【正文】 2 ： 0 ． 7 。 （一）流動資金的類別 永久性流動資產是指流動資產占用的最低數額；臨時性流動資產是指由于季節(jié)性生產經營或其他臨時突發(fā)事件原因，在永久性流動資產的基礎上另外占用的那部分流動資金。 它包括穩(wěn)健型組合政策 、 折衷型組合政策和激進型組合政策 。 ? 具體分解過程是： （ 1） 原材料資金計劃指標可分配給供應計劃 、 材料采購 、 倉庫保管 、 整理準備各業(yè)務組管理； （ 2） 在產品資金計劃指標可分配給各車間 、 半成品庫管理； （ 3） 成品資金計劃指標可分配給銷售 、 倉庫保管 、 成品發(fā)運各業(yè)務組管理 。 計算最佳經濟進貨批量 。 根據上述資料 ， 有關指標可計算如下： ? 應收帳款周轉期＝ 40％ 10＋ 10％ 20＋ 50％ 90＝ 51（ 天 ） ? 應收帳款周轉率＝ 360/51＝ （ 次 ） ? 應收帳款平均余額＝ 1800/＝ （ 萬元 ） ? 維持賒銷業(yè)務所需要的資金＝ 60％ ＝ （ 萬元 ） ? 應收帳款機會成本＝ 20％ ＝ （ 萬元 ） ? 壞帳損失＝ 1800 2％ ＝ 36（ 萬元 ） ? 現金折扣＝ 1800 （ 2％ 40％ ＋ 1％ 10％ ） ? ＝ （ 萬元 ） ? 信用成本后收益 ＝ 720 － （ ＋ 36＋ ＋ 20＋ 10） ＝ (萬元 ) ? 提供現金折扣條件的丙方案 ， 企業(yè)信用成本后收益為 ， 高于未提供現金折扣的乙方案的信用成本后收益 516萬元 ， 因此 ， 丙方案優(yōu)于乙方案 。 2 、信用標準的確定 —— 定量分析 它通過以下三個步驟來完成： （ 1 ）設定信用等級的評價標準 例４－ 5 某企業(yè)根據歷史資料將客戶劃分為信用好與信用差兩大類，其影響信用標準的相應的指標值如表４－ 2 所示。 ? （ 2） 庫存現金限額 。 利用這一模式確定最佳現金持有量 ， 包括以下三個步驟： ? 計算現金周轉期 。 ? 第一節(jié) 現金管理 ? 第二節(jié) 應收帳款管理 ? 第三節(jié) 存貨管理 ? 第四節(jié) 營運資金政策 第一節(jié) 現金管理 ? 現金也稱貨幣資金 ， 是指在生產過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金 ， 包括庫存現金 、 銀行存款 、 銀行本票 、 銀行匯票等 。 ? 最佳現金持有量 。定期對帳 。 ? 信用期限 ? 信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間限定 。 2 、信用評估 Ｓ ＝ 2 X 1 － 0 . 3 X 2 ＋ 0 . 1 X 3 ＋ 0 . 6 X 4 式中，Ｓ為信用分值， X 1 為凈營運資本／銷售額， X 2 為負債／資產， X 3 為資產／銷售額， X 4 為凈利潤率。 ? 通過比較可以發(fā)現 ， 具有商業(yè)折扣條件下的經濟進貨批量應該為 800噸 。 通常， A 類存貨應為重點管理， B 類存貨應為一般兼顧， C 類存貨應為靈活掌握。 它們之間的關系如圖 4 — 13 臨時性流動資產 金 額 永久性流動資產 固定資產 0 時間 圖 4 — 13 （二）營運資金綜合管理政策 1 、穩(wěn)健型營運資金管理政策 穩(wěn)健型營運資金管理政策是一種比較謹慎的組合政策。 資 A 產 水 B 平 C 流 動 資 產 0 業(yè)務量 圖 4 — 12 ? （ 二 ） 流動資產項目組合政策 ? 流動資產項目組合政策就是根據流動資產各個項目風險與收益的關系 ， 合理確定它們之間的比例 。 ? 實行資金的分級管理 。 ? 例４－ 13 仍以例 4— 11 的資料 ， 另外 ， 假定供應商的價目表規(guī)定 ， 每批購買量不足 500噸的 ， 按照標準價格計算；每批購買量500噸以上 ， 800噸以下的 ， 價格優(yōu)惠 2％ ；每批購買量 800噸以上的 ， 價格優(yōu)惠 3％ 。 壞帳損失率降為 2％ ， 應收帳款管理費用不變 ， 收帳費用降為 10萬元 。 ? 經濟狀況：是指能對客戶償付能力產生影響的經濟環(huán)境以及客戶對此所具有的應變能力的強弱 。 3 _ _ _ _ _ _ _ _ _ R = ? 3 b q 2 / 4 i + L H = 3 R — 2 L 其中， b —— 每次有價證券的固定轉換成本 q —— 逾期每日現金余額變化的標準差 i —— 有價證券的日利率 四、現金的日常管理 ? （ 一 ） 遵守現金管理的有關制度 ? 遵守國家關于現金收支的規(guī)定 ? 國家制定的 《 現金管理暫行條例 》 主要從以下幾個方面作了規(guī)定： ? （ 1） 現金收支范圍 。 三、最佳現金持有量 ? （ 一 ） 現金周轉期模式 ? 現金周轉期模式是從現金周轉的角度出發(fā) ， 根據現金的周轉速度來確定最佳現金持有量 。 ? 現金具有兩方面特點： ? （ １ ） 流動性強 。 ? 持有現金的機會成本與證券變現的交易成本相等時 ， 現金管理的總成本最低 ， 此時的現金持有量為最佳現金持有量 ， ? 現金管理總成本＝持有機會成本＋轉換成本 ? 即： TC＝ （ Q/2） K＋ （ T/Q） F ? 最佳現金持有量 Q= √2T ? （ 二 ） 現金回收管理 ? 鎖箱制度 ? 銀行業(yè)務集中制度 ? （三）現金支出管理 ? １、利用現金“浮游量” ? ２、控制付款時間 ? ３、采用匯票付款。 即企業(yè)允許客戶的最長付款時間 。 例 4 — 10 某企業(yè)的兩個顧客的有關財務指標值如表 4 — 10 表 4 — 10 項目 甲顧客 乙顧客 凈營運資本／銷售額 負債／資產 資產／銷售額 凈利潤率 0 . 8 0 .5 1 . 2 0 . 2 0 . 5 0 . 7 0 . 6 0 . 1 則，甲顧客的信用得分為： Ｓ ＝ 2 0 . 8 － 0 . 3 0 . 5 ＋ 0 . 1 1 . 2 ＋ 0 . 6 0 . 2 ＝ 1 . 6 9 乙顧客的信用得分為： Ｓ ＝ 2 0 . 5 － 0 . 3 0 . 7 ＋ 0 . 1 0 . 6 ＋ 0 . 6 0 . 1 ＝ 0 . 9 1 通過比較可以看出，甲顧客的信用分高于乙顧客，其信用較好。 這時的總成本最低 。 具體管理方式如表 4 — 13 表 4 — 13 項目 A 類 B 類 C 類 管理要求 控制對象 儲存記錄情況 采購方式 檢查方式 領用方式 嚴格控制 按品種 詳細記錄 按計劃 經常檢查 限額領料 一般控制 按類別 一般記錄 一般掌握 定期檢查 一般掌握 簡便控制 按總價值 一般記錄 按需要 必要時檢查 一般掌握 ? ABC控制法的應用 ? 一般可以以下具體步驟進行： ? 列示企業(yè)全部存貨的明細資料 ， 包括存貨名稱 、 耗用量 、 單價等 ， 并計算出每種存貨的價值總額； ? 計算每一種存貨價值占全部存貨價值的百分比； ? 按照價值大小由大到小進行排序 ， 并累加金額百分比； ? 當價值百分比累加到 70％ 左右時 ， 以上存貨視為 A類 ， 百分比介于 70％ 一 90％ 之間的存貨作 B類存貨 ，其余則為 C類存貨； ? 編制 ABC分類表 （ 表 4—14， 表 4—15） ； ? 繪制 ABC存貨分類圖 （ 圖 4—11） 。在這種政策下，長期負債和所有者權益這樣的長期資金來源不但要滿足固定資產、永久性流動資產的需要，而且，還要滿足部分臨時性流動資金的需要。 另一方面 ， 在某一特定銷售水平下 ， 流動資產占總資產比重越大 ， 其相對收益率越低；反之 ， 則企業(yè)的收益率越高 。 ? 各項資金歸口管理的分工一般是： （ 1） 原材料 、 燃料 、 包裝物等資金歸供應部門管理； （ 2） 在產品和自制半成品歸生產部門管理；（ 3） 產成品資金歸銷售部門管理； （ 4） 工具用具占用的