【正文】 工具。不過(guò)比例分析法存在不少缺陷。改革開(kāi)放初期，利用外資規(guī)模較小， 19791984年間，對(duì)外借款占實(shí)際利用外資總額的比重達(dá) %。 19822023年中國(guó)國(guó)際收支差額情況見(jiàn)下表。n 國(guó)際收支交易與國(guó)際投資頭寸結(jié)合在一起構(gòu)成了一個(gè)經(jīng)濟(jì)體一套完整的國(guó)際賬戶。 1997年以后凈誤差與遺漏項(xiàng)目呈現(xiàn)波動(dòng)的主要原因是中國(guó)建立了金融機(jī)構(gòu)、直接投資統(tǒng)計(jì)、證券投資統(tǒng)計(jì)、匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)等申報(bào)制度，改進(jìn)了國(guó)際收支核算的基礎(chǔ)工作圖 n 1989年以后，凈誤差與遺漏項(xiàng)目的絕對(duì)值較大。 特別提款權(quán) 66 78,869 0 78,869 貿(mào)易信貸 54 29,100,000 29,100,000 0長(zhǎng)期 55 2,037,000 2,037,000 0短期 56 27,063,000 27,063,000 0 股本證券 37 18,509,607 18,509,607 0 4. 建筑服務(wù) 8 2,467,280 5,377,097 2,909,817為這種不確定性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量和控制，編制一個(gè)完整的國(guó)際賬戶體系就變得必不可少。資本賬戶除了 1998年受東南亞金融危機(jī)影響出現(xiàn)小額逆差外，其他年份一直保持順差，累計(jì)順差 4309億美元，年均順差 359億美元。n 雙順差指一國(guó)國(guó)際收支中經(jīng)常項(xiàng)目與不包括官方儲(chǔ)備的資本項(xiàng)目同時(shí)出現(xiàn)外匯收入大于外匯支出的雙盈余狀態(tài)。 n 國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)是對(duì)一個(gè)國(guó)家與其他國(guó)家在經(jīng)濟(jì)交流過(guò)程中實(shí)際發(fā)生的商品、勞務(wù)、利息、股息、援助、直接投資和證券投資以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的交易結(jié)果所作的系統(tǒng)記錄和分析。n 我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng)。 資產(chǎn) 31 2,324,017 42,643,237 44,967,254 貨幣市場(chǎng)工具 35 2,274,000 2,274,000 0 ( 中 )長(zhǎng)期債券 39 2,486,397 2,816,397 330,000 其它資產(chǎn) 50 104,498,590 13,589,846 118,088,436長(zhǎng)期 51 0 0 0短期 52 104,498,590 13,589,846 118,088,436 19942023年經(jīng)常項(xiàng)目始終保持順差并呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。其中來(lái)源于資本與金融項(xiàng)目順差的部分，在增加了中央銀行的對(duì)外凈金融資產(chǎn)的同時(shí)，減少了國(guó)內(nèi)其他部門的對(duì)外凈金融資產(chǎn)n 也不能認(rèn)為某些年度中國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)的減少就是中國(guó)對(duì)外凈金融資產(chǎn)的減少，其中產(chǎn)生于資本和金融項(xiàng)目逆差的部分，在減少了中央銀行的對(duì)外凈金融資產(chǎn)的同時(shí) ,增加了國(guó)內(nèi)其他部門的對(duì)外凈金融資產(chǎn)，因此只是減少了中央銀行的對(duì)外支付能力，但并沒(méi)有減少全國(guó)的對(duì)外支付能力五、我國(guó)服務(wù)貿(mào)易規(guī)模的分析 《國(guó)際服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（ GATS）將服務(wù)貿(mào)易定義為服務(wù)的供應(yīng)模式：n 模式 1— 跨界供應(yīng)：自一個(gè)成員國(guó)領(lǐng)土向任何其他成員國(guó)領(lǐng)土提供服務(wù)n 模式 2— 境外消費(fèi)：在一個(gè)成員國(guó)領(lǐng)土內(nèi)向任何其他成員國(guó)的服務(wù)消費(fèi)者提供服務(wù)n 模式 3— 商業(yè)存在：一個(gè)成員國(guó)的服務(wù)提供者通過(guò)在任何其他成員國(guó)領(lǐng)土內(nèi)的商業(yè)存在提供服務(wù)n 模式 4— 自然人存在：一個(gè)成員國(guó)的服務(wù)提供者通過(guò)在任何其他成員國(guó)領(lǐng)土內(nèi)的自然人存在提供服務(wù)表 19972023年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易四種供應(yīng)模式估計(jì)值表供應(yīng)模式統(tǒng)計(jì)范圍（出口值）估計(jì)值（十億美元）1997 1998 1999 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023模式 1 運(yùn)輸；通訊服務(wù)；保險(xiǎn)服務(wù)；金融服務(wù)；計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)；專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)；咨詢；廣告、宣傳；電影、音像；其它商業(yè)服務(wù)。n 由上述概念和核算原理可知，國(guó)際收支中的金融交易是引起國(guó)際投資頭寸變化的主要原因（但不是唯一原因），這構(gòu)成國(guó)際收支與國(guó)際投資頭寸之間在統(tǒng)計(jì)上的主要聯(lián)系，二者在統(tǒng)計(jì)原則上是一致的，明確體現(xiàn)了流量統(tǒng)計(jì)與存量統(tǒng)計(jì)的對(duì)應(yīng)關(guān)系n 原則上，金融資產(chǎn)和負(fù)債都應(yīng)該按照統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)（期初和期末）的當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格估價(jià)，但在實(shí)踐中全面貫徹該原則并不容易。n 伴隨著國(guó)際收支雙順差的發(fā)展，上世紀(jì) 90年代以來(lái)中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。 19982023年間，東、中、西部 “ 三資 ” 企業(yè)注冊(cè)資本分別為 %、 %和 %；在外方資金認(rèn)繳額中，東、中、西部地區(qū)分別占 %、 %和 %。 阿格沃爾于 70年代提出了阿格沃爾模型。n 主動(dòng)儲(chǔ)備和被動(dòng)儲(chǔ)備問(wèn)題如何區(qū)分。 外債統(tǒng)計(jì)216。n 80年代末，蘭戴爾 — 米爾斯夫人又提出了成本最小法。外商對(duì)華直接投資的地區(qū)分布 單位 % 年 份地 區(qū) 三 資企業(yè)投 資總額注冊(cè)資本外方 資 金認(rèn)繳額19791995東 部沿海中部西部13919982005東 部沿海中部西部國(guó)家工商總局三 、外匯儲(chǔ)備分析n （ 一）外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)原因及分析指標(biāo)n １、波動(dòng)原因n 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)（國(guó)際資本流向）、外匯管理體制、外匯政策目標(biāo)n ２、分析指標(biāo)n ① 外匯 儲(chǔ)備率n 是指儲(chǔ)備額與年進(jìn)口額的比值n ② 外匯儲(chǔ)備與短期負(fù)債的比例n 是衡量一國(guó)快速償債能力的重要指標(biāo)，過(guò)低會(huì)傷害外資信心，過(guò)高則表明外匯儲(chǔ)備可能過(guò)度。下圖為中國(guó)外匯儲(chǔ)備年末存量（單位：億美元） n 二、國(guó)際投資頭寸分析n 利用國(guó)際投資頭寸數(shù)據(jù)，可以分析一國(guó)持有的國(guó)外資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)以及頭寸變動(dòng)的原因。二、中國(guó)國(guó)際投資頭寸表的組成n 2023年國(guó)家外匯管理局內(nèi)部已經(jīng)開(kāi)始編制中國(guó)國(guó)際投資頭寸表n 國(guó)家外匯管理局 2023年 6月 25日發(fā)布 2023年末中國(guó)國(guó)際投資頭寸表，這是中國(guó)首次公布國(guó)際投資頭寸統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)n 中國(guó)國(guó)際投資頭寸表，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織《國(guó)際收支手冊(cè)》（第五版）的標(biāo)準(zhǔn)編制并公布，記錄的是特定時(shí)點(diǎn)上中國(guó)（不含中國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣，下同）對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)的金融資產(chǎn)和負(fù)債存量狀況。 模式 3 建筑服務(wù)；外商實(shí)際投資額 模式 4 職工報(bào)酬：包括中國(guó)個(gè)人在國(guó)外工作1年以內(nèi)而獲得并匯回的收入以及中國(guó)支付在華外籍員工（ 1年以內(nèi)）的工資福利 合 計(jì) 我國(guó)服務(wù)貿(mào)易規(guī)模的分析n 從表 ， 19972023年期間，中國(guó)服務(wù)貿(mào)易總體規(guī)模呈上升趨勢(shì)，尤其是 20232023年增幅較大，這主要是因?yàn)槟Ｊ?1和模式 2規(guī)模在近 3年迅速增加n 除模式 3的總體規(guī)模變化不大之外， 19972023年，其他供應(yīng)模式的服務(wù)貿(mào)易總量都呈上升趨勢(shì)。主要由于直接投資大規(guī)模進(jìn)入，資本與金融賬戶除了 1998年受東南亞金融危機(jī)影響出現(xiàn)小額逆差外，其他年份一直保持順差，累計(jì)順差 4409億美元，年均順差 339億美元。 A. 資本項(xiàng)目 25 3,099,075 3,314,699 215,624 10. 廣告、宣傳 14 575,347 1,912,265 1,336,918中 國(guó) 國(guó) 際 收 支 平 衡 表 *2023年　 　 　 單位 :千美元項(xiàng) n 國(guó)際貨幣基金組織 1993年公布的《國(guó)際收支手冊(cè)》（第五版）（ BPM5）將國(guó)際收支定義為 “ 國(guó)際收支是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它系統(tǒng)地記載了在特定時(shí)期內(nèi)一經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。n 以 20世紀(jì) 90 年代初為界把中國(guó)改革開(kāi)放時(shí)期分為兩個(gè)階段，中國(guó)國(guó)際收支平衡狀態(tài)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變動(dòng)。 19942023年經(jīng)常項(xiàng)目始終保持順差并呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。投資頭寸是在特定日期編制（如一年的年底）的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它包括：n （ 1）一經(jīng)濟(jì)體的金融資產(chǎn)或其對(duì)世界其他地方的債權(quán)存量的價(jià)值和構(gòu)成；n （ 2）一經(jīng)濟(jì)體對(duì)世界其他地方的負(fù)債存量的價(jià)值和構(gòu)成。其中，按照國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，貨物項(xiàng)目順差 3154億美元，服務(wù)項(xiàng)目逆差 79億美元，收益項(xiàng)目順差 257億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差 387億美元。 3. 通訊服務(wù) 7 92,886 1,174,551 1,081,665 13. 別處未提及的政府服務(wù) 17 304,260 552,339 856,599 1. 直接投資 27 121,418,332 151,553,693 30,135,361 貨幣市場(chǎng)工具 40 0 0 0 貨幣黃金 65 0 0 0所以在誤差與遺漏數(shù)額較大時(shí)，必須考慮主要是由經(jīng)常項(xiàng)目還是資本和金融項(xiàng)目引起的 ,這對(duì)于準(zhǔn)確判斷對(duì)外經(jīng)濟(jì)狀況非常重要。其中，模式 1跨界供應(yīng)所占比重有上升趨勢(shì)，模式 3商業(yè)存在則相反，所占比重具有下降趨勢(shì)，模式 2境外消費(fèi)的比例變化不大，相對(duì)比較穩(wěn)定我國(guó)服務(wù)貿(mào)易規(guī)模的分析圖 中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易四種供應(yīng)模式間的比例關(guān)系第三節(jié) 國(guó)際投資頭寸表分析 根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，一個(gè)完整的國(guó)際賬戶體系不僅包括國(guó)際收支平衡表，還應(yīng)包括反映一國(guó)是否為債權(quán)國(guó)或債務(wù)國(guó)的國(guó)際投資頭寸表。n 第一，對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債會(huì)引起投資收益發(fā)生及其在國(guó)際間的流動(dòng)，形成對(duì)外支付的投資收益和從國(guó)外獲得的投資收益，這些記錄在國(guó)際收支平衡表的經(jīng)常賬戶中 投資頭寸是決定國(guó)際收支核算之投資收入的主要因素，在其他因素（如投資盈利率）不變的情況下，投資頭寸的大小決定投資收入的大小，凈投資頭寸的正或負(fù)也會(huì)在一定程度上決定投資收入分配是凈收入或凈支出n 第二，在核算關(guān)系上只有金融賬戶和儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶與投資頭寸具有直接聯(lián)系，但由于國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)采用復(fù)式記賬方法，大部分對(duì)外交易體現(xiàn)為經(jīng)常賬戶與金融賬戶、儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶之間的借貸對(duì)應(yīng)關(guān)系，因此，在間接意義上，經(jīng)常賬戶的記錄數(shù)額也會(huì)對(duì)國(guó)際投資頭寸產(chǎn)生影響 第四節(jié) 國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)應(yīng)用分析n 一、中國(guó)國(guó)際收支雙順差分析n 國(guó)際收支平衡表的分析實(shí)質(zhì)是國(guó)際收支差額的分析，其中順差和逆差是兩個(gè)非常重要的概念。下面以外商直接投資為例說(shuō)明。尤其是特里芬的儲(chǔ)備 /進(jìn)口的比例法。然而，成本 — 收益法是對(duì)實(shí)際問(wèn)題進(jìn)行高度概括和抽象的產(chǎn)物，這必然影響其在實(shí)行運(yùn)用中的可行性，從而也影響了分析的準(zhǔn)確性。 外債的經(jīng)濟(jì)收益216。對(duì)于模型的性質(zhì)有很及其不同的影響。他認(rèn)為持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本等同于持有儲(chǔ)備而非真實(shí)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，持有儲(chǔ)備的收益取決于國(guó)際收支出現(xiàn)逆差而被迫進(jìn)行調(diào)節(jié)的概率，以及對(duì)這種逆差進(jìn)行調(diào)節(jié)的真實(shí)成本。投 資 方式 2023 2023項(xiàng) 目 (個(gè) ) 合同金 額 實(shí)際 使用金 額 項(xiàng) 目 (個(gè) ) 合同金 額 實(shí)際 使用金 額外商直接投 資 43664 44001 合 資經(jīng)營(yíng) 企 業(yè) 11570 10480 合作 經(jīng)營(yíng) 企 業(yè) 1343 1166 外 資 企 業(yè) 30708 32308 外商投 資 股份制企 業(yè) 43 47 合作開(kāi) 發(fā) 其他 外商其他投 資 對(duì) 外 發(fā) 行股票 國(guó) 際 租 賃 補(bǔ)償貿(mào) 易 　 　 加工裝配 總計(jì) 43664 44001 n 外商直接投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)極不平衡，主要表現(xiàn)為東部沿海地區(qū)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而廣大中西部地區(qū)所占比重非常低（見(jiàn)下表）。n 19942023年經(jīng)常項(xiàng)目始終保持順差并呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。一、國(guó)際投資頭寸表的標(biāo)準(zhǔn)組成 國(guó)際投資頭寸表 （ International Investment Position）是反映特定時(shí)點(diǎn)上（如年末）一個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)的金融資產(chǎn)和負(fù)債存量（余額）的統(tǒng)計(jì)報(bào)表 國(guó)際投資頭寸的變動(dòng)