【正文】 137 . 5 137 . 5 137 . 5 137 . 5 應(yīng)付賬款 1 1. 75 17. 50 17. 50 17. 50 17. 50 流動(dòng)資金借款余額 120 120 120 120 120 投資人權(quán)益 1300 1928 191 9. 01 205 7. 65 210 3. 75 215 2. 32 220 3. 38 資本金 1300 1928 201 1. 0 201 1 .0 201 1 .0 201 1 .0 201 1 .0 累計(jì)盈余公積金 0. 00 46. 65 92. 75 141 . 33 192 . 38 累計(jì)未分配利潤(rùn) 91. 99 0 0 0 055 清償能力分析指標(biāo) ? 借款償還期（按盡早歸還的原則計(jì)算出的還清項(xiàng)目長(zhǎng)期借款所需要的時(shí)間） ? 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ? 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)總額 /流動(dòng)負(fù)債總額 ? 速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)總額 /流動(dòng)負(fù)債總額 56 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 情況 1 ：項(xiàng)目投資 10 00 萬(wàn)元，負(fù)債率 0 R O I Δ R O I 年凈 收益 支付 利息 權(quán)益投 資收益 R O E Δ R O E 按預(yù)期情況經(jīng)營(yíng) 10 ％ 100 0 100 10 ％ 環(huán)境發(fā)生變化 7 ％ 3 ％ 70 0 70 7 ％ 3 ％ 情況 2 ：項(xiàng)目投資 10 00 萬(wàn)元，負(fù)債率 50 ％，借款利息率 8 ％ R O I Δ R O I 年凈 收益 支付 利息 權(quán)益投 資收益 R O E Δ R O E 按預(yù)期情況經(jīng)營(yíng) 10 ％ 100 40 60 12 ％ 環(huán)境發(fā)生變化 7 ％ 3 ％ 70 40 30 6 ％ 6 ％ 情況 3 ：項(xiàng) 目投資 10 00 萬(wàn)元，負(fù)債率 80 ％，借款利息率 8 ％ R O I Δ R O I 年凈 收益 支付 利息 權(quán)益投 資收益 R O E Δ R O E 按預(yù)期情況經(jīng)營(yíng) 10 ％ 100 64 36 18 ％ 環(huán)境發(fā)生變化 7 ％ 3 ％ 70 64 6 3 ％ 15 ％ 57 附表 1 2 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （全部投資） 單位 : 萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 3740. 20產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734固定資產(chǎn)回收 726. 20流動(dòng)資金回收 280. 00現(xiàn)金流出 1300 2228. 00 1380. 62 1954. 43 1877. 43 1877. 43 1877. 43 1877. 43 1877. 43 1877. 43建設(shè)投資 1300 2228流動(dòng)資金 203. 00 77. 00經(jīng)營(yíng)成本 1067. 8 1446. 8 1446. 8 1446. 8 1446. 8 1446. 8 1446. 8 1446. 8銷(xiāo)售稅金 78. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7所得稅 28. 25 266. 84 266. 84 266. 84 266. 84 266. 84 266. 84 266. 84職工福利費(fèi)支出 2. 87 27. 09 27. 09 27. 09 27. 09 27. 09 27. 09 27. 09凈現(xiàn)金流量 1300 2228. 00 193. 38 779. 57 856. 57 856. 57 856. 57 856. 57 856. 57 1862. 77累計(jì)凈現(xiàn)金流量 1300 3528. 00 3334. 62 2555. 05 1698. 47 841. 90 14. 67 871. 24 1727. 81 3590. 58折現(xiàn)系數(shù) 0. 8929 0. 7972 0. 71 18 0. 6355 0. 5674 0. 5066 0. 4523 0. 4039 0. 3606 0. 3220凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 160. 71 1776. 15 137. 64 495. 43 486. 04 433. 97 387. 47 345. 95 308. 89 599. 76累計(jì)現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 160. 71 2936. 86 2799. 22 2303. 78 1817. 74 1383. 78 996 650. 35 341. 47 258. 30計(jì)算結(jié)果： i0 = 0. 12 NPV ＝ 258. 30 I R R ＝ 13. 85% Pb= 7 年 Pb*= 9. 6 年58 附表 13 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （自有資金） 單位 : 萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 374 0. 20 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734 固定資產(chǎn)回收 726 . 20 流動(dòng)資金回收 280 . 00現(xiàn)金流出 1300 628 160 7. 10 239 5. 90 232 4. 19 230 0. 64 227 7. 09 188 3. 54 188 3. 54 200 3. 54 建設(shè)投資 ( 自有資金 ) 1300 628 流動(dòng)資金 ( 自有資金 ) 83 流動(dòng)資金 ( 盈余資金 ) 77 經(jīng)營(yíng)成本 106 7. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 銷(xiāo)售稅金 78. 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 所得稅 0. 00 184 . 48 227 . 04 239 . 25 251 . 46 263 . 67 263 . 67 263 . 67 職工福利費(fèi)支出 0. 00 23. 33 23. 05 24. 29 25. 53 26. 77 26. 77 26. 77 借款本金償還 200 370 370 370 370 120 借款利息支出 0 178 158 121 84 47 10 10 10凈現(xiàn)金流量 130 0 628 . 00 33. 10 338 . 10 409 . 81 433 . 36 456 . 91 850 . 46 850 . 46 173 6. 66累計(jì)凈現(xiàn)金流量 130 0 192 8. 00 196 1. 10 162 3. 00 121 3. 19 779 . 83 322 . 92 527 . 54 137 8. 00 31 14. 65折現(xiàn)系數(shù) 0. 892 9 0. 797 2 0. 71 18 0. 635 5 0. 567 4 0. 506 6 0. 452 3 0. 403 9 0. 360 6 0. 322 0凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 160 . 71 500 . 64 23. 56 214 . 87 232 . 54 219 . 55 206 . 68 343 . 49 306 . 68 559 . 16累計(jì)現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 160 . 71 166 1. 35 168 4. 91 147 0. 05 123 7. 51 101 7. 96 81 1. 27 467 . 79 161 . 10 398 . 06計(jì)算結(jié)果： i0 = 0. 12 N P V ＝ 398 . 06 I R R ＝ 15. 88% Pb= 6. 4 年 Pb*= 9. 3 年59 附表 14 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （甲方投資） 單位 : 萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 0 1 股利 0 資產(chǎn)清理分配 固定資產(chǎn)余值 無(wú)形資產(chǎn)余值 自有流動(dòng)資金 盈余公積金 折舊和攤銷(xiāo) 現(xiàn)金流出 520 33 甲方投資 520 33凈現(xiàn)金流量 520 251 33 1 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 520 1 折現(xiàn)系數(shù) 18 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 累計(jì)現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 計(jì)算結(jié)果： i0 = N P V ＝ I R R ＝ % Pb= 年 Pb*= 年60 各財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 投資計(jì)劃與資金籌措表 投資估算表 資金負(fù)債表 損益表 借款及還本付息表 折舊與攤銷(xiāo)估算表 成本費(fèi)用估算表 資金來(lái)源與運(yùn)用表 銷(xiāo)售收入及稅金估算表 現(xiàn)金流量表 61 工程項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概念 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，是按合理配置稀缺資源和社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的原則，采用影子價(jià)格、社會(huì)折現(xiàn)率等國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局的角度出發(fā)，考察工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。因此，正是由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)關(guān)系到宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)布局的合理性，所以說(shuō)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是非常必要的。盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。 69 轉(zhuǎn)移支付 1. 稅金。 解：影子匯率 =影子匯率換算系數(shù) （二）社會(huì)折現(xiàn)率（ is） 是用以衡量資金時(shí)間價(jià)值的重要參數(shù)，代表社會(huì)資金被占用應(yīng)獲得的最低收收益率，并用作不同年份價(jià)值換算的折現(xiàn)率。 （ 2）電力作為項(xiàng)目投入物時(shí)的影子價(jià)格，一般按完全成本分解定價(jià)，電力過(guò)剩時(shí)按可變成本分解定價(jià)。 80 ? （ 4）應(yīng)收、應(yīng)付款及現(xiàn)金并沒(méi)有實(shí)際耗用國(guó)民經(jīng)濟(jì)資源，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中應(yīng)將其從流動(dòng)資金中剔除。 （ 2）計(jì)算外部效益與外部費(fèi)用，并保持效益費(fèi)用計(jì)算口徑的統(tǒng)一。 產(chǎn)出物的影子價(jià)格（出廠價(jià)格）＝市場(chǎng)價(jià)格－國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) 投入物的影子價(jià)格（到廠價(jià)格）＝市場(chǎng)價(jià)格＋國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) 76 （四）政府調(diào)控價(jià)格貨物的影子價(jià)格 政府調(diào)控的貨物或者服務(wù)的價(jià)格不能完全反映其真實(shí)價(jià)值，確定這些貨物或者服務(wù)的影子價(jià)格的原則是：投入物按機(jī)會(huì)成本分解定價(jià)，產(chǎn)出物按對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際貢獻(xiàn)率或消費(fèi)者支付意愿定價(jià)。 70 六 、 影子價(jià)格 一、影子價(jià)格的概念 是社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)下，能夠反映社會(huì)勞動(dòng)消耗、資源稀缺程度和對(duì)最終產(chǎn)品需求情況的價(jià)格。例如發(fā)電廠排放的煙塵可使附近田園的作物產(chǎn)量減少，質(zhì)量下降，化工廠排放的污水可使附近江河的魚(yú)類(lèi)資源驟減。財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率依分析問(wèn)題角度的不同而不同，而社會(huì)折現(xiàn)率則是全國(guó)各行業(yè)各地區(qū)都是一致的。由于消費(fèi)者不會(huì)為消費(fèi)公共物品而付錢(qián)，企業(yè)就不愿意提供公共物品，因此，自由市場(chǎng)不能提供公共物品，或提供過(guò)少的公共物品和過(guò)多的私人物品。 ? 分項(xiàng)詳細(xì)估算法 流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)＝存貨＋應(yīng)收帳款＋周轉(zhuǎn)現(xiàn)金 流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付帳款 43 工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金詳細(xì)估算 ? 存貨 : 包括外購(gòu)材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、備品備件 ? 應(yīng)收帳款： ? 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金： ? 應(yīng)付帳款： 年周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)年外 購(gòu) 材料、燃料 費(fèi) 用金外 購(gòu) 材料、燃料占用 資 ?年周轉(zhuǎn)次數(shù)年生產(chǎn)成本－