【正文】 模和經(jīng)營范圍的不斷擴大，企業(yè)向其他單位投資的這種關(guān)系將會越來越廣泛。 （一）財務(wù)預(yù)測 財務(wù)預(yù)測是企業(yè)根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料（如財務(wù)分析），考慮現(xiàn)實條件與要求，運用特定方法對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計或測算。 （六）業(yè)績評價業(yè)績評價是通過運用一定手段和方法對企業(yè)一定經(jīng)營期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營增長和努力程度的各方面進(jìn)行的綜合評判。會計的職能主要表現(xiàn)為反映，而財務(wù)管理的職能主要是計劃、預(yù)測、決策、控制和分析等。企業(yè)產(chǎn)權(quán)是投資者通過向企業(yè)注入資本以及資本增值獲得的企業(yè)所有權(quán)，在賬面上體現(xiàn)為企業(yè)的所有者權(quán)益。重大財務(wù)事項包括籌資、投資、擔(dān)保、捐贈、重組、經(jīng)營者報酬、利潤分配等。 經(jīng)濟(jì)學(xué)上的委托代理關(guān)系不限于法律所說的契約關(guān)系，還應(yīng)從經(jīng)濟(jì)利益的角度，將風(fēng)險的承擔(dān)與決策權(quán)的使用等問題包含在內(nèi)。執(zhí)行國家有關(guān)職工勞動報酬和勞動保護(hù)的政策規(guī)定，依法繳納社會保險費、住房公積金等；按規(guī)定應(yīng)由職工(代表)大會審議或者聽取職工意見的事項，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行相關(guān)程序。(2)獨資企業(yè)的資金來源主要是業(yè)主個人儲蓄、各類借款，不允許以企業(yè)名義發(fā)行股票、債券籌資。(2)合伙企業(yè)融資與獨資企業(yè)相似，企業(yè)開辦的資金來源主要是合伙人的個人儲蓄、各類借款。公司制企業(yè)的主要特征是：(1)公司設(shè)立手續(xù)較為復(fù)雜。而且，各股東的股份由股東協(xié)商確定，并不要求等額，可以有多有少。股東人數(shù)較少和規(guī)模較小的有限公司，可以不設(shè)立董事會，只設(shè)1名執(zhí)行董事，執(zhí)行董事可以兼任公司經(jīng)理。(4)股份公司設(shè)立程序復(fù)雜，法律要求嚴(yán)格。而對獨資企業(yè)和合伙企業(yè)，其所有者可能損失更多，甚至個人的全部財產(chǎn)。財務(wù)管理的目標(biāo)，取決于企業(yè)的總目標(biāo)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營如“逆水行舟”，不進(jìn)則退。這種觀點認(rèn)為，利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加的越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。（三）企業(yè)價值最大化。股票價格是由公司未來的收益和風(fēng)險決定的，其股價的高低，它不僅反映了資本和獲利之間的關(guān)系，而且體現(xiàn)了預(yù)期每股收益的大小、取得的時間、所冒的風(fēng)險以及企業(yè)股利政策等諸多因素的影響。三、不同利益主體財務(wù)管理目標(biāo)的矛盾與協(xié)調(diào) 企業(yè)從事財務(wù)管理活動，必然發(fā)生企業(yè)與各個方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，在企業(yè)財務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是所有者、經(jīng)營者與債權(quán)人之間的關(guān)系。股票價格提高后，經(jīng)理自然獲取股票漲價收益；或以每股收益、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)流動性指標(biāo)等對經(jīng)理的績效進(jìn)行考核，以其增長率為標(biāo)準(zhǔn)，給經(jīng)理以現(xiàn)金、股票獎勵。它是當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)和不給予公司重新放款，從而來保護(hù)自身的權(quán)益。從經(jīng)濟(jì)角度來看，主要包括國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平、產(chǎn)業(yè)政策、金融市場狀況等。二、財務(wù)管理環(huán)境的變化及其對財務(wù)管理的挑戰(zhàn)21 世紀(jì)財務(wù)管理的環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，從宏觀環(huán)境看，主要表現(xiàn)在: 經(jīng)濟(jì)全球化浪潮勢不可擋；知識經(jīng)濟(jì)方興未艾；信息技術(shù)、通信技術(shù)與電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展等等。隨著電子商務(wù)的發(fā)展，傳統(tǒng)的財務(wù)管理也演化到網(wǎng)絡(luò)財務(wù)時代。 1．經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期是指總體經(jīng)濟(jì)活動的擴張和收縮交替反復(fù)出現(xiàn)的過程，也稱經(jīng)濟(jì)波動。一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的好壞，既受其內(nèi)部條件的影響，又受其外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境的影響。國家統(tǒng)計部門會定期公布經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如經(jīng)濟(jì)增長速度、失業(yè)率、物價指數(shù)、進(jìn)出口貿(mào)易額增長率、稅收收入以及各個行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r指標(biāo)等。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，行政手段逐步減少，而經(jīng)濟(jì)手段，特別是法律手段日益增多，越來越多的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)活動的準(zhǔn)則用法律的形式固定下來。所以，作為微觀的市場競爭主體，企業(yè)必須關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策的取向及其對企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的影響；并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化及時調(diào)整自身的行為，以規(guī)避政策性風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)運行的影響。在經(jīng)濟(jì)衰退中，一些企業(yè)破產(chǎn)，退出商海；一些企業(yè)虧損，陷入困境，尋求新的出路；一些企業(yè)頂住惡劣的氣候，在逆境中站穩(wěn)了腳跟，并求得新的生存和發(fā)展。當(dāng)蕭條持續(xù)一段時間后，閑置生產(chǎn)能力因投資在前些階段減少逐漸耗盡，投資開始出現(xiàn)緩慢回升，需求水平開始出現(xiàn)增長，經(jīng)濟(jì)逐漸走向復(fù)蘇階段。影響企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境有各種因素，包括政治、經(jīng)濟(jì)、金融、法律、文化等許多方面，其中最主要的有經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等因素。2．知識經(jīng)濟(jì)的興起知識經(jīng)濟(jì)是建立在知識和經(jīng)驗的生產(chǎn)、分配和使用上的經(jīng)濟(jì)，知識經(jīng)濟(jì)的興起標(biāo)志著一個嶄新時代的到來。財務(wù)管理環(huán)境中的地理環(huán)境、法律制度等，屬于靜態(tài)財務(wù)管理環(huán)境。通過財務(wù)管理環(huán)境的概念可得知，財務(wù)管理環(huán)境是一個多層次、多方位的復(fù)雜系統(tǒng)，它縱橫交錯，相互制約，對企業(yè)財務(wù)管理有著重要影響。因此，在企業(yè)財務(wù)拮據(jù)時，所有者和債權(quán)人之間的利益沖突加劇。但監(jiān)督只能減少經(jīng)理違背股東意愿的行為，因為股東是分散的，得不到充分的信息，全面監(jiān)督實際上做不到，也會受到合理成本的制約。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價值確定的困難。這是現(xiàn)代西方財務(wù)管理理論普遍公認(rèn)的財務(wù)目標(biāo)，他們認(rèn)為這是衡量企業(yè)財務(wù)行為和財務(wù)決策的合理標(biāo)準(zhǔn)。20世紀(jì)60年代，隨著資本市場的逐漸完善，股份制企業(yè)的不斷發(fā)展，每股收益最大化逐漸成為西方企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。它決定著企業(yè)財務(wù)管理的根本方向，是企業(yè)財務(wù)的出發(fā)點和歸宿。虧損企業(yè)為維持運營被迫進(jìn)行償債性融資，借新債還舊債，如不能扭虧為盈，遲早會借不到錢而無法周轉(zhuǎn)，從而不能償還到期債務(wù)。財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。因此，在企業(yè)經(jīng)營不善、面臨虧損或破產(chǎn)危險時，股東可以迅速出售股票，轉(zhuǎn)而投資到有利的企業(yè)中去。(2)股份公司將其資本總額分為等額股份。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。在我國，設(shè)立股份有限公司要經(jīng)過國務(wù)院授權(quán)的部門或省級人民政府批準(zhǔn)，而設(shè)立有限公司，除法律、法規(guī)另有規(guī)定外，不需要任何政府部門的批準(zhǔn)，可以直接向公司登記機關(guān)申請登記。(2)合伙企業(yè)投資風(fēng)險大。合伙協(xié)議不得約定將全部利潤分配給部分合伙人或者由部分合伙人承擔(dān)全部虧損。 一、獨資企業(yè)及財務(wù)管理1．獨資企業(yè)獨資企業(yè)是指依法設(shè)立，由一個自然人投資，財產(chǎn)為投資人個人所有，投資人以其個人財產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實體。按照企業(yè)章程和投資者的決策，組織實施企業(yè)籌資、投資、擔(dān)保、捐贈、重組和利潤分配等財務(wù)方案；擬訂企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)規(guī)劃，編制財務(wù)預(yù)算；組織財務(wù)預(yù)測和財務(wù)分析；統(tǒng)籌運用企業(yè)資金，對企業(yè)各項資源的配置實施財務(wù)控制。財務(wù)總監(jiān)與總會計師的區(qū)別如表1—1所示。 (三)投資者的財務(wù)管理職責(zé) 投資者憑借對企業(yè)資本的所有權(quán)，對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理，主要手段是利用對若干重大事項的控制權(quán)，約束經(jīng)營者財務(wù)行為，以確保企業(yè)資本的安全和增值，最終實現(xiàn)投資者自身的利益。二是宏觀財務(wù)管理體制，它是協(xié)調(diào)財政部門與企業(yè)之間財務(wù)關(guān)系的基本規(guī)則和制度安排，主要由國家以法律法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件等形式予以確立，旨在對企業(yè)符合市場需求的行為予以引導(dǎo)和扶持。財務(wù)管理的對象是資金運動，是對企業(yè)資金運動所進(jìn)行的直接管理。實行財務(wù)控制是落實財務(wù)預(yù)算、保證預(yù)算實現(xiàn)的有效措施，也是責(zé)任績效考評與獎懲的重要依據(jù)。企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系是以權(quán)、責(zé)、勞、績?yōu)橐罁?jù)的收益分配關(guān)系。企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，在性質(zhì)上屬于建立在契約之上的債務(wù)債權(quán)關(guān)系。因此，在國家法律、法規(guī)允許的范圍內(nèi)，如何合理確定企業(yè)稅后利潤的分配規(guī)模和分配方式，以提高企業(yè)的潛在收益能力，進(jìn)而提高企業(yè)的總價值，也是企業(yè)財務(wù)管理的又一項重要內(nèi)容。長期投資是指其影響超過一年以上的投資，如固定資產(chǎn)投資和長期證券投資。在籌資過程中，企業(yè)一方面要確定籌資的總規(guī)模，以保證投資所需要的資金；另一方面要選擇籌資方式，降低籌資的代價和籌資風(fēng)險。 企業(yè)的營運資金，主要是企業(yè)為滿足日常營業(yè)活動的需要而墊支的流動資金，營運資金的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。這種由于籌資活動而產(chǎn)生的資金的收支，是企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。企業(yè)的資金運動和財務(wù)活動離不開人與人之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。所以，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，一方面表現(xiàn)為實物商品或服務(wù)的運動過程，另一方面表現(xiàn)為資金的運動過程。在籌資過程中，企業(yè)一方面要按照適當(dāng)?shù)馁Y金需要量確定籌資規(guī)模；另一方面要在充分考慮籌資的成本和風(fēng)險的基礎(chǔ)上，通過籌資渠道、籌資方式和工具的選擇，確定合理的籌資結(jié)構(gòu)。首先，企業(yè)要采購材料或商品，以便從事生產(chǎn)和銷售活動，同時還要為保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營而支付工資和其他的營業(yè)費用；其次，當(dāng)企業(yè)把產(chǎn)品或商品售出后，便可取得收入，收回資金。事實上，在企業(yè)發(fā)展過程中，籌資及籌資管理是貫穿始終的。直接投資是指將資金投放在生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)上，以便獲得利潤的投資，如購買設(shè)備、興建廠房、開辦商店等。一方面，企業(yè)取得的凈利潤(稅后利潤)主要是在所有者和企業(yè)之間進(jìn)行分配，不同的所有者由于投資目的不同，對待分配的利潤和企業(yè)留存利潤的態(tài)度也不盡相同，這將直接影響企業(yè)的利潤分配決策。與投資者的地位不同，債權(quán)人獲得的是固定的利息收益，不能像投資者那樣參與企業(yè)的經(jīng)營管理和享有剩余收益再分配的權(quán)利。企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)責(zé)任單位之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)責(zé)任單位之間的利益關(guān)系。 （三）財務(wù)預(yù)算 財務(wù)預(yù)算是指企業(yè)運用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對未來財務(wù)活動的內(nèi)容及指標(biāo)進(jìn)行綜合平衡與協(xié)調(diào)的具體規(guī)劃。如果沒有會計提供的信息作依據(jù)，財務(wù)管理的計劃、預(yù)測、決策、控制與分析等功能必然是無源之水。但是，財務(wù)管理需要利用會計信息，會計核算為財務(wù)管理提供基礎(chǔ)，兩者互為補充，相輔相成。由于現(xiàn)代企業(yè)制度下所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，設(shè)計合理、實施有效的法人治理結(jié)構(gòu)，成為確保企業(yè)有效運作、各方權(quán)益不受侵害的關(guān)鍵所在。從財務(wù)總監(jiān)制度的本質(zhì)來看，財務(wù)總監(jiān)履行部分投資者財務(wù)管理職責(zé)，具體包括：(1)督促、指導(dǎo)、協(xié)助企業(yè)建立健全內(nèi)部財務(wù)監(jiān)督制度；(2)督促企業(yè)按照國家規(guī)定和投資者戰(zhàn)略要求從事財務(wù)活動；(3)及時發(fā)現(xiàn)和制止企業(yè)違反國家規(guī)定和可能造成投資者損失的行為；(4)審核企業(yè)重要財務(wù)報表；(5)參與擬定涉及企業(yè)財務(wù)方面的重大計劃、預(yù)算和方案；(6)參與企業(yè)重大投資項目的可行性研究；(7)參與企業(yè)重大財務(wù)決策活動；(8)監(jiān)督、檢查企業(yè)重要的財務(wù)運作和資金收支情況；(9)對經(jīng)營者的選拔、任用和考核提出意見，等等。圍繞企業(yè)價值最大化的財務(wù)目標(biāo)，經(jīng)營者的財務(wù)管理職責(zé)表現(xiàn)在以下四個方面： （1）遵守國家統(tǒng)一規(guī)定。企業(yè)究竟采取什么樣的形式來管理自身的財務(wù)活動，直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。二、合伙企業(yè)及財務(wù)管理合伙企業(yè)是依法設(shè)立，由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險，并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利組織。合伙企業(yè)的主要財務(wù)劣勢是：(1)合伙企業(yè)財務(wù)不穩(wěn)定性比較大。 我國公司法所稱公司指有限責(zé)任公司和股份有限公司。其他國家，如日本和英國也都規(guī)定有限公司的股東人數(shù)最多不得超過50人。在股份公司中股東的人身性質(zhì)沒有任何意義，股東僅僅是股票的持有者，他的所有權(quán)利都體現(xiàn)在股票上并隨股票的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移，持有股票的人便是股東。因其永續(xù)存在以及舉債和增股的空間大，股份有限公司具有更大的籌資能力和彈性。公司這一組織形式，已經(jīng)成為西方大企業(yè)所采用的普遍形式，也是我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度過程中選擇的企業(yè)組織形式之一。企業(yè)只有在經(jīng)營過程中做到收入大于支出，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動才能夠不斷地重復(fù)進(jìn)行，否則，企業(yè)的再生產(chǎn)活動將會因收不抵支而難以為繼，將迫使投資者退出生產(chǎn)經(jīng)營活動；第二，到期償債。這就是財務(wù)管理和企業(yè)管理目標(biāo)的一致性，也是財務(wù)工作的必要性和重要性之所在。一般而言，高額利潤往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險。這種財富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值。 以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)也存在以下問題：(1)盡管對于股票上市企業(yè)，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價值；(2)為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。經(jīng)理背離股東目標(biāo)的條件是，雙方的信息不一致。首先，所有者可能未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者投資于比債權(quán)人預(yù)計風(fēng)險要高的項目，這會增加負(fù)債的風(fēng)險。一、財務(wù)管理環(huán)境的含義及其分類從系統(tǒng)論的觀點來看: 所謂環(huán)境，就是指存在于研究系統(tǒng)之外的，對研究系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和。3．按其變化的情況分，可分為靜態(tài)財務(wù)管理環(huán)境和動態(tài)財務(wù)管理環(huán)境。金融全球化對企業(yè)來說是一柄雙刃劍。三、影響企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的主要因素由于內(nèi)部財務(wù)環(huán)境存在于企業(yè)內(nèi)部，是企業(yè)可以從總體上采取一定的措施施加控制和改變的因素。通常當(dāng)國內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)兩個季度下降時，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走向衰退。企業(yè)在供、產(chǎn)、銷和人、財、物方面都會遇到很多困難。這些宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策對企業(yè)財務(wù)管理的影響是直接的，企業(yè)必須按國家政策辦事，否則將寸步難行。 1．企業(yè)組織法律規(guī)范 企業(yè)組織必須依法成立。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于繁榮時期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，市場需求旺盛，銷售額大幅度上升。 經(jīng)濟(jì)周期波動的擴張階段，是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境日益活躍的季節(jié)。然而，頂峰也是經(jīng)濟(jì)由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點，此后經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入下降階段，即衰退。4．企業(yè)重構(gòu)企業(yè)重構(gòu)自20 世紀(jì)80 年代從美國興起以來，愈演愈烈，到了20世紀(jì)90 年代后期開始出現(xiàn)虛擬企業(yè)。1．經(jīng)濟(jì)的全球化浪潮近20 年來，在技術(shù)進(jìn)步與各國開放政策的推動下，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程逐步加快，成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流。微觀環(huán)境的變化一般只對特定企業(yè)的財務(wù)管理產(chǎn)生影響。所以說企業(yè)是在一系列限制條件下實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的。 通常情況下，企業(yè)采用監(jiān)督和激勵相結(jié)合的辦法使經(jīng)理的目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)起來，力求使監(jiān)督成本、激勵成本和經(jīng)理背離股東目標(biāo)的損失之和最小?，F(xiàn)代公司制企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)完全分離，經(jīng)營者不持有公司股票或持部分股票，其經(jīng)營的積極性就會降低，因為經(jīng)營者拼命干的所得不能全部歸自己所有。企業(yè)應(yīng)將長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強調(diào)在企業(yè)價值增長中滿足與企業(yè)相關(guān)各利益主體的利益，企業(yè)只有通過維護(hù)與企業(yè)相關(guān)者的利益，承擔(dān)起應(yīng)有的社會責(zé)任（如保護(hù)消費者利益、保護(hù)環(huán)境、支持社會公眾活動等