【正文】 低收入時(shí)期負(fù)儲(chǔ)蓄，以實(shí)現(xiàn)平 滑的或者均勻的消費(fèi)跨時(shí)期配置。其他類別的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)理財(cái)儲(chǔ)蓄。如果小王把所有的收入都儲(chǔ)蓄起來，那么年輕時(shí)小王沒有消費(fèi) 而年老時(shí)有 11 萬的消費(fèi)。因此替代效應(yīng)使消費(fèi)者年老時(shí)消費(fèi)得更多，而年輕時(shí)消費(fèi)更少。那么，社會(huì)保障制度是如何影響消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄行為的呢？20 世紀(jì) 70 年代以來，美國的儲(chǔ)蓄率下降速度加快，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖從不同的角度 去尋找導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率下降的原因，他有對(duì)照其他社會(huì)保障制度不是很完善的國家或地區(qū)，比英海航如日本和臺(tái)灣。第三個(gè)概念就是流動(dòng)性約束當(dāng)消費(fèi)者在高收入預(yù)期下無法借款來維持當(dāng)前的消費(fèi)時(shí)就存在流動(dòng)性約束。因此，存貸款利率相同時(shí)，小王是否有儲(chǔ)蓄行為，并不是由資本市場的利率影響的， 而是取決于小王自己當(dāng)前的消費(fèi)。而現(xiàn)在降低了貸款利率，從而使得 H 點(diǎn)一下的預(yù)算約束變得 平坦，折點(diǎn)的角度也不再像之前那么大，存貸款利率更為接近。即消費(fèi)者的當(dāng)期支出高于當(dāng)期收入。預(yù)期收入與當(dāng)期收入的關(guān)系具有一定的規(guī)律性。在該圖中，消費(fèi)者產(chǎn)生信貸行為之后，我們看到商品 X 和商品 Y 的購買數(shù)量都有所增 加，但是在現(xiàn)實(shí)生活中，大額消費(fèi)信貸決策往往是用于實(shí)現(xiàn)當(dāng)期收入難以支付、價(jià)格較高 的耐用消費(fèi)品，而對(duì)其他一般性消費(fèi)品的消費(fèi)水平基本不變。由于住房抵押貸款期限比較長，在 這個(gè)較長的期限中，利率水平不是固定的，而是變化的，而且變化趨勢是難以把握和預(yù)計(jì) 的，如果利率上升，銀行的融資成本提高，會(huì)給銀行帶來損失，如果利率下降，則借款人 會(huì)遭受損失。與住房不同，由于汽車不屬于不動(dòng)產(chǎn)，無法進(jìn)行抵押登記，因此，汽車本身無法作為 第二貨款來源，此外，近幾年，汽車價(jià)格不斷下降，且幅度較大，部分車型出現(xiàn)消費(fèi)者需 要支付的貸款超過購買同一新車的花費(fèi)，因此，目前部分保險(xiǎn)公司已經(jīng)停止汽車履約業(yè)務(wù)， 這在一定程度上抑制了我國汽車貸款市場的發(fā)展。 如果消費(fèi)者選擇信貸，也就是說（C0＞M0 ），即消費(fèi)者的當(dāng)期收入小于當(dāng)期消費(fèi)，那么， 當(dāng)期的信貸的金額，即 C0—M0，導(dǎo)致在未來失去更多的消費(fèi)。 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查顯示，在我國男性比女性，高學(xué)歷者比低學(xué)歷者，青年人比老年人更原因進(jìn)行信貸消費(fèi)?？梢猿洚?dāng)貸款抵押貨質(zhì)押的資產(chǎn)包括：銀行存款、政府債券、公司債券、股票，房地 產(chǎn)等，高質(zhì)量的抵押物具有流動(dòng)性強(qiáng)，價(jià)值穩(wěn)定，所有權(quán)真實(shí)的特點(diǎn)。市場利率的變化利息是消費(fèi)者提前消費(fèi)所支付的資金成本。統(tǒng)計(jì)資料顯示，負(fù)債占收入的比例越高，消費(fèi)者破產(chǎn)的可能性就越大。或者未來的消費(fèi)需求因疾病等突發(fā)事件的影響而大幅度增 加，在這兩種情況下，消費(fèi)者的還款能力就大大的減弱，甚至無法還本付息。假如某位消費(fèi)者向銀行貸款購買了一套價(jià)值 60 萬的住房，20 年 8 成按揭，按月分期 還款。 抑制積累的因素包括對(duì)未來認(rèn)識(shí)的不確定性，以及人們對(duì)今天消費(fèi)的愿望。 從長期來看，消費(fèi)者的收入最終全部用于消費(fèi)，即各期消費(fèi)之和等于各期收入之和：∑Ci＝∑Mi英海航消費(fèi)者選擇儲(chǔ)蓄或借貸，即進(jìn)行跨期消費(fèi)。汽車貸款由于汽車屬于高折舊率的耐用品，因此，汽車貸款的期限必須符合汽車加速 折舊的要求，所以汽車貸款屬于中短期貸款，一般是三年至五年期的貸款，比較常見的是 3 年貸款和 5 年貸款。）、擔(dān)保貸款和信用貸款償還方式不同：一次性還款和分期還款（等額本息、等額本金） 貸款用途不同：住房貸款、汽車貸款、教育貸款、裝修貸款等在越來越多的消費(fèi)信貸品種中，住宅抵押貸款、汽車貸款和信用卡貸款是消費(fèi)信貸的 主要品種，下面我給同學(xué)們介紹幾種比較重要的信貸品種。從而使 預(yù)算約束線與更高位置的無差異需求曲線相切，提高了消費(fèi)者自身的效用水平。下面我們就來分析一下，消費(fèi)者的信貸決策是如何影 響消費(fèi)者的消費(fèi)決策和儲(chǔ)蓄決策的?，F(xiàn)在， 這種傳統(tǒng)的觀念也發(fā)生了變化，消費(fèi)者的超前消費(fèi)越來越強(qiáng)烈，標(biāo)志是積極參與信貸消費(fèi)。（3）當(dāng)存貸款利率相處減小時(shí)，人們傾向于減少儲(chǔ)蓄，增加消費(fèi)。假定借款和儲(chǔ)蓄的利率是相同的。 由期限在一年以下的各種融資活動(dòng)形成的市場——短期資金市場：貨幣市場。我們常見的社會(huì) 保障形式大概有一下三種。 2．高利率減少儲(chǔ)蓄(圖 3—2Ⅱ)(1)更高的利率使預(yù)算約束線向外移動(dòng)；(2)導(dǎo)致年輕時(shí)消費(fèi)增加、儲(chǔ)蓄減少；(3)從而年老時(shí)的消費(fèi)增加得少。假設(shè)利率為 10%，也就是說小王年輕時(shí)每儲(chǔ)蓄 1 元，年老時(shí)可以消費(fèi) 元。隨著社會(huì)進(jìn)步程度的提高和物質(zhì)文明的發(fā)展，人們的謹(jǐn)慎儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)將不斷得弱化。每年勞動(dòng)收入 Y 為 30000 元，終身收入=YM=3000045=1350000（元） 年均消費(fèi) C=1350000/60=22500 =M/NY=45/6030000=30000年均儲(chǔ)蓄 S=(NM)/NY=30000 =30000在這個(gè)例子中，該人工作期間每年勞動(dòng)收入的 75%用于消費(fèi)，這是為什么呢？因?yàn)?75% 是他一生中（20 歲之后）工作時(shí)間所占的比率。那么為什么為產(chǎn)生居民個(gè)人儲(chǔ)蓄呢，下面我們就來把幾種具有代表性的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)介 紹給大家。我們來看這張圖，他們能幫我們更好的理解消費(fèi)者剩余。比如品牌選擇問題。在這種情況下，價(jià)格的下降會(huì)引起需求量的較大的增加， 因此，企業(yè)通常會(huì)通過降價(jià)來增加收益。如果兩種商品中的一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品消費(fèi)量的增加，而一種商品 價(jià)格的下降會(huì)導(dǎo)致另一種商品消費(fèi)量的減少，即兩者是相互替代的關(guān)系，我們就稱這兩種 商品為替代品。 消費(fèi)者在預(yù)算約束線上到底選擇那個(gè)點(diǎn)進(jìn)行消費(fèi)，這個(gè)取決與消費(fèi)者自己的偏好。 從圖中我們可以看出，需求曲線是向右下方傾斜的，也就是說，商品的需求量會(huì)隨著價(jià)格的上升而減少，隨著價(jià)格的下降而增加，我們經(jīng)濟(jì)學(xué)把這種價(jià)格和需求量按反響變化 的趨勢稱之為需求規(guī)律。小于零，所以它的需求收入彈 性為負(fù)。需求的收入彈性假如我們收入增加了，那么我們對(duì)各種消費(fèi)品消費(fèi)的數(shù)量變化是一樣的嗎？為解決這 個(gè)問題，我們因?yàn)橐粋€(gè)概念，叫做彈性。如當(dāng)收入由每月 2000 元下降到每 月 1000 元時(shí)，預(yù)算約束線會(huì)由 EF 向左平移到 AB, 消費(fèi)者可選擇的范圍也就縮小了。我們假定假定消費(fèi)者收入為 M,商品 X 的單價(jià)為 P1,而商品 Y 的單價(jià)為 P2，預(yù)算線可以 表示為：M = P1Q1 + P2Q2其中，Q1 和 Q2 分別表示購買 X 和 Y 的數(shù)量。所謂的預(yù)算約束線指的是消費(fèi)者用完他的所有收入能買到的價(jià) 格既定的兩種產(chǎn)品的可能的所有組合。包括消費(fèi)者的消費(fèi)行為、儲(chǔ)蓄行為、 勞動(dòng)供給行為等。 資本邊際效率遞減——人們所預(yù)期的利潤率將隨投資的增加而遞減。這種欲望雖然是冷靜的、沉著的，但我們 從娘胎里出來一直到死，從沒有一刻放棄過這種欲望。 消費(fèi)對(duì)象和消費(fèi)工具構(gòu)成消費(fèi)資料，是消費(fèi)的客體。 消費(fèi)主體對(duì)消費(fèi)客體發(fā)生作用的力量或能力，也就是消費(fèi)者消費(fèi)各種消費(fèi)資料的力量或者能力，我們稱之為消費(fèi)力，通俗點(diǎn)講，消費(fèi)力就是指居民購買各種消費(fèi)品和勞務(wù)的支 付能力?！痹趤啴?dāng)斯密看來，就一個(gè)人而言，這兩種欲望往往是相互沖突的，前一種占上風(fēng)就是 奢侈性消費(fèi)，后一種欲望占上風(fēng)，就是節(jié)制消費(fèi)，促使人們借鑒，但對(duì)整個(gè)社會(huì)而言，通 常是節(jié)儉占上風(fēng)，所以社會(huì)才能進(jìn)步，國民財(cái)富才能增長。 流動(dòng)偏好——人們樂意在手頭保持現(xiàn)金，達(dá)不到一定的利息率水平就不愿把錢存入銀行因此，他提出政府要通過財(cái)政政策和貨幣政策人為的刺激需求，以達(dá)到消除危機(jī)和事 業(yè)，保持社會(huì)穩(wěn)定的目的。宏觀消費(fèi)問題：考察全社會(huì)的消費(fèi)活動(dòng)、總消費(fèi)支出的變化、社會(huì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)方 式的變化及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響第二講消費(fèi)決策下面，我們從研究微觀消費(fèi)問題的角度出發(fā)，以完全理性的“經(jīng)濟(jì)人”為假設(shè)前提， 探討消費(fèi)者是如何作出支出決定、怎樣進(jìn)行消費(fèi)選擇方面的一系列問題。因此，預(yù)算約束線以外的部分是消費(fèi)者現(xiàn)有收入所 不能購買到的產(chǎn)品組合點(diǎn)，而預(yù)算約束線以內(nèi)的部分是消費(fèi)者現(xiàn)有收入可以購買到的產(chǎn)品 組合點(diǎn)。我們可以看出，預(yù)算約束線的斜率等于—P1／P2。收入與消費(fèi)我們知道，收入是消費(fèi)的基礎(chǔ)，沒有收入就沒有消費(fèi)，因而，收入是影響消費(fèi)者消費(fèi) 決策的最根本因素。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，彈性用來表明兩個(gè)經(jīng)濟(jì)變量變化的關(guān)系。因此，需求收入彈性的正負(fù)可以用來幫助我們區(qū)分商品是正常商品還是低檔商品。需求曲線之所以向右下方傾斜，我們可以把他理解為替代效應(yīng)和收入效應(yīng)這兩個(gè)方面 作用的結(jié)果。為了幫助我們分析那個(gè)點(diǎn)會(huì)被選中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用了一個(gè)重要概念，叫做無差異曲線。比如茶和咖啡，他們就有互為替代的關(guān)系，當(dāng)茶葉的價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者的預(yù)算約束 線會(huì)向左旋轉(zhuǎn)，但咖啡的需求量會(huì)增加，有 F 點(diǎn)移到 E 點(diǎn)。ηp=l。為了能夠測量效用，經(jīng)濟(jì)學(xué)家想了好多方法，我們這里介紹一種比較簡單的方法：測 量消費(fèi)者為了獲得某種商品組合愿意支付的金額，即支付意愿，用支付意愿來衡量消費(fèi)效 用。我們引用剛才的例子，假定 市場上該商品的價(jià)格為 40 元，那么按照邊際效用等于價(jià)格的規(guī)律，那個(gè)消費(fèi)者應(yīng)該會(huì)購 買 4 個(gè)單位的產(chǎn)品，當(dāng)然，他說購買的每一個(gè)產(chǎn)品給消費(fèi)者帶來的效用是不一樣的，也就 是消費(fèi)者對(duì)這四個(gè)產(chǎn)品所愿意支付的價(jià)格是不一樣的：他愿意為第一個(gè)支付：100 他愿意為第二個(gè)支付：80 他愿意為第三個(gè)支付：60 他愿意為第四個(gè)支付：40但是市場上商品的價(jià)格是 40，因此，他為每一件產(chǎn)品都只需要支付 40，也就是說， 他支付 160 就可以得到 4 個(gè)產(chǎn)品，而他愿意的支付，或者可接受的支付是 280，那么他必 須支付的和他愿意支付的金額之間就存在這差額，這個(gè)差額我們就叫做消費(fèi)者剩余。首先我們來看生命周期儲(chǔ)蓄退休或喪失勞動(dòng)能力是儲(chǔ)蓄的最重要的動(dòng)機(jī)之一，這個(gè)動(dòng)機(jī)被稱為生命周期儲(chǔ)蓄。每年收入的 25%是他為一生中 25%的退休 時(shí)間的消費(fèi)而進(jìn)行的儲(chǔ)蓄。目標(biāo)儲(chǔ)蓄及其影響目標(biāo)儲(chǔ)蓄是指人們?yōu)榱艘恍┨囟ǖ哪繕?biāo)，諸如支付購買住宅的現(xiàn)金、或?yàn)榱酥Ц逗⒆?的教育費(fèi)用而進(jìn)行的。小王現(xiàn) 在面臨的情況是如何在年輕時(shí)消費(fèi)和年老時(shí)消費(fèi)之間做出選擇。 收入效應(yīng)和替代效應(yīng)收入效應(yīng)是指當(dāng)一種價(jià)格變動(dòng)使消費(fèi)者移動(dòng)到更高或更低無差異曲線時(shí)所引起的消 費(fèi)變動(dòng)。社會(huì)救濟(jì)：對(duì)喪失勞動(dòng)能力或特殊情況下（如洪災(zāi)、地震等）無生活來源的社會(huì)成員 無償、直接的發(fā)放救濟(jì)錢物。 由期限在一年以上的各種融資活動(dòng)形成的市場——中長期資金市場：資本市場。如果小王今天放棄 1 元的消費(fèi)， 明天將得到 1+R 的更多的消費(fèi)，如果小王今天消費(fèi) 1，那么明天他將失去 1+R 的更多的消 費(fèi)。如果貸款利率下降，也就是存貸款利率更為接近，折點(diǎn)就不會(huì)那么突出，對(duì)于貸款者 來說，貸款利息率降低的收入效應(yīng)和替代效應(yīng)都導(dǎo)致現(xiàn)在的消費(fèi)增加。 我們國家信貸消費(fèi)對(duì)象和增長點(diǎn)：購房及裝修、購買汽車、教育（3）由簡單保守型消費(fèi)向科學(xué)理性型消費(fèi)變化 目前，我國傳統(tǒng)的量入為出的保守型消費(fèi)逐漸又被科學(xué)理性型消費(fèi)所代替的趨勢。我們根據(jù)消費(fèi)者獲得收入時(shí)間的不同，消費(fèi)者可將收入劃分為當(dāng)期收入和預(yù)期收入兩 大類。我們來分析這張圖，在圖中，AB 表示消費(fèi)者在借貸前的預(yù)算約束線，A/B/表示借款 后的預(yù)算約束線，I1,I2 表示無差異曲線。住房抵押貸款：在任何一個(gè)國家，居民住房抵押貸款是消費(fèi)信貸的主要品種之一，一 般而言，住房貸款期限較長，通常在 1030 年之間，他是以住宅本身作為抵押，采取分期 付款方式。國外汽車貸款三類授信機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)、專做汽車貸款的財(cái)務(wù)公司以 及汽車制造商。 假設(shè)：一個(gè)消費(fèi)者當(dāng)期消費(fèi)額為 C0 ，未來消費(fèi)額為 Ct， 當(dāng)期收入為 M0，預(yù)期收入為 Mt，r 代表利率水平如果消費(fèi)者選擇儲(chǔ)蓄，也就是說 M0C0，即消費(fèi)者的當(dāng)期收入超過了當(dāng)期消費(fèi)，那么 當(dāng)期的儲(chǔ)蓄的金額，即 M0C0。英海航這些因素共同決定了消費(fèi)者的時(shí)間偏好。貸款年利率為 6%（月利率為千分之五）。當(dāng)借款人無力還款時(shí)，貸款人會(huì)對(duì)借款人的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行全面的評(píng)估，如果確定借款 人已經(jīng)沒有還款的可能，就會(huì)采取相應(yīng)的資產(chǎn)保全措施，如查封抵押物等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，19801994 年，美國全部家庭負(fù)債占家庭收入的比重從 65%增長到 81%，這導(dǎo)致美。如果認(rèn)為借款人經(jīng)濟(jì)困難是暫時(shí)的，還具備一定的還款能力，貸款人會(huì)對(duì)借 款人的借款進(jìn)行重組，一人延長貸款期限、暫時(shí)免支付本金等措施，以幫助借款人恢復(fù)還 款能力，保證借款本息的安全收回。擔(dān)保作為第二還款來源，主要是用來盡量減少當(dāng)借款人因主客觀原因不能按時(shí)足量還 本付息時(shí)貸款人所承擔(dān)的損失。 消費(fèi)效用：當(dāng)期消費(fèi)的效用越高，消費(fèi)者對(duì)將來的耐心程度就越低，這樣，人們的時(shí)間偏好就越大。換句話說。前者指消 費(fèi)者在申請(qǐng)汽車貸款時(shí)購買履約保險(xiǎn)作為貸款的第二貨款來源，即如果消費(fèi)者違約，則由 保險(xiǎn)公司來償付剩余貸款，后者指采用抵押，質(zhì)押或第三方擔(dān)保等擔(dān)保方式的汽車貸款。這種方式存在兩個(gè)方 面的問題：第一，使借貸雙方都面臨較高的利率風(fēng)險(xiǎn)。這 說明，通過消費(fèi)信貸，消費(fèi)者當(dāng)期的效用水平得到了提高。對(duì)于一般消費(fèi)者來講，雖然當(dāng)期收入不等于預(yù)期收入，但可以根據(jù) 當(dāng)期收入的大小來預(yù)測或估算預(yù)期收入的大小。包 括：知識(shí)消費(fèi) 循環(huán)經(jīng)濟(jì)消費(fèi) 精神消費(fèi) 綠色消費(fèi)第四講：消費(fèi)者的信貸決策前面兩章分別對(duì)兩種情況下的預(yù)算約束做了詳細(xì)的分析，一是將所有的收入用于消 費(fèi)，而是將所有的收入部分用于消費(fèi)，部分用于儲(chǔ)蓄，除了這兩種情況外，現(xiàn)實(shí)中還有另 一種可能：提前消費(fèi)。假設(shè)最初貸款利率很高，H 點(diǎn)右方的預(yù)算約束看上去很陡，因 此許多人會(huì)選擇在 H 點(diǎn)消費(fèi)。如果他當(dāng)前消費(fèi)大于 50000，小王就必須貸款 如果他當(dāng)前消費(fèi)小于 50000，小王就會(huì)儲(chǔ)蓄 如果他當(dāng)前消費(fèi)恰好是 50000，那么小王不需要借款，也沒有儲(chǔ)蓄。在資本市場進(jìn)行融資的方式一般是發(fā)行債券或出售股票。社會(huì)保險(xiǎn)：由國家立法加以保證，由企業(yè)、個(gè)人、政府三方或其中一方或兩方出資形 成