【正文】 幣換算差額 。 44 “原始每股收益 ” （ 續(xù) 4） ? 再考慮可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ? 如果還有發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ， 則須通過 “ 實際收益率測試 ”來確定是否應(yīng)將它們的潛在稀釋性包含在原始每股收益的計算中 。 53 完全稀釋的每股收益（續(xù) 2） ?〈 2〉 對于可轉(zhuǎn)換債券 ， 不進行實際收益率測試 。 60 股利率 （ 股利 /市價比率 ） ? 股利率 ： 普通股每股股利 / 普通股每股市價 ?關(guān)于合理的股利率標(biāo)準(zhǔn) ， 缺乏經(jīng)驗證據(jù) 。 58 股利支付率 ?股利支付率： 普通股每股股利 / （ 完全稀釋后 ） 每股收益 ?該比率與留存收益率一般是此消彼漲的關(guān)系；但是 ， 當(dāng)公司發(fā)行大量優(yōu)先股時 ，優(yōu)先股股利對留存收益率的計算有重要影響 。 51 完全稀釋的每股收益 ? 這與原始每股收益的計算基本類似 。 ?先考慮股票選購權(quán)和購股證 ， 步驟如下： 〈 1〉 確定當(dāng)期普通股的平均市價； 〈 2〉 假設(shè)所有股票選購權(quán)和購股證都已兌現(xiàn)成普通股 ， 計算為此發(fā)行的普通股數(shù)； 41 “原始每股收益 ” （ 續(xù) 1） 〈 3〉 計算由于股票選購權(quán)和購股證兌現(xiàn)成普通股票而使公司獲得的收入； 〈 4〉 計算第 3步所獲得的收入按年度平均市價能夠購買的普通股股數(shù)； 〈 5〉 將第 2步的股數(shù)減去第 4步的股數(shù) ， 計算兩者的 “ 差額股數(shù) ” 。 所以 ， 未實現(xiàn)跌價損失事實上還是被反映到了損益表中； 28 關(guān)注損益表外的損益 （ 續(xù) 2） ?外幣 報表 折算損益以 “ 貨幣換算差額 ”項目單獨列示于資產(chǎn)負債表股東權(quán)益之下 。 ?經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 銷售凈額 / 年平均經(jīng)營資產(chǎn) 21 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 銷售凈額 / 年平均固定資產(chǎn)凈值 ?這一比率的意義在于：反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率 。 8 營業(yè) （ 經(jīng)營 ） 利潤率 ?營業(yè)利潤率： 經(jīng)營利潤 / 銷售凈額 其中：經(jīng)營利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的 、 未扣除利息及所得稅前的利潤 。 正因如此 ， 權(quán)益收益也可考慮予以排除 。 ?因此 ， 按行業(yè) 、 地區(qū)及子公司報告主要經(jīng)營和財務(wù)指標(biāo)就成為一項披露要求 。 30 關(guān)注損益表外的損益 （ 續(xù) 4） ?如果發(fā)現(xiàn)有這些項目 ， 在進行獲利能力分析時就要予以考慮 ——根據(jù)分析的需要 ， 決定是否將這些項目或其中的一部分用于調(diào)整損益表上反映的利潤 ， 以作為基本獲利能力分析的補充 。 45 “原始每股收益 ” （ 續(xù) 5） ?續(xù)前例 ， 假設(shè)還包括債券 50000元 ， 年利率 10%， 這些債券面值為 1000元 ， 共 50張 。 除非可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票會提高 EPS，否則 ， 在計算完全稀釋的每股收益時 ，總是要將可轉(zhuǎn)換債券包含在內(nèi) 。 ?理論上 ， 股利支付少 ， 留存利潤再投資多 ， 股價會漲 ， 那么 ， 股利率就可能很低；如果與此同時的權(quán)益報酬率較高 ，則股東對較低的股利率仍會滿意 。 ?通常 ， 成長中的企業(yè)該比率會較高 。 ?可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的考慮類似于可轉(zhuǎn)換債券 。 39 普通股每股收益 （ 續(xù) 7） ?原始每股收益 ?完全稀釋的每股收益 40 關(guān)于 “ 原始每股收益 ” ? 所謂原始每股收益 ， 是指只有當(dāng)發(fā)行在外的那些 “ 準(zhǔn)普通股 ” 可能增加普通股股數(shù) ， 并將導(dǎo)致前述 “ 簡單 ” 每股收益下降時 ， 才認(rèn)定稀釋確實發(fā)生的 EPS調(diào)整計算方法 。 因此 ，在資產(chǎn)負債表上 ， 它被合并反映到了“ 未分配利潤 ” 項目 ， 而不是單獨反映； ?年末估計出投資市價的未實現(xiàn)跌價損失之后 ， 要借記 “ 投資收益 ” 帳戶 ， 貸記“ 長期投資減值準(zhǔn)備 ” 帳戶 。 20 經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?應(yīng)該注意到，如果企業(yè)有大量的 “ 投資 ” ，則 “ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ” 指標(biāo)就會受到歪曲（被低估）。 ?導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有： – 因競爭而降低售價； – 購貨成本或生產(chǎn)成本上升； 7 毛利率