【正文】 不動(dòng)產(chǎn) ?1/3投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的成長性股票 ?1/3投資于安全性較高的有價(jià)證券 ?1/3投資于中等風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券 ?同等風(fēng)險(xiǎn)的證券，盡可能選擇報(bào)酬高的 ?同等報(bào)酬的證券，盡可能選擇風(fēng)險(xiǎn)低的，并盡可能 選擇一些風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)的證券，以分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ?長期不用的資金進(jìn)行長期投資 ?近期要用的資金投資于風(fēng)險(xiǎn)較小、易于變現(xiàn)的證券 ?使現(xiàn)金流入與流出的時(shí)間盡量接近，降低機(jī)會(huì)成本 應(yīng)收賬款的功能、成本與管理目標(biāo) 應(yīng)收賬款政策的制定 應(yīng)收賬款的日常控制 五、應(yīng)收賬款的管理 應(yīng)收賬款： 是企業(yè)對(duì)外銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等所形成的尚未收回的經(jīng)營款項(xiàng)。 ? 代價(jià) ? 現(xiàn)金折扣成本的增加 應(yīng)收賬款的制定 ? 信用條件 信用條件的決策 ? 延長信用期限的收益 收益的增加 =銷售量的增加 單位邊際貢獻(xiàn) =銷售量的增加 （單價(jià)－單位產(chǎn)品變動(dòng)成本） ? 延長信用期限的成本 ? 機(jī)會(huì)成本 ?管理成本 ?壞賬成本 ?現(xiàn)金折扣成本 應(yīng)收賬款的制定 ? 機(jī)會(huì)成本： 指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。 ? 信用條件 “ 2/10， n/45” 表示如果在開票后 1045天內(nèi)付款可享受 10%的折扣。 存貨規(guī)劃 22QCQAFTQAFA????????）總成本（訂貨成本平均庫存量訂購批量存貨規(guī)劃 AFCTFACQACAFQ222???）總成本（）經(jīng)濟(jì)批數(shù)（）經(jīng)濟(jì)批量（A：全年需求量 Q：每批訂貨量 F：每批訂貨成本 C：每件存貨的年儲(chǔ)存成本 （ 1）經(jīng)濟(jì)批量 ? 基本經(jīng)濟(jì)批量模型 ? 有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì) 批量模型 存貨規(guī)劃 ? 公式法 ? 逐批測試法 ? 圖示法 ? 按經(jīng)濟(jì)批量采購，不取得數(shù)量折扣 ? 不按經(jīng)濟(jì)批量采購，取得數(shù)量折扣 總成本 = 訂貨成本 +儲(chǔ)存成本 +采購成本 （ 2）再訂貨點(diǎn) (R)： 指訂購下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)備量。 ? 應(yīng)收賬款的制定包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件（信用期限 /折扣期限 /現(xiàn)金折扣）和收賬政策，不同的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策對(duì)企業(yè)銷售影響不同，由此產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、收賬成本，以及現(xiàn)金折扣成本也不一樣。現(xiàn)金預(yù)算的管理有收支預(yù)算法和調(diào)整凈收益法。 ⑷需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測。一般地，如果前者小于后者，則收賬政策是可取的。 ? 信用期限：是企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時(shí)間 ? 折扣期限：是為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間 ? 現(xiàn)金折扣：是客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠 應(yīng)收賬款的制定 ? 意思是：若客戶能夠在發(fā)票開出后的 10日內(nèi)付款，可以享受 2%的現(xiàn)金折扣；如果放棄折扣擾惠，則全部款項(xiàng)必須在 30日內(nèi)付清。 ? 信貸資產(chǎn) 證券化：是指把欠流動(dòng)性但有未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)（如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收帳款等）經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。 步驟：編制預(yù)計(jì)利潤表，求出預(yù)算期的凈收益； 逐筆處理影響損益及現(xiàn)金收支的各會(huì)計(jì)事項(xiàng)； 計(jì)算預(yù)算期現(xiàn)金余額。 營運(yùn)資本的概念 營運(yùn)資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn) 訂貨 收到貨物 銷售 對(duì)方付款 收到現(xiàn)金 采購原料 支付命令 付出現(xiàn)金 存貨周轉(zhuǎn) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn) 轉(zhuǎn)帳 轉(zhuǎn)帳 ————————— 90天 —————— ————— 30天 ————— ? 認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運(yùn)資本的需要數(shù)量 ? 在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金 ? 加速營運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率 ? 合理安排短期資產(chǎn)與短期負(fù)債的比例關(guān)系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力 營運(yùn)資本管理的原則 短期資產(chǎn)的特征與分類 短期資產(chǎn)的持有政策 短期資產(chǎn)政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)與收益的影響 二、短期資產(chǎn)管理 短期資產(chǎn)： 也稱流動(dòng)資產(chǎn)，指可以在 1年以內(nèi)或者超過 1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。 短期資產(chǎn)政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響 現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容 現(xiàn)金預(yù)算管理 現(xiàn)金持有量決策 現(xiàn)金的日常控制 三、現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金 指企業(yè)占用在各種貨幣形態(tài)上的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣。通常是固定的，與持有量無關(guān)。 ? 功能： 促進(jìn)銷售；減少存貨 應(yīng)收賬款的功能、成本與管理目標(biāo) n成本： ?機(jī)會(huì)成本：指資金用在應(yīng)收賬款而喪失其他投資收益。含應(yīng)收帳款和存貨占用資金的機(jī)會(huì)成本。 舉 例 : 某企業(yè)預(yù)測的 2023年賒銷額為 3600萬元，其信用條件是： n/30，變動(dòng)成本率為 60%，資金成本率（或有價(jià)證券利息率）為 10%。 再訂貨點(diǎn) = 平均每日存貨的正常耗用量 訂貨時(shí)間 存貨規(guī)劃 再訂貨點(diǎn) 時(shí)間 數(shù)量 交貨時(shí)間 （ 3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備 (S) 是 為防止存貨使用量突然增加或交貨延誤等不確定性情況所持有的存貨儲(chǔ)備。 ? 5C評(píng)估與應(yīng)收賬款賬齡分析對(duì)應(yīng)收帳款的日?？刂坪苤匾? ? 企業(yè)持有現(xiàn)金