【正文】 和不同的交易，即企業(yè)不是要取代市場(chǎng)， 而是以一種要素市場(chǎng)代替產(chǎn)品市場(chǎng)，市場(chǎng)交易的是產(chǎn)品，企業(yè)交易是要素； 企業(yè)交易替代市場(chǎng)交易，是為了降低交易成本： ； （ 了解一架照相機(jī)比了解照相機(jī)的零件要容易多 ）、度量成本： 、特別是人力資本的考核存在困難，企業(yè)能更有效地對(duì)其進(jìn)行考核。 ? 第二種理解是 把企業(yè)所有權(quán)看作是對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán) 。 其所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)并未發(fā)生分離，只不過(guò)由多個(gè)主體共同擁有。 ? 會(huì)造成套牢問(wèn)題，機(jī)會(huì)主義問(wèn)題、難以優(yōu)化配置問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)者 比生產(chǎn)者行為容易隱藏，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)成為所有者。 “ 外部性 ” 問(wèn)題。 現(xiàn)代公司的委托代理問(wèn)題，主要表現(xiàn)在代理問(wèn)題上，即經(jīng)理人的逆向選擇，特別是道德風(fēng)險(xiǎn)上 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 45 ? 在所有權(quán)和控制權(quán)分離的現(xiàn)代股份公司，有所有權(quán)的股東的目標(biāo)是追求最大利潤(rùn)，但經(jīng)理的目標(biāo)就不一定了。 ? 在有效的經(jīng)理市場(chǎng)上，不負(fù)責(zé)的或低能的經(jīng)理得到的是低工資和低職位。 ? 股份公司通常主要存在兩個(gè)層次的委托代理關(guān)系： 股東與董事會(huì)之間的委托代理關(guān)系和董事會(huì)與經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系 ，以及三種不同的角色：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的所有者，發(fā)揮戰(zhàn)略決策作用的董事會(huì)，執(zhí)行和承擔(dān)經(jīng)營(yíng)管理的經(jīng)理（總經(jīng)理及高級(jí)管理層）。 ? （ 3）國(guó)有企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)和剩余索取權(quán)都屬于國(guó)家，難以轉(zhuǎn)移。 （ 企業(yè)家、技術(shù)專家、一般員工） （ 能力 ） MBO ? 取決于誰(shuí)擁有運(yùn)作資產(chǎn)的專門(mén)知識(shí)以及這種知識(shí)的轉(zhuǎn)移成本的高低。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 29 三 企業(yè)最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu) ：哈特的研究 ：張維迎模型 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 30 ：哈特的研究 主要兩方面內(nèi)容： 企業(yè)所有權(quán)中的剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的關(guān)系如何處理？ 在契約不完全條件下，企業(yè)中具體資產(chǎn)的所有權(quán)應(yīng)該如何安排？ 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 31 （ 1）剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的關(guān)系 哈特認(rèn)為，企業(yè)所有權(quán)主要就是剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的問(wèn)題。典型的古典企業(yè)。 3. 企業(yè)是 節(jié)約交易成本和創(chuàng)造合作收益的統(tǒng)一 。 ? 企業(yè)的存在是為了節(jié)約交易成本，企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于長(zhǎng)期契約和企業(yè)內(nèi)部契約實(shí)施中強(qiáng)制性權(quán)威性，具有節(jié)約交易成本作用。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 10 .交易特征 —— 治理方式 —— 交易成本最小化 “ 對(duì)企業(yè)、市場(chǎng)份額混合形式的研究被作為一個(gè)統(tǒng)一體，交易成本最小化是其核心。如經(jīng)營(yíng)決策、管理權(quán)利等。分離程度取決于股權(quán)分散程度。 ? 所有權(quán)是權(quán)利的來(lái)源， 尊重所有者權(quán)利是合約安排合理性的基本原則。所以得出的結(jié)論就是，有錢(qián)人的行為比無(wú)錢(qián)人的行為更優(yōu)，因而應(yīng)該獲得優(yōu)先權(quán)。 ? 國(guó)有產(chǎn)權(quán)效率的條件：代理和治理機(jī)制完善，企業(yè)家的素質(zhì)和意識(shí)（ 人性假定的拓展 ），法制健全 ? ( ，稅金 ） 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 40 ：抓大放??；從一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中（ 國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制的主要領(lǐng)域?yàn)檐姽ぁ㈦娋W(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)七大行業(yè)）。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 49 ? 也稱法人治理結(jié)構(gòu)。（工會(huì)） 股東會(huì) 董事會(huì) 監(jiān)事會(huì) 經(jīng)營(yíng)者 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 50 ? 公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)：①內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的作用主要是通過(guò)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東自己來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 、政資分開(kāi)的基礎(chǔ)上（ 變行政關(guān)系為產(chǎn)權(quán)關(guān)系 ），建立健全國(guó)有資產(chǎn)管理體制，管錢(qián)、管事、管人的統(tǒng)一 ，建立完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu) ，完善企業(yè)家選聘機(jī)制 。 ? 企業(yè)產(chǎn)權(quán)應(yīng)該如何來(lái)安排，現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展總的趨勢(shì)是由單一權(quán)利控制走向 共同治理 ， 利益相關(guān)者共同治理， 這不僅反映了權(quán)利平等的民主化的趨勢(shì)，也更有效率。 “ 資產(chǎn)虐待 ” 問(wèn)題，監(jiān)護(hù)問(wèn)題。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 26 ? 優(yōu)勢(shì)：大規(guī)?；I集資本，產(chǎn)權(quán)運(yùn)作的統(tǒng)一性，有限責(zé)