【正文】 式記帳法 ? 主要分為經(jīng)常帳戶和資本帳戶 75 2022年中國國際收支平衡表 (一 ) (單位 :千美元 ) 項 目 差 額 貸 方 借 方 一 .經(jīng)常項目 17,405,275 317,924,465 300,519,190 28,086,220 299,410,173 271,323,953 34,017,234 266,075,039 232,057,805 5,931,014 33,335,135 39,266,148 6,689,078 4,635,059 11,324,137 3,883,174 17,792,000 13,908,826 54,858 271,121 325,979 2,483,687 227,327 2,711,014 21,662 99,076 77,414 務(wù) 116,752 461,458 344,706 和特許費 1,827,964 110,096 1,938,060 612,844 889,273 1,502,117 、音像 22,324 27,895 50,220 1,538,181 7,281,751 5,743,570 76 2022年中國國際收支平衡表 (二 ) (單位 :千美元 ) 項 目 差 額 貸 方 借 方 二 .資本和金融項目 34,775,427 99,531,135 64,755,708 53,540 0 53,540 34,828,966 99,531,135 64,702,169 1. 直接投資 37,355,893 47,052,421 9,696,528 我國在外直接投資 6,885,398 206,421 7,091,819 外國在華直接投資 44,241,291 46,846,000 2,604,709 2. 證券投資 19,405,929 2,403,858 21,809,788 資產(chǎn) 20,654,278 69,208 20,723,487 股本證券 31,586 31,586 0 債務(wù)證券 20,685,864 37,622 20,723,487 (中 )長期債券 5,588,004 37,622 5,625,627 貨幣市場工具 15,097,860 0 15,097,860 負債 1,248,349 2,334,650 1,086,301 3. 其它投資 16,879,003 50,074,856 33,195,853 77 國際收支逆差與順差的含義 一般來說 ,順差對國家有利 ,而逆差使國家處于不利地位 . 但是不能一概而論 . ? 貿(mào)易順差造成國際收支順差，不是貶值的結(jié)果是好事 ? 如果順差是資本流入造成 ,就要小心 .要看外債程度 ,最終的競爭力 ,外資的控制 ,… ? 如果逆差能夠作為代價 ,改變匯率 ,最終扭轉(zhuǎn)逆差 ,則是可以接受的 ? 貿(mào)易收支的平衡至關(guān)重要 . 78 國際收支 :對企業(yè)的含義 ? 國際直接投資的宏觀指標 ? 國際證券投資的“晴雨表” ? 國際融資的信用等級 ? 國際貿(mào)易的參考指標 79 改善國際收支 ? 赤字與盈余 ? 匯率與進出口的關(guān)系 ? 政府政策 (宏觀與微觀 , 直接與間接 ) ? J曲線 80 國際匯率制度 匯率制度一般有以下幾種類型 ： 1. 固定匯率制度； 2. 自由浮動匯率制度； 3. 管理浮動匯率制度； 4. 盯住浮動匯率制度 81 當前匯率制度的分布 05101520253035404550 盯住美元盯法郎P e gg e d t o O t h e rC u r r e n c yM ov e m e n t R e l at e d t oO t h e r C u r r e n c y自由浮 動管理浮 動O t h e rInflexible Somewhat Flexible Flexible 82 固定匯率與浮動匯率之爭 贊成浮動匯率的理由 ： ? 靈活，不需犧牲國內(nèi)平衡 ? 貨幣政策的自主性 ? 避免通脹的國際傳遞 ? 提高資源配置 ? 避免國際游資的沖擊，增加國際貨幣制度穩(wěn)定 83 固定匯率與浮動匯率之爭 反對浮動匯率的理由 ： ? 引起外匯投機 ? 雙刃劍：更易引起通脹 ? 使匯率更加不穩(wěn) ? 不利國際貿(mào)易與投資 84 貨幣區(qū) , 2022 € € $ 165。 % 節(jié)省 189。 ? 國際黃金市場上的黃金交易具有 兩重性 ：國際商品貿(mào)易性質(zhì)；國際金融性質(zhì)。反之 , … … ? 宏觀： 國際收支 （進出口）， 宏觀政策，經(jīng)濟波動（物價，股價， 貨幣替代） 吸引外資 22 認識匯率波動的影響 ? 微觀：進出口成本， 融資成本 投資成本 ? 匯率巨幅波動的危害 : 不確認性，風(fēng)險與投機 23 外匯理論 ? 貨幣供求理論 . ? 一價理論與購買力平價理論 . ? 利率平價理論 . ? 國際收支理論 24 一價理論 ? 在充分競爭條件下，不考慮其他因素（運輸成本和貿(mào)易障礙），同一產(chǎn)品在不同國家用同一種貨幣衡量，應(yīng)該是同一價格 . (不同的價格比則是兩種貨幣的比價， 即匯率） 例如 : 如果紐約一件西裝賣 50美元，日本賣 5000日本圓，則美元 /日本圓的匯率為 $1 = 100日本圓 . 25 購買力平價 ? 比較同種產(chǎn)品在不同國家的價格，就可以計算出“實際匯率”，或“購買力匯率” （ 如果市場是充分競爭的） ? 不同的價格代表了各國間不同貨幣的不同購買力，即代表了不同的購買力匯率 26 麥當勞指數(shù) 購買力平價 ? ? As of 4/15/95 27 影響匯率供求的基本要素 ?政治因素： 國際、國內(nèi)政治局勢，包括國際關(guān)系、黨派斗爭、重要政府 官員情況、戰(zhàn)爭、動亂、暴亂等。 ? 貿(mào)易依存度 （ 60% ，2022）；高于美國 （ %）日本（ %）、英國（ %），印度（約20%）。 ? WTO 與貿(mào)易自由化，市場開放 11 中國的吸引外資 FDI對中國的影響： 世界經(jīng)濟愈加影響中國 ? 中國 已經(jīng)成為全球吸引外資最多的國家。其中戰(zhàn)爭、局部沖突、暴 亂等是對匯率造成影響的重要因素 ?經(jīng)濟因素： 一國經(jīng)濟各方面綜合效應(yīng)的好壞，是影響本國貨幣匯率最直 接和最主要的因素。 ? 目前世界專營黃金交易的金融市場有 40多個，其中起主導(dǎo)作用的是通稱為 世界五大黃金市場的 倫敦黃金市場、蘇黎世黃金市場、紐約黃金市場、香港黃金市場和新加坡黃金市場 71 1999－ 72 金融衍生市場 ? 金融衍生工具（ Financial Derivatives），又稱金融派生產(chǎn)品，是指從其他的基礎(chǔ)金融工具衍生而來的金融工具。 % 106 風(fēng)險的內(nèi)部管理 ? 凈額結(jié)算 ? 提前或推后結(jié)算 ? 貨幣的選擇 107 風(fēng)險管理小結(jié)