【正文】 各成員國(guó)開始制造歐元紙幣。 國(guó)際貨幣制度大體經(jīng)歷了典型的金本位制、金匯兌本位制、美元本位制，以及當(dāng)前的管理浮功匯率制。如果1英鎊上漲超出了4．8965美元(鑄幣平價(jià)4．8665美圓+運(yùn)送[輸出]黃金的費(fèi)用0．03美元)時(shí)，則國(guó)負(fù)有英鎊債務(wù)的企業(yè)，就不會(huì)購(gòu)買英鎊外匯，而寧愿在美國(guó)購(gòu)買黃金運(yùn)往英國(guó)償還其債務(wù)。在歐元誕生的前夕，美元占全球外匯儲(chǔ)備的64％、外貿(mào)結(jié)算的48％和外匯交易結(jié)算的83％。第三、長(zhǎng)期以來(lái)，在計(jì)算各國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值、人均收入、進(jìn)出口額、外匯儲(chǔ)備額等指標(biāo)時(shí)都要折合成美元，否則就無(wú)法比較。這也證實(shí)貨幣特別是國(guó)際貨幣的地位實(shí)質(zhì)上是一個(gè)信心問題，而信心說(shuō)到底要靠建立在強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的軍事力量來(lái)支撐。但由于美元是國(guó)際貨幣，當(dāng)美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)常帳戶逆差時(shí)，美國(guó)政府可以通過(guò)印刷美鈔來(lái)彌補(bǔ)赤字，維持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平衡，將通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁給其它國(guó)家。因此，他們兩國(guó)之間需要合作和平衡。歐洲各國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備規(guī)模將相對(duì)縮小，并拋出多余美元，而部分第三世界國(guó)家也會(huì)轉(zhuǎn)向歐元，至少將部分外匯儲(chǔ)備改為歐元?！　?duì)于歐元國(guó)而言，歐元的產(chǎn)生減少了對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)的必要?！　∫虼?，有理由相信：在中短期，甚至二、三十年內(nèi)，歐元還不會(huì)對(duì)美元構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的威脅，美元讓出歷史舞臺(tái)的過(guò)程是相當(dāng)漫長(zhǎng)的，現(xiàn)存的貨幣格局不會(huì)有大的變化?！　∫悦涝?jì)價(jià)的資產(chǎn)并非主要在各國(guó)中央銀行手中，而是被個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)持有。長(zhǎng)期來(lái)看，歐洲的經(jīng)濟(jì)和政治地位將顯著上升，在國(guó)際重大事物上的發(fā)言權(quán)將加大，世界多極化的結(jié)構(gòu)更清晰，歐元將成為國(guó)際貨幣的趨勢(shì)也不可逆轉(zhuǎn)。因此，歐元體系存在著內(nèi)在的不穩(wěn)定性。僅在1985年3月至1986年3月的一年間美元貶值就減少了美國(guó)約三分之一的債務(wù)?！　∶绹?guó)為全球提供了一個(gè)最為開放的、有一定深度和廣度的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，這是保證美元作為國(guó)際貨幣地位的基本條件。到1996年，只有15個(gè)國(guó)家釘住美元，占發(fā)展中國(guó)家的12％。　　之所以會(huì)有這樣的觀點(diǎn)，只是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中所占的比重與美元在國(guó)際貨幣體系中的地位存在嚴(yán)重的不對(duì)稱性。輸出輸入黃金要支付一定的費(fèi)用(包裝、運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等),它決定了金本位制度下鑄幣平價(jià)的匯率波動(dòng)幅度。 貨幣制度由金屬貨幣制度演變?yōu)椴粌冬F(xiàn)的信用貨幣制度，揭示了許多深刻的貨幣銀行學(xué)的原理，當(dāng)今的許多紙幣理論是由金屬貨幣理論演化而來(lái)的，因而，弄通貨幣制度的演變可以進(jìn)一步加深對(duì)貨幣本質(zhì)的理解。1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段開始。歐盟范圍內(nèi)各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)開始進(jìn)一步加強(qiáng)。提出當(dāng)時(shí)的歐共體國(guó)家應(yīng)建立統(tǒng)一的內(nèi)部市場(chǎng)，成員國(guó)應(yīng)舉行政府聯(lián)席會(huì)議，加強(qiáng)溝通，以促進(jìn)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟的形成。其基本要點(diǎn)是：發(fā)鈔銀行（在香港，無(wú)壟斷發(fā)鈔的“中央銀行”，鈔票發(fā)行由指定的存款貨幣銀行進(jìn)行，被指定發(fā)鈔的銀行稱“發(fā)鈔銀行”，目前有三家——匯豐銀行、渣打銀行、中國(guó)銀行），每發(fā)行1元港幣，向外匯基金存入百分之百的外匯儲(chǔ)備。相反，若港元資產(chǎn)的需求增加，使港元匯率轉(zhuǎn)強(qiáng)（上升），銀行可向金管局買入港元，貨幣基礎(chǔ)因而擴(kuò)大，對(duì)利率造成下調(diào)壓力，這會(huì)引起港元需求減少（遏止資金繼續(xù)流入銀行），以維持港元匯率穩(wěn)定（下降到原來(lái)水平）貨幣局制度當(dāng)代的貨幣制度中，有一種貨幣局制度（currency board arrangement）。倡議的有DAVID (1967)清楚指出:”在RIVARDDIAN本義里,并沒有設(shè)立中央銀行的需要依照貨幣發(fā)行后的機(jī)制運(yùn)行是.”貨幣制度曾存在于近70個(gè)國(guó)家中。（1）本幣規(guī)定含金量。二、金銀復(fù)本位制金銀復(fù)本位制，是由國(guó)家法律規(guī)定的以金幣和銀幣同時(shí)作為本位幣，均可自由鑄造，自由輸出入，同為無(wú)限法償?shù)呢泿胖贫取＂劭梢耘c本位幣自由兌換。（2）鑄造分散，流通具有地方性。 第二章 貨幣制度 本章重要概念貨幣制度 鑄幣 本位幣 輔幣 金銀復(fù)本位制 金本位制 金匯兌本位制 無(wú)限法償 有限法償 格雷欣法則 銀行券 紙幣 準(zhǔn)備金 通貨膨脹 經(jīng)常項(xiàng)目 資本項(xiàng)目 聯(lián)系匯率制 國(guó)際貨幣制度 鑄幣平價(jià) 黃金輸出入點(diǎn) 布雷頓森林體系 《牙買加協(xié)議》 浮動(dòng)匯制度 特里芬難題 歐元 歐洲貨幣體系本章討論四個(gè)問題。（3）鑄幣不斷變質(zhì)。④輔幣限制鑄造。金銀復(fù)本位制又分平行本位制（書37）金幣和銀幣按其實(shí)際價(jià)值流通，其兌換比率完全由市場(chǎng)比價(jià)決定，國(guó)家不規(guī)定金幣和銀幣之間的法定比價(jià)。（2）本幣與某一實(shí)行金本位制或金塊本位制的國(guó)家的貨幣保持固定比價(jià)，并將黃金存放在該國(guó)。（一）香港的貨幣發(fā)行制度。這種貨幣局制度的特征是：（1）本國(guó)的貨幣釘住一種強(qiáng)勢(shì)貨幣，與之建立固定匯率聯(lián)系，這種強(qiáng)勢(shì)貨幣被稱為錨貨幣；（2）本國(guó)的通貨發(fā)行，以外匯儲(chǔ)備——特別是錨貨幣的外匯儲(chǔ)備——為發(fā)行保證，保證本幣與外幣隨時(shí)可以按固定匯率兌換。外匯基金由政府設(shè)立。 1976年的牙買加協(xié)議后的國(guó)際貨幣制度實(shí)際上是以美元力中心的多元化國(guó)際儲(chǔ)備各和浮功匯率體系。 1989年4月，歐共體公布了德洛爾關(guān)于建立歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟的報(bào)告。各國(guó)開始積極減少過(guò)渡財(cái)政赤字，向加入歐元的趨同標(biāo)準(zhǔn)靠攏。歐元如期啟動(dòng)，作為參加國(guó)的非現(xiàn)金交易的“貨幣”，即以支票、信用卡、股票和債券的方式流通。 我國(guó)現(xiàn)行的貨幣制度是：一個(gè)主權(quán)國(guó)家兩種社會(huì)制度下實(shí)行兩種貨幣、兩種貨幣制度并行的貨幣制度。在第一次世界大戰(zhàn)以前，英國(guó)和美國(guó)之間運(yùn)送黃金的各項(xiàng)費(fèi)用約為黃金價(jià)值的0．5—0．7％，以1英鎊計(jì)算，運(yùn)送黃金的各項(xiàng)費(fèi)用約為0．03美元 (按0．6％計(jì)算)。在經(jīng)濟(jì)上，歐元區(qū)的人口、國(guó)民生產(chǎn)總值和貿(mào)易額與美國(guó)不相上下，但在經(jīng)常帳戶赤字與外債上相差懸殊。盡管越來(lái)越多的國(guó)家將其貨幣盯住一攬子貨幣，但仍沒有任何一種貨幣可以與美元的計(jì)價(jià)單位職能相匹敵。相比之下，歐盟與日本的金融市場(chǎng)，尤其是銀行承兌市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)等貨幣和短期資本市場(chǎng)，在規(guī)模和開放程度上都遠(yuǎn)不及美國(guó)?！　〉谌?、在國(guó)際貨幣體系中，美元作為國(guó)際貨幣可以享有獨(dú)一無(wú)二的“美元特權(quán)”，因?yàn)樗鼰o(wú)需干預(yù)外匯市場(chǎng)?！　∪绾伪３謿W元領(lǐng)頭國(guó)德國(guó)與法國(guó)之間目標(biāo)與利益的一致性，因?yàn)闅W元離開了德國(guó)與法國(guó)中的任何一員，都是不可想象的。因此有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐元誕生后將會(huì)升值，美元相對(duì)貶值，美元作為世界各國(guó)主要外匯儲(chǔ)備的地位也將削弱。而經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)或金融機(jī)構(gòu)都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性的，他們對(duì)于經(jīng)濟(jì)因素變化的反應(yīng)是慎之又慎的。返回“中國(guó)與世界”首頁(yè)《中國(guó)與世界》一九九九年二月號(hào)25 / 25。因此，一種貨幣演變成為國(guó)際貨幣的道路是十分漫長(zhǎng)的，美元取代英鎊的漫長(zhǎng)歷程從本世紀(jì)初開始，直到建立了“布雷頓森林體系”才大功告成便是有力的證明。伯格斯滕認(rèn)為，歐洲中央銀行將采取緊縮性的貨幣政策，加上歐元未來(lái)的便利性、區(qū)域經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，國(guó)際資金將轉(zhuǎn)向歐元。如在經(jīng)濟(jì)上，德國(guó)更注重歐洲中央銀行的獨(dú)立性，強(qiáng)調(diào)中央銀行必須遵循“穩(wěn)定第一”的政策方針，而法國(guó)則特別強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保障就業(yè)和社會(huì)問題的重要性；在政治上，對(duì)于建設(shè)一個(gè)什么樣的歐元區(qū)，兩國(guó)的考慮也有所不同。當(dāng)一國(guó)經(jīng)常帳戶出現(xiàn)逆差時(shí)，一般要進(jìn)行國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，盡管痛苦卻是必須的。在亞洲金融危機(jī)如火如荼的時(shí)候，大量資本流回美國(guó)尋求安全歸宿便說(shuō)明了這一點(diǎn)。特別是各國(guó)進(jìn)出口商品中的戰(zhàn)略資源如石油和農(nóng)產(chǎn)品等都是以美元定價(jià)和交易的。但與此不相稱的是，歐元與美元在國(guó)際貨幣體系中的地位不可同日而語(yǔ)。在這種情況下，（1）假定美國(guó)對(duì)英國(guó)有國(guó)際收支逆差，對(duì)英鎊的需求增加，英鎊匯率必然上漲。 5．國(guó)際貨幣制度是指為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際支付的需要，各國(guó)政府對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的規(guī)則、措施和組織形式。歐洲央行總務(wù)委員會(huì)確定歐元與歐元國(guó)幣間、歐元國(guó)貨幣相互間不可撤銷的固定匯率。1995年12月1516日，歐洲理事會(huì)馬德里會(huì)議。建議分三個(gè)階段來(lái)達(dá)到經(jīng)貨聯(lián)盟的目標(biāo)：1990年7月1日進(jìn)入第一期，達(dá)到資本自由流通（西班牙因入盟較晚，享有一段過(guò)渡期，于1992年2月達(dá)標(biāo)）。 歐洲貨幣一體化