【正文】 因素開始好轉(zhuǎn)。化纖生產(chǎn)將繼續(xù)呈現(xiàn)周期性變化，這主要是由于化纖原料的周期性供應(yīng)不足或過(guò)剩，而引起原料價(jià)格的波動(dòng)，以及由于化纖生產(chǎn)周期性增長(zhǎng)，而引起競(jìng)爭(zhēng)狀況的改變。，與2001年和2002年相比，利息支付能力增強(qiáng)，并且該項(xiàng)指標(biāo)超過(guò)了全國(guó)同行業(yè)績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)值的優(yōu)秀值標(biāo)準(zhǔn)。上半年，從化纖原料到化纖產(chǎn)品再到化纖面料，幾乎所有產(chǎn)品的交易形勢(shì)均處于一種銷量萎縮、價(jià)格下滑的勢(shì)態(tài)。2003年，境內(nèi)聚酯產(chǎn)品供﹑需繼續(xù)保持同步高速增長(zhǎng)。二是強(qiáng)化產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)，努力提高差別化和專用料產(chǎn)品的效益，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司具備較好的治理結(jié)構(gòu)。中國(guó)石化儀征化纖股份有限公司公開評(píng)級(jí)分析報(bào)告11 / 11一、企業(yè)基本素質(zhì)（一）公司概況中國(guó)石化儀征化纖股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱儀化股份)于1993年12月31日注冊(cè)登記成立，注冊(cè)地址江蘇省儀征市，公司主要從事生產(chǎn)及銷售聚酯切片和滌綸纖維業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)范圍包括化纖及化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，原輔材料與紡織機(jī)械的生產(chǎn)、紡織技術(shù)開發(fā)，自產(chǎn)產(chǎn)品運(yùn)輸及技術(shù)服務(wù)。截至2003年12月31日，公司注冊(cè)員工14491人，其中碩士以上42人，學(xué)士以上1241人，大專以上2635人。45萬(wàn)噸/年P(guān)TA項(xiàng)目以及5K中空改造、9萬(wàn)噸/年短纖、15萬(wàn)噸/年聚酯專用料等4個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整項(xiàng)目全部提前建成投產(chǎn)，迅速穩(wěn)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，充分發(fā)揮投資效益。在內(nèi)需方面，%，家用紡織品和產(chǎn)業(yè)用紡織品也明顯增加。從4月底起，中國(guó)政府實(shí)施控制信貸規(guī)模﹑嚴(yán)格土地管理等宏觀調(diào)控政策，在一定程度上抑制了聚酯業(yè)的低水平擴(kuò)張，但聚酯經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然嚴(yán)峻。%，%，整體上企業(yè)的非籌資性現(xiàn)金凈流入顯著增加，增幅高達(dá)779%，從而使得企業(yè)的非籌資性現(xiàn)金凈流入與流動(dòng)負(fù)債比率在2002年扭負(fù)為正的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步大幅提升，%，非籌資性現(xiàn)金流狀況明顯改善。在2010年以前，化纖工藝和品種預(yù)計(jì)不會(huì)有驚人的突破。依照“聯(lián)合資信”支持評(píng)級(jí)的觀點(diǎn)和江蘇省企業(yè)信用等級(jí)指標(biāo)體系調(diào)整參考依據(jù)，鑒于儀化股份對(duì)國(guó)家、江蘇省及儀征市等各級(jí)政府的重要性，在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中可能得到的大力支持，以及儀化股份在整個(gè)化纖行業(yè)所處龍頭地位及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，江蘇聯(lián)合資信建議專家委員會(huì)在其測(cè)評(píng)得分基礎(chǔ)上加5分。由上可以看出，盡管化纖行業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)還可能會(huì)出現(xiàn)一些不確定的因素，但由于自身經(jīng)營(yíng)狀況的不斷改善，以及公司財(cái)務(wù)支出狀況的緩解，儀化股份在今后幾年的現(xiàn)金流狀況將會(huì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。儀化股份也經(jīng)歷了前所未有的挑戰(zhàn),面對(duì)不利的市場(chǎng)形勢(shì),儀化股份通過(guò)充分發(fā)揮大規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢(shì),加強(qiáng)供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售與研發(fā)之間的銜接,提高產(chǎn)品質(zhì)量,降低成本, 致力于克服原料價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)品售價(jià)同比下調(diào)等不利因素，努力穩(wěn)定銷售，從而進(jìn)一步提高已占用資本的回報(bào)率，并抓住市場(chǎng)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。此外，由于運(yùn)輸成本的上升，也影響到了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。資本固定化比率一直處于較低水平，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好。2004年上半年境內(nèi)聚酯產(chǎn)品供﹑需均保持快速增長(zhǎng)。 儀化股份公司自建廠以來(lái)，經(jīng)歷了一、二、三、四期工程的建設(shè)，“三廢”治理設(shè)施都與主體工程同時(shí)設(shè)計(jì)，主要環(huán)保指標(biāo)均符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。在歷年國(guó)家、部、省級(jí)產(chǎn)品監(jiān)督抽查中，公司產(chǎn)品等級(jí)符合率均為100%。公司決策層整體素質(zhì)較高。1995年8月，儀征化纖又收購(gòu)了佛山化纖集團(tuán)，擴(kuò)大聚酯產(chǎn)能10萬(wàn)噸，1997年11月，儀征化纖、金陵石化、揚(yáng)子石化、南化集團(tuán)、江蘇省石油公司共同組成中國(guó)東聯(lián)石化集團(tuán)有限責(zé)任公司，東聯(lián)石化持有儀化股份公司42%的股本。第四屆監(jiān)事會(huì)第四次會(huì)議審議通過(guò)了《中國(guó)石化儀征化纖股份有限公司監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則》，進(jìn)一步明確了監(jiān)事的責(zé)任﹑權(quán)利和監(jiān)事會(huì)工作的程序方法等。三是持續(xù)推進(jìn)管理創(chuàng)新和內(nèi)部改革，不斷調(diào)整管理和人員結(jié)構(gòu)。 2003年上半年，受“伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)”和“非典”疫情的影響，境內(nèi)外聚酯產(chǎn)品和主要原料價(jià)格大幅漲跌，給聚酯行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大困難。但是化纖行業(yè)面臨的問(wèn)題有：（1）下半年國(guó)內(nèi)仍有多套聚酯新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，會(huì)進(jìn)一步加大國(guó)內(nèi)的供求矛盾；（2）目前國(guó)內(nèi)電力等資源緊缺狀況將會(huì)對(duì)下游紡織業(yè)產(chǎn)生階段性影響，從而可能影響聚酯產(chǎn)品