【正文】 銀為貨幣單位的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。到十九世紀(jì)七十年代，世界白銀過(guò)剩，銀價(jià)爆跌，過(guò)度到金本位。人民幣堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)行的原則，反對(duì)財(cái)政發(fā)行；堅(jiān)持集中發(fā)行、計(jì)劃發(fā)行。教學(xué)重點(diǎn)：理解信用的含義及與金融的關(guān)系；區(qū)分不同的信用形式。二、高利貸壟斷地位的削弱高利貸的雙重作用：⑴高利貸為資本主義生產(chǎn)方式的形成和發(fā)展提供了條件。二、信用關(guān)系中的主體個(gè)人指有任何貨幣收入的人，不管從事何種職業(yè)。⑵局限性：①在量上，由于商業(yè)信用僅存在與企業(yè)之間，他的規(guī)模受到產(chǎn)業(yè)資本總規(guī)模的限制。公債是期限在一年以上的用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字的信用工具。⑶股份兩合公司：由股份有限公司和股份無(wú)限公司兩部分股東組成。第一節(jié) 金融及其涵蓋的領(lǐng)域一、金融涵蓋的范圍（一）中文“金融”的涵蓋范圍我國(guó)日常經(jīng)濟(jì)生活中所使用的金融口徑多年來(lái)，在黨政部門、在實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門、在不是鉆研金融概念的經(jīng)濟(jì)學(xué)界，在土生土長(zhǎng)講金融的教學(xué)界，“金融”所指的范圍大體包括：與物價(jià)有緊密聯(lián)系的貨幣供給，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系，短期資金拆借市場(chǎng)，證券市場(chǎng)，保險(xiǎn)系統(tǒng)，以及通常以國(guó)際金融概括的這諸多方面在國(guó)際之間的存在，等等。各種銀行、票號(hào)、錢莊，曰金融機(jī)構(gòu)。我們也有“洋涇浜”，但“洋涇浜”的發(fā)展恐怕不太可能趕上日本的外來(lái)語(yǔ)。中文的詞“金融”與西文的詞Finance就是存在著這種始終難于全然對(duì)應(yīng)狀況的典型例證。⑵隨著資本主義經(jīng)濟(jì)的確立，信用貨幣的普遍使用，由于信用貨幣本身就是以信用為基礎(chǔ)的，貨幣借貸由獨(dú)占了信用領(lǐng)域，這就使信用和貨幣不可分割的連在了一起，從而產(chǎn)生了金融領(lǐng)域。（三）對(duì)金融的宏觀分析大體包括：貨幣需求與貨幣供給，貨幣均衡與市場(chǎng)均衡，利率形成與匯率形成，通貨膨脹與通貨緊縮，金融危機(jī)，國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際金融震蕩，名義經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)、泡沫與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貨幣政策及其與財(cái)政政策等宏觀調(diào)控政策的配合，國(guó)際金融的制度安排與國(guó)際宏觀政策的協(xié)調(diào)，等等。也有的同行，從不同切入點(diǎn)從事類似的工作。但從金融學(xué)科建設(shè)的角度，關(guān)注保險(xiǎn)與整個(gè)金融事業(yè)的聯(lián)系和相互作用則非常必要。沒(méi)有這個(gè)層面，就不成其為完整的金融學(xué)科體系。現(xiàn)有的課程雖然極多，但有缺門；同時(shí)，提高質(zhì)量的任務(wù)也不輕。利息的實(shí)質(zhì)決定于利息的來(lái)源，是由信用關(guān)系的性質(zhì)決定的，放在不同的社會(huì)制度下反映不同的生產(chǎn)關(guān)系：在階級(jí)社會(huì)反映剝削階級(jí)剝削勞動(dòng)人民的工具。用公式表示：利率 =機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償水平 +風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平利率中用于補(bǔ)償機(jī)會(huì)成本的部分往往是由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率表示，相對(duì)于千差萬(wàn)別的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也就成為“基準(zhǔn)利率”。由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會(huì)等制定的利率叫行業(yè)利率，對(duì)行業(yè)成員有一定的約束力。計(jì)算公式：P=S/（1+r）n這里1/（1+r）n稱為現(xiàn)值系數(shù)。邊際投資傾向是在新增收入中有多少用于投資，即投資總量與收入總量的比（MPI=σI/σY）。發(fā)展中國(guó)家采用管制利率則是普遍現(xiàn)象?！　。◤?fù)利）；　　，從未來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率。從微觀角度說(shuō)：⑴利率可影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配。教學(xué)重點(diǎn)：金融工具、金融資產(chǎn)；資本市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素一、概述含義： 金融市場(chǎng)是與商品市場(chǎng)；勞動(dòng)市場(chǎng)并存、進(jìn)行資金融通，實(shí)現(xiàn)金融資源配置的市場(chǎng)。 對(duì)于持有者來(lái)說(shuō)，則是資產(chǎn)——金融資產(chǎn)?！　。ǎ矗┦找嫘裕河墒找媛时硎尽０ㄆ睋?jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、銀行間拆借市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)、大額存單市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)等?！　。阂皇侵附?jīng)銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務(wù)也即“承兌”的商業(yè)票據(jù)；二是指銀行本身簽發(fā)用以籌集資金的票據(jù)。凡金額確定的標(biāo)準(zhǔn)金融合約，如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌票據(jù)、大額定期存單等，均可作為回購(gòu)協(xié)議的對(duì)象。　　?！　∪⒊跫?jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)　　。合約雙方約定在未來(lái)某一日期，按約定的價(jià)格，買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。現(xiàn)已形成一個(gè)種類繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且不斷有新的成員進(jìn)入。公司債的風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于政府債券。它們的名銜因國(guó)而異?！　∷摹⒒刭?gòu)市場(chǎng)　　。主要包括：票據(jù)市場(chǎng)（貼現(xiàn)市場(chǎng)）； 短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)； 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)；銀行間短期拆借市場(chǎng)；回購(gòu)市場(chǎng)…… 　　一、票據(jù)市場(chǎng)　　。金融市場(chǎng)幫助降低搜尋與信息成本的功能主要是通過(guò)專業(yè)金融機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)揮的。本金受損的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。各種金融交易都會(huì)有報(bào)酬或代價(jià)，否則就沒(méi)有借貸，這就表現(xiàn)為利率。5利率的作用。很直接，利率下降，投資成本下降，投資增加；利率提高，投資成本上升，投資減少。各種利率大多包括期限長(zhǎng)短不同的品種，如活期存款利率、一年定期存款利率等。借貸資金不但包括儲(chǔ)蓄因素，還有貨幣當(dāng)局所增發(fā)的貨幣等貨幣因素的影響，而借貸資金的需求也不是由投資決定的，還應(yīng)有人們持有現(xiàn)金的需求等。變化幅度在零與平均利潤(rùn)率之間，也就是利率最高不能高于平均利潤(rùn)率，最低不能低于零。貨幣之所以有這種增殖能力，就是因?yàn)樨泿趴梢匀〉美?。浮?dòng)利率是一種在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。利率=利息額/本金基準(zhǔn)利率：是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。杜爾閣認(rèn)為利息是因財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)而產(chǎn)生的，貸出方因有所有權(quán)而要求對(duì)方付息。也有把這兩方面綜合在一起研究的。在西方國(guó)家，也不是所有有關(guān)院校都能開(kāi)出這門課。（四）保險(xiǎn)學(xué)問(wèn)題在寬口徑的概念中，保險(xiǎn)屬于金融范疇但是高度獨(dú)立。（二）要不要建立一門獨(dú)立的“宏觀金融學(xué)”目前，尚無(wú)金融宏觀分析的課程設(shè)置。如果進(jìn)一步提煉，其理論所特別關(guān)心的核心問(wèn)題是金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行的發(fā)展趨向和未來(lái)的命運(yùn)。貨幣的余缺需要信用進(jìn)行調(diào)節(jié)；單一的貨幣作為借貸的對(duì)象使約束信用關(guān)系的規(guī)則易于形成。特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的過(guò)程中，洋文本身的內(nèi)涵會(huì)有所演進(jìn)。既要引進(jìn)，又有悠久而深刻的文化傳統(tǒng)，所以在概念、范疇方面如何通過(guò)翻譯溝通中外，就存在極大的理論問(wèn)題。于是同一個(gè)“金融”卻同時(shí)存在兩個(gè)口徑寬口徑，即日常習(xí)以為常的口徑，使用的人數(shù)極多；窄口徑，即只將金融覆蓋資本市場(chǎng)的口徑，使用的范圍限于學(xué)界，人數(shù)較少。進(jìn)入1990年代以后新中國(guó)的股份公司迅速發(fā)展起來(lái)。五、國(guó)際信用兩類形式：國(guó)外商業(yè)性借貸；國(guó)外直接投資。如企業(yè)發(fā)行股票、債券等方式直接獲得資金，證券交易所在交易中并不起媒介作用。商業(yè)信用的特點(diǎn)⑴債權(quán)人、債務(wù)人都是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者⑵借貸行為與商品買賣行為結(jié)合在一起商業(yè)票據(jù)和票據(jù)流通⑴（88頁(yè)）商業(yè)票據(jù)是短期無(wú)擔(dān)保債務(wù)憑證的總稱。第三節(jié)現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)一、信用關(guān)系無(wú)所不在資金盈余方和赤字方是無(wú)所不在的如果我們把政府、企業(yè)、個(gè)人看作“單位”，任何一個(gè)單位不是收入大于支出的盈余單位，就是收入小于支出的赤字單位。高利貸的高利之所以能夠存在原因有兩個(gè)： ⑴借高利貸的人舉債不是為了用于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。七、歐洲貨幣同盟與歐元 歐元貨幣制度的建立是區(qū)域性貨幣一體化成功的首例。不兌現(xiàn)的信用貨幣不能兌換黃金。⑵雙行本位制：金幣銀幣同為本位幣，均有無(wú)限法償?shù)哪芰勺杂设T造自由熔毀，金幣與銀幣的兌換比率不是按金屬比價(jià)，而是按國(guó)家規(guī)定的交換比率進(jìn)行交換。我國(guó)于1910年清政府宣布實(shí)行銀本位，到1935年法幣改革就廢除了。自由鑄造可保證本位幣是足值的。這一定義是馬克思在勞動(dòng)價(jià)值論的基礎(chǔ)上提出的，非常深刻，但現(xiàn)在也有問(wèn)題，因?yàn)楝F(xiàn)在的貨幣已經(jīng)與一般等價(jià)物商品完全沒(méi)有了關(guān)系，因馬克思生活的年代主要為金屬貨幣流通，他并不能想象到社會(huì)如此的發(fā)展。由該特點(diǎn)引出馬克思的貨幣必要量公式，貨幣用來(lái)媒介商品交換，所以貨幣量等于商品價(jià)格總額，由于貨幣可多次媒介，所以商品價(jià)格總額是貨幣量的倍數(shù)，所以：M=P*Q/V。銀行券是以銀行家信用為基礎(chǔ)的一種信用貨幣，是銀行的債務(wù)證券。第三節(jié)形形色色的貨幣一、實(shí)物貨幣是一般等價(jià)物而非真正的貨幣。這也是貨幣產(chǎn)生的兩個(gè)基礎(chǔ)。第二章先介紹貨幣的起源，從第三章到第八章介紹有關(guān)融資的一系列問(wèn)題，第九章開(kāi)始又在宏觀層面上介紹貨幣問(wèn)題，這是又很強(qiáng)政策含義的一部分，宏觀貨幣政策的失誤有可能使很大部分的勞動(dòng)成果化為烏有，造成社會(huì)財(cái)富的極大浪費(fèi)，這也是這門課的難點(diǎn)所在。教學(xué)重點(diǎn)：馬克思的貨幣起源理論；貨幣的定義；貨幣的四大職能；貨幣制度的內(nèi)容。根據(jù)是否存在兌換其他貨幣的限制性規(guī)定，分為可兌換貨幣和不完全可兌換貨幣。那時(shí)的交換可以寫成“A=B”，表示產(chǎn)品A很偶然的和商品B發(fā)生了一次交換。于是有一些富商借自身信譽(yù)在金屬塊上蓋章，表明成色和重量。目前的貨幣就是一種不可兌現(xiàn)的銀行券。人們之所以愿意貯藏貨幣，因?yàn)樨泿攀且话阖?cái)富的代表，擁有貨幣就擁有財(cái)富，問(wèn)題是沒(méi)有任何實(shí)際價(jià)值的紙幣是否可以執(zhí)行貯藏手段職能，應(yīng)該說(shuō)在幣值穩(wěn)定的條件下是可以的。IMF把貨幣定義為M0、MM2等。（60頁(yè)）無(wú)限法償即法律規(guī)定的某種貨幣的無(wú)限制償付能力，國(guó)家保護(hù)取得該種能力的貨幣無(wú)論一次支付的數(shù)額如何大，也不論是何種性質(zhì)的支付，支付對(duì)方均不得拒絕接受。⑵銀幣可自由兌換、自由鑄造。（三）金本位制指以金幣為本位幣的貨幣制度。第七節(jié)國(guó)際貨幣體系一、什么是國(guó)際貨幣體系 貨幣在國(guó)際交往中涉及的問(wèn)題。教學(xué)難點(diǎn)：信用關(guān)系無(wú)所不在；金融范疇的形成；股份公司與信用的關(guān)系。①高利貸者可能成為資本家。一般情況下，個(gè)人作為一個(gè)整體是盈余單位，是資金市場(chǎng)上的資金供給者。②有嚴(yán)格的方向性。區(qū)別：⑴期限不同：國(guó)庫(kù)券期限短，一年以內(nèi)，公債期限長(zhǎng)，一年以上。無(wú)限責(zé)任的股東承擔(dān)經(jīng)營(yíng)管理。通常所理解的金融，是指由這諸多部分所構(gòu)成的大系統(tǒng)；這個(gè)大系統(tǒng)既包括宏觀運(yùn)行機(jī)制，也包括微觀運(yùn)行機(jī)制?！锻ㄨb長(zhǎng)篇》：‘公家之費(fèi)，敷于民間者，謂之圓融?；蛟S可以這樣看，與其用漢字音譯，還不如直接用洋文。于是，在我們這樣的國(guó)度中，常常由譯文引起爭(zhēng)論甚或混亂。三、金融范疇的擴(kuò)展金融范疇向投資、保險(xiǎn)、信托與租賃等領(lǐng)域擴(kuò)展。如圖： 金融學(xué) 金融的宏觀分析 金融的微觀分析金融功能金融市場(chǎng)分析 金融中介分析 二、金融學(xué)科體系設(shè)計(jì)的幾個(gè)問(wèn)題（一）要不要建設(shè)一門以寬口徑金融為對(duì)象的《金融學(xué)》應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)在我們沒(méi)有這樣一門包羅萬(wàn)象的《金融學(xué)》。是否有必要建立規(guī)范的課程并盡快編寫出教材？這倒不一定作肯定的回答。從金融的宏觀層面來(lái)看，通過(guò)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)積聚的資金，在西方國(guó)家早就占有極大的份額。而且，從技術(shù)層面還往往提出最高層次的理論大問(wèn)題。以上關(guān)于學(xué)科體系的討論，給出的是一個(gè)大體的輪廓和一些考慮、處理這方面問(wèn)題的思路。本質(zhì)可從馬克思的剩余價(jià)值公式看出來(lái)。由于現(xiàn)實(shí)生活中并不存在絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資，所以也無(wú)絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，只有國(guó)債利率可用以代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。㈣按是否帶優(yōu)惠性質(zhì)可分為一般利率和優(yōu)惠利率㈤根據(jù)計(jì)算利息的期限單位不同可分為年率、月率和日率?，F(xiàn)值的應(yīng)用見(jiàn)課本例子。生產(chǎn)率可以用MPI表示。管制利率對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的促進(jìn)作用。 　　。⑵影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和投資的積極性。通過(guò)市場(chǎng)上的金融交易，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)實(shí)際資源的配置?！　?，人們通過(guò)買賣金融產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)著資金從盈余的部門向赤字部門的轉(zhuǎn)移。收益率有三種計(jì)算方法：名義收益率——票面收益與票面額的比率；現(xiàn)時(shí)收益率——年收益額與其當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的比率；平均收益率——將現(xiàn)時(shí)收益與資本損益共同考慮的收益率。⑵資本市場(chǎng)又叫長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，指期限在一年以上的長(zhǎng)期金融交易市場(chǎng)。我國(guó)的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，主要交易的對(duì)象是后者。　?。桓粢?。　　，在交易所外交易，形成場(chǎng)外交易市場(chǎng)。 初級(jí)市場(chǎng)是組織證券發(fā)行的市場(chǎng)；二級(jí)市場(chǎng)也稱次級(jí)市場(chǎng)，是已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場(chǎng)?！　?，遠(yuǎn)期合約主要有：貨幣遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期兩類?！　?，但其迅速發(fā)展是自20世紀(jì)70年代以來(lái)?！　??！　。阂活愔荒芙邮茴櫩臀?，從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；另一類除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可自營(yíng)股票買賣?！　?，它已經(jīng)是貨幣市場(chǎng)的主要交易品種之一?！　∥濉⑽覈?guó)金融市場(chǎng)的歷史第二節(jié)　貨幣市場(chǎng)　　貨幣市場(chǎng)是短期融資市場(chǎng)的統(tǒng)稱，是典型的以機(jī)構(gòu)投資人為主的融資市場(chǎng)。 　?、山档徒灰椎乃褜こ杀竞托畔⒊杀荆?搜尋成本是指為尋找合適的交易對(duì)方所產(chǎn)生的成本；信息成本是在評(píng)價(jià)金融資產(chǎn)價(jià)值的過(guò)程中所發(fā)生的成本。　?。ǎ常╋L(fēng)險(xiǎn)性：是指購(gòu)買金融資產(chǎn)的本金有否遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。⑷金融市場(chǎng)的交易價(jià)格——利率。4西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界三個(gè)利率形成理論的理解。投資的利率彈性?！　　　　　　　　　　　　　　　〉谖骞?jié)　　利率的期限結(jié)構(gòu)　　一、什么是利率期限結(jié)構(gòu)　　，同一品類的不同期限的利率構(gòu)成該品類的利率期限結(jié)構(gòu)?？少J資金論新劍橋?qū)W派的觀點(diǎn)，是對(duì)流動(dòng)偏好的發(fā)展，認(rèn)為利率取決于借貸資金的供求，當(dāng)借貸資金供求達(dá)到均衡時(shí)的利率。平均利潤(rùn)率：利息是利潤(rùn)的一部分，利息率受利潤(rùn)率的制約，一般情況下利率與平均利潤(rùn)率同方向變化，隨平均利潤(rùn)率的提高而提高，隨之而下降。二、貨幣時(shí)間價(jià)值1貨幣時(shí)間價(jià)值是貨幣隨時(shí)間的推移所具備的增殖能力。㈡根據(jù)在借貸期內(nèi)利率會(huì)否調(diào)整，可分為固定利率和浮動(dòng)利率固定利率是指在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率。股票理論價(jià)格的計(jì)算公式就是：股票價(jià)格=股息/利率第二節(jié)利率及其種類一、利率的含義利率是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。配第認(rèn)為利息是資金貸出者對(duì)自己的不方便索取的補(bǔ)償，借給別人錢后在自己用時(shí)當(dāng)然會(huì)有不方便，所以要求補(bǔ)償。微觀金融分析，大分之，有市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)兩個(gè)方面。這門學(xué)問(wèn)形成的時(shí)間不久。積極推進(jìn)，應(yīng)是金融學(xué)科建設(shè)的突出任務(wù)。如果是這樣，建立“包羅萬(wàn)象”金融學(xué)的要求似并不急迫。關(guān)于金融中介機(jī)構(gòu)的分析，其內(nèi)容中首要的部分是不斷推進(jìn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)存在根據(jù)的理論論證，并由此自然引申出它們的職能和作用及其存在形態(tài)的演進(jìn)趨勢(shì)；同時(shí)分別各個(gè)側(cè)面的研究有：種種金融機(jī)構(gòu)