【正文】 是指由所有者、董事會和高級經(jīng)理人員組成的一種組織結(jié)構(gòu)。 在競爭性領(lǐng)域國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化。這一結(jié)論是存在問題的。 ? 剩余權(quán)配置給所有者是有效率的。 （ 4）產(chǎn)權(quán)權(quán)利約束性和責(zé)任的有限性。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 18 財產(chǎn)所有權(quán)與剩余索取權(quán)、控制權(quán)的比較 及 狀態(tài)依存所有權(quán) 的解釋 經(jīng)理人 債權(quán)人 (r) 勞動力 (w) 股 東 （所有權(quán)） 契 約 剩余權(quán) ???? rwxrwx ??wx ?wrxw ?????2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 20 ? 區(qū)別 ：企業(yè)中擁有財產(chǎn)所有權(quán)的主體不一定都能夠獲得企業(yè)所有權(quán)（剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)）；人們對企業(yè)財產(chǎn)的所有權(quán)一般來說是確定的，而對企業(yè)的所有權(quán)則是一個相對的概念，實際上是一種 “狀態(tài)依存所有權(quán)” —— 誰擁有剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)依賴于企業(yè)的狀態(tài)。應(yīng)用交易在特征上存在差異這一事實說明了組織形態(tài)的多樣化，由于這種差異，交易的治理也要不同。 投入 產(chǎn)出 經(jīng)理人 銀行 （債權(quán)人） 勞動力 股東 企 業(yè) 新古典與新制度經(jīng)濟學(xué)對企業(yè)的解釋 契約：企業(yè) 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 6 三 新制度經(jīng)濟學(xué)家關(guān)于企業(yè)的觀點 ? ? 企業(yè)是價格機制替代物，實質(zhì)上是企業(yè)家與其他生產(chǎn)要素所有者之間的長期契約。生產(chǎn)條件、生產(chǎn)率、資產(chǎn)專用性與交易成本和生產(chǎn)成本。激勵和約束機制完整。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 28 （四）企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效 ? 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)經(jīng)營績效的根本因素 ? 主要在于激勵機制、約束機制、交易成本等 ? 什么樣的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有利于提高企業(yè)績效 ? 具體分析，不能一概而論。（ 激勵 ）（客車、企業(yè)） ? 取決于誰的投資對資產(chǎn)更重要、具有更高的邊際生產(chǎn)力 。 ? （ 2）國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)是一種集合權(quán)利，不能分解到任何自然人。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 43 ? 在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，資產(chǎn)的委托代理關(guān)系典型地存在于股份公司中。 ? 在產(chǎn)品市場上，公司的產(chǎn)品和服務(wù)將受到消費者的裁決。 銷售額、穩(wěn)定發(fā)展、社會聲譽 、信息不對稱、契約不完全 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 46 二 代理問題與制度設(shè)計 ? ? 在信息不對稱和交易成本約束下，如何來設(shè)計契約來降低道德風(fēng)險？ 激勵問題、信息問題 ? 激勵相容 ：權(quán)利共有、利益共享、風(fēng)險共擔(dān) 經(jīng)營者持股、分享紅利（獲得剩余索取權(quán)）股票期權(quán)、長期合約（重復(fù)博弈）、信用等 ； 人力資本產(chǎn)權(quán)股權(quán)化 ? 選擇性激勵 ：差別性 (信號）、選擇性（方向） ? 監(jiān)督機制 ：制衡機制（懲罰）、監(jiān)督機制、監(jiān)督者激勵 ? 外部條件 ：聲譽約束與經(jīng)理人市場 道德風(fēng)險的道德化解 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 47 ? ? 企業(yè)委托代理中的逆向選擇，主要表現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)理人選擇中契約雙方利用不對稱信息去造成對對方不利契約安排，從而導(dǎo)致的效率的問題。 （ 3）代理成本高。 ： 信息難以隱藏者獲控制權(quán)更優(yōu)。（國有企業(yè)經(jīng)營者的 “ 1分錢利潤論 ” 、內(nèi)部人控制） ? 匹配原則： 擁有剩余控制權(quán)者應(yīng)該享有剩余索取權(quán)，反之也然； 二者權(quán)利的大小應(yīng)該基本對稱。其剩余索取權(quán)也是由幾個合伙人共同分享。即實際支配權(quán) ? 企業(yè)是一組契約，受不確定性和交易費用約束，企業(yè)契約是不完全的，不完全契約產(chǎn)生剩余問題。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 9 1. 堅持用交易成本來解釋企業(yè)等經(jīng)濟組織和治理方式。但是，隊生產(chǎn)必然產(chǎn)生的問題就是人們的貢獻(xiàn)難以區(qū)分，用以產(chǎn)生 “ 搭便車 ” 問題，需要監(jiān)督， …… 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 8 張五常認(rèn)為：企業(yè)與市場并沒有本質(zhì)區(qū)別，而是兩種不同的契約