【正文】 model (ECM) and time series techniques of cointegration and innovation accounting to explore the possible links between FDI, domestic investment and economic growth in China. Specifically, we use the impulse response function and variance deposition plus the Granger causality testing procedures to investigate whether: (1) FDI has a plementary/substitution effect on domestic investment in China。 相反，反對 FDI 促進增長論者認為 FDI 擠出國內(nèi)投資，并對經(jīng)濟增長有負面影響。在改革開放期間 , 為了吸引外商直接投資中國政府出臺了許多新的改善投資和經(jīng)營環(huán)境立法措施。它們表明單位根的 0 假設是： （ a） 接受 FDI 在三個模型中的水平序列； （ b） 拒絕 DI 在模型（ 3）中的水平序列； （ c） 拒絕 GDP 在模型（ 1）的水平序列。 FDI 在中國的作用經(jīng)濟增長中起著重要，但國內(nèi)投資的作用較?。ǚ謩e為 %和 %）。 4． 中國的國內(nèi)投資對經(jīng)濟增長的影響比對外國直接投資產(chǎn)生的影響更大。 3．在長期，中國的國內(nèi)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值對外國直接投資的流入沒 有太大影響。另一方面，預測誤差方差分解使得我們作出有關時間序列的比例變動，這個比例變動是由于系統(tǒng)中變量的自身沖擊受到其他變量的沖擊 (Enders, 1995, p. 311)。 ADF 檢驗是在同一水平和一階差分下對以下三個模型的估計觀察進行。 本文的框架如下：第二部分講述中國的 FDI 流入，國內(nèi)投資和經(jīng)濟增長的概述；接下來的第三部分對此進行分析；最 后一部分得出結(jié)論并提出相關政策。 Shan 運用一個 VAR 模型去檢驗中國的 FDI，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出增長和其他變量間的內(nèi)部聯(lián)系。 (2) there exists any causal relationship between FDI, domestic investment and economic growth。特別是，工業(yè)組織理論認為 FDI 是跨國公司為了在東道國超過本土企業(yè)，提升其壟斷力量的極具侵略性的全球戰(zhàn)略。表 1 表示 1978 年 2021 年的 FDI/GDP,DI/GDP 和 FDI/DI 的比率變化。結(jié)果表明，根據(jù)一階差分數(shù)據(jù)，三個時間系列都是平穩(wěn)的。 GDP 的增長對 FDI 的影響比對中國的國內(nèi)投資的影響要較 強（分別為 %和 %）。 14 這些結(jié)論這在某種程度上支持了外國直接投資對國內(nèi)投資有補充效用而長期的經(jīng)濟增長與外國直接投資呈積極正相關的理論。巨大的經(jīng)濟增長刺激國內(nèi)投資的增長，反之亦然。運用這個檢驗方法， Kim and Seo (2021)使用這種技術(shù)研究了韓國外商直接投資與國內(nèi)投資的互補或替代關系，并分析了外國直接投資對韓國經(jīng)濟增長的影響。因此 ,我們通過單位根檢驗研究三個序列在一階差分下的平穩(wěn)性。忽略這些動態(tài)因素可能導致各種估計偏差。支持這一說法的實證要求包括 Sun（ 1998）和Shan（ 2021） 運用 傳統(tǒng)的回歸模型和面板數(shù)據(jù)， Sun 發(fā)現(xiàn)中國的 FDI 與國內(nèi)投資對中國的經(jīng)濟增長存在高度積極關系。 (3) FDI has played an important role in China’s economic growth?？鐕镜乃袡?quán)優(yōu)勢（例如先進的技術(shù)，管理經(jīng)驗技巧，最小交易成本及其他無形優(yōu)勢）會轉(zhuǎn)為壟斷力。從表中可以看出， FDI/GDP 的比率到 1992 年為止都低于 1%，在 1994 年達到高峰 %，然后又逐漸下降至 2021 年的 %。因此，我們得出結(jié)論這三個時間序列都成一階矩陣即 I（ 1）。國內(nèi)投資和 GDP 對 FDI 的影響較低（分別為 %和 %）。 四、結(jié)論及相關政策 在實證分析和調(diào)查結(jié)果的基礎上，我們得出這樣的結(jié)論，外國直接投資 對 國內(nèi)投資 不具有 排擠 作用，反而補充帶動國內(nèi)投資。 2．中國的國內(nèi)投資和經(jīng)濟增長呈積極正相關關系。 （四）會計創(chuàng)新和格蘭杰因果檢驗 創(chuàng)新會計（方差分解和脈沖響應功能）技術(shù)可以用來研究經(jīng)濟變量之間的關系。 從圖 4（ ac）可以看出 ,三個序列水平是不平穩(wěn)的。最后，我們的變量模型包括長期動態(tài)因素、企業(yè)內(nèi)容管理。 FDI 還有可能導致東道國出口需求增加，從而為出口產(chǎn)業(yè)吸引更多的投資。 and (4) FDI contributes to growth more than domestic investment. This paper differs from earlier studies in a number of respects. Firstly, it represents the first attempt to directly test the relationship between FDI and domestic investment in China. Second, we use pure timeseries data while previous studies use either crosssectional or panel data, which are likely to suffer from problems of data parability and heterogeneity. Third, earlier studies do not test for causality between FDI, domestic investment and economic growth. The failure to consider the possible twoway causality between the variables may lead to the simultaneity problem. Finally, our VAR model incorporates 3 longrun dynamics or ECM. Neglecting these dynamics may produce various estimation biases. The anisation of the paper is as follows. Section 2 offers an overview of FDI inflows, domestic investment and economic growth in China. This is followed by econometric analysis in Section 3. The final section of the paper presents the conclusion and some policy implications. 2. AN OVERVIEW OF FDI INFLOWS, DOMESTIC INVESTMENT AND ECONOMIC GROWTH IN CHINA: 1978–2021 In the early 1980s, special economic zones were formed with preferential policies including tax concessions and special privileges for foreign investors. During the reform period, the Chinese government introduced various new legislative meas