【正文】 ｜｜主營業(yè)務(wù)利潤率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜凈資產(chǎn)收益率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘◇601939 建設(shè)銀行【利潤構(gòu)成與盈利能力】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) ｜20111115｜20100630｜20091231｜20081231｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)｜｜｜｜｜｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)｜｜ ｜ ｜ ｜｜經(jīng)營費(fèi)用(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜管理費(fèi)用(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜三項(xiàng)費(fèi)用增長率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜營業(yè)利潤(萬元) ｜｜｜｜｜｜投資收益(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜補(bǔ)貼收入(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜利潤總額(萬元) ｜｜｜｜｜｜所得稅(萬元) ｜｜｜｜｜｜凈利潤(萬元) ｜｜｜｜ ｜｜銷售毛利率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜主營業(yè)務(wù)利潤率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜凈資產(chǎn)收益率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘◇601988 中國銀行【利潤構(gòu)成與盈利能力】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) ｜20111115｜20100630｜20091231｜20081231｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)｜｜｜｜｜｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)｜｜ ｜ ｜ ｜｜經(jīng)營費(fèi)用(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜管理費(fèi)用(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜三項(xiàng)費(fèi)用增長率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜營業(yè)利潤(萬元) ｜｜｜｜｜｜投資收益(萬元) ｜ ｜｜｜｜｜補(bǔ)貼收入(萬元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜利潤總額(萬元) ｜｜｜｜｜｜所得稅(萬元) ｜｜｜｜｜｜凈利潤(萬元) ｜ ｜｜｜｜｜銷售毛利率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜主營業(yè)務(wù)利潤率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜凈資產(chǎn)收益率(%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘由上述損益表中我們可以看出，①三家銀行的主營業(yè)務(wù)收入都占利潤總額的絕大比例，也就是三家銀行的利潤主要都是來自主營業(yè)務(wù)而非投資收益；②主營業(yè)務(wù)利潤率中，工商銀行最高；其次是建設(shè)銀行，主營業(yè)務(wù)利潤率呈穩(wěn)定上升趨勢；最低的是中國銀行；③凈資產(chǎn)收益率最高的是工商銀行，其次是建設(shè)銀行，最后是中國銀行。⑶甘氏線甘氏線(Gann line)分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，是將百分比原理和幾何角度原理結(jié)合起來的產(chǎn)物。下圖中2011年7月5日這一點(diǎn)在三角形上底邊寬度的3／4的區(qū)域內(nèi)上穿突破，并且成交量明顯減少，因此向上突破無效。MACD紅柱達(dá)到短期最高，短線超買，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大，并且在這一日之前一段時(shí)間，DEA線與K線發(fā)生頂背離，行情反轉(zhuǎn)信號(hào)，由于之前一直是上漲狀態(tài)，因此有下跌的可能；DMA：同樣是短期線下穿長期線，形成死叉點(diǎn)，為賣出信號(hào)。從圖看，B點(diǎn)這五組指標(biāo)大都在虛線以下，反應(yīng)出買進(jìn)的信號(hào)。對(duì)于KDJ，在該區(qū)域，K值和D值均在80以上，為超買區(qū)，而且K線從左側(cè)跌破D線，因襲，形成“左側(cè)死叉”，發(fā)出賣出信號(hào)。2011年8月8日這一天前后，兩條趨勢線都越來越低，說明原來的趨勢將反轉(zhuǎn)，因此原來的上漲趨勢可能會(huì)變?yōu)楣蓛r(jià)下跌。圖中A點(diǎn)就是一個(gè)賣點(diǎn)。技術(shù)指標(biāo)（五組）1. DMA MACD TRIXDMA、MACD、TRIX 三者構(gòu)成一組指標(biāo)群，互相驗(yàn)證。如果沒有回落到1／3以下，就好像沒有回落夠似的；如果已經(jīng)回落了音，人們自然會(huì)認(rèn)為已經(jīng)回落夠了，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的定勝負(fù)的方法是三打二勝利。但是其后被突破，在2011年4月22號(hào)這一天，為賣點(diǎn)，原因是下穿支撐線有效，在圖中用圓圈表示。四是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，做好貸前調(diào)查、貸中審查和貸后檢查，有效控制各類風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在，中國還沒有像花旗混業(yè)經(jīng)營發(fā)展到這種程度的案例。 再者，中間業(yè)務(wù)增速加快，業(yè)績貢獻(xiàn)繼續(xù)提高。第三，從銀行流動(dòng)性看，中國銀行的存貸比較低。對(duì)于信用卡業(yè)務(wù)來說，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的引入在各國都需要有大量的前期投資，用于建立基本的IT 處理系統(tǒng)、打造品牌、形成收卡網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模等等。與四大國有銀行相比，一些較優(yōu)秀的股份制商業(yè)銀行在這方面占有一定優(yōu)勢。比上年末分別增加2454億元和1562億元。預(yù)計(jì)至6月末，還將有一批城市作為結(jié)算城市；到2011年年底，所在省會(huì)城市均將成為人民幣結(jié)算城市。支農(nóng)再貸款的運(yùn)用對(duì)支持春耕抗旱，引導(dǎo)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放發(fā)揮了積極作用。差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整主要基于社會(huì)融資規(guī)模、銀行信貸投放與社會(huì)經(jīng)濟(jì)主要發(fā)展目標(biāo)的偏離程度及具體金融機(jī)構(gòu)對(duì)整體偏離的影響，并考慮具體金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性、穩(wěn)健狀況及執(zhí)行國家信貸政策的情況等因素，以便更有針對(duì)性地回收過多流動(dòng)性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸合理、適度、平穩(wěn)投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)至2011年上半年，央行票據(jù)發(fā)行將達(dá)到3500億元，票據(jù)余額有望超過3萬億元。2011年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的基調(diào)使財(cái)政政策肩負(fù)著更加艱巨的任務(wù)，主要原因是貨幣政策從“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”，這種轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟(jì)增長和抑制通脹的雙重壓力逐步向財(cái)政政策傾斜。5月13日財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布通知，明確將通過減免營業(yè)稅、所得稅等優(yōu)惠舉措，支持農(nóng)村金融發(fā)展，解決農(nóng)民貸款難問題。國外凈要素收入是指從國外得到的生產(chǎn)要素收入減去支付給國外的要素收入。GNP國民生產(chǎn)總值（Gross National Product，GNP）按市場價(jià)格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值的簡稱。如表1所示，2010年我國積極財(cái)政政策在推進(jìn)地方財(cái)政改革、加強(qiáng)中小企業(yè)和農(nóng)村建設(shè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和支持社會(huì)事業(yè)四方面起到了重要作用。另外，價(jià)格水平上漲也是財(cái)政收入的重要原因之一。截止至3月末。截止至5月12日，大型金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率為21%，%，如表4所示。五、通過再貸款、再貼現(xiàn)，引導(dǎo)農(nóng)村金融服務(wù) 2011年至今，中國人民銀行對(duì)西部地區(qū)、糧食主產(chǎn)區(qū)和受災(zāi)地區(qū)共計(jì)安排調(diào)增支農(nóng)再貸款額度150億元。 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的展開，十分有利于人民幣的國際化和我國亞洲金融中心的建成。%。但另一方面，在利率管制的條件下，對(duì)公業(yè)務(wù)競爭中的一個(gè)重要因素是銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。部分股份制商業(yè)銀行可望完成經(jīng)營模式上的轉(zhuǎn)型，成為公司、個(gè)人業(yè)務(wù)并重，甚至以個(gè)人業(yè)務(wù)為主的銀行。第二，從資產(chǎn)質(zhì)量看，房地產(chǎn)和出口行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)倍受關(guān)注。2009年上半年，上市銀行凈息差同比大幅下降是導(dǎo)致上市銀行凈利潤負(fù)增長的最主要因素。零售貸款的一個(gè)好處就在于客戶比較分散，其不良貸款率比公司貸款的不良貸款率相對(duì)要低。二是加強(qiáng)客戶服務(wù)和信貸產(chǎn)品創(chuàng)新能力，提升貸款定價(jià)水平；優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)主動(dòng)負(fù)債管理，降低負(fù)債成本；開拓資金運(yùn)用渠道，提升資金使用效益。下圖中為上升趨勢，連接一個(gè)波谷和波峰，得到一條上升趨勢線，畫一條支撐線。黃金分割提供了幾個(gè)價(jià)位，百分比線也提供了幾個(gè)價(jià)位。當(dāng)股價(jià)突破頸線壓力，W底才算成立。從圖中可以看出2011年5月1日之后，BB 一頂比一頂?shù)蜁r(shí)，因此股價(jià)向上穿越布林上限所產(chǎn)生的賣出信號(hào)，可靠度高；WIDTH：極限寬主要的作用在于輔助布林線搜索即將發(fā)動(dòng)行情的個(gè)股，.一般情形下，當(dāng)極限寬下跌至3%左右的水平時(shí)，該股隨時(shí)有爆發(fā)大行情的可能。當(dāng)Ｋ線上漲、OBV下降時(shí)，是頂背離，發(fā)出賣出的信號(hào)；Ｋ線下跌、OBV上漲時(shí)，是底背離，發(fā)出買進(jìn)的信號(hào)。WR低于20，表明市場處于超買狀態(tài)，股票價(jià)格已進(jìn)入頂部，可考慮賣出；WR處于80%~100%之間后再度上升到80%以上，發(fā)出買進(jìn)信號(hào)，該點(diǎn)前期，WR自下而上突破50%中界線，進(jìn)一步確認(rèn)買進(jìn)信號(hào)；當(dāng)WR在20——80區(qū)間時(shí)，表明市場上多空暫時(shí)取得平衡，股票價(jià)格處于橫盤整理之中，可考慮持股或持幣觀望。BRAR,CR還可以分析長期買點(diǎn)和短期買點(diǎn)。2. BB WIDTH BOLLBOLL、BB、WIDTH三者構(gòu)成一組指標(biāo)群，互相驗(yàn)證，BOLL須配合BB 、WIDTH 使用。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)（兩個(gè)）M頭M頭是反轉(zhuǎn)形態(tài)中的一種，即原來上漲，通過M頭下跌。LLL3是三條支撐線以尋找賣點(diǎn)，L1線的突破口處激進(jìn)投資者率賣出股票，L2線的突破口中性投資者賣出股票，L3突破口處保守性投資者賣出股票，L3突破口是有效地支撐線，籌碼圖頭重腳輕和成交量明顯萎縮更加證明了其有效性。我們可以看出，工商銀行每股收益在逐年增加，主營業(yè)務(wù)收入在2009年第一季度和2010年第一季度有較大浮動(dòng)，但在金融危機(jī)的大背景下總體上呈上升趨勢。追求規(guī)模、過度競爭是中國許多行業(yè)的普遍問題，這種傾向在銀行業(yè)也同樣存在，低資產(chǎn)收益率便是其自然后果。隨著國內(nèi)存貸款利率的連續(xù)下調(diào)，銀行凈利差受到一定影響，銀行盈利能力今非昔比。具體分析如下： 首先，貸款增長與經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為匹配，資產(chǎn)業(yè)務(wù)仍是盈利增長的主要因素。綜上所述，中間業(yè)務(wù)收入在近期內(nèi)不會(huì)成為銀行業(yè)務(wù)和利潤的重要增長點(diǎn)。但個(gè)人業(yè)務(wù)市場的擴(kuò)張也將為中小商業(yè)銀行的發(fā)展提供契機(jī)。 行業(yè)分析⑴行業(yè)背景隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中國銀行業(yè)的高速擴(kuò)張可望持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)期。中國人民銀行繼續(xù)推進(jìn)中國農(nóng)業(yè)銀行“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革，對(duì)深化“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革試點(diǎn)的四川、重慶、湖北等八個(gè)省(區(qū)、市)分行下轄的561個(gè)縣域支行逐縣開展檢查評(píng)估，全面客觀評(píng)價(jià)改革試點(diǎn)成效和“三農(nóng)”金融