【正文】 就健康而言，在我們國(guó)家處于老齡化社會(huì)的背景下，醫(yī)藥健康養(yǎng)老也將繼續(xù)受 到關(guān)注，不過(guò)健康主題在投資上應(yīng)該注意到醫(yī)?？刭M(fèi)以及新醫(yī)療技術(shù)，以此對(duì)應(yīng)應(yīng)該關(guān)注中醫(yī)藥和精準(zhǔn)醫(yī)療。諾安行業(yè)成長(zhǎng)、華寶興業(yè)行業(yè)精選 [%]和諾安新經(jīng)濟(jì)分別持有山煤國(guó)際 [%資金研報(bào) ]1099 萬(wàn)股、 651 萬(wàn)股和 584 萬(wàn)股。 景順 長(zhǎng)城優(yōu)選股票 [%]基金經(jīng)理?xiàng)钿J文也認(rèn)為，供給側(cè)改革是影響 2024 年宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)的最大變量。 歲末年初，習(xí)近平兩次授旗致訓(xùn)詞，提出全面實(shí)施改革 強(qiáng)軍戰(zhàn)略。人民日?qǐng)?bào)刊發(fā)系列文章，駁斥 ? 反腐敗導(dǎo)致干部不作為 ?? 反腐應(yīng)當(dāng)緩緩手 ? 等雜音。每年兩會(huì)，一些經(jīng)深入調(diào)研形成的提案議案，都會(huì)成為與會(huì)者討論的焦點(diǎn)。 ? 十三五 ? 開(kāi)局年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何 ? 起跑 ? ，勢(shì)必成為外界研判中國(guó)未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的窗口。（和訊新聞） 今年兩會(huì)最熱話題是什么。在庫(kù)存積壓嚴(yán)重區(qū)域增加道路、醫(yī)療、教育等公共資源和基礎(chǔ)設(shè)施配套 。去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，領(lǐng)導(dǎo)層提到 ? 經(jīng)濟(jì)工作一大任務(wù)是化解房地產(chǎn)庫(kù)存。有色行業(yè)中電解鋁行業(yè)是虧損最為嚴(yán)重的，從行業(yè)自發(fā)出清的角度來(lái)看，電解鋁供給側(cè)改革的可能性大于其他子行業(yè)。 煤炭行業(yè)也是近年來(lái)僅次于鋼鐵行業(yè)的盈利惡化的周期性行業(yè)，供給側(cè)改革需求較強(qiáng)?？梢?jiàn)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩是行業(yè)迫切需要解決的問(wèn)題。圍繞著產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的兼并重組是化解產(chǎn)能過(guò)程的重要通道。從地方兩會(huì)的內(nèi)容情況來(lái)看，地方兩會(huì)前期制定諸多目標(biāo)，以產(chǎn)能去化數(shù)量為主。可以看出地方上關(guān)于供給側(cè)改革的闡 述逐步有清晰化、實(shí)質(zhì)化的趨勢(shì)，重點(diǎn)在切實(shí)、量化的明確供給側(cè)改革的目標(biāo)。 供給側(cè)改革首要看點(diǎn)在去產(chǎn)能 我們認(rèn)為，供給側(cè)改革的首要看點(diǎn)在于去產(chǎn)能。 通過(guò)梳理高層去年下半年對(duì) 2024 年經(jīng)濟(jì)的相關(guān)表述，我們認(rèn)為未來(lái)一年 ? 轉(zhuǎn)型與改革 ? 還將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，而供給側(cè)改革作為扶 ? 新 ? 整 ? 舊 ? 的核心方式，將是今年兩會(huì)的核心內(nèi)容之一。 多方面激發(fā)企業(yè)活力。重點(diǎn)依然在鋼鐵、煤炭、電解鋁、焦炭 和玻璃等行業(yè)。近日周小川等政府重要官員也表達(dá)了關(guān)于供給側(cè)改革的諸多觀點(diǎn)，我們可以看出，供給側(cè)改革的首要任務(wù)還是圍繞去產(chǎn)能為主。二是公司效益較差，甚至處于長(zhǎng)期虧損狀態(tài)，改革需求迫切 。第一條主線，已經(jīng)公布試點(diǎn)的 6 家央企及旗下上市公司： 6 家央企包括中糧集團(tuán)、中國(guó)建材、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)、國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)、新興際華集團(tuán)，旗下中港兩地上市公司共 34 家。公司股票自 2024 年 2 月 18 日起停牌。今年將是重組與清退產(chǎn)能年，有望帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)企改革預(yù)期的重構(gòu)。 ? 目前很多央企已經(jīng)有所動(dòng)作，地方國(guó)企的兼并重組也進(jìn)入了加速期，分類基礎(chǔ)上的兼并整合將成為國(guó)企改革重頭戲，圍繞著國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組大潮正在開(kāi)啟。 XX 省省長(zhǎng)郭樹(shù)清提出，支持各類企業(yè)規(guī)范改制，完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全財(cái)務(wù)制度，實(shí)現(xiàn)更多企業(yè)掛牌上市。 全國(guó)兩會(huì)精神內(nèi)容【 1】 隨著地方兩會(huì)結(jié)束，勾勒出了 2024 年地方國(guó)資改革的藍(lán)圖，包括 ? 混合所有制改革 ? 、 ? 兼并重組 ? 、 ? 分類改革 ? 、 ? 整體上市 ? 、 ? 國(guó)有資本投資公司試點(diǎn) ? 等內(nèi)容，或?qū)?撬動(dòng)數(shù)十萬(wàn)億市值。 ◆ 綠色發(fā)展 如今，一邊是嚴(yán)峻突出的霧霾、污水等環(huán)境污染問(wèn)題，一邊是群眾對(duì) ?apec 藍(lán) ?? 閱兵藍(lán) ? 常態(tài)化滿懷期待。在此之前，全國(guó)人大常委會(huì)對(duì)慈善法草案進(jìn)行了兩次審 第 3 頁(yè) 共 26 頁(yè) 議，一些重要修改內(nèi)容引 發(fā)社會(huì)高度關(guān)注。從中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議習(xí)近平總書(shū)記首次提出 ? 著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 ? ，到中共中央政治局第三十次集體學(xué)習(xí)時(shí)總書(shū)記將這項(xiàng)改革 形容為 ? 十三五 ? 時(shí)期的一個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)，直到總書(shū)記在江西考察之際再次圍繞這一概念提出要 ? 加法、減法一起做 ? 我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 ? 路線圖 ? 日漸清晰，各級(jí)黨委政府認(rèn)識(shí)亟須到位，適應(yīng)必須主動(dòng)，引領(lǐng)更要有為，而如何做到 ? 到位 ?? 主動(dòng) ?? 有為 ? ，在即將召開(kāi)的兩會(huì)上，代表委員將發(fā)表真知灼見(jiàn)。如何細(xì)化落實(shí)中央的各項(xiàng)決策部署，如期完成全面建成小康社會(huì)的戰(zhàn)略任務(wù)。通過(guò)此次兩會(huì)，我們將得到圓滿回答。 ◆? 一帶一路 ? ?‘ 一帶一路 ’ 追求的是百花齊放的大利，不是一枝獨(dú)秀的小利。本次十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議上，法律還會(huì)作出哪些重要修改，并將如何進(jìn)一步引領(lǐng)、保障慈善事業(yè)的健康發(fā)展。對(duì)此，從去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào) ? 要更加注重促進(jìn)形成綠色生產(chǎn)方式和消費(fèi) 方式 ? ，到中央城市工作會(huì)議要求 ? 統(tǒng)籌生產(chǎn)、生 第 4 頁(yè) 共 26 頁(yè) 活、生態(tài)三大布局 ? ，再到今年的中央 1 號(hào)文件專章部署 ? 推動(dòng)農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展 ? 黨中央始終強(qiáng)調(diào)綠色發(fā)展， ? 綠水青山就是金山銀山 ? 也已成為社會(huì)共識(shí)。國(guó)企改革亦成為券商眼中猴年最有上漲潛力的板塊之一。深化國(guó)有資 第 6 頁(yè) 共 26 頁(yè) 本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，開(kāi)展首批 58 戶國(guó)有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)。 ? 中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示。在監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)、市場(chǎng)倒逼、制度建設(shè)推進(jìn)的背景下，或許會(huì)迎來(lái)產(chǎn)業(yè)橫向整合的高潮，鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的資本市場(chǎng)兼并重組事件將大概率增多。 無(wú)獨(dú)有偶，上工申貝（ 600843，股吧）亦在 2 月 17 日晚間發(fā)布公告稱，公司接到控股股東暨實(shí)際控制人浦東國(guó)資委通知，浦東國(guó)資委正在策劃與公司相關(guān)的重大 事項(xiàng)，該事項(xiàng)尚待討論研究，具有不確定性。這批央企的試點(diǎn)方案醞釀已久，應(yīng)該有望成為央企改革的先行者。三是公司背靠大集團(tuán)，資產(chǎn)證券化率較低且有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，上市公司就資產(chǎn)清理后優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望注入。 第 11 頁(yè) 共 26 頁(yè) 三、從已經(jīng)過(guò) 去的地方兩會(huì)的內(nèi)容中可以看出，供給側(cè)改革是重要議題和施政主線。 政府配套措施。通過(guò)一系列減稅、簡(jiǎn)政放權(quán)、金融改革等政策實(shí)施針對(duì)性 的推動(dòng)。 供給側(cè)改革六大要點(diǎn)。結(jié)合當(dāng)前中 第 14 頁(yè) 共 26 頁(yè) 國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況，提升有效供給的最便捷方式即去產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 如鋼鐵大省河北，計(jì)劃到 ? 十三五 ? 末，鋼鐵、水泥、平板玻璃產(chǎn)能分別控制在 2 億噸、 2 億噸、 2 億重量箱左右。我們認(rèn)為，在今年的兩會(huì)中，自上而下的去產(chǎn)能數(shù)量可能會(huì)成為值得關(guān)注的議題。建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企聚集的鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)中，由上層推動(dòng)的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組的機(jī)會(huì)。近年來(lái)，鋼企盈利也不斷惡化，嚴(yán)重侵蝕行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。煤炭行業(yè)供給側(cè)改革重點(diǎn)關(guān)注：一是整合兼并重組方向。 2024 年末，全國(guó)電解鋁產(chǎn)能約 4000 萬(wàn)噸，當(dāng)年產(chǎn)量為 3140萬(wàn)噸，年末產(chǎn)能利用率不到 80%。 ? 短期內(nèi)，這將是地產(chǎn)行業(yè)供給側(cè)改革的一大重要內(nèi)容。加快推進(jìn)政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，保障房和棚改回遷房以貨幣化安置為主 。五個(gè)如何讀懂政經(jīng) ? 密碼 ? 讀懂中國(guó)須先讀懂 ? 兩會(huì) ? ，觀察中國(guó)須先觀察 ? 兩會(huì) ? 。 習(xí)近平曾在講話中指出，制定好方案是做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的基礎(chǔ)。這些來(lái)自一線的有益經(jīng)驗(yàn)與因應(yīng)之策，將有助各地的政策制定者相互啟發(fā)，并轡而行。