【正文】 快10%。年末，國家外匯儲備余額為2122億美元，比上年末增加466億美元。2001年，中央銀行根據(jù)經(jīng)濟金融發(fā)展對貨幣供應(yīng)量的需要，充分利用銀行間債券市場提供的操作平臺，適時運用公開市場操作，吞吐基礎(chǔ)貨幣。累計完成工業(yè)增加值42607億元，%。2001年國民經(jīng)濟雖然總體上保持了持續(xù)高增長、低通脹的良好勢頭，但也出現(xiàn)了一些需要關(guān)注的問題，主要是經(jīng)濟增長速度逐季下滑和物價漲幅先升后降。2001年，對外貿(mào)易增幅先高后低，利用外資形勢較好。目前，農(nóng)民收入增長緩慢是影響消費需求的一大因素。由于我國恩格爾系數(shù)較高，糧食及糧食相關(guān)產(chǎn)品價格在物價指數(shù)中所占權(quán)重較大，糧價的升降對整體物價走勢影響也較大。%。未來這一增收因素可能難以為繼。2002年貨幣信貸預(yù)期調(diào)控目標(biāo)為：廣義貨幣供應(yīng)量(M2)和狹義貨幣供應(yīng)量(M1)分別增長13%左右，現(xiàn)金(M0)凈投放不超過1500億元，全部金融機構(gòu)貸款增加13000億元左右，貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。2002年，要督促和引導(dǎo)商業(yè)銀行按照集中固定資產(chǎn)貸款審批權(quán)，適當(dāng)劃分流動資金貸款權(quán)的原則，完善內(nèi)部信貸管理權(quán)限劃分，增強分支機構(gòu)貸款的積極性。2002年，要密切關(guān)注主要國際儲備貨幣的匯率走勢，實時監(jiān)測我國加入世貿(mào)組織后資本流動、國際收支的變化并深入分析其對貨幣供應(yīng)量和貨幣政策傳導(dǎo)機制的影響，進(jìn)一步完善外匯管理政策和人民幣匯率形成機制，提高抵御金融動蕩的能力。在前幾年貨幣政策措施繼續(xù)發(fā)揮作用的同時，一季度人民銀行又采取了以下措施：一是下調(diào)金融機構(gòu)存貸款利率。加強對美元、歐元和日元走勢的分析。自1996年以來，人民銀行連續(xù)8次降息。因此，解決農(nóng)民貸款難，尚需采取新的措施增加農(nóng)村信用社資金來源。估計一季度GDP仍將是負(fù)增長，但下降幅度會略有減緩。外匯市場方面，美元總體上維持強勢，,~。二、國民經(jīng)濟發(fā)展勢頭較好，市場物價低位運行今年一季度投資增長較快的主要原因是1998年以來投入施工的基建項目政策上要求在今年內(nèi)陸續(xù)完工。人民銀行編制的企業(yè)商品價格指數(shù)（原批發(fā)物價指數(shù)）同期比已持續(xù)10個月下降。一季度末，政策銀行金融債余額為8600億元，%，占2001年GDP的比重為9%。從今年2月下旬起，受一系列政策影響，股票市場開始走強，股指與1月份的低點相比明顯上揚。2001年全國房地產(chǎn)開發(fā)共完成投資超過5100億元，同比增長近30%，高于全國同期固定資產(chǎn)投資增速13個百分點。目前中國人民銀行正在研究完善汽車消費貸款的管理辦法，商業(yè)銀行要進(jìn)一步改進(jìn)汽車金融服務(wù)，提高汽車信貸消費的水平。2000年為19692個，；鎮(zhèn)域總?cè)丝趶?981年5840萬上升到1998年36733萬。1998年，世界各國城市化平均水平為47%，%，低于世界平均水平近16個百分點。人均GDP（元）為進(jìn)一步支持和鼓勵農(nóng)民“離土又離鄉(xiāng)”，從事非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，在城鎮(zhèn)集中居住，金融機構(gòu)可對在縣城和中心鎮(zhèn)務(wù)工經(jīng)商的農(nóng)民，自建（購）住房進(jìn)行住房信貸，對購置大宗生產(chǎn)或生活用品進(jìn)行消費信貸。美國經(jīng)濟已經(jīng)恢復(fù)上升，歐元區(qū)經(jīng)濟低速增長，日本經(jīng)濟有望走出低谷。3．當(dāng)前貨幣信貸總量基本適度，資金的結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，尤其是中小企業(yè)和縣域經(jīng)濟資金供求矛盾比較突出。一是國有獨資商業(yè)銀行要建立和完善中小企業(yè)信貸服務(wù)的組織體系；二是進(jìn)一步建立和完善適合中小企業(yè)特點的評級和授信制度，及時根據(jù)中小企業(yè)的信用等級確定授信額度；三是督促商業(yè)銀行按照固定資產(chǎn)貸款審批權(quán)要集中、流動資金貸款審批權(quán)要適當(dāng)分散的原則，調(diào)整貸款審批權(quán)限，加大對中小企業(yè)支持；四是各商業(yè)銀行對經(jīng)貸款審查、評估，確認(rèn)資信良好、確能償還貸款的中小企業(yè)，尤其是對已經(jīng)評定為本行優(yōu)質(zhì)客戶的中小企業(yè)，可以發(fā)放信用貸款；五是合理確定中小企業(yè)貸款期限和額度，要防止脫離中小企業(yè)的生產(chǎn)和流通的實際需要，人為延長或縮短貸款期限，給中小企業(yè)增加利息負(fù)擔(dān)和貸款困難；六是規(guī)范和發(fā)展中小型商業(yè)銀行，辦好城鄉(xiāng)信用合作社。各商業(yè)銀行要在完善貸款風(fēng)險約束機制的基礎(chǔ)上，積極研究制定貸款營銷的激勵機制，建立客戶經(jīng)理制，科學(xué)合理地制定信貸人員發(fā)放、回收貸款的綜合考核辦法，在加強貸款質(zhì)量考核的同時，要加強對利潤和資金周轉(zhuǎn)速度等指標(biāo)的考核。第一部分 貨幣政策執(zhí)行情況其中，人民幣貸款增加8322億元，同比多增1340億元；外匯貸款扭轉(zhuǎn)了19982001年連續(xù)三年持續(xù)下降的狀況，上半年增加46億美元，同比多增63億美元(去年同期凈下降17億美元)。（五）外匯收支總體狀況良好，外匯儲備穩(wěn)定增長，人民幣匯率保持穩(wěn)定美元貶值在短期內(nèi)有利于我國擴大出口，但同時會對進(jìn)口產(chǎn)生抑制作用，進(jìn)而影響關(guān)稅增收和企業(yè)引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備。2002年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）%，%，經(jīng)濟增長速度仍位居世界前列。20002002年，、。今后，隨著我國企業(yè)競爭加劇和外商直接投資的進(jìn)入，我國產(chǎn)品的技術(shù)進(jìn)步還將加快，產(chǎn)品供給還會進(jìn)一步增加。%，其中鮮菜和水產(chǎn)品價格下降較多，%%；%，%，%，%。國內(nèi)市場銷售總體平穩(wěn)。二、國民經(jīng)濟繼續(xù)保持快速增長個人消費支出水平增長明顯放緩，企業(yè)投資仍沒有實質(zhì)性恢復(fù)。但在調(diào)整過程中，也存在著一些值得注意的傾向。二是企業(yè)自身素質(zhì)偏低，社會信用環(huán)境不佳。%。第四部分 產(chǎn)業(yè)分析與貨幣政策錄人民銀行將加強對商業(yè)銀行向企業(yè)集團(tuán)發(fā)放貸款的管理，防止信貸資金過分向大企業(yè)、大集團(tuán)和上市公司集中帶來的風(fēng)險。根據(jù)中共中央“要支持各種所有制小型企業(yè)和個體經(jīng)濟單位的發(fā)展，放寬中小企業(yè)貸款利率的浮動幅度”的精神，人民銀行從1998年9月開始擴大對中小企業(yè)貸款利率的浮動幅度。中國人民銀行將繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，抓住世界經(jīng)濟和國內(nèi)需求回升的有利時機，靈活運用多種貨幣政策工具，增加貨幣供應(yīng)量，進(jìn)一步加大金融對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。美聯(lián)儲仍會在一段時間內(nèi)保持“中性”貨幣政策，上半年上調(diào)利率的可能性不大，以給其經(jīng)濟足夠的喘息時間。在堅持項目資本金制度的原則下，鼓勵金融機構(gòu)進(jìn)行項目貸款、固定資產(chǎn)貸款、地方政府貼息貸款等。城市人口占總?cè)丝诒戎兀サ谒牟糠诌@兩個市場利率的下降，表明一季度銀行間市場資金仍然是供大于求，銀行頭寸充足。資料來源：國家統(tǒng)計局消費、投資、凈出口需求穩(wěn)步增長。2002年一季度，世界經(jīng)濟從2001年的不景氣中逐步恢復(fù)，國際貿(mào)易增長亦有所回升。有些銀行對分支行流動資金貸款權(quán)限上收過多，對分支機構(gòu)主動營銷貸款缺少激勵和約束機制。此外，目前大約60%的郵政儲蓄均是從縣以下地區(qū)籌集而來，增加了農(nóng)村金融機構(gòu)組織存款的難度。1998~2001年，%，與1990~1997年的平均水平基本持平。1~3月外匯供應(yīng)持續(xù)大于需求。其中，企業(yè)存款比年初下降1165億元，同比多下降1965億元。1~3月累計，現(xiàn)金凈回籠144億元，同比少回籠147億元。積極推行農(nóng)戶小額信用貸款，3月末，全國有28992個農(nóng)村信用社發(fā)放了小額農(nóng)戶貸款，占農(nóng)村信用社總數(shù)的82%；全國41%的農(nóng)戶得到了小額貸款支持，比去年末提高7個百分點。一、一季度主要貨幣政策措施注：基礎(chǔ)貨幣也稱高能貨幣，是中央銀行的主要負(fù)債，是能創(chuàng)造貨幣的貨幣。人民幣匯率長期穩(wěn)定，對促進(jìn)我國改革開放和亞洲金融穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。要督促商業(yè)銀行在保證國債項目配套貸款的同時，加大對企業(yè)技術(shù)改造的支持力度。在金融機構(gòu)存貨款利率尚未市場化、且貸款占商業(yè)銀行資產(chǎn)比重很高的情況下，貨幣供應(yīng)量和貸款仍然是我國貨幣政策的主要中介目標(biāo)。2002年預(yù)期經(jīng)濟增長7%，廣義貨幣M2增長13%左右，這一比值仍在繼續(xù)上升。在降低關(guān)稅、以及由日元貶值可能帶來的周邊國家貨幣貶值等效應(yīng)的推動下，進(jìn)口的增長可能會快于2001年，因此貿(mào)易順差可能進(jìn)一步縮小。我們預(yù)計，美國經(jīng)濟2002年上半年很難出現(xiàn)強勁反彈，全年的增長率很可能低于2%。二、加入WTO對我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的挑戰(zhàn)不可忽視總體看，加入世貿(mào)組織使世界范圍的農(nóng)業(yè)專業(yè)化在國內(nèi)延伸，有利于我們利用勞動力豐富的優(yōu)勢，大力發(fā)展勞動密集型農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，加快我國農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。2001年，全年國債發(fā)行4884億元，年末國債余額15618億元，國債資金成為拉動投資增長的重要力量。2001年，消費需求穩(wěn)步增長。預(yù)計全年世界經(jīng)濟增長只有2%，；%降至2%以下；%，為1997年來的最低水平。2001年，財政部和政策性銀行充分利用銀行間債券市場的低成本、高效率籌資功能，共計籌集建設(shè)資金4713億元，財政部、國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行分別為2123億元、2100億元和490億元。1997年末，%，%。2001年，各幣種外匯交易折合750億美元，%。2001年，銀行間債券市場債券回購交易量達(dá)到40133億元，比上年同期增加24351億元，增長154%；現(xiàn)券交易量為840億元，比上年同期增加157億元，增長23%。二是股市下調(diào)，部分資金從股票市場退出，股市對貨幣的需求下降。過去主要以回購交易為主，2001年現(xiàn)券交易量增加。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，貨幣政策操作采取了一系列措施，達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)。全年人民幣公開市場操作54個交易日，累計投放基礎(chǔ)貨幣8253億元，累計回籠基礎(chǔ)貨幣8529億元，雖然年末凈回籠基礎(chǔ)貨幣僅為276億元，但年度中間操作幅度變化很大。此次上調(diào)再貼現(xiàn)利率的目的不是緊縮，而是為了改變不合理的利率結(jié)構(gòu)，促進(jìn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)及票據(jù)市場的規(guī)范發(fā)展。繼續(xù)發(fā)揮國有獨資商業(yè)銀行分支機構(gòu)支持中小企業(yè)重要作用；積極發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)的作用，增強中小金融機構(gòu)支持中小企業(yè)發(fā)展的能力，引導(dǎo)其重點搞好對中小企業(yè)的金融服務(wù)。這項工作已經(jīng)堅持了四年，它對及時溝通信息，引導(dǎo)公眾預(yù)期，對商業(yè)銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)發(fā)揮了重要作用。其中，個人住房貸款多增329億元；基建和技改貸款共增加2456億元。表明隨著外匯貸款利率的下調(diào)，企業(yè)外匯貸款需求有所上升。一、國民經(jīng)濟繼續(xù)保持高增長、低通脹的良好態(tài)勢2001年由于各項擴大內(nèi)需的政策措施陸續(xù)到位并發(fā)揮作用，部分抵消了外部環(huán)境的不利影響，國民經(jīng)濟增長比較平穩(wěn)。%，%，%；%。住房貸款對增加住房投資、擴大內(nèi)需發(fā)揮了重要作用。最近幾年，貨幣政策主動與財政政策搞好協(xié)調(diào)配合，為落實中央擴大內(nèi)需方針、保持社會總需求的穩(wěn)定增長起了十分重要的作用。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)布局趨于優(yōu)化，主要農(nóng)作物逐步向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中。不過，其所占比重也與農(nóng)村GDP占全部GDP的比重不相稱。貨幣流通速度是名義國內(nèi)生產(chǎn)總值與貨幣存量之比，它既包括現(xiàn)實生活中貨幣流通速度因經(jīng)濟交易而引起的正常減緩，也包括貨幣超經(jīng)濟增長的通貨膨脹積累因素?？煽紤]進(jìn)一步放寬中小企業(yè)貸款利率浮動上限，以發(fā)揮利率杠桿對中小企業(yè)的支持作用。完善對小企業(yè)的信貸政策，促進(jìn)建立小企業(yè)貸款擔(dān)保體系，優(yōu)化小企業(yè)信貸環(huán)境；繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展居民住房、汽車等消費信貸業(yè)務(wù)，促進(jìn)國家助學(xué)貸款大幅度增加。三是加大信貸政策指導(dǎo)力度。中小企業(yè)貸款難問題需要綜合治理，逐步加以解決。受此影響，日、德、英、法等國股市均出現(xiàn)了不同程度的反彈。美聯(lián)儲在去年十一次降息以后，2002年開始停止下調(diào)利率。近年來，我國社會投資不足，投資增長主要依賴于增發(fā)國債和由國債投資帶動的貸款。因此要加快投融資體制改革的步伐，擴大儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道，擴大直接融資比例，解決我國社會投資增長乏力的問題。第三部分2002年一季度，企業(yè)在股票市場上累計籌資235億元，下降58%。電子通信設(shè)備制造、交通運輸設(shè)備制造、電氣機械及器材制造以及化工、冶金五大行業(yè)對工業(yè)生產(chǎn)增長較快增長起到了相當(dāng)重要的帶動作用，上述五大行業(yè)對工業(yè)增長的貢獻(xiàn)率為48%。目前中國人均GDP已超過800美元，城市化水平與世界這一發(fā)展水平應(yīng)達(dá)到的城市化水平相比,低24個百分點；中國工業(yè)化與城市化在整體水平上存在較大差異，%，年份為提高我國城市化水平，要采取措施加快小城鎮(zhèn)建設(shè)。在消費需求基本穩(wěn)定的前提下，投資和出口的變化是影響今年經(jīng)濟增長的主要因素。金融要加大對小城鎮(zhèn)建設(shè)的支持力度。穩(wěn)步發(fā)展個人住房消費貸款和汽車消費貸款。因此，要堅持實行以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，在保持人民幣幣值基本穩(wěn)定的前提下，進(jìn)一步完善匯率形成機制。2002年上半年，中國人民銀行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，依法加強對金融機構(gòu)監(jiān)管，在切實防范和化解金融風(fēng)險的同時，加大了對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。6月末，%。　農(nóng)業(yè)貸款增加1145億元,同比多增394億元。截至6月末，各類金融機構(gòu)不良貸款額比上年末減少393億元。四是商業(yè)銀行經(jīng)營機制還有待改善。美元大幅下挫，至6月末，比年初以來的最低點升值近11%，比年初以來的最高點貶值近11%。對美國、香港、東盟等其他主要貿(mào)易伙伴的出口增幅都在19%以上；在出口商品中，機電產(chǎn)品占我國出口總額的比重近50%。%，%，%，%?？傮w看，6月份企業(yè)商品價格呈現(xiàn)有升有降的特點。目前居民消費價格同期比指數(shù)已連續(xù)負(fù)增長8個月，月環(huán)比指數(shù)也已負(fù)增長4個月，中國人民銀行統(tǒng)計的企業(yè)商品價格指數(shù)（同期比）已連續(xù)下降13個月。近4年國有獨資商業(yè)銀行精減縣級支行1782個。中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系不完善。一是從全國范圍看，許多產(chǎn)品供大于求，對銀行貸款實際需求不足。（三）貸款結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善,貸款效益有所提高（二）企業(yè)存款增長平穩(wěn)，居民儲蓄存款大幅增加（一）貨幣信貸平穩(wěn)增長去年以來，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行貸款增長較快，彌補了國有獨資商業(yè)銀行貸款份額的下降，貸款絕大部分支持了中小企業(yè)，使用效果較好。最近國際貨幣基金組織調(diào)整了對全球經(jīng)濟的預(yù)測，%%，%%，%%，日本經(jīng)濟的預(yù)測仍為1%。主要工業(yè)國家貨幣政策將由寬松轉(zhuǎn)向中性