【正文】 口將越來越大，20xx年能源缺口約為８％，到２０４０年約為２４％左右。但 展望未來，特別是在 20xx年政策性大重組后的未來三年時(shí)間里，電力系統(tǒng)資本運(yùn)作必將迎來大發(fā)展 。 ? 在電力體制改革完成后不久，就會(huì)有新一輪的小范圍、小幅度的通過市場機(jī)制完成的資產(chǎn)并購活動(dòng)。熱電聯(lián)產(chǎn)能有效地節(jié)約能源，同時(shí)由于熱電廠的鍋爐容量大、熱效率高、除塵效率高，一般可在９０％以上，能有效地改善環(huán)境質(zhì)量。 ? 產(chǎn)業(yè)孵化，通過資本運(yùn)營平臺(tái)，以資本運(yùn)營的方式（分散風(fēng)險(xiǎn)）進(jìn)行產(chǎn)業(yè)孵化，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，使上市公司充滿活力。這樣一來，通過資產(chǎn)的行政劃撥和分割，為資本運(yùn)作培育了眾多的市場主體，從根本上改變了過去資本運(yùn)作主體單一、統(tǒng)一規(guī)劃、分級(jí)運(yùn)作的局面。） ?以投資平臺(tái)為基礎(chǔ)，進(jìn)行資產(chǎn)重組，和并購活動(dòng)，參控股目標(biāo)產(chǎn)業(yè)內(nèi)比較優(yōu)勢 較強(qiáng)的公司，迅速把產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，改變從零開始、逐步摸索的現(xiàn)狀。 熱電產(chǎn)業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，隨著我國城市化建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)的增長，會(huì)促使民用采暖和生活用熱需求迅速增加，熱電類公司的發(fā)展?jié)摿κ潜容^大的。因此，電網(wǎng)公司、發(fā)電集團(tuán)組建后，新的經(jīng)營班子第一個(gè)反應(yīng)就是如何通過多種形式成功實(shí)現(xiàn)與市場的 對(duì)接 。 分拆國電公司 通過資產(chǎn)的行政劃撥和分割，為資本運(yùn)作培育了眾多的市場主體，從根本上改變了過去資本運(yùn)作主體單一、統(tǒng)一規(guī)劃、分級(jí)運(yùn)作的局面。因此，到20xx年初，也就是電力體制改革到位之際， 69號(hào)文件將自然解凍，電力企業(yè)醞釀已久的資本運(yùn)營將會(huì)像火山一樣爆發(fā)出來。 減員增效，不僅是降低企業(yè)工資費(fèi)用，它對(duì)于降低管理成本， 提高企業(yè)管理質(zhì)量所具有的重要意義，是每一位管理者都身有體會(huì)的。 ? 追求比較優(yōu)勢 ? 調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu) ? 體制改革 ? 規(guī)模擴(kuò)張 ? 獲取市場份額 ? 防范風(fēng)險(xiǎn) ? 自救 ? 獲取生產(chǎn)要素 ? 直接獲取利潤 ? 融資變現(xiàn) ? 1國際化 ? 1獲取準(zhǔn)入條件 ? 1獲取生產(chǎn)能力 ? 1區(qū)域戰(zhàn)略 ? 1低成本 ? 1高收益 ? 高門檻 ?高壟斷 ?高退出成本 ? 參股控股 ? 并購重組 ? 孵化器 ? 產(chǎn)業(yè)的選擇與進(jìn)入的策略 ?經(jīng)營商品與經(jīng)營資產(chǎn)的區(qū)別 ?資本經(jīng)營與生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系 ?資本經(jīng)營的目的和作用 資本經(jīng)營的形式 ? 一、企業(yè)并購 ? 交易類型：實(shí)物權(quán)交易；股權(quán)交易；債權(quán)流動(dòng)與重組 ? 交易方式 ：現(xiàn)金交易；股票收購；綜合證券收購；管理層收購（ mbo）；杠桿收購。 ?不斷以新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，提高業(yè)績，使股價(jià)上升證券獲利 德隆系 金信系 ?僅以產(chǎn)業(yè)孵化的方式培育賣點(diǎn)，通過資本運(yùn)營令上市公司高價(jià)收購 ?控制金融機(jī)構(gòu)不直接參與上市公司運(yùn)作，通過資本市場運(yùn)作施加影響 ?通過向上市公司高價(jià)出售資產(chǎn)和控制金融機(jī)構(gòu)操縱證券獲利 存在風(fēng)險(xiǎn) 在絕對(duì)控股三家上市公司后，對(duì)公司股價(jià)的維持，大大增加了資金鏈的風(fēng)險(xiǎn) ?雖然不同于德隆直接控制上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，但與中科創(chuàng)業(yè)一樣，有操縱股市的風(fēng)險(xiǎn) ?以產(chǎn)業(yè)為核心，通過經(jīng)營上市公司獲得融資能力，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁 ?通過提高融資能力，加快上市公司在產(chǎn)業(yè)上的發(fā)展，提高資本效率 ?必須切實(shí)提高上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營能力，否則就會(huì)喪失融資能力 云電集團(tuán) ?以基礎(chǔ)雄厚的電力產(chǎn)業(yè)為核心形成水電、主題基建、生物制藥、金融高科技 6大產(chǎn)業(yè) 三個(gè)案例的比較分析 ?通過上層公司實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的絕對(duì)控股，通過控制的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行 德隆系 云電集團(tuán) 金信系 三種資本運(yùn)作的核心競爭力比較 龐大社會(huì)資源網(wǎng)絡(luò) 的建立，使公司在 產(chǎn)業(yè)運(yùn)作時(shí)，可以 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。20xx年機(jī)組平均利用小時(shí)僅4000小時(shí)。那些規(guī)模大、資產(chǎn)好、電價(jià)低、實(shí)力強(qiáng)的電力上市公司會(huì)受到新組建的獨(dú)立發(fā)電集團(tuán)公司的青睞，成為這些公司資本運(yùn)營和資產(chǎn)整合的載體，成為通向資本市場的融資窗口。即大部分地區(qū)電力供求平衡或供大于求 由于經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)較慢，電力需求增長較慢，電力市場不景氣。