【正文】 的1倍的話，資本運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)重組及企業(yè)購并可以讓企業(yè)的發(fā)展速度再提高35倍。由于變動(dòng)費(fèi)用的存在，單位產(chǎn)品的總費(fèi)用隨著產(chǎn)量的增加而遞減，而到一定程度產(chǎn)量增加已不能影響產(chǎn)品的費(fèi)用，因此存在一個(gè)臨界點(diǎn)即經(jīng)濟(jì)規(guī)模也是產(chǎn)品費(fèi)用最低點(diǎn)。但是在創(chuàng)業(yè)板上市公司的董事有特定的一些要求。上市發(fā)行人必須成立一個(gè)至少由兩名成員組成的審核委員會(huì)。其組織結(jié)構(gòu)通常分為：　　(1)項(xiàng)目招商部：招商引資，項(xiàng)目洽談，企業(yè)進(jìn)駐審批，收集各類科技、經(jīng)濟(jì)信息和市場(chǎng)情報(bào)，推薦投資合作項(xiàng)目，文件翻譯，三資企業(yè)工商注冊(cè)服務(wù)等?！　≈黝}業(yè)務(wù)成熟化完成的標(biāo)志一般表現(xiàn)在以下幾方面：　　(1)企業(yè)的主要產(chǎn)品或業(yè)務(wù)已經(jīng)完成，或者至少基本完成了完整的供、產(chǎn)、銷循環(huán)。要明確地記住，編寫計(jì)劃書摘要的目的是激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資者完整地閱讀你的商業(yè)計(jì)劃書的熱情?！　?5)技術(shù)及研究發(fā)展　　主要簡(jiǎn)要介紹你公司的技術(shù)研發(fā)力量和未來的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，公司研究開發(fā)新產(chǎn)品的成本預(yù)算及時(shí)間進(jìn)度如何。因?yàn)榇蟛糠诛L(fēng)險(xiǎn)投資人每個(gè)月都會(huì)收到幾十以至上百份《業(yè)務(wù)計(jì)劃書》，誰也沒有足夠的時(shí)間和精力來對(duì)每一份計(jì)劃書進(jìn)行細(xì)致的考查，而那些得到其網(wǎng)絡(luò)成員推薦的企業(yè)的《業(yè)務(wù)計(jì)劃書》通常會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)投資人的注意。在某些情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資人可能會(huì)要求企業(yè)家放棄一部分原有業(yè)務(wù)以使其投資目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。由于這些特點(diǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)資本投人之前，就必須在風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之間建立起有效的制衡機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市要求中無盈利要求，而著重企業(yè)的成長(zhǎng)性和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的活躍性?！　∩鲜行〗M的主要工作：設(shè)計(jì)公司上市方案、溝通人際關(guān)系、了解政府有關(guān)部門上市政策、為風(fēng)險(xiǎn)投資設(shè)計(jì)退出之路。如果因任何理由跌至低于該水平，保薦人須采取措施立即補(bǔ)救，并需在30天內(nèi)將扣除少數(shù)股東權(quán)益后的持續(xù)有形資產(chǎn)凈值回復(fù)至不低于港幣500萬元。　　(1)企業(yè)達(dá)成各項(xiàng)目標(biāo)的策略、主要途徑及該途徑中的分階段目標(biāo)。我們這里所講的成長(zhǎng)性，包含著穩(wěn)定增長(zhǎng)的概念，也就是說，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)歷史中應(yīng)呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)而不是去年增長(zhǎng)率100%，今年增長(zhǎng)率變成了10%，兩年平均55%的概念?！　≌泄烧f明書重點(diǎn)包括以下內(nèi)容：　　(1)招股說明書概要；　　(2)公司基本情況；　　(3)公司在采購、生產(chǎn)、銷售、管理等運(yùn)作各環(huán)節(jié)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素；　　(4)募集資金的投向；　　(5)利潤(rùn)分配政策；　　(6)股份增加對(duì)每股資產(chǎn)的攤薄；　　(7)公司發(fā)行股份前后的股本結(jié)構(gòu)；　　(8)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；　　(9)經(jīng)營(yíng)情況的回顧與展望；　　(10)公司擁有的重要不動(dòng)產(chǎn)；　　(11)公司涉入的法律訴訟；　　(12)公司高層管理人員的簡(jiǎn)歷和報(bào)酬；　　(13)發(fā)行股份后，新設(shè)公司的注冊(cè)；　　(14)股份發(fā)行的有關(guān)法律事宜；　　(15)財(cái)務(wù)報(bào)告及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告；　　二十六、報(bào)批和批準(zhǔn)　　上市材料要報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)的上市委員會(huì)審核，現(xiàn)例舉在香港上市申請(qǐng)手續(xù)新申請(qǐng)人的申請(qǐng)手續(xù)：　　(1)保薦人須聯(lián)絡(luò)創(chuàng)業(yè)板上市科，確定創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)考慮新申請(qǐng)人的上市申請(qǐng)的日期(暫定聆訊日期)?！　?1)在股票發(fā)行前通過路演的形式向投資者展示自己的形象，這說明公司對(duì)自己的實(shí)力很有信心，也為投資者的投資行為樹立了信心，這是一種實(shí)力的體現(xiàn)，同時(shí)在某種程度上也說明了公司對(duì)投資者的尊重。這種會(huì)必不可少，因?yàn)楣綜E0了解各方興趣是非常重要的。如果可能，盡力避免與一些重大活動(dòng)的沖突，也應(yīng)避免在經(jīng)紀(jì)人休假的前一天或假期的時(shí)候舉辦。實(shí)際上市后首12個(gè)月內(nèi)，發(fā)行人不得作任何收購或出售以致發(fā)行人在招股章程中所作的主要承諾出現(xiàn)根本改變，除非情況特殊且已得到批準(zhǔn)(控股股東不得投票)，則作別論。　　六：上市后續(xù)期　　三十二、上市后信息披露　　現(xiàn)舉例香港創(chuàng)業(yè)板之規(guī)定：　　主要透過創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)頁　　須印制半年及季度報(bào)告　　須印制上市文件/通函及年報(bào)　　三十三、上市公司的持續(xù)責(zé)任　　(1)、信息披露　　(a)在各有關(guān)財(cái)政期間結(jié)束后3個(gè)月內(nèi)刊發(fā)年報(bào)及45日內(nèi)刊發(fā)半年及季度報(bào)告?！　?2)地點(diǎn)。一般來說，公司負(fù)責(zé)這種會(huì)晤的費(fèi)用?！　《?、組織路演　　路演(BOADSHOW)也有人譯做路游，是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動(dòng)?！　《?、引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴　　上市準(zhǔn)備工作基本就緒后公司會(huì)發(fā)現(xiàn)往往還有一些特別地方，公司無法完成獨(dú)立，這時(shí)需要戰(zhàn)略投資者的幫助，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略互補(bǔ)，而這時(shí)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者亦不需花費(fèi)較大的代價(jià)?！　《?、溝通上市人際資源　　上市協(xié)調(diào)小組的主要工作是與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和上市有關(guān)部門聯(lián)系?！　∈?、擬定發(fā)展計(jì)劃　　了解產(chǎn)品信息，擬定未來發(fā)展計(jì)劃。如聯(lián)交所提出要求，應(yīng)向聯(lián)交所提供這些資料。前面說過，場(chǎng)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資人追逐的是發(fā)展機(jī)會(huì)，是未來的高額回報(bào)。一般風(fēng)險(xiǎn)投資所占比例在15%20%。有時(shí)候會(huì)議往往會(huì)延續(xù)數(shù)小時(shí)之久，這時(shí)企業(yè)家有可能會(huì)變得非常健談，從而自覺不自覺地就可能會(huì)談到一些關(guān)于未來的宏偉計(jì)劃，并提到某些在《業(yè)務(wù)計(jì)劃書》中并未提及的產(chǎn)品。舉個(gè)例子來說，你10年以前就開始從事某個(gè)行業(yè)里的業(yè)務(wù)，這份工作使你讓家里的每一位成員都過得很好，并讓你自豪于已取得的成就?！　∥募?zhǔn)備好之后；下一步是開始和風(fēng)險(xiǎn)投資人進(jìn)行接觸。　　(3)管理團(tuán)隊(duì)　　首先，你必須對(duì)公司的管理團(tuán)隊(duì)的主要情況作一全面介紹，包括公司的主要股東及他們的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事和其他一些高級(jí)職員、關(guān)鍵的雇員以及公司管理人員的職權(quán)分配和薪金情況，有時(shí)候介紹他們的詳細(xì)經(jīng)歷和個(gè)人背景也是十分必要的。我們說的風(fēng)險(xiǎn)投資是指將資金投向于具有巨大增長(zhǎng)潛力但同時(shí)在技術(shù)、市場(chǎng)等各方面存在巨大失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以促進(jìn)金融、產(chǎn)業(yè)、科研相結(jié)合的一種投融資行為。你說你的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)多么好，市場(chǎng)多么大，利潤(rùn)會(huì)多么高，這些都是假設(shè)和預(yù)測(cè)。但是在職責(zé)分工的明細(xì)程度、監(jiān)督力度等方面有所不如。他必須是合資格會(huì)計(jì)師，并且是有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格。通常，種子資金來源于和本企業(yè)相關(guān)的上下游公司或熟悉該業(yè)務(wù)的投資者的投資，還有是對(duì)創(chuàng)業(yè)者信賴的朋友或熟人等。主要方法：　　領(lǐng)先產(chǎn)品分析法：若甲產(chǎn)品的銷售量會(huì)影響乙產(chǎn)品的銷售量，則可以從甲產(chǎn)品的銷售量的變化趨勢(shì)來預(yù)測(cè)乙產(chǎn)品的需求趨勢(shì)。因此超常規(guī)發(fā)展只有產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是難以實(shí)現(xiàn)的；　　，通過指標(biāo)經(jīng)營(yíng)量化產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)重組和資本運(yùn)作方案的內(nèi)容?！　　　∮澠胶恻c(diǎn)又稱為保本點(diǎn)?！　【唧w要求有：　　(a)發(fā)行人的董事需要共同負(fù)責(zé)管理經(jīng)營(yíng)公司的業(yè)務(wù)，并且須履行誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、勤勉的責(zé)任。其中大多是獨(dú)立非執(zhí)行董事且必須是獨(dú)立非執(zhí)行董事?lián)沃飨?。　?2)產(chǎn)業(yè)服務(wù)部：企業(yè)生產(chǎn)、科研、市場(chǎng)營(yíng)銷、財(cái)務(wù)管理、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、標(biāo)準(zhǔn)化等全過程服務(wù)，內(nèi)資企業(yè)工商注冊(cè)、稅務(wù)登記一條龍服務(wù)，進(jìn)駐企業(yè)畢業(yè)認(rèn)定，協(xié)助高新技術(shù)企業(yè)、產(chǎn)品和各類項(xiàng)目的申報(bào)，研究企業(yè)發(fā)展模式，指導(dǎo)和培訓(xùn)進(jìn)駐企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代化管理，做好企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和科技中介機(jī)構(gòu)的管理等。當(dāng)企業(yè)達(dá)到這一步時(shí)，說明企業(yè)的主題是一個(gè)可以實(shí)現(xiàn)的概念，企業(yè)的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)操作流程是貫通的。因此，計(jì)劃書摘要有時(shí)看上去象一個(gè)推銷你的產(chǎn)品的廣告，你必須以嚴(yán)肅的態(tài)度對(duì)待摘要?！　?6)市場(chǎng)狀況　　第一，市場(chǎng)用戶情況；第二，新產(chǎn)品或者服務(wù)的市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)；第三，市場(chǎng)營(yíng)銷策略。這樣在前幾輪篩選中入圍的概率就要大很多。理由很簡(jiǎn)單，如果保留一部分業(yè)務(wù)就能使風(fēng)險(xiǎn)投資人在35年內(nèi)實(shí)現(xiàn)57倍的收益而保留全部業(yè)務(wù)卻只能達(dá)到30%50%的收益率(盡管企業(yè)家很滿意)的話，為什么不放棄一部分業(yè)務(wù)呢?況且這種放棄并不需要增加什么資本。這種制衡機(jī)制集中表現(xiàn)在兩個(gè)方面：風(fēng)險(xiǎn)投資家直接參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理?！　∑髽I(yè)在指標(biāo)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的指標(biāo)，是一組若干個(gè)指標(biāo)，包括基本現(xiàn)金流量、資產(chǎn)比率、流動(dòng)與速動(dòng)比率等生存性指標(biāo)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率；利潤(rùn)增長(zhǎng)率(若已達(dá)盈虧平衡)等成長(zhǎng)性指標(biāo)，新產(chǎn)品研究、開發(fā)投資額等持續(xù)發(fā)展指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)串等經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)，以及其他各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)等?！　∪罕Ｋ]上市期　　十四、初步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化　實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)即是公司達(dá)到正常的生產(chǎn)能力，有自己的營(yíng)銷渠道，形成穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)。設(shè)置本項(xiàng)規(guī)定的目的之一是為了決定逐漸淡出保薦人業(yè)務(wù)的保薦人，在剩余任期內(nèi)須具有不少于500萬元的扣除少數(shù)股東權(quán)益后的持續(xù)有形資產(chǎn)凈值。公司還需要就其未來的業(yè)務(wù)發(fā)展中可能有的與其他團(tuán)體的合作給出說明，并就可能的合作情況及合作的性質(zhì)給出解釋。企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，應(yīng)該說并不是一件很難的事，只要企業(yè)的主題概念立得住，創(chuàng)業(yè)中的業(yè)績(jī)等于是從0開始，理論上只要有業(yè)績(jī)，就算是高增長(zhǎng)。香港聯(lián)交所保留權(quán)利更改暫定聽證會(huì)日期。對(duì)于投資者來說，這種路演的活動(dòng)是投資者了解上市公司的最佳途徑。管理層必須加深經(jīng)紀(jì)人對(duì)公司的印象，讓這些經(jīng)紀(jì)人了解此次的發(fā)行項(xiàng)目正是他們所期待的?！　?4)公司的演講?！　∪?、披露財(cái)務(wù)資料　　以香港為例，財(cái)務(wù)資料包括：年報(bào)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、董事會(huì)報(bào)告和周年帳目資料?！　∪?、掛牌上市　　完成發(fā)行后，公司在交易所上市。時(shí)間準(zhǔn)備得充裕一點(diǎn)，到時(shí)公司人員或承銷商用不著急沖沖地在最后一分鐘，還去與客戶談合作意圖。他們邀請(qǐng)一些銷售團(tuán)中的經(jīng)紀(jì)人，舉行與公司正式或非正式會(huì)晤，他們會(huì)準(zhǔn)備好所有介紹公司的音像制品及圖表、產(chǎn)品所有能夠讓別人更好地了解公司的材料。其中最主