【正文】 償還的負(fù)債的能力；到期支出保障倍數(shù)，由經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流除以上期流動負(fù)債、本期利息支出、本期股利支出三者之和得到，衡量本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支付本期需支付的到期債務(wù)、利息及股利的能力；現(xiàn)金制基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)，為經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流減去上年流動負(fù)債之差與本期利息之比，衡量本期經(jīng)營凈現(xiàn)金償還到期債務(wù)后對本期利息的保障程度；股利保障倍數(shù)，由經(jīng)營活動凈現(xiàn)金減去上期流動負(fù)債，再減去本期支付的利息，所得的差除以本期支付的股利?？梢?，債權(quán)人往往將償債能力指標(biāo)作為首要考慮因素，股東將企業(yè)的長期盈利能力作為標(biāo)準(zhǔn)，而購并者和證券分析師可能需要以企業(yè)未來的現(xiàn)金流量及有關(guān)企業(yè)價值的指標(biāo)作為評判的依據(jù)。由于財務(wù)報告基于歷史成本編制，受收入確認(rèn)原則的影響，有許多對企業(yè)的經(jīng)營或企業(yè)的價值造成重大影響的事件不能被反映或確認(rèn)（如預(yù)測的未來事件），因而只能反映有關(guān)企業(yè)活動及企業(yè)價值的部分信息。產(chǎn)品市場的信息可由外部調(diào)查獲得，相對于企業(yè)自己提供的財務(wù)報表，更加客觀。不同報表分析者會對同樣的比率產(chǎn)生不同的評價。依此，我國會計數(shù)據(jù)的相關(guān)性應(yīng)差于美國。為方便財務(wù)分析而需進(jìn)行的會計分析因企業(yè)的經(jīng)營特點而差異很大，但一些重要的會計政策一般需要進(jìn)行分析。即凈收益/凈資產(chǎn)＝（凈收益/銷售收入）（銷售收入/總資產(chǎn)）（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）上式中銷售凈利率屬于前文所述經(jīng)營效率指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于資產(chǎn)利用效率指標(biāo)，而總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之比是財務(wù)杠桿指標(biāo)(資本結(jié)構(gòu)或長期償債能力)。但是在同行業(yè)企業(yè)中，由于面臨相似的物流程序及外部市場、法規(guī)環(huán)境，財務(wù)比率具有可比性。凈資產(chǎn)收益率不僅與企業(yè)運用資源的效率有關(guān)，還衡量了企業(yè)有效利用財務(wù)杠桿的能力。由于存貨及預(yù)付費用受更多市場及其他外部因素的影響，其變現(xiàn)能力不確定性較大，引入速動比率作為補充，該比率是流動資產(chǎn)扣除存貨及預(yù)付費用后的部分與流動負(fù)債的比率，是相對流動比率更為保守的比率。3. 財務(wù)報表分析與企業(yè)分析財務(wù)報表分析的作用在于為決策提供更直接的信息。比如一個為股東提供高額回報的企業(yè)可能因大量舉債而不受債權(quán)人歡迎。償債能力又可進(jìn)一步分為短期償債能力和長期償債能力。總資產(chǎn)回報率由凈收益(有時用凈收益與經(jīng)稅收影響調(diào)整的利息費用之和)比總資產(chǎn)（年初年末平均數(shù)或全年加權(quán)平均）計算得到。三、正確應(yīng)用財務(wù)比率1. 行業(yè)內(nèi)比較及時間序列比較由于不同行業(yè)的企業(yè)有著不同的經(jīng)營特點，僅僅計算出一系列財務(wù)比率，還很難對公司的經(jīng)營狀況作出評價。所以單獨的某個比率往往說明不了多少問題，只有將各方面的比率結(jié)合起來，系統(tǒng)地加以考慮，才可能得出關(guān)于企業(yè)總體經(jīng)營狀況的結(jié)論。另外，經(jīng)濟交易日益復(fù)雜也使會計處理中涉及的專業(yè)判斷增加，影響了會計報表的可比性，增加了報表分析的不確定性。實際上，應(yīng)計制與現(xiàn)金制之間的關(guān)系是相關(guān)性和可靠性之間權(quán)衡的關(guān)系。5. 正確評價財務(wù)比率正確計算出財務(wù)比率，還不能解決問題，如何解釋、評價財務(wù)比率更為重要。通過橫向和縱向的比較我們可以明確企業(yè)哪些指標(biāo)優(yōu)于對手，哪些指標(biāo)存在不足以及總體性投資收益性指標(biāo)受到具體的哪一方面的指標(biāo)的有利或不利的影響，說明企業(yè)的哪些方面經(jīng)營活動存在不足，或企業(yè)的經(jīng)營策略如何，面臨怎樣的風(fēng)險等。參考文獻(xiàn)：1. John J. Wild, Leopold A. Bernstein, K. R. Subramanyam, 2001, Financial Statement Analysis, Seventh Edition 2. John Mills, Jeanne H Yamamura, 1998, The Power of Cash Flow Ratios, Journal of Accountancy。常用的參照值包括結(jié)合行業(yè)平均值、競爭對手的比率值、行業(yè)最高值、本企業(yè)歷史水平、預(yù)算目標(biāo)及經(jīng)驗值。第四類比率是評價融資及投資活動的比率，如經(jīng)營性長期資產(chǎn)支出與總資產(chǎn)的比率，由為購置廠房、設(shè)備等經(jīng)營性設(shè)備的現(xiàn)金支出加上其他以非現(xiàn)金方式購置的經(jīng)營性資產(chǎn)再減去處