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正文內(nèi)容

投資金融-國(guó)際金融--第三章國(guó)際貨幣體系-國(guó)際金融(留存版)

  

【正文】 ,價(jià)格 — 鑄幣 ? 流動(dòng)機(jī)制被破壞。其后,其他西方國(guó)家紛紛實(shí) ? 行金本位制度,至 1880年西方主要國(guó)家均實(shí)行了金 ? 本位。 ? 指有關(guān)國(guó)際貨幣金融關(guān)系的慣例、法規(guī)以及對(duì)慣 ? 例、法規(guī)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督。 ? ( 4)黃金可以自由輸出入 ? 金幣本位制的缺點(diǎn): ? 從根本上講,其缺點(diǎn)是過(guò)于剛性,表現(xiàn)在: ● 清算、支付完全依賴于黃金的輸出入,清算、支 付手段單一。 ? 匯率穩(wěn)定(以鑄幣平價(jià)為基準(zhǔn),以黃金輸送點(diǎn)為界 ? 限),有利于成本、收益核算,在當(dāng)時(shí)為發(fā)展國(guó)際 ? 貿(mào)易、國(guó)際投資起過(guò)積極作用。 雙掛鉤、固定匯率是布雷頓森林體系的兩大支柱。 ? 用綜合機(jī)制共同調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 ? ● 1971— 1973年 ? 目標(biāo):第一,縮小成員國(guó)匯率的波動(dòng)幅度。 ? ● 向成員國(guó)提供貸款,度過(guò)暫時(shí)性的國(guó)際收支困難。 ? 大大降低成員國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)交易成本。 ? ▽ 1999年 4月,意大利電信公司與德國(guó)電信公司合并, ? 宣布成立歐洲第一、世界第二的電信公司。 31 ? 對(duì)世界貿(mào)易的影響 ? ( 1)將加深區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易的聯(lián)系 ? ☆ 隨著內(nèi)部統(tǒng)一大市場(chǎng)的深化 ? ☆ 內(nèi)部貿(mào)易沒(méi)有了匯率風(fēng)險(xiǎn) ? ☆ 交易費(fèi)用降低 ? ( 2)在世界貿(mào)易中以歐元計(jì)價(jià)的情況可能會(huì)越來(lái)越 ? 多 ? 布雷頓森林體系崩潰后,$在國(guó)際上的地位下降, ? 匯率波動(dòng)頻繁,幾次大幅貶值,相比之下,日本和德 ? 國(guó)在經(jīng)歷了七八十年代的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)后,貿(mào)易收支 ? 大量盈余,日元和馬克不僅幣值較穩(wěn)定,而且相對(duì)$ ? 呈現(xiàn)出堅(jiān)挺趨勢(shì),但在貿(mào)易中卻無(wú)法發(fā)揮更大的作 ? 用,這是一個(gè)迷,為什么會(huì)這樣? 32 ? 哈特曼提出了“貨幣渠道外在化”理論加以解釋?zhuān)? ? 某種貨幣的使用者越多,越能提升貨幣的有用性, ? 并通過(guò)交易成本的降低使其使用者受益,這是一種 ? 循環(huán)累計(jì)效應(yīng)。采用歐元結(jié)算, ? 由于歐元的匯率相對(duì)較穩(wěn)定,保值費(fèi)用地支出將會(huì) ? 減少 ? ● 降低交易風(fēng)險(xiǎn) ? 在歐元問(wèn)世之前,中歐貿(mào)易用$或歐幣結(jié)算。因歐元啟動(dòng)之前,歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng) 42 ? 仍有障礙橫于各國(guó)之間,加上不同本幣,消費(fèi)者不 ? 易覺(jué)察,事實(shí)證明這一戰(zhàn)略是成功的。 ? 反思?xì)v史人們不難理解現(xiàn)實(shí)的西歐諸國(guó)的經(jīng)濟(jì)一 ? 體化、貨幣一體化的歷史根源。 ? 二、歐元的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) ? 歐盟的經(jīng)濟(jì)一體化是其貨幣一體化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ), ? 即經(jīng)濟(jì)一體化是實(shí)行單一貨幣的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 ? ● 《 歐洲聯(lián)盟條約 》 ,確立了聯(lián)盟總體的法律框 ? 架,其涵蓋的內(nèi)容包括:經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、外交、防 ? 務(wù)、司法等領(lǐng)域。 ? ● 解決或至少緩解歐洲國(guó)家普遍存在及單獨(dú)存在的 ? 一些問(wèn)題,在歐洲形成一種安定的局面。 ? 拉丁貨幣聯(lián)盟瓦解的主要原因: ? ● 劣幣驅(qū)良幣。 ? 舉借外債主要要考慮: ? ● 所借貨幣的利息負(fù)擔(dān)及利率風(fēng)險(xiǎn)。 41 ? ( 2)不利方面 ? ● 貿(mào)易轉(zhuǎn)移效果 ? 歐元區(qū)國(guó)家本來(lái)從歐元區(qū)之外的進(jìn)口,由于歐元 ? 的啟動(dòng),可能轉(zhuǎn)向從歐元區(qū)內(nèi)部的國(guó)家進(jìn)口。 36 ? 可以預(yù)見(jiàn),歐元在國(guó)際投融資中講扮演越來(lái)越 ? 重要的角色,它與$在國(guó)際投融資中的地位差別講 ? 逐步縮小。 ? ▽ 2000年 5月 3日,倫敦交易所和法蘭克福交易所宣布 ? 合并,成立“國(guó)際證券交易所”(各占 50%的股份) ? ,目前,國(guó)際證券交易所成立還不到三年的時(shí)間, ? 但是,其交易量已居世界第二(芝加哥商業(yè)交易所 ? 第一)。 ? 1999年全球公司并購(gòu)總數(shù)超過(guò) 5000起,比 1998年 ? 增加了 50%,其中 3/4的并購(gòu)發(fā)生在歐洲。 ? ● 1998年 7月 1日成立歐洲中央銀行, 1999年起實(shí)行 ? 單一貨幣。 ? 歐洲貨幣體系的內(nèi)容包括三個(gè)方面: 17 ? ( 1)歐洲貨幣單位( ECU) ? ( 2)穩(wěn)定的匯率體系 ? 成員國(guó)的貨幣之間都確定有中心匯率和匯率波動(dòng) ? 的上下限( 177。 ? 建立雙向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度 ? 不但要監(jiān)控債務(wù)人的對(duì)外債務(wù)狀況,還要監(jiān)控債 ? 權(quán)人的對(duì)外放貸情況,比如要求金融機(jī)構(gòu)貸給發(fā)展中 ? 國(guó)家的資金超過(guò)其資產(chǎn)的某一比例時(shí),政府有義務(wù)要 ? 求其增加風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。 11 ? ( 3)出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款的份額由 50%增至 75%。 1%。 ? ( 4)與一實(shí)行金幣本位或金塊本位的國(guó)家的貨幣保持 ? 固定匯價(jià)。 ? 1816年英國(guó)頒布了 《 鑄幣條例 》 ,首先在國(guó) ? 內(nèi)實(shí)行了金本位制度,使用黃金作為本位貨幣, ? 并鑄造金幣流通。 ? 主要內(nèi)容 ? ( 1)確定各國(guó)貨幣的比價(jià)及匯率制度 ? ( 2)確定國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn) ? ( 3)確定各國(guó)貨幣的兌換性與國(guó)際結(jié)算原則 ? ( 4)確定國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制。 ● 貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)依賴于黃金產(chǎn)量的增長(zhǎng)。 ? 國(guó)際金本位制的運(yùn)行為后來(lái)建立國(guó)際貨幣制度奠定 ? 了基礎(chǔ)。 9 ? 促進(jìn)了國(guó)際貨幣合作,加速了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 ? (四)牙買(mǎi)加體系的弊端 ? 匯率極不穩(wěn)定 ? 影響國(guó)際貿(mào)易和投資,助長(zhǎng)投機(jī)。 ? 第二,著手建立“貨幣儲(chǔ)備基金”,干預(yù)匯市, ? 穩(wěn)定匯率。 ? ● 為建立歐洲中央銀行作準(zhǔn)備。 ? 降低中央銀行干預(yù)匯市的成本,可減少外匯儲(chǔ)備。 ? 跨洲兼并如: ? ▽ 德國(guó)的奔馳-戴姆勒兼并美國(guó)的克萊斯勒。 ? 由于這種效應(yīng),布雷頓森林體系的不對(duì)稱性得 ? 以在國(guó)際貨幣體系中沿襲至今。 ? 歐元問(wèn)世之后,中歐貿(mào)易如果均采用或基本采用歐 ? 元結(jié)算,可以減少受風(fēng)險(xiǎn)地機(jī)會(huì),降低風(fēng)險(xiǎn)。歐元啟動(dòng)后 ? ,加上統(tǒng)一大市場(chǎng)的推進(jìn),這一戰(zhàn)略將失靈。 ? 由于羅馬帝國(guó)曾實(shí)現(xiàn)歐洲的局部統(tǒng)一,使歐洲尤 ? 其是西歐各國(guó)歷史文化背景相去不遠(yuǎn)。 ? 三、歐元的貨幣基礎(chǔ) ? 歐元的雛形陸續(xù)登臺(tái)并漸趨完善 ? ⑴歐洲計(jì)算單位 ? EUA( European Unit of Account) ? 60年代開(kāi)始的$危機(jī)逐步引發(fā)了匯率動(dòng)蕩的局面。建立歐洲單一貨幣的法律依據(jù) ? 便是 《 歐洲聯(lián)盟條約 》 。 ? 五、歐元的政治基礎(chǔ) ? 歐元的政治基礎(chǔ)主要體現(xiàn)為: ? ● 防止歷史悲劇重演,不使歐洲尤其是西歐國(guó)家間 ? 再次爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng),培育和平發(fā)展的土壤 ? ● 增強(qiáng)歐洲國(guó)家的凝聚力,克服單一國(guó)家偏小的弱
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