【正文】 組組建試點(diǎn)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市，支持開展資本運(yùn)營(yíng)。 中泰證券認(rèn)為，今年地方兩會(huì)對(duì)于股權(quán)多元化、資產(chǎn)證券化、落后產(chǎn)能清退方面作了許多新嘗試，下一步，在全國(guó)兩 會(huì)前后，有望在中央對(duì)國(guó)企改革的部署中看到對(duì)于上述新變化的明確。有機(jī)構(gòu)人士指出，主力在尋找市場(chǎng)的熱點(diǎn)，兩會(huì)前能 炒作的安全標(biāo)的就是國(guó)企改革概念股。 結(jié)合當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況，提升有效供給的最便捷方式即去產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。圍繞著產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的兼并重組是化解產(chǎn)能過(guò)程的重要通道。（ 5）加快創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，真正實(shí)現(xiàn)由要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和提高全要素生產(chǎn)率轉(zhuǎn)變。 結(jié)合地方兩會(huì)的供給側(cè)改革議題，我們可以推斷，在本屆全國(guó)兩會(huì)中，供給側(cè)改革議題主線與可能的政策催化應(yīng)該可以歸類為一下五個(gè)方面：量化產(chǎn)能壓縮、政府配套措施、地方供給側(cè)改革進(jìn)展、相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組機(jī)會(huì)、多方面激發(fā)企業(yè)活力。 鋼鐵：去產(chǎn)能穩(wěn)步進(jìn)行中 鋼鐵行業(yè)供需結(jié)構(gòu)失衡、鋼企盈利能力弱是行業(yè)面臨的兩大重點(diǎn)難題。四是向煤炭深度加工轉(zhuǎn)化調(diào)整。 過(guò)去地產(chǎn)政策主要在需求端發(fā) 力，供給側(cè)改革的主要方式是是控制增量，調(diào)整土地供應(yīng)節(jié)奏，增加土地有效供給 。 第 21 頁(yè) 共 26 頁(yè) 經(jīng)濟(jì) ? 速度 ? 如何調(diào) 雖然中國(guó)高層多次強(qiáng)調(diào) ? 不唯 gdp 論英雄 ? ，但這項(xiàng)數(shù)據(jù)依然是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要指標(biāo)。低碳循環(huán)的發(fā)展方式離不開民眾觀念的更新，更需要產(chǎn)業(yè)改造、技術(shù)創(chuàng)新、治理制度等多方位共同發(fā)力。 深圳一位基金公司投資總監(jiān)表示，從去年到現(xiàn)在，無(wú)論是中央還是地方又或是行業(yè)層面，對(duì)供給側(cè)改革強(qiáng)調(diào)的比較多，相信在全國(guó)兩會(huì)上，供給側(cè)改革還會(huì)是今年人大代表和政協(xié)委員提及最多的熱點(diǎn)話題。 結(jié)合來(lái)看，安全主題包括國(guó)家安全、社會(huì)安全，涉及軍工、環(huán)保、網(wǎng)絡(luò)、食品安全等。其中，截至去年年末，易方達(dá)改革紅利重倉(cāng)持有湘郵科技 [%資金研報(bào) ]、 南方匯通 [%資金研報(bào) ]、嶺南控股等國(guó)企改革概念股，光大保德信國(guó)企改革主題基金重倉(cāng)持有粵高速 a[%資金研報(bào) ]、鄭煤機(jī) [%資金研報(bào) ]、人民網(wǎng) [%資金研報(bào) ]、岳陽(yáng)林紙 [%資金研報(bào) ]、桂林旅游 [%資金研報(bào) ]、仙琚制藥 [%資金研報(bào) ]等國(guó)企改革概念股，博時(shí)國(guó)企改革主題基金重倉(cāng)持有石油濟(jì)柴 [%資金研報(bào) ]、安琪酵母 [%資金研報(bào) ]等國(guó)企改革概念股。 全國(guó)兩會(huì)精神內(nèi)容【 2】 2024 年是 ? 十三五規(guī)劃 ? 的開局之年，今年兩會(huì)無(wú)疑也格外受關(guān)注。 第 22 頁(yè) 共 26 頁(yè) 環(huán)保 ? 紅線 ? 如何守 中國(guó)民眾對(duì)提高環(huán)境質(zhì)量的熱切期盼，讓 ? 環(huán)保 ? 成為近年兩會(huì)的熱門話題。今年的兩會(huì)站在了一個(gè)新的歷史起點(diǎn)和思維環(huán)境中。 2024 年全國(guó)商品房待售面積 11 月達(dá)到了 69637 萬(wàn)平方米，比 10 月末增加 1004 萬(wàn)平方米。大型煤炭企業(yè)對(duì)中小型煤礦進(jìn)行兼并重組，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)邁向中高端。 多方面激發(fā)企業(yè)活力。其中，2024年壓減煉鐵產(chǎn)能 1000 萬(wàn)噸、煉鋼 800 萬(wàn)噸、水泥 150萬(wàn)噸、平板玻璃 600 萬(wàn)重量箱。（ 1）繼續(xù)通過(guò)全面深化改革去杠桿、控風(fēng)險(xiǎn)、提效率，發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大牽引作用。我們認(rèn)為未來(lái)兩會(huì)中或有關(guān)于供給側(cè)改革相關(guān)配套措施利好政策，如專項(xiàng)安置資金等，用于扶持人員安置，解決地方就業(yè)。（投資快報(bào)） ? 兩會(huì) ? 前瞻系列之 ? 供給側(cè)改革 ? 一、供給側(cè)改革作為改革的重要主線，將是今年 ? 兩會(huì) ? 的核心內(nèi)容。公司股票自 2 月 18 日起停牌。 在他看來(lái)，地方國(guó)有企業(yè)改革是國(guó)企改革的重頭戲，從目前地方兩會(huì)中透露的種種信號(hào)來(lái)看，下一步通過(guò)加大集團(tuán)層面的兼并重組來(lái)推動(dòng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和專業(yè)化重組，以行業(yè)龍頭企業(yè)為依托，通過(guò)股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無(wú)償劃轉(zhuǎn)等方式，進(jìn)一步強(qiáng)化同質(zhì)化業(yè)務(wù)整合和細(xì)分行業(yè)整合，同時(shí)也加快一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的非主業(yè)領(lǐng)域及一般產(chǎn)業(yè)低端環(huán)節(jié)的退出，為供給側(cè)改革進(jìn)一步掃清障 第 7 頁(yè) 共 26 頁(yè) 礙。 地方兩會(huì)勾勒國(guó)企改革藍(lán)圖 第 5 頁(yè) 共 26 頁(yè) 全國(guó) 31 個(gè)省區(qū)市兩會(huì)近日收官，全國(guó)兩會(huì)也召開在即。社會(huì)各界拭目以待。 ◆ 脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn) 沒有農(nóng)村的小康，特別是沒有貧困地區(qū)的小康，就沒有全面建成小康社會(huì)。 ◆ 供給側(cè)改革 推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重 第 2 頁(yè) 共 26 頁(yè) 大創(chuàng)新。對(duì)此， ? 兩高 ? 報(bào)告值得期待。 XX 省提出，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與國(guó)企改革重組和公共領(lǐng)域建設(shè)，推進(jìn)省屬監(jiān)管國(guó)有資本布局調(diào)整與 國(guó)有企業(yè)重組整合。相關(guān)股權(quán)激勵(lì)和產(chǎn)能清退的細(xì)則如果得到明確，意味著困擾國(guó)企改革的關(guān)鍵 ? 瓶頸 ? 今年有望打破。 中金公司分析師王漢鋒認(rèn)為，可以從以下三條主線參與國(guó)企改革主題。而供給側(cè)改革的核心在于提升有效供給。建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企聚集的鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)中，由上層推動(dòng)的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組的機(jī)會(huì)。（ 6）繼續(xù)釋放和創(chuàng)造人口新紅利，著重培育人力資本紅利。 量化產(chǎn)能壓縮。中國(guó)工程院院士周緒紅指出， ? 以重鋼集團(tuán)為例，近三年來(lái)，其實(shí)際產(chǎn)能僅占設(shè)計(jì)產(chǎn)能的一半 ? 。 有色：重點(diǎn)關(guān)注電解鋁和稀土子行業(yè) 有色行業(yè)建議重點(diǎn)關(guān)注電解鋁和稀土子行業(yè)的供給側(cè)改革 第 18 頁(yè) 共 26 頁(yè) 進(jìn)展。還要消化存量，在增強(qiáng)對(duì)周圍人口吸引力上加快戶籍制度改革 。中共高層已明確提出，從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值翻一番看， 2024 年至 2024 年經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)底線是 %以上。 反腐 ? 雜音 ? 如何破 今年初，中國(guó)官方媒體發(fā)出 ? 反腐敗可能會(huì)面臨腐敗 ‘ 反制 ’? 的警報(bào)。 第 24 頁(yè) 共 26 頁(yè) 同時(shí)，從全球角度來(lái)看，歷經(jīng)了三四年大宗商品的熊市，無(wú)論是石油還是橡膠、鋼材等大宗商品均破位下行，但是對(duì)于周期品的投資來(lái)說(shuō)，只有在周期品最不景氣、盈利最差的時(shí)候才是最好的投資時(shí)機(jī)。雖然過(guò)去兩年這些是資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)，但是在兩會(huì)期間，基金經(jīng)理預(yù)計(jì) ? 安全 ? 板塊類股將繼續(xù)受到關(guān)注。 除此之外， 2024 年曾被熱炒的 ? 國(guó)企改革 ? 概念仍是基金經(jīng)理關(guān)注的焦點(diǎn)，基金公司也在去年發(fā)行了多只國(guó)企改革基金。從陸軍領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、火箭軍、戰(zhàn)略支援部隊(duì)到五大軍區(qū)，人民大會(huì)堂的錄音筆和鏡頭，將記錄下解放軍代表以新身份首次亮相兩會(huì)。這些來(lái)自一線的有益經(jīng)驗(yàn)與因應(yīng)之策，將有助各地的政策制定者相互啟發(fā)，并轡而行。五個(gè)如何讀懂政經(jīng) ? 密碼 ? 讀懂中國(guó)須先讀懂 ? 兩會(huì) ? ，觀察中國(guó)須先觀察 ? 兩會(huì) ? 。 ? 短期內(nèi)，這將是地產(chǎn)行業(yè)供給側(cè)改革的一大重要內(nèi)容。煤炭行業(yè)供給側(cè)改革重點(diǎn)關(guān)注：一是整合兼并重組方向。建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企聚集的鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)中，由上層推動(dòng)的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組的機(jī)會(huì)。 如鋼鐵大省河北，計(jì)劃到 ? 十三五 ? 末，鋼鐵、水泥、平板玻璃產(chǎn)能分別控制在 2 億噸、 2 億噸、 2 億重量箱左右。 供給側(cè)改革六大要點(diǎn)。 政府配套措施。三是公司背靠大集團(tuán)，資產(chǎn)證券化率較低且有優(yōu)質(zhì)