【正文】 A 0 1 … m m+1 m+2 ……… n m如上圖所示，在第三年初時(shí)年金的現(xiàn)值是A/（1+i）+A/（1+i）（1+i）+…………+A/(1+i)?則在第一年年初的現(xiàn)值是：[A/（1+i）+A/（1+i）（1+i）+…………+A/(1+i)?]/（1+i）V=A==A A【例題】甲企業(yè)擬對(duì)外投資一項(xiàng)目，項(xiàng)目開始時(shí)一次性總投資500萬元，建設(shè)期為2年，使用期為6年?！」? V=100%結(jié)論：期望值不同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)各證券正相關(guān)，則不能抵消風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)各證券負(fù)相關(guān)，當(dāng)?shù)阮~投資時(shí)可分散風(fēng)險(xiǎn)可以抵消，相關(guān)系數(shù)越小風(fēng)險(xiǎn)分散效果越好。戰(zhàn)略重點(diǎn)是以促進(jìn)銷售增長、快速提高市場(chǎng)占有率。彈性預(yù)算方法是在成本按習(xí)性分類的基礎(chǔ)上，根據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的依存關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的各種業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時(shí)等）水平編制系列預(yù)算的一種方法，按此法編制的預(yù)算成為彈性預(yù)算或動(dòng)態(tài)預(yù)算。（三）、增量預(yù)算法和零基預(yù)算法編制成本費(fèi)用預(yù)算的方法按照編制預(yù)算出發(fā)點(diǎn)的特征不同分為增量預(yù)算和零基預(yù)算法。 （3）預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表。方法缺陷：預(yù)算數(shù)字準(zhǔn)確性差、易導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行者的短期行為、靈活性差。編制財(cái)務(wù)預(yù)算通常需要從經(jīng)營預(yù)算和資本預(yù)算開始，根據(jù)經(jīng)營預(yù)算和資本預(yù)算中的數(shù)據(jù)，最后形成財(cái)務(wù)預(yù)算。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征有：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大策劃；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的資源和資源配置能力息息相關(guān)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的長期優(yōu)化配置二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型按照財(cái)務(wù)資源配置特征不同，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分為：積極擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、收縮防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率其中：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率0 即：K=結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也越高，投資人要求的必要報(bào)酬率也越高。單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)及其報(bào)酬率的衡量，主要運(yùn)用概率的方法。某企業(yè)按12%的年利率取得銀行貸款200 000元，銀行要求在5年內(nèi)每年末等額償付本息，則每年償付金額應(yīng)為：（2008年試題） A．64 000元 B．55 479元 C．40 000元 D．31 481元【答案】B【解析】200 000/=55479先付年金先付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的年金,又稱即付年金。 財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容主要包括：籌資管理、投資管理、營運(yùn)管理、分配管理財(cái)務(wù)管理目標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)的比較目標(biāo)理 由問 題（1）利潤最大化利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤越多企業(yè)財(cái)富增加越多；很容易獲得數(shù)據(jù) 沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；沒有考慮所獲利潤與投入資本的關(guān)系；沒有考慮獲取利潤與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的管理。例如，如果希望n年以后有1000元銀行存款，銀行年利率為10%，如果n1年時(shí)存入銀行那么需要存入1000/（1+10%）；如果n2年時(shí)存入銀行那么需要存入1000/（1+10%）（1+10%）；……………如果第0年時(shí)存入銀行那么需要存入1000/(1+10%)? 10001000/(1+10%)?0 1 n2 n1 n PVn=FV 為1/(1+i)? 稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)【例題】復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)之間的關(guān)系是：（2004年試題） A、二者之和為 1 B、二者互為倒數(shù) C、二者絕對(duì)值相等 D、二者沒有關(guān)系【答案】 B【解析】復(fù)利終值系數(shù)為：(1+i)；復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為：1/(1+i)。 A A A …………………… 0 1 2 3 …………………… V=A二、貨幣時(shí)間價(jià)值的復(fù)雜情況所謂現(xiàn)金流量是指一定時(shí)期現(xiàn)金流入和流出以及現(xiàn)金凈流量。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為l000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為 300 萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為 1200 萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為 330 萬元。不可分散風(fēng)險(xiǎn)通常用貝塔系數(shù)（系數(shù)）來測(cè)定。關(guān)鍵是如何處理好日益增加的現(xiàn)金流。變動(dòng)成本是指總額隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本或費(fèi)用。（一）銷售預(yù)算的編制銷售收入=銷售量單價(jià)本期收回的現(xiàn)金=本期收回的上期賒銷的應(yīng)收賬款+本期銷售本期收回的現(xiàn)金（二）生產(chǎn)預(yù)算的編制預(yù)算期生產(chǎn)量=預(yù)算期銷售量+預(yù)算期期末產(chǎn)品存貨預(yù)算期期初產(chǎn)品存貨【例題】