【正文】 流動(dòng)顯著加劇了東南亞國(guó)家貨幣的貶值程度。貶值帶來(lái)貿(mào)易順差之后，會(huì)產(chǎn)生出一種外貿(mào)乘數(shù)效應(yīng)，即國(guó)民收入的增加額成倍地超出貿(mào)易順差額。其次，貶值使進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上升，有利于進(jìn)口替代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因?yàn)閲?guó)內(nèi)同類商品也會(huì)相應(yīng)漲價(jià)，使得生產(chǎn)它們更加有利可圖。如果美元匯率上升，則與美元保持固定匯率的發(fā)展中國(guó)家貨幣的匯率會(huì)隨同美元對(duì)其他國(guó)家貨幣的匯率上升，這可能對(duì)它們的貿(mào)易收支產(chǎn)生不利影響?！　⊥鈪R管制針對(duì)的活動(dòng)涉及外匯收付，外匯買賣，國(guó)際借貸，外匯轉(zhuǎn)移和使用，本國(guó)貨幣匯率的決定，本國(guó)貨幣的可兌換性，及本幣和黃金、白銀的跨國(guó)界流動(dòng)。例如，政府實(shí)行緊縮性財(cái)政政策或貨幣政策可能改善國(guó)際收支，但它會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，并使失業(yè)狀況惡化?！　。?）增強(qiáng)金融安全　　金融安全指一國(guó)在金融國(guó)際化條件下具有抗拒內(nèi)外金融風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊的能力。許多國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)證明，要打破國(guó)際收支逆差、外匯儲(chǔ)備不足、外匯管制、對(duì)外開(kāi)放程度低、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度慢之間的惡性循環(huán)，需要在逐步取消外匯管制上尋找突破口。　　有的國(guó)家實(shí)行進(jìn)口預(yù)存款制（Advance Import Deposit），又稱進(jìn)口押金制，即要求進(jìn)口商在進(jìn)口某種商品時(shí)，必須以無(wú)息方式將一定比例的進(jìn)口款項(xiàng)存放在指定銀行，此后一定時(shí)間或購(gòu)買外匯時(shí)銀行將這筆款項(xiàng)退還?！　。?）規(guī)定外商直接投資的部門，以及在企業(yè)中外資股份和本國(guó)股份各占多大比例。對(duì)于本國(guó)現(xiàn)鈔的輸出則由外匯管制機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批，規(guī)定相應(yīng)的限額?！　∪?、我國(guó)外匯管理體制的主要內(nèi)容　　1996年1月國(guó)務(wù)院發(fā)布《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》，闡述了我國(guó)外匯管理制度的主要內(nèi)容。包括一國(guó)個(gè)人公民或他們的代理機(jī)構(gòu)購(gòu)買由其它國(guó)家的個(gè)人公民、公司、銀行、政府以及一些國(guó)際金融組織發(fā)行的非控制頭寸股權(quán)、債券和現(xiàn)金有價(jià)證券的行為。世界銀行1997年在評(píng)估一國(guó)金融資本國(guó)際化程度時(shí)，選用的三個(gè)指標(biāo)中的國(guó)際直接投資指標(biāo)顯示，發(fā)展中國(guó)家融入經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)越來(lái)越加強(qiáng)了。金融資本、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)存在形式的電子化和網(wǎng)絡(luò)化也大大提高了運(yùn)作的效率。長(zhǎng)期資本外流減少，反映了美國(guó)在1949～1969年間經(jīng)常項(xiàng)目的衰竭。這次資本國(guó)際流動(dòng)的浪潮在經(jīng)歷了金融危機(jī)的暫時(shí)性挫折后仍是方興未艾，資本流動(dòng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了上萬(wàn)億美元。資本國(guó)際流動(dòng)是依據(jù)利益原則進(jìn)行的，即資本從收益低的地區(qū)流向收益高的地區(qū)。著既是因?yàn)樗鼈儾幌胱屚鈬?guó)勢(shì)力控制經(jīng)濟(jì)的主要部門，也是因?yàn)閲?guó)內(nèi)主要公司的產(chǎn)權(quán)所有者害怕喪失控制權(quán)。在說(shuō)到短期資本國(guó)際流動(dòng)的膨脹時(shí)一般都是指投機(jī)性資本的流動(dòng)的膨脹。資本流入增加了資本進(jìn)入國(guó)的外匯儲(chǔ)備，而這些外匯儲(chǔ)備最終又以種種方式回流到了資本出口國(guó)，這種資本的大進(jìn)大出使得資本流入國(guó)正常的經(jīng)濟(jì)循環(huán)惡化，這些國(guó)家通過(guò)提供的外部融資，使得經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張階段得以延長(zhǎng)和加強(qiáng)，同時(shí)推動(dòng)國(guó)內(nèi)需求和資產(chǎn)價(jià)格的膨脹。實(shí)際上，投機(jī)沖擊更多是在一國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)出現(xiàn)明顯弊端時(shí)才會(huì)發(fā)動(dòng)，與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)無(wú)關(guān)，純粹由于心理預(yù)期變化而導(dǎo)致的金融危機(jī)并不多見(jiàn)。60、70年代，日本用出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略，選擇了“貿(mào)易立國(guó)”政策，最終成為世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)，80年代后，東南亞國(guó)家爭(zhēng)相模仿，也帶來(lái)了這一地區(qū)10多年的繁榮。在這樣一種背景下，不可能指望政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠有什么成效。　?。ㄋ模﹪?guó)際資本流動(dòng)與金融危機(jī)的實(shí)證研究　　在金融危機(jī)爆發(fā)前，危機(jī)國(guó)一般都會(huì)出現(xiàn)資本大量流入、股票價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格以及本幣升值的過(guò)程。　　三、國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生的原因　?。ㄒ唬﹪?guó)際金融危機(jī)的制度背景　?。?）國(guó)際金本位制下的制度缺陷　?。?）布雷頓森林體系下的制度缺陷　　（3）牙買加體系下的制度缺陷（二）國(guó)際資本與國(guó)際金融危機(jī)　　國(guó)際資本流動(dòng)已經(jīng)成為當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策討論的中心環(huán)節(jié)。從性質(zhì)上看，短期資本國(guó)際流動(dòng)主要有四種類型：　　其一，貿(mào)易資金的流動(dòng)，是與國(guó)際貿(mào)易結(jié)算有關(guān)的短期資金融通。對(duì)跨國(guó)公司產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，發(fā)展中國(guó)家也是增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。　　四、資本國(guó)際流動(dòng)對(duì)輸出國(guó)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)　　回首過(guò)去的20世紀(jì)，全球化浪潮已經(jīng)越來(lái)越明顯地顯示出來(lái)它所具有的特征。　?。ㄈ?0年代以來(lái)的第三次浪潮　　90年代以來(lái)，資本國(guó)際流動(dòng)突然轉(zhuǎn)向，投資的重點(diǎn)重新轉(zhuǎn)向發(fā)展中國(guó)家。從英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)外證券投資的實(shí)際回報(bào)盡管從1870到1914年在長(zhǎng)期下降，但仍高于國(guó)內(nèi)證券的實(shí)際回報(bào)。在這一理論中明確地引入了這樣的觀點(diǎn)：大多數(shù)資產(chǎn)的收益要經(jīng)受風(fēng)險(xiǎn)而不可能完全預(yù)測(cè)，這也就為國(guó)際范圍內(nèi)的資本創(chuàng)造了投資套利的機(jī)會(huì)?！　?．國(guó)際商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易的迅速增長(zhǎng)，要求更大規(guī)模的國(guó)際直接投資作為服務(wù)和引導(dǎo)。作為國(guó)際直接投資的結(jié)果，既不需要有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的投資甚至也不需要國(guó)家之間的凈資金轉(zhuǎn)移發(fā)生。當(dāng)一國(guó)政府機(jī)構(gòu)通過(guò)歧視性貨幣措施對(duì)非居民資金轉(zhuǎn)移進(jìn)行限制，如做出雙邊支付安排，國(guó)際貨幣基金視之為復(fù)匯率制。　?。?）禁止境內(nèi)機(jī)構(gòu)以少報(bào)外匯收入、多報(bào)外匯支出等手段隱瞞外匯收入，私自保留外匯或?qū)⑼鈪R存放在國(guó)外。它們所采取的措施包括：對(duì)銀行吸收非居民存款規(guī)定較高的存款準(zhǔn)備金；對(duì)非居民存款不付利息或倒收利息；限制非居民購(gòu)買本國(guó)有價(jià)證券等。在實(shí)行出口外匯管制時(shí)，政府為了刺激出口商的創(chuàng)匯積極性，可能采取一系列的配套措施，如對(duì)出口商發(fā)放優(yōu)惠貸款，對(duì)某些商品出口給予出口補(bǔ)貼，給出口商提供出口退稅、減稅或遲付稅款待遇，政府機(jī)構(gòu)對(duì)出口匯率風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)保，適當(dāng)推遲某些商品出口的結(jié)匯時(shí)間，等等。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，本幣匯率過(guò)高不利于吸引外資，它使外資只能支配較少數(shù)量的該國(guó)實(shí)際資源；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這不利于該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的提高。　?。?）有效利用外匯資金，推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展　　外匯管制使政府擁有更大的對(duì)外匯運(yùn)用的支配權(quán)。第三類是基本上取消了外匯管制的國(guó)家，它們對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和金融項(xiàng)目收支基本上不加限制，允許貨幣自由兌換?！　⊥鈪R管制所針對(duì)的物包括外國(guó)鈔票和鑄幣、外幣支付憑證、外幣有價(jià)證券和黃金；有的國(guó)家還涉及白銀、白金和鉆石。其次，由于發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口商品需求彈性和出口商品供給彈性較大，它們更愿意采取本幣對(duì)外貶值政策緩解國(guó)內(nèi)失業(yè)問(wèn)題，這往往會(huì)引起匯率戰(zhàn)，影響世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。第三，當(dāng)貶值引起國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲后，在一定的時(shí)期內(nèi)，工資上升可能滯后于物價(jià)上升，從而實(shí)際工資下降，這有助于企業(yè)雇傭更多的勞動(dòng)力。貶值會(huì)使所有進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上漲，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)同類商品的價(jià)格上漲。因此，外資會(huì)增加對(duì)該國(guó)的直接投資和間接投資。（六）心理預(yù)期　　人們對(duì)各種價(jià)格信號(hào)的心理預(yù)期都會(huì)影響匯率?！　。ㄋ模┙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)　　在其他條件不變的情況下，由于國(guó)內(nèi)需求增加帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)引起進(jìn)口增加。在貨幣自由兌換的情況下實(shí)行釘住匯率?！　。?）在浮動(dòng)匯率制下，實(shí)行釘住匯率制的貨幣特別容易受到國(guó)際投機(jī)資本的沖擊。管理浮動(dòng)又稱骯臟浮動(dòng)，指貨幣當(dāng)局在一定時(shí)期和一定程度上調(diào)節(jié)國(guó)際收支和干預(yù)市場(chǎng)匯率的匯率制度。目前，世界上只有少數(shù)國(guó)家使用間接標(biāo)價(jià)法，如美國(guó)和英國(guó)?！　』緟R率：指本國(guó)貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率。 根據(jù)匯率管制的程度，它可分為官方匯率和市場(chǎng)匯率。缺乏自由外匯的國(guó)家往往使用記帳外匯進(jìn)行國(guó)際結(jié)算?！　?．外匯儲(chǔ)備由單一儲(chǔ)備貨幣逐漸向多種儲(chǔ)備貨幣過(guò)渡；％，％，日元尚不是儲(chǔ)備貨幣，如今該比重已發(fā)生顯著變化?！　。ㄈ┳⒁鉁p少國(guó)際收支調(diào)節(jié)措施帶給國(guó)際社會(huì)的刺激?！　。ǘ﹪?guó)際收支市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制見(jiàn)效較慢?！　。ㄎ澹┚C合差額，又稱債償差額，是僅以官方儲(chǔ)備為線下項(xiàng)目的國(guó)際收支差額，或者說(shuō)它是官方結(jié)算差額與官方借貸差額之和?！　。?）資本和金融賬戶　　資本和金融賬戶包括資本賬戶和金融賬戶兩部分?！　?guó)際收支所記錄的經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的經(jīng)濟(jì)交易在統(tǒng)計(jì)上反映為居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易。若所有其他項(xiàng)目的借方出現(xiàn)余額，該項(xiàng)目的貸方就記錄相應(yīng)的余額；若所有其他項(xiàng)目的貸方出現(xiàn)余額，該項(xiàng)目的借方就應(yīng)記錄相應(yīng)的余額?！　。ㄋ模┴泿判試?guó)際收支失衡　　貨幣性國(guó)際收支失衡是指貨幣供應(yīng)量的相動(dòng)變動(dòng)所引起的國(guó)際收支不平衡。　?。ǘ┴?cái)政政策和貨幣政策　　財(cái)政政策和貨幣政策是第二次世界大戰(zhàn)之后各國(guó)政府進(jìn)行需求管理的主要手段?！　。ㄈ┰趪?guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸：是指會(huì)員國(guó)在國(guó)際貨幣基金普通帳戶中可自由提取和使用的那一部分資產(chǎn)，包括會(huì)員國(guó)向該基金認(rèn)繳份額中占1／4的黃金份額或可兌換貨幣份額，本幣份額中被基金組織貸給其他國(guó)家的部分，以及基金組織向該國(guó)的借款凈額。　　3．它有利于打破美元的霸權(quán)地位，使世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不再受一個(gè)國(guó)家的過(guò)大影響。電匯匯率是外匯市場(chǎng)基準(zhǔn)匯率，一般外匯市場(chǎng)公布的都是電匯匯率。官方匯率表現(xiàn)出比市場(chǎng)匯率更高程度的外匯管制?！　∶x匯率：即僅以一國(guó)貨幣的數(shù)量來(lái)表示的另一國(guó)貨幣的匯率?！　≡诮鸨疚恢葡拢瑓R率決定于鑄幣平價(jià)，匯率波動(dòng)幅度一般不會(huì)超過(guò)黃金輸送點(diǎn)。聯(lián)合浮動(dòng)指在貨幣集團(tuán)內(nèi)，成員國(guó)之間維持貨幣固定比價(jià)，這些國(guó)家貨幣對(duì)集團(tuán)外國(guó)家貨幣共同浮動(dòng)的匯率制度?！　≠Q(mào)易依存度指外貿(mào)額與國(guó)民生產(chǎn)總值的比值，它反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依賴程度?！　。ǘ┩ㄘ浥蛎洝　「鶕?jù)購(gòu)買力平價(jià)，通貨膨脹是影響匯率變動(dòng)的最重要的基本因素。（五）政府的政策　　政府的各項(xiàng)政策都會(huì)通過(guò)各種途徑直接或間接地影響匯率。一些事件一旦對(duì)人們的匯率預(yù)期產(chǎn)生普遍影響，它對(duì)當(dāng)前的匯率便會(huì)產(chǎn)生重大作用。三、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的影響　　匯率變動(dòng)可以影響國(guó)際儲(chǔ)備總量。當(dāng)收入增長(zhǎng)時(shí)，該國(guó)總需求會(huì)增加，并帶動(dòng)物價(jià)上漲。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，由于貶值提高了進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，特別有助于刺激農(nóng)業(yè)的發(fā)展。第四，發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣往往充當(dāng)國(guó)際信用工具，其匯率波動(dòng)會(huì)影響其他國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)。外匯管制的手段是多種多樣的，大體上分為價(jià)格管制和數(shù)量管制兩種類型；前者指對(duì)本幣匯率做出的各種限制，后者指外匯配給控制和外匯結(jié)匯控制?！　。?）穩(wěn)定本幣匯率，減少涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)　　匯率的頻繁地大幅度波動(dòng)所造成的外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)嚴(yán)重阻礙一國(guó)對(duì)外貿(mào)易和國(guó)際借貸活動(dòng)的進(jìn)行。開(kāi)放程度越高，一國(guó)維護(hù)金融安全的責(zé)任和壓力越大?！　。?）出現(xiàn)外匯黑市，而且外匯官價(jià)和黑市并存可能帶來(lái)權(quán)錢交易　　當(dāng)外匯牌價(jià)被顯著壓低之時(shí)，就很難避免外匯黑市的出現(xiàn)?！　∮械膰?guó)家規(guī)定，進(jìn)口商購(gòu)買外匯時(shí)，要繳納一定比例的外匯稅?！　。?）對(duì)居民在境外發(fā)行外幣有價(jià)證券實(shí)行嚴(yán)格的審批制度。不允許貨幣自由兌換的國(guó)家禁止本國(guó)現(xiàn)鈔輸出?！　。ㄒ唬?duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯的管理?xiàng)l例　?。ǘ?duì)資本項(xiàng)目外匯的管理?xiàng)l例　?。ㄈ?duì)金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的管理?xiàng)l例　?。ㄋ模?duì)人民幣匯率和外匯市場(chǎng)的管理?xiàng)l例　　（五）違反外匯管理?xiàng)l例的法律責(zé)任第七章 資本國(guó)際流動(dòng)概述 　　一、資本國(guó)際流動(dòng)的概念與形式　　資本國(guó)際流動(dòng)：是指資本從一個(gè)國(guó)家向另一國(guó)家的運(yùn)動(dòng)。證券投資與直接投資的區(qū)別在于，證券投資的目的是在國(guó)際資本市場(chǎng)上獲利，而不是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，證券投資者并不追求擁有企業(yè)的控制權(quán)。　?。ǘ﹪?guó)際間接投資的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)　　與國(guó)際直接投資不同，國(guó)際間接投資對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)條件下的短期擺動(dòng)更為敏感，它是敏銳變動(dòng)的組合資本流?！　∪?、資本國(guó)際流動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響　　自從工業(yè)革命以來(lái)，世界上共發(fā)生了三次大規(guī)模的資本流動(dòng)浪潮，而每一次浪潮都對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生重大影響，資本國(guó)際流動(dòng)也與一些發(fā)展中國(guó)家民族經(jīng)濟(jì)的興起和發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)勢(shì)力的擴(kuò)張密切相關(guān)，這在某種程度上被歷史學(xué)家稱為非正式霸權(quán)。在美國(guó)主導(dǎo)下的金融管制和公司管理帶有明顯的政治意圖，資本外流的私人途徑和官方途徑有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，早期資本進(jìn)口國(guó)持有的流動(dòng)性債務(wù)儲(chǔ)備的趨勢(shì)減弱。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)的不斷開(kāi)放以及對(duì)資本流動(dòng)的控制不斷放松。從資源配置的常態(tài)來(lái)看，收益的高低是與資源的稀缺程度相關(guān)的。目前這種觀點(diǎn)正在轉(zhuǎn)變，因?yàn)楦鲊?guó)都認(rèn)識(shí)到，國(guó)際直接投資不僅帶來(lái)資本，而且?guī)?lái)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)準(zhǔn)入和組織才能。第八章 資本國(guó)際流動(dòng)與國(guó)際金融危機(jī)　　一、國(guó)際金融危機(jī)的概念　　國(guó)際金融危機(jī)：是指發(fā)生一國(guó)的資本市場(chǎng)和銀行體系等國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)以及金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)困難與破產(chǎn)，而且這種危機(jī)通過(guò)各種渠道傳遞到其它國(guó)家從而引起國(guó)際范圍的危機(jī)大爆發(fā)?！　。ㄈ﹪?guó)際資本流動(dòng)的易變性　　國(guó)際資本流動(dòng)容易受各種因素的影響。這里以亞洲金融危機(jī)為例探討金融危機(jī)發(fā)生的內(nèi)在原因。90年代以后，隨著收入的增長(zhǎng)，傳統(tǒng)產(chǎn)品的市場(chǎng)容量已經(jīng)飽和，市場(chǎng)相對(duì)縮小。如印度尼西亞拒絕進(jìn)行民主改革，實(shí)行家族式的集權(quán)統(tǒng)治，使國(guó)際的權(quán)力腐敗和權(quán)錢交易到了登峰造極的地步，總統(tǒng)蘇哈托家族甚至集聚了12個(gè)行業(yè)近400億美元的社會(huì)財(cái)富。即便是經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)，在利率攀升，匯率下跌和經(jīng)濟(jì)前景暗淡的背景下都會(huì)劇烈地改變企業(yè)的利潤(rùn)預(yù)期。（有的學(xué)者認(rèn)為該幅度為15%～20%）從狹義上看，貨幣危機(jī)主要是發(fā)生在固定匯率制下，市場(chǎng)參與者對(duì)一國(guó)的固定匯率失去信心的情況下，通過(guò)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行拋售等操作導(dǎo)致該國(guó)固定匯率制度崩潰，外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩等帶有危機(jī)性質(zhì)的事件。短期資本國(guó)際流動(dòng)的形式非常多樣，現(xiàn)金、活期存款以及其他短期金融資產(chǎn)的交易，如國(guó)庫(kù)券、短期公司債券、商業(yè)票據(jù)，銀行匯票以及投機(jī)性的股票交易等。這些資本的進(jìn)入對(duì)發(fā)展中國(guó)家是有益的補(bǔ)充。而這次浪潮產(chǎn)生的最直接結(jié)果是中國(guó)的迅速崛起。中國(guó)在吸引外資上初見(jiàn)成效，從1978～1989年，吸引國(guó)外私人資本約700億美元，其中國(guó)際直接投資約600億美元，不過(guò)，其中的500億美元國(guó)際直接投資都是來(lái)自于港、澳、臺(tái)地區(qū)。投資的方式主要是證券投資而不是公司或官方途徑來(lái)進(jìn)行。這就是有名的“資本項(xiàng)目的流動(dòng)理論”。一些技術(shù)實(shí)力強(qiáng)的科技開(kāi)發(fā)公司，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)成長(zhǎng)慢，而科技產(chǎn)品的品種更新和技術(shù)升級(jí)快，迫于壓力，需要通過(guò)國(guó)際直接投資轉(zhuǎn)移技術(shù)優(yōu)勢(shì)。它不僅是一種單純的國(guó)際間資本流動(dòng)，而且常常伴隨著如機(jī)器或半成品等有形資產(chǎn)及專利權(quán)，專有技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等無(wú)形資產(chǎn)的國(guó)際間轉(zhuǎn)移。（3）廣義的復(fù)匯率制，即根據(jù)國(guó)際貨幣基金的標(biāo)準(zhǔn)　　凡采取下述外匯管制措施的國(guó)家均被視為實(shí)行復(fù)匯率制：課征外匯稅；給予外匯津貼；不支付利息的預(yù)付進(jìn)口存款制；對(duì)未償付債務(wù)應(yīng)持有相應(yīng)存款；官方匯率背離市場(chǎng)匯率而不及時(shí)調(diào)整?！　。?）限制境外企業(yè)在國(guó)外所獲利潤(rùn)的留用份額?！　。ㄋ模?duì)資本輸入的外匯管制　　發(fā)達(dá)國(guó)家采取限制資本輸入的措施通常是為了穩(wěn)定金融市場(chǎng)和穩(wěn)定匯率，避免資本流入造成國(guó)際儲(chǔ)備