【正文】 以工業(yè)制成品尤其是知識密集型和高附加價值產(chǎn)品為主。 中國 FDI區(qū)域分布情況 ? 外國來華直接投資區(qū)域分布格局保持基本穩(wěn)定，東部地區(qū)仍是我國吸收外商直接投資的主要聚集地，但中西部地區(qū)的增速更快。 三、儲備資產(chǎn)： 本國央行擁有的對外資產(chǎn) 貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲備頭寸 四、凈誤差與遺漏： 如果借方總額大于貸方總額，其差額記入此項目的貸方，反之，記入借方。 全面分析 ? 原因之一：人民幣實際匯率低估 。 ? 同時近幾年來，國際社會普遍認為人民幣有較大的升值空間和壓力 ? 據(jù)估計， 2022年后，每年都有上千億美元的短期資本進入中國， ? 這些短期資本是國際收支資本與金融項目順差的重要組成部分。 ? 貿(mào)易逆差的迅速增加及經(jīng)常賬戶赤字的相應(yīng)提高，推動了泰國外債尤其是短期外債的大規(guī)模增長，形成了對外償付危機的潛在可能性。 ?特性： 官方持有性、 充分流動性、 普遍接受性。這兩個要求互相矛盾，因此是一個悖論。 特別提款權(quán)是 IMF給會員國的一種特別支付手段 ，可同外匯一樣用于各類國際支付 。 主要來源：儲備貨幣發(fā)行國通過逆差輸出的貨幣 。弗蘭科 ， 以及蒙代爾等 ， 從貨幣的角度來考察國際收支失衡的原因并提出相應(yīng)的政策主張 。 中國 從每只鼠標(biāo)中僅能拿到 3美元 ，蘇州裝配廠里工人工資、電力、交通和其他經(jīng)常開支全都包括在這 3美元里。 之四（續(xù)）： 跨國公司海外采購增加 ? 特別是亞洲的跨國公司，大多在中國建立了生產(chǎn)基地和出口平臺。 自主平衡（動態(tài)）與被動平衡（靜態(tài)） 國際收支失衡的表現(xiàn) 國際收支逆差 外匯支出＞外匯收入 國外資本流出＞資本流入 相關(guān)帳戶表現(xiàn)為：借方余額 國際收支順差 外匯收入＞外匯支出 國外資本流入＞資本流出 相關(guān)帳戶表現(xiàn)為：貸方余額 二、國際收支失衡的原因 （ 一 ） 持久性失衡 （ 中長期 ） 的原因： （ 1） 經(jīng)濟周期 —— 周期性失衡 Cyclical （ 2） 國民收入 —— 收入性失衡 Ine （ 3） 經(jīng)濟結(jié)構(gòu) —— 結(jié)構(gòu)性失衡 Structural （ 二 ） 暫時性失衡的原因： （ 4） 貨幣價值變動 —— 貨幣性失衡 Moary （ 5） 偶發(fā)性因素 —— 偶發(fā)性失衡 Accidental ?周期性失衡（經(jīng)濟發(fā)展周期不同） 繁榮 投資報 酬率高 吸引資 本流入 資本金融 賬戶順差 繁榮 個人可支配 收入較多 對進口產(chǎn)品 需求增加 貿(mào)易賬 戶逆差 國際收支失衡的原因 收入性失衡 ?貨幣性失衡 通脹率相對較高 實際利率 水平下降 資本金融 項目逆差 資本外流 物價水 平上漲 貿(mào)易項目 逆差 出口競爭力 下降 國際收支失衡的原因 ?結(jié)構(gòu)性失衡 國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢 ?不穩(wěn)定資本流動導(dǎo)致的失衡 套利 國際收支失衡的原因 套匯 國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一 三、（長期性）國際收支失衡的影響 ◆ 長期逆差后果： （ l） 導(dǎo)致 本幣貶值 ； （ 3）國內(nèi)銀根緊縮，引起 市場利率上升 ，國內(nèi)消費、投資需求減少； （ 4）本國的國民收入就會下降，失業(yè)就會相應(yīng)增加。 2022 年，以并購方式實現(xiàn)的對外直接投資占我國非金融類對外直接投資的 1／ 3。 二、資本和金融項目 ? ： 包括資本轉(zhuǎn)移如債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移和非金融資產(chǎn)的收買和放棄等內(nèi)容。 ? 全國機電產(chǎn)品和高新技術(shù)出口分別為 7012億美元和 3478億美元，分別較上年增長 28％和 24％，在出口商品中所占比重分別為 58％和 29％。 順差 逆差 差額 0 （貸方余額） 外匯的收入 外匯的支出 國外資本的流入 資本的流出 外匯的供給 對外匯的需求 差額 0 （借方余額） 外匯的收入 外匯的支出 國外資本的流入 資本的流出 外匯的供給 對外匯的需求 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 經(jīng)常賬戶 2533 3718 4261 2971 貨物 2177 3154 3606 2495 服務(wù) 88 79 118 294 收益 151 257 314 433 資本與金融賬戶 67 735 189 1448 外國直 接投資 569 1214 943 343 證券投資 676 187 426 387 其他投資 133 697 1210 679 錯誤與遺漏 129 164 261 435 外匯儲備變動 2470 4617 4189 3984 20222022年中國國際收支概覽 單位：億美元 20222022年中國國際收支順差結(jié)構(gòu) 四大項目 ： （ 1）經(jīng)常項目（ CA） （ 2）資本與金融項目 (FA) （ 3）凈誤差與遺漏 (Error and Omissions) （ 4）儲備資產(chǎn) (Reserve Assets) 一、經(jīng)常項目 和 服務(wù) 轉(zhuǎn)移 ： 通過本國海關(guān)的進出口貨物， 出口記在貸方，進口記在借方。 遠期外匯：外匯買賣合同簽定后，在未來的某一日辦理實際收付的外匯。 ? 如果你到銀行中去兌換外匯，會發(fā)現(xiàn)銀行的外匯牌價中分為“現(xiàn)鈔買入價”與“現(xiàn)匯買入價”。這是現(xiàn)代非現(xiàn)金結(jié)算的要求。 它隨著國際貿(mào)易的出現(xiàn)而出現(xiàn)，隨著歷史的發(fā)展而演變，逐漸成為一個較復(fù)雜的概念。 ? 廣義 ：泛指一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)。世界上已有 50多個國家和地區(qū)的貨幣被認為是自由可兌換貨幣，即外匯。 ? （ 3） 根據(jù)外匯交易的交割期限 ， 可分為 即期外匯和 遠期外匯 。 非居民： 非居民的特殊情況 ?一國派駐國外的使館及使館工作人員是派出國的居民，是派駐國的非居民 ?一國派駐國外的軍事人員是派出國的居民，是派駐國的非居民 ?一些國際性的機構(gòu)是任何國家的非居民（聯(lián)合國、國際貨幣基金組織，世界銀行等等） 經(jīng)濟交易的具體類型 ? 根據(jù)轉(zhuǎn)移內(nèi)容和方向 ， 經(jīng)濟交易可劃分為五類： ?金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換 ， 即商品和勞務(wù)的買賣； ?商品和商品與商品和勞務(wù)之間的交換 ， 即易貨貿(mào)易； ?金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換； ?無償?shù)?、 單向的商品和勞務(wù)轉(zhuǎn)移； ?無償?shù)?、 單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 。 ? 外商投資業(yè)進出口 12549億美元，占進出口總值 58％。 ? 通訊、金融、咨詢等規(guī)模較小項目則呈逆差縮小或轉(zhuǎn)為順差的情況。 ? 2022 年，我國非金融類對外直接投資 187 億美元，金融類對外直接投資 2 億美元。 總差額 ? 總差額 =經(jīng)常項目差額 +資本與金融項目差額+凈誤差與遺漏 。 之三：有吸引力的投資環(huán)境 ? 中國政府的政策傾斜。 ? 中國（占比 %）、日本（ %）、加拿大（ %）、德國（ %）和墨西哥（ %）是美國前 5大逆差來源國； ? 美國第一、二大逆差商品是礦物燃料、礦物油及其產(chǎn)品（ ）和機電類產(chǎn)品（ 美元；運輸設(shè)備（ ）是美國第三大逆差商品；非針織服裝（ ）和針織服裝（ ）分別是美國的第四和第五大類逆差商品。 請參考貨幣銀行學(xué)有關(guān)基礎(chǔ)概念 外匯緩沖政策 儲備資產(chǎn) : 外匯儲備 外匯平準基金 （調(diào)節(jié)外匯供求） 逆差 外匯需求 外匯供給 貨幣當(dāng)局拋售外匯 外匯升值趨勢 促使外匯幣值下降 匯率政策 國際收支逆差 本幣法定貶值 進口減少 出口競爭力增強 改善逆差 財政政策、貨幣政策 國 際 收 支 逆 差 物價下跌 改善逆差 利率上升 改善逆差 緊縮性 財政政策 社會總需 求降低 促進出口抑制進口 緊縮性 貨幣政策 貨幣供應(yīng) 量下降 吸引資本流入 直接管制 (1)外貿(mào)管制（逆差，獎出限入） 進口許可證、進口配額 出口退稅、出口補貼 (2)外匯管制 進出口結(jié)售匯 加強國際經(jīng)濟合作 ?建立 區(qū)域性的國際經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟 （如歐盟）或推行經(jīng)濟一體化，加強區(qū)域內(nèi)的各種經(jīng)濟貨幣政策的協(xié)調(diào) ?