【正文】 低于全國工業(yè)增加值增長水平；改裝車制造業(yè)工業(yè)增加值與上年同期比較則下降了 %。 工業(yè)增加值繼續(xù)保持較快增長 前 5 個月，汽車工業(yè) 15 家重點企業(yè) (集團 )累計完成工業(yè)增加值 億元，同比增長%，增長額為 ，增速比 1 季度上升 ，高于汽車行業(yè)增加值增長水平 (%) 個百分點；累計完成現價工業(yè)總產值 ，同比增長 %，增長額為 億元；累計完成工業(yè)銷售產值 億元，同比增長 %，增長額為 億元。 第二部分 重點問題分析 一、宏觀經濟政策對汽車行業(yè)的影響分析 4 月以來，汽車工業(yè)產銷逐月下降，這本可以看作是一個季節(jié)性的變化，但是從市場的實際情況看，原因要復雜得多。 4月 25日，央行宣布在執(zhí)行差別存款準備金率的基礎上提高存款準備金率 ，也就是說，對資本充足率不足的金融機構準備金率將提 高 1 個百分點；分析表明此次準備金率的調整，將直接收縮資金 1100 億元，而按乘數效應估計會收縮資金 4000 億元左右。觀察 2020年 2020年前四年的銷售情況發(fā)現，二季度的汽車銷售量明顯高于 1 季度銷售量，但增長速度低于全年汽車增長速度。因為汽車是一個資金密集、技術密集的行業(yè)，推出新產品、擴大產能對企業(yè)來說十分重要。從目前情況來看，下半年國家宏觀調控仍將繼續(xù)， 國家對固定資產投資、貨幣投放和土地的控制不可能出現松動，銀根也會繼續(xù)保持收縮，車市的強力反彈在今年不太可能出現。國 家鼓勵汽車、摩托車生產企業(yè)開展國際合作，發(fā)揮比較優(yōu)勢，參與國際產業(yè)分工；支持大型汽車企業(yè)集團與國外汽車集團聯合兼并重組國內外汽車生產企業(yè)，擴大市場經營范圍，適應汽車生產全球化趨勢。 規(guī)范外資投資及進口車銷售 在外資投資上，新《政策》繼續(xù)堅持 “50%”股比底線，即整車等合資生產企業(yè)中方股比不得低于 50%。因此，我們暫時不對此政策做出更具體的評價。 三、治 超政策推動達標載貨車企業(yè)產銷兩旺 近年來，超載超限和 “大噸小標 ”等違法行為，雖經多次整治，但是都沒能從根本上解決問題，還大有愈演愈烈之勢。水路、鐵路運輸貨運量減少，導致 水路和鐵路運價下跌，造成各種運輸方式內部及各種運輸之間的無序競爭，嚴重擾亂了運輸市場。③公路質量 提高后，降低汽車維修成本，必將拉動載貨車和其他車輛的需求。 四、汽車價格解讀：汽車暴利時代已經結束 2020年二季度，繼上海通用大幅降價后，南北大眾首次聯手降價，東風雪鐵龍迅速跟進，在短短一個月內，國內前三家、轎車市場占有率高達 60%的汽車企業(yè)紛紛采用降價策略，最高降幅均在１萬元以上。《汽車工業(yè)產銷快訊》數據顯示，一季度全國轎車庫存超過 8萬輛，二季度轎車產銷率持續(xù)下降，分別為 %和 %，新增庫存 、 萬輛，累計超過 。美國通用汽車公司銷售汽車 800 多萬輛，銷售收入 1855 億美元，實現利潤 11 億美元；福特汽車公司銷售汽車 600 多萬輛，銷售收入 1642 億美元 ，實現利潤 億美元；大眾汽車公司銷售汽車 500 多萬輛，銷售收入 億歐元，實現利潤 億歐元。根據中國汽車工業(yè)協(xié)會今年年初的統(tǒng)計，如果按照廠家的生產計劃計算，今年國內轎車的總產量將達到 275萬多輛，增長幅度是 44%，銷售量為 240萬輛，同比增長 30%。 影響汽車改裝業(yè)的發(fā)展 同樣，此次治理也要堅決取締未經 批準擅自從事汽車改裝的企業(yè)，對雖經批準但不按國家規(guī)定，或超范圍對車輛擅自改裝的企業(yè)，可以給予吊銷營業(yè)執(zhí)照的嚴厲處罰。主要是因為，①政策出臺后，相關措施仍沒有跟上，公路收費偏高，運價偏低，導致用戶不愿意購買汽車；②避免政策反復的風險，大部分潛在購車用戶仍在觀望或推遲購車；③過去載貨車市場上十分暢銷的 “大噸小標 ”車型是此次治理的重點項目，已被禁止銷售。同時，公路載貨車輛普遍存在的 “大噸小標 ”現象，造成國家公路規(guī)費大量流失，破壞性大和繳費額少，對公路交通發(fā)展產生了雙重負面影響。 注重與關聯產業(yè)協(xié)調發(fā)展 新政策強調：汽車產業(yè)要結合國家能源結構調整戰(zhàn)略和排放標準的要求，推進節(jié)能環(huán)保小排量汽車產業(yè)化，重點發(fā)展混合動力汽車技術和轎車柴油發(fā)動機技術；積極開展輕型材料、 可回收材料、環(huán)保材料等車用新材料的研究；要注重發(fā)展和應用新技術，提高汽車的燃油經濟性 ??等等。 完善二手車交易制度，加大停車場建設，規(guī)范汽車登記檢驗管理制度。也就說，沒有 20個億元資金根本無法新建汽車企業(yè)。面對大汽車企業(yè)集團的激烈競爭，中小汽車企業(yè)也將加快整合步伐，如哈飛昌河密謀合并、吉利與華普合并銷售、奇瑞華晨合資來擴大各自的市場占有率或降低經營成本。因此 2020年被批準成立的通用、福特、大眾等三大汽車金融公司將加快開展汽車金融業(yè)務。 提車抵押資金也是如此。但分析上半年中國人民銀行、銀監(jiān)會、發(fā)改委等部委的發(fā)文，我們認為，國家進一步控制信貸規(guī)模，控制部分行業(yè)投資過快及地區(qū)低水平重復建設等問題的決心越來越堅決，這勢必會影響到汽車市場的發(fā)展。 提高貸款購車 首付比例，特別調查汽車專項貸款 今年 1月 21日，中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯合公布了《汽車貸款管理辦法》的草案。其中：重汽、廣州集團、江淮、北汽、上汽、長安、江鈴實現利潤同比保持增長，增長率在 %200%倍之間；一汽、慶鈴、哈飛、東風、東南、金杯的利潤與上年同比均為下降，下降幅度在 %%之間：南汽和昌河兩家企業(yè)仍為虧損，虧損額比1季度繼續(xù)加大。五月末，全行業(yè)應收帳款凈額為 億元，同比增長 %，增幅比 1此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 季度末上升 ；五月末，全行業(yè)產成品資金為 ，同比增長 %，增幅比 1季度末上升 。據汽車行業(yè) 5684家企業(yè)月度經濟指標快報數據顯示，前 5個月，全行業(yè)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，但主要指標增速與 1季度相比繼續(xù)回落，增速減緩。 再次是受交通部 JT/T4892020《收費公路車輛通行費車型劃分》標準和《道路汽車外廓尺寸、總質量與軸荷限值》國家 強制性標準影響，該標準將客車外廓尺寸長度定為 ；長度大于 11 米客車，外廓尺寸寬度為 米。 2020 年公路貨運周轉量穩(wěn)步回升，全年達 7010億 tkm，同比增長 %， 2020年第 1季度同比增長 %。 其三，汽車外部環(huán)境影響轎車需求增長。這說明扣除銀根緊縮、信貸減少、持幣現象等因素的影響，在今后幾年內，我國汽車產銷率也將繼續(xù)下降，消化庫存是中此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 國汽車業(yè)優(yōu)先解決的問題。宏觀調控使宏觀經濟增長速度放緩，在這種大氣候下，作為與居民消費結構升級密切關聯的汽車產業(yè)增長景氣也在 5月份連續(xù)下降。據國務院發(fā)展研究中心的“中國產業(yè)發(fā)展跟蹤研究短期預測模型 ”分析顯示， 5月末我國汽車工業(yè)景氣指數只有 ，比 1季度末下降 ，較去年同期下降 13點左右。 主要車型產銷分析 （ 1）轎車產銷增幅有所下降，但在各車型品種中產銷比重依然保持首位 上半年，轎車 累計產銷 ，同比分別增長 %和 %。隨著汽車保有量不斷增加，所造成的能源緊缺、環(huán)境污染、交通緊張等三大社會問題也日 漸明顯，汽車工業(yè)的發(fā)展對社會環(huán)境產生的負面影響已不可小視。此外，我國加入 WTO 后，國際物流業(yè)越來越多地進入國內市場也促進了國內物流業(yè)的發(fā)展，從而推動了載貨車市場的發(fā)展。對采用空氣懸掛結構車輛，軸荷可提高 15%。 工業(yè)增加值增速繼續(xù)回落，工業(yè)總產值、工業(yè)銷售產值小幅增長 前 5個月全行業(yè)累計完成工業(yè)增加值 ，同比增長 %，低于全國工業(yè)增加值增長水平 (%) 個百分點，增幅比 1 季度回落 個百分點。 五月末，全行業(yè)應收帳款凈額和產成品資金占流動資金的比重為 %，比 1季度末上升了 。 應收帳款凈額，產成品資金同比繼續(xù)上升 此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 ZYPH INTELLIGENCE CO.,LTD. 19 中研普華新辦法規(guī)定貸款購買自用車最低首付 20%，貸款購買商用車最低首付為 30%。 （三）宏觀調控導致汽車產銷增幅下滑 車貸緊縮將導致轎車銷售下降 對汽車銷售來說，宏觀調控、銀根緊縮的影響主要表現在：①銀行因為汽車信貸呆壞賬過多而紛紛暫停汽車消費貸款；②由于政府、國有企業(yè)集團因銀根緊縮和中性財政政策而減少公車采購；③經銷商因流動資金不足減少的促銷、廣告經費； ④消費者因為對未來自己收入不甚樂觀而謹慎貸款買車等等。在一般情況下，經銷商有兩種方式獲得新車抵押資金，一是與代理品牌生產商、銀行簽訂三方協(xié)議，由廠家提供貸款擔保；另 一種是采用 3個月承諾匯兌方式，直接從銀行貸款現金進貨。這些大的金融公司，有豐富的在各地市場的運作經驗，熟悉在各種市場的運作規(guī)律，也有一套成熟的辦法來處理個人信用缺失引發(fā)的風險。 此外，國家鼓勵汽車企業(yè)集團化發(fā)展，形成新的競爭格局。即使你有足夠的資金，以目前 “避免散、亂、低水平重復建設 ”的定位，新的轎車項目幾近不可能得到批 準。這些規(guī)定將大大降低 汽車使用成本與便利性，最終促進汽車的消費。與汽車工業(yè)相關領域的生產企業(yè)應注重在金屬材料、機械設備、工裝模具、汽車電子、橡膠、工程塑料、紡織品、玻璃、車用油品等方面，提高產品水平和市場競爭能力，與汽車工業(yè)同步發(fā)展。 導致了道路運輸市場的惡性競爭 運力、運量和運價是構成運輸市場的主要因素。 但從長遠來看，通過治理超載，將給載貨車業(yè)帶來巨大的發(fā)展空間?！兜缆方煌ò踩ā访鞔_規(guī)定：生產、銷售拼裝的機動車或者生產、銷售擅自改裝的機動車的，沒收非法生產、銷售的機動車成品及配件，可以并處非法產品價值三倍以上五倍以下罰款；有營業(yè)執(zhí)照的，由工商行政管理部門吊銷營業(yè)執(zhí)照，沒有營業(yè)執(zhí)照的，予以查封。由于產能擴充幅度明顯超過市場需求的增長幅度，產能利用率迅速降低， 降價成為擴大銷售的最佳手段。數據表明，中國汽車總銷售量僅是通用汽車銷售量的 50%多，而利潤卻幾乎是人家的 8 倍；而投產一年的北京現代銷售汽車 5 萬多輛，實現了利潤 20 個億；廣州本田銷售汽車 10 萬余輛，利潤達 70 億；德國大眾在國內合資廠的銷售量不到其全球銷量的七分之一，然而為德國大眾帶來的利潤卻占到其總利潤的 70%。由于競爭的加劇，從 4月份開始，我國汽車銷售量連續(xù) 3個月的環(huán)比負增長，分別是 %和 %，從而產生巨大的庫存。無疑，此次治理將淘汰一批非法的汽車改裝企業(yè)，有力地促進汽車改裝業(yè)的健康發(fā)展。此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 ②隨著治理超限超載的深入，公路運價也將得到提升，促進許多潛在用戶購買載貨車。而且公路運價下降，使原來通過水路或鐵路運輸的貨物轉而通過公路運輸。隨著汽車保有量不斷增加所造成的能源和原材料緊缺、環(huán)境污染、交通安全等三大社會問題也日漸明顯，汽車工業(yè)的發(fā)展對社會環(huán)境產生的負面影響已不可小視。這是因為比如目前全國有 60多個城市出臺了限制或變相限制小排量轎車的政策，但要落實到每一個城市仍需時日；新建停車場也牽涉到土地征用、管理、審批等許多環(huán)節(jié)，真正解決停車難也需要相當長的時間；上海拍賣汽車牌照均不合規(guī)但能否得到糾正不得而知。這些政策對限制民營企業(yè)以及地方政府的投資沖動將有直接的作用。戰(zhàn)略重組的目標是支持汽車生產企業(yè)以資產重組方式發(fā)展大型汽車企業(yè)集團，鼓勵以優(yōu)勢互補、資源共享合作方式結成企業(yè)聯盟，形成大型汽車企業(yè)集團、企業(yè)聯盟、專用汽車生產企業(yè)協(xié)調發(fā)展的產業(yè)格局。 總的來說，本輪宏觀調控和 1993 年的宏觀調控并不一樣，此次是對部分投資過度密集企業(yè)的局部調整，汽車市場不太可能遭遇上輪宏觀調控后的長期停滯和低迷。 影響新增汽車項目投資 表面上看現金流通不暢影響的是汽車銷售，而實際由于銷量減少，最終受影響的是汽車生產企業(yè)。 下面我們初步的估算宏觀調控對轎車銷量的影響。此后，汽車投資項目貸款和汽車消費貸款均得到不同程度收緊。 5 月末，汽車工業(yè) 15 家重點企業(yè) (集團 )應收賬款凈額和產成品資金占流動資產的比重為%，比 4月末上升了 。據汽車行業(yè)協(xié)會快報數據顯示，今年 15家汽車重點企業(yè) (集團 )經濟運行情況依然保持良好，各主要經濟指標繼續(xù)保持較快增長，部分經濟指標增幅高于汽車行業(yè)平均水平，但與 1 季度相比，增幅略有減緩，這主要是受 “五一 ”長假等因素影響。 從前五個月各小行業(yè)完成工業(yè)增加值的情況看，汽車零部件制造業(yè)和汽車發(fā)動機制造業(yè)是帶動行業(yè)工業(yè)增加值較快增長的主要力量， 15 月這兩個行業(yè)累計完成工業(yè)增加值的增長額分別為 億元和 ，對全行業(yè)工業(yè)增加值的貢獻度達到 %。該標準于去年 10 月 1 日開始實施，由于標準實施的滯后效應，引起客車銷售滯后。 此外，專用車市場的發(fā)展帶動了載貨車市場的發(fā)展。 2020年轎車銷量增長 57%， 2020年銷量增長 75%。從各月汽車銷售情況來看，一季度，仍然呈現較快的增長態(tài)勢，其中 3 月銷量為上半年最高，從 4 月開始，轎車需求呈現逐月下降趨勢，其中 5月降幅最大，環(huán)比超過 20%； 6月雖然繼續(xù)呈現下降趨勢，但降幅明顯縮小，為 %。 二、汽車產銷增長較快，但增幅趨緩 汽車產銷增幅趨緩，庫存急劇增加 與去年同期相比，汽車產銷增長速度出現回落，產銷同比增幅分別下降 和 分點。上半年我國累計生產汽車 ，同比增長 %；累計銷售汽車 萬輛，同比增長 %。與之相對應的是，上半年我國汽車庫存比去年底增加，其中轎車庫存增加 ，轎車庫存量占全部汽車庫存量的 %。其次， 2020年配額取消致使消費者對國產、進口轎車進一步降價抱有較大預期。 再次，國民經