yè)管理、天災(zāi)人禍等等問題都可能使一個(gè)企業(yè)陷入困境甚至破產(chǎn)，在中國，中小企業(yè)的平均壽命只有 年。 毛利率（ PM） 毛利率是毛利與銷售收入（或營業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對(duì)應(yīng)的營業(yè)成本之間的差額，用公式表示：毛利率＝毛利 /營業(yè)收入 100%＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）/營業(yè)收入 100% 市盈率（ PE） 市盈率指在一個(gè)考察期（通常為 12 個(gè)月的時(shí) 間）內(nèi)， 股票的價(jià)格和每股收益的比率。 主要分為兩大部分： 企業(yè)資產(chǎn)分布情況和負(fù)債分布情況 ， 資產(chǎn)代表的是企業(yè)凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）和負(fù)債的總和，資產(chǎn) =股東權(quán)益 +負(fù)債。 增發(fā) 是已上市的公司通過指定投資者 (如大股東或機(jī)構(gòu)投資者 )或全部 投資者額外發(fā)行股份募集資金的融資方式，發(fā)行價(jià)格一般為發(fā)行前某一階段的平均價(jià)的某一比例。 指數(shù)基金 通過擬合標(biāo)的指數(shù)的編制規(guī)則以達(dá)到近似指數(shù)收益的基金 。 名稱 釋義 *量化投資 本文中特指 通過數(shù)量化指標(biāo)將投資思想固化的方式。 指數(shù)編制規(guī)則 指數(shù)的編制方法和規(guī)則，規(guī)則一般涉及到哪些股票編制進(jìn)指數(shù)，以及各個(gè)股票在指數(shù)中的權(quán)重 。 高頻交易 指從那些人們無法利用的極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利的計(jì)算機(jī)化交易，比如，某種證券買入價(jià)和賣出價(jià)差價(jià)的微小變化，或者某只股票在不同交易所之間的微小價(jià)差。利潤表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果的報(bào)表。 市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率 是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。說起來這一點(diǎn)，很多人可能不太相信，指數(shù)基金的投資方式是一種完全被動(dòng)的投資策略，甚至不需要基金管理人員，而主動(dòng)型基金卻聘用大量的研究人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行研究，雖然沒有嚴(yán)格的論證主動(dòng)基金為什么難以超越指數(shù)，但主要原因主要是以下 四 個(gè)： （ 1）主動(dòng)基金收取較高的管理費(fèi)作運(yùn)營成本，侵蝕了長(zhǎng)期收益； （ 2）一般基金都管理百億以上規(guī)模的資金，當(dāng)研究發(fā)現(xiàn)值得買入的股票后，不可能投入大比例資金進(jìn)入（原因是證監(jiān)會(huì)規(guī)定基金持股金額不能超過流通盤的 10%， 就算國外沒有這種規(guī) 定，有的企業(yè)市值較小，就算基金買入了企業(yè)股票的 50%，對(duì)于基金的總體規(guī)模而言可能還是很小 ），一般基金都會(huì)投資幾十支上百只股票， 每支股票占基金總規(guī)模的比例一般都不超過10%，這樣決定了基金不可能獲得超越指數(shù)非常多的收益率； （ 3）基金經(jīng)理的判斷很大程度影響 了基金收益，而人總是受到情緒波動(dòng)也業(yè)績(jī)壓力的影響，很少真正有人能像巴菲特那樣在貪婪中恐懼在恐懼中貪婪， 一兩次判斷失誤就可能使基金收益大幅縮水； （ 4）基金的管理能力有限，面對(duì)百支以上的股票，不可能有足夠的研究人員對(duì)每支股票和每個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和判斷， 錯(cuò)誤的分析 和判斷會(huì)導(dǎo)致收益率的下降。 總體來看這樣的驗(yàn)證方法符合邏輯，但是有的部分不夠嚴(yán)謹(jǐn)或不夠完善： 初期項(xiàng)目存在的問題 本期項(xiàng)目的改進(jìn)措施 驗(yàn)證區(qū)間為什么是 20xx20xx 年共 10年，而不是 20xx20xx 年或 20xx20xx年？ 由于不同的歷史驗(yàn)證區(qū)間會(huì)導(dǎo)致不同的驗(yàn)證結(jié)果，本期項(xiàng)目 需要找到最優(yōu)的驗(yàn)證區(qū)間： 分別使用 110年驗(yàn)證區(qū)間，通過回溯驗(yàn)證取得每種驗(yàn)證區(qū)間的最優(yōu)策略，看哪一種最好（待討論） 投資間隔為年度，按年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行投資決策，驗(yàn)證區(qū)間較短，說服力不強(qiáng) 細(xì)化投資間隔為季度，根據(jù) 1 季報(bào)、中報(bào)、 3 季報(bào)（不考慮