【正文】 ，如何選擇所有者 。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 28 （四）企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效 ? 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)經(jīng)營績效的根本因素 ? 主要在于激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制、交易成本等 ? 什么樣的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有利于提高企業(yè)績效 ? 具體分析，不能一概而論。 ? 局限：協(xié)調(diào)監(jiān)督成本 , “ 搭便車 ” 問題，規(guī)模的限制、運(yùn)作的制約 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 25 （ 1）股份公司具有法人資格，企業(yè)法人所有權(quán)不歸屬任何私人，企業(yè)是一個(gè)資本聯(lián)合體 .（ 是“ 公司 ” 不再是 “ 私人 ” ，馬克思說，股份制是對(duì)資本主義私有制的揚(yáng)棄 ） （ 2）股權(quán)（所有權(quán)）結(jié)構(gòu)的分散化、社會(huì)化。激勵(lì)和約束機(jī)制完整。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 17 ? 企業(yè)剩余權(quán)利包括兩種 ： ? 剩余索取權(quán) 是相對(duì)于契約收益權(quán)而言的，指的是對(duì)企業(yè)收入在扣除所有固定的契約支付的余額（“利潤”）的要求權(quán)。生產(chǎn)條件、生產(chǎn)率、資產(chǎn)專用性與交易成本和生產(chǎn)成本。這使得事前的競(jìng)爭(zhēng)被事后的壟斷取代，導(dǎo)致將專用性資產(chǎn)的準(zhǔn)租金攫為已有的機(jī)會(huì)主義行為。 投入 產(chǎn)出 經(jīng)理人 銀行 （債權(quán)人） 勞動(dòng)力 股東 企 業(yè) 新古典與新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)的解釋 契約：企業(yè) 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 6 三 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于企業(yè)的觀點(diǎn) ? ? 企業(yè)是價(jià)格機(jī)制替代物，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)家與其他生產(chǎn)要素所有者之間的長期契約。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 7 “ 團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論 ” ? 阿爾欽、德姆瑟茨認(rèn)為，企業(yè)并不比普通市場(chǎng)更有優(yōu)越權(quán)利，雇主與雇員的關(guān)系與消費(fèi)者與供銷商的關(guān)系是一樣的。應(yīng)用交易在特征上存在差異這一事實(shí)說明了組織形態(tài)的多樣化，由于這種差異，交易的治理也要不同。 企業(yè) 生產(chǎn)性 交易性 生產(chǎn)結(jié)構(gòu) 制度結(jié)構(gòu) 生產(chǎn)效率 制度效率 企業(yè)效率 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 15 第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論 ？ ?一 企業(yè)產(chǎn)權(quán)的性質(zhì) ?二 各類企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) ?三 企業(yè)最優(yōu)所有權(quán)安排 ?四 國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及其改革 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 16 一 企業(yè)產(chǎn)權(quán)的性質(zhì) ? 第一種理解是 把企業(yè)所有權(quán)等同于企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán) 。 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 18 財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與剩余索取權(quán)、控制權(quán)的比較 及 狀態(tài)依存所有權(quán) 的解釋 經(jīng)理人 債權(quán)人 (r) 勞動(dòng)力 (w) 股 東 （所有權(quán)） 契 約 剩余權(quán) ???? rwxrwx ??wx ?wrxw ?????2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 20 ? 區(qū)別 ：企業(yè)中擁有財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的主體不一定都能夠獲得企業(yè)所有權(quán)（剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)）；人們對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)一般來說是確定的，而對(duì)企業(yè)的所有權(quán)則是一個(gè)相對(duì)的概念，實(shí)際上是一種 “狀態(tài)依存所有權(quán)” —— 誰擁有剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)依賴于企業(yè)的狀態(tài)。二是資本約束難以擴(kuò)大規(guī)模。 （ 4）產(chǎn)權(quán)權(quán)利約束性和責(zé)任的有限性。 哈特認(rèn)為：兩種權(quán)力關(guān)系安排的基本原則 ： 就是剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)應(yīng)該相互匹配。 ? 剩余權(quán)配置給所有者是有效率的。 “ 敲竹杠 ”問題（ 資產(chǎn)性質(zhì)和交易成本 ）（報(bào)社、出版社和印刷廠） 2022年 2月 6日星期日 New Institutional Economics 35 誰為委托人，獲剩余權(quán)，如何激勵(lì)。這一結(jié)論是存在問題的。約束機(jī)制難健全、監(jiān)督困難。 在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化。 經(jīng)理人選擇、商家買偽劣商品等。是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理人員組成的一種組織結(jié)構(gòu)。 ? 政府及國家法律法規(guī)、社會(huì)輿論、宏觀管理機(jī)構(gòu)等也在不同層次上對(duì)公司治理產(chǎn)生影響